昨天一個下午時間都在看約翰博格的著作《穩(wěn)健投資：約翰博格談指數(shù)》，我曾誤解了約翰老爺子和巴菲特說的指數(shù)是指滬深300指數(shù)。然后我對指數(shù)基金有特別偏好，從而導(dǎo)致了下列操作：?1.關(guān)閉了一切定投選項。?2.對比評估被動指數(shù)與增強指數(shù)的業(yè)績和費率問題。?3.否定之前所有投資行為。?4.查看晨星網(wǎng)的歷史評定。

后來我意識到有一點矛盾，即大部分指數(shù)增強基金的業(yè)績比被動基金要好很多。雖然費率只高出了1%，但有些主動型基金并沒有出現(xiàn)書中所講的“均值回落”等問題，而長期業(yè)績還是很好的。此外，如果我只是定投滬深300利用估值定價法來進(jìn)行定投，那么我仍處于一個被動基金主動管理的狀態(tài)。但由于整個大盤基本在3300點左右震蕩，想要獲利十分困難。從支付寶的智能定投界面用數(shù)據(jù)判斷能賺錢的概率來看，還是比較小的。如果按照傻瓜試定額定投，那么盈率更小。后來我突然想到這個整個大環(huán)境，我處在的是中國這樣一個市場，而不是像美國那種成熟的股票市場。

后來我查看了晨星網(wǎng)，之前前幾年做的比較好的基金普遍在三四年后的業(yè)績都沒有之前那么好，很可能與規(guī)模有關(guān)。因為像支付寶也會同時給這些晨星五星的基金評選出一個螞蟻金選的評判標(biāo)準(zhǔn)。它里面也提到了有些基金，在規(guī)模變大之后，業(yè)績會變差，而且機構(gòu)投資者基本不再青睞。

主動型基金呢，即使你在高點買入，只要通過定投的方式首先到這個主動型基金，它本身規(guī)模不要太大，而且基金經(jīng)理的業(yè)績穩(wěn)定，那么有很大的概率不會虧本。相比之下，如果你是被動指數(shù)，一天如果買在高點不進(jìn)行估值定投，而使用傻瓜定投，那么賺錢的概率是很小的。在這里，我所指的主動型基金并不是行業(yè)類型,而是而是可能大中盤都占據(jù)，并且機構(gòu)投資者要至少占30%以上。