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《金基研》陌語/作者

最近，“費(fèi)率戰(zhàn)”在公募基金行業(yè)悄然打響，多只基金相繼發(fā)布了關(guān)于申購費(fèi)率、管理費(fèi)率或托管費(fèi)率優(yōu)惠或下降的公告。在同質(zhì)化競爭環(huán)境下，公募基金降費(fèi)讓利的熱度，或難在短期內(nèi)降下來。

公募基金的傭金是基金公司的收入來源之一，也是基金投資者的交易成本之一。那么，公募基金是如何收費(fèi)的，公募基金傭金降低，對我們投資者以及市場有何影響呢？

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一、如何分清“錯(cuò)綜復(fù)雜”的基金費(fèi)率

投資者常常能夠看到購買基金時(shí)的各種費(fèi)率，其名字往往使人看得眼花繚亂，接下來我們將理清公募基金的各種收費(fèi)方式。

公募基金的費(fèi)用包括固定費(fèi)率（管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷售服務(wù)費(fèi)）和申贖費(fèi)率（認(rèn)購/申購費(fèi)、贖回費(fèi)）。其中固定費(fèi)率根據(jù)基金合同約定，任何平臺(tái)與渠道都不能修改，但基金公司有降低認(rèn)購/申購費(fèi)和贖回費(fèi)的權(quán)利。值得注意的是，在首次發(fā)行時(shí)購買基金份額叫認(rèn)購，基金發(fā)行結(jié)束后購買叫申購。

管理費(fèi)：管理費(fèi)是為基金管理人管理基金資產(chǎn)而支付的費(fèi)用，它一般是基于基金凈資產(chǎn)值，按照一定的比率從基金資產(chǎn)中提取的費(fèi)用，且每日計(jì)提。

托管費(fèi)：托管費(fèi)是為基金托管人保管基金資產(chǎn)而支付的費(fèi)用，其也是每日計(jì)提的、基于基金凈資產(chǎn)值按照一定的比率從基金資產(chǎn)中提取。

銷售服務(wù)費(fèi)：銷售服務(wù)費(fèi)是基金代銷機(jī)構(gòu)收取的基金營銷費(fèi)用及其為基金份額持有人服務(wù)費(fèi)而收取的費(fèi)用，它一般是基于基金凈資產(chǎn)值按照一定的比率從基金資產(chǎn)中提取，每日計(jì)提，每月支付。需要指出的是，貨幣基金沒有申購贖回費(fèi)，但會(huì)有一定的銷售服務(wù)費(fèi)。

申購(認(rèn)購)費(fèi)：投資者申(認(rèn))購基金時(shí)需要支付的費(fèi)用。根據(jù)規(guī)定，各個(gè)基金公司會(huì)根據(jù)基金的類型以及基金的申(認(rèn))購金額來設(shè)置不同檔次的費(fèi)率，具體收取多少費(fèi)用取決于基金本身的性質(zhì)，該費(fèi)用的費(fèi)率一般會(huì)在基金招募說明書等材料中披露。

贖回費(fèi)：是基金持有人賣出持有基金時(shí)向基金管理人支付的費(fèi)用。另外，贖回費(fèi)主要是為了“懲罰”基金持有人頻繁買賣基金的行為，一般來說，基金持有期越長，其贖回費(fèi)用越低。

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二、為何傭金降低會(huì)影響基金市場的格局？

首先，從基金公司的角度看，公募基金傭金降低會(huì)影響其收入。如果公募基金傭金進(jìn)一步下調(diào)，這些券商的收入將受到?jīng)_擊。不過，公募基金傭金降低也有利于刺激市場活躍度和提高投資效率，從而帶來更多的交易量和投資機(jī)會(huì)。

其次，從基民的角度看，公募基金傭金的降低，會(huì)在一定程度上提升其收益。交易傭金是從基金資產(chǎn)中扣除的費(fèi)用之一，也是影響基金凈值的因素之一。

最后，從市場的角度看，公募基金傭金降低會(huì)對其結(jié)構(gòu)和競爭產(chǎn)生一定的影響。一方面，公募基金傭金降低可能會(huì)促使部分機(jī)構(gòu)投資者轉(zhuǎn)向更具性價(jià)比和靈活性的ETF產(chǎn)品。ETF產(chǎn)品不僅具有較低的管理費(fèi)和托管費(fèi)，而且其可以在二級(jí)市場隨時(shí)買賣，避免了申贖費(fèi)用和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面，公募基金傭金降低可能會(huì)加劇基金公司之間的競爭和分化。在收入壓力下，部分基金公司可能會(huì)通過提供更優(yōu)質(zhì)的研究服務(wù)、更便捷的交易平臺(tái)、更多樣化的產(chǎn)品組合等方式來吸引和留住客戶，而部分基金公司可能會(huì)通過降低自身服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)或提高其他費(fèi)用等方式來彌補(bǔ)損失。

但是，部分基金產(chǎn)品業(yè)績低迷，基金銷售難度增大，因此，基金公司選擇通過“降費(fèi)”讓利投資者來促進(jìn)基金銷量，是比較直接的手段。我們投資者也要擦亮眼睛，切勿有“貪小便宜”的心理，在購買基金前需對其充分了解。

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