"2021年愛美客的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)較翻倍還多。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜Stone Jin

據(jù)IPO早知道消息，愛美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“愛美客”）于6月27日正式向港交所遞交招股說明書，擬主板掛牌上市，高盛、中金公司和摩根大通擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

2020年9月28日，愛美客以“300896”為股票代碼在深交所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。截至6月27日收盤的市值為1265.71億元人民幣，每股585.00元的收盤價(jià)較彼時(shí)每股118.27元的發(fā)行價(jià)已上漲394.63%。

自2004年成立后，愛美客不斷發(fā)現(xiàn)、開發(fā)和商業(yè)化醫(yī)療美容產(chǎn)品。根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，截至最后實(shí)際可行日期，愛美客擁有七款獲得國(guó)家藥監(jiān)局授予第三類醫(yī)療器械注冊(cè)證的產(chǎn)品，包括五款基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑、一款基于聚左旋乳酸的皮膚填充劑以及一款PPDO面部埋植線產(chǎn)品，多于中國(guó)市場(chǎng)上的其他國(guó)內(nèi)公司。其中，六款產(chǎn)品在批準(zhǔn)或商業(yè)化上市日期為中國(guó)同類首創(chuàng)產(chǎn)品。

具體來講：2010年上市的是國(guó)產(chǎn)首款商業(yè)化的基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑；2013年上市的寶尼達(dá)是國(guó)產(chǎn)首款商業(yè)化的具有長(zhǎng)效填充效果的皮膚填充劑；2015年上市的愛芙萊是國(guó)產(chǎn)首款商業(yè)化的利多卡因皮膚填充劑，于治療期間可緩解疼痛和不適；2017年上市的嗨體截至最后實(shí)際可行日期是國(guó)內(nèi)首款商業(yè)化的用于修復(fù)頸紋的皮膚填充劑，亦為全球市場(chǎng)上唯一一款商業(yè)化的具有該功效的皮膚填充劑；2019年上市的緊戀 是國(guó)內(nèi)首款獲批的面部埋植線產(chǎn)品；2021年8月上市的濡白天使作為愛美客皮膚填充劑產(chǎn)品組合中的最新產(chǎn)品，是國(guó)產(chǎn)和世界首款商業(yè)化的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球皮膚填充劑。

此外，愛美客還通過內(nèi)部開發(fā)和與第三方合作建立產(chǎn)品管線，現(xiàn)主要在研產(chǎn)品包括醫(yī)用含聚乙烯醇凝膠微球的修飾透明質(zhì)酸鈉凝膠在研產(chǎn)品、利拉魯肽注射液在研產(chǎn)品、注射用透明質(zhì)酸酶在研產(chǎn)品以及去氧膽酸藥物在研產(chǎn)品均處于自主開發(fā)階段。

根據(jù)弗若斯特沙利文的報(bào)告，按2021年銷量計(jì)算，愛美客是中國(guó)最大的基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為39.2%；按2021年銷售額計(jì)算，愛美客是中國(guó)第二大基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為21.3%，亦為中國(guó)所有國(guó)內(nèi)公司中最大的基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑供應(yīng)商，市場(chǎng)份額為58.9%。

鑒于中國(guó)實(shí)施嚴(yán)格的注冊(cè)審批規(guī)定，開發(fā)和注冊(cè)第三類醫(yī)療器械和藥物通常需要至少5至8年時(shí)間，因此愛美客的先發(fā)優(yōu)勢(shì)或?qū)⒅淅^續(xù)鞏固乃至擴(kuò)大頭部地位。

截至2021年12月31日，愛美客的產(chǎn)品已被超過4,400家醫(yī)療機(jī)構(gòu)采用，其中約4,000家通過愛美客的直銷渠道覆蓋。在這4400家醫(yī)療機(jī)構(gòu)中，包括中國(guó)前十大的私營(yíng)醫(yī)療美容機(jī)構(gòu)以及中日友好醫(yī)院等三甲醫(yī)院。

在研發(fā)上，2018年至2021年，愛美客的研發(fā)開支分別為0.34億元、0.49億元、0.62億元和1.02億元，分別占同期收入的10.5%、8.7%、8.7%和7.1%，這四年研發(fā)開支的復(fù)合年增長(zhǎng)率為44.8%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面。2018年至2021年，愛美客的營(yíng)收分別為3.21億元、5.58億元、7.09億元和14.48億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為65.2%；凈利潤(rùn)分別為1.16億元、2.98億元、4.34億元和9.57億元，復(fù)合年增長(zhǎng)率為102.1%；毛利率則分別高達(dá)87.2%、91.7%、91.4%和93.3%。

其中，愛美客的營(yíng)收和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)較翻倍還多。

值得一提的是，2018年至2021年，基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑產(chǎn)品占愛美客總收入的比例均超過98%。

根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按銷售額(出廠價(jià))計(jì)算，中國(guó)基于透明質(zhì)酸的皮膚填充劑產(chǎn)品市場(chǎng)已從2017年31億元以19.7%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2021年增至64億元，預(yù)計(jì)將自2021年起以25.0%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2026年增至196億元，并在2030年進(jìn)一步增至441億元，2026年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為22.5%。

愛美客在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于投資、收購和授權(quán)許可安排，包括股權(quán)投資和產(chǎn)品、研發(fā)團(tuán)隊(duì)與技術(shù)的收購以及授權(quán)許可安排；開發(fā)并擴(kuò)展我們中國(guó)的產(chǎn)品管線，包括促進(jìn)在研產(chǎn)品的國(guó)內(nèi)研發(fā)和商業(yè)化，以及在中國(guó)招聘額外的研發(fā)人員來開展國(guó)內(nèi)研發(fā)工作；通過就在研產(chǎn)品進(jìn)行海外產(chǎn)品開發(fā)、注冊(cè)與商業(yè)化以及相關(guān)合作來擴(kuò)大全球布局，同時(shí)招聘海外研發(fā)人員開展海外研發(fā)工作；營(yíng)銷和品牌建設(shè)工作；以及用作營(yíng)運(yùn)資金和其他一般公司用途。