按理說，藥店不能算創(chuàng)新藥板塊。不過，作為醫(yī)藥行業(yè)的最末端，藥店也是值得關(guān)注度的。連鎖藥店的盈利模式和連鎖商超很像，主要靠不斷擴張的網(wǎng)點來增加銷售額。

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A股5家藥店上市公司2021前三季度的收入、 歸母凈利潤、 扣非歸母凈利潤總額增速為14.7%、 -10.6%、 -9.6% ， 相較于2019前三季度的增速分別為43.5%、 52.1%、 48.3%； 2021第三季度單季同比于2020年同期的收入、 歸母凈利潤、 扣非歸母凈利潤總額增速分別為16.5%、 5.3%、 5.2%；相較于2019第三季度單季增速分別為46.8%、 31.2%、 45.6%。。 由于2020年初疫情帶來的高基數(shù)導(dǎo)致2021前三季度增速放緩， 但盈利能力有所提升。

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我們看一下規(guī)模相近的三家藥店的財務(wù)特點：益豐藥房（?603939）、?老百姓（ 603883） 、 大參林（ 603233）。

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一、益豐藥房

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2021前三季度公司實現(xiàn)營收109.38億元，同比增長15.91%；實現(xiàn)歸母凈利潤6.96億元，同比增長21.49%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤6.81億元，同比增長23.32%。

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2021年前三個季度，公司凈增門店1255家，其中新開門店1051家（直營門店809家，加盟店242家），并購門店280家，關(guān)閉門店76家，截止報告期末，公司共擁有門店7,246家（直營門店6369家，加盟店877家）。

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隨著奧密克戎變種病毒的到來，星空君認為防疫形勢會成為常態(tài)化，藥店行業(yè)會有新的轉(zhuǎn)型機會。

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二、老百姓

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2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入112.80億元，同比增長11.47%；歸母凈利潤5.32億元，同比增長9.29%；經(jīng)營性現(xiàn)金流16.71億元，同比增長61.24%。

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針對不同的市場及情況，公司采用自建、并購、加盟、聯(lián)盟四種方式不斷優(yōu)化布局。2021年前三季度公司全國新增1866家門店，其中直營1259家，加盟607家，門店總數(shù)達到8163家。

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老百姓有一個業(yè)務(wù)非常有潛力：社區(qū)醫(yī)生。

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公司慢病健康管理專家數(shù)量上升至5163名，提供專業(yè)細致的慢病管理和藥事服務(wù)體系，提高客戶粘性，提升復(fù)購率，慢病服務(wù)累計建檔855.07萬、累計服務(wù)自測2,563.7萬人次、累計回訪1,493萬人次，舉行線上線下患教9,025場次、創(chuàng)建社群8,000多個，入群人數(shù)近50萬。

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三、大參林

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2021年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入123.55億元，同比增長17.75%；歸母凈利潤8.18億元，同比下降5.62%；扣非歸母凈利潤7.60億元，同比下降10.33%。

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公司共擁有門店7610家（加盟店738家），2021年前三季度公司凈增門店1590家，其中新開門店829家，收購門店416家，加盟店423家，關(guān)店78家。公司堅持深耕華南地區(qū)，積極實施省外擴張，其中華東地區(qū)凈增門店183家，華中地區(qū)凈增門店178家，東北、華北、西北及西南地區(qū)凈增門店165家。

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