"被指存在超時跨度收費的情形。"

本文為IPO早知道原創(chuàng)

作者｜劉小七

據(jù)IPO早知道消息，杭州老鷹教育科技股份有限公司（下稱“老鷹教育”）首發(fā)將于今日（23日）在創(chuàng)業(yè)板上市委上會審議。本次老鷹教育計劃發(fā)行不超過1250萬股人民幣普通股，擬募集資金4.75億元，申萬宏源證券為其保薦機構(gòu)。

招股書顯示，募集資金中，3億元擬用于新建場口“老鷹”培訓(xùn)基地項目，1.06億元擬用于體驗中心建設(shè)和品牌推廣項目，6895.20萬元擬用于信息化建設(shè)項目。

成立于2008年的老鷹教育是一家營利性民辦美術(shù)培訓(xùn)機構(gòu)，主營業(yè)務(wù)為藝考培訓(xùn)，為學(xué)生提供素描、色彩以及速寫等課程。

2020年營收凈利雙降

老鷹教育的課程設(shè)置分為美術(shù)班和文化課班。美術(shù)班主要包括兩種，一種是長期班，主要針對應(yīng)屆或往屆美術(shù)生的美術(shù)藝考培訓(xùn)；另一種是短期班，主要針對利用寒暑假、周末或其他短期時間接受短期興趣培訓(xùn)的學(xué)員。文化課班則是為了提高學(xué)員文化課成績而開設(shè)。

受疫情影響，2020全年老鷹教育收益較上年有所下滑，實現(xiàn)營收2.48億元，同比減少13.76%；凈利潤5314.05萬元，同比下降33.77%。

但從三季度開始，得益于疫情防控的良好態(tài)勢，老鷹教育招生和教學(xué)迅速恢復(fù)，與2019年同期相比差距逐步縮小。第四季度實現(xiàn)營收1.03億元，同比增長3.47%；凈利潤4090.98萬元，同比增長11.31%。

在兩項主營業(yè)務(wù)中，美術(shù)班占據(jù)絕對主導(dǎo)，收入在去年前三季度占比達(dá)94.44%；其中，長期班更為藝考生所青睞，占比達(dá)80.47%。

值得注意得到是，美術(shù)長期班收入占據(jù)主導(dǎo)，但呈現(xiàn)逐年下降的趨勢，主要原因在于全國高校取消美術(shù)?？歼@一政策的出臺。

報告期內(nèi)，各項培訓(xùn)班報名人數(shù)也呈減少的趨勢。

鑒于老鷹教育的培訓(xùn)具有極強的針對性，通常非藝考生并不會報名，招股書顯示，2017年-2019年9月，老鷹教育藝考類學(xué)生占比分別為99.43%、99.55%、99.77%和99.86%。

截至招股書簽署之日，老鷹教育創(chuàng)始人兼董事長應(yīng)偉明直接持有公司77.55%的股份，為老鷹教育控股股東。應(yīng)偉明還通過老鷹投資間接控制公司11.45%的股權(quán)，合計持股89.00%，為公司實際控制人。

本次發(fā)行后，預(yù)計應(yīng)偉明將直接或間接合計控制公司66.75%的股份。

存在地域壁壘，未來生源可能下滑

即便老鷹教育在現(xiàn)在的美術(shù)培訓(xùn)市場有一定地位，但仍存在些許問題。首先是其2022屆生源可能出現(xiàn)下滑。老鷹教育提供的所有美術(shù)培訓(xùn)都是采用現(xiàn)場面授方式，且其7個校區(qū)均集中在浙江、四川和廣東三省。

盡管2020年后期疫情得到控制，但2021年年初，隨著境外輸入型病例的持續(xù)增多以及本地病例的反復(fù)，如若得不到有效控制，則北方省份生源將無法去老鷹教育校區(qū)參加培訓(xùn)，其他地區(qū)學(xué)員外出培訓(xùn)也會更加謹(jǐn)慎。

其次，老鷹教育的生源分布及其不均衡，且存在地域性壁壘。

老鷹教育市場區(qū)域和生源目前主要集中在浙江省。從生源地來看，2017年-2020年9月老鷹教育來自于浙江省的主營收入分別為7827.68萬元、1.15億元、1.66億元和8186.42萬元，占比分別為45.43%、50.07%、59.14%和59.84%。

另據(jù)媒體報道，老鷹教育文化課類培訓(xùn)還存在超時間跨度收費的情形。

2018年8月，國務(wù)院辦公廳印發(fā)“國辦發(fā)〔2018〕80號”《國務(wù)院辦公廳關(guān)于規(guī)范校外培訓(xùn)機構(gòu)發(fā)展的意見》，提出校外培訓(xùn)機構(gòu)“收費時段與教學(xué)安排應(yīng)協(xié)調(diào)一致，不得一次性收取時間跨度超過3個月的費用”的意見。

實際，老鷹教育2019年高考沖刺班及2019年文化課小班涉及超時間跨度收費的情形。其中，高考沖刺班、文化課小班超時間跨度收費金額分別為117.04萬元、20.55萬元，占當(dāng)年度文化課收入比例分別為7.86%和1.38%。

根據(jù)老鷹教育招股書，2017年-2020年9月公司專職教師離職率呈波動增長態(tài)勢，分別為22.60%、16.34%、26.57%和35.50%。

與教育類同行業(yè)公司相比，老鷹教育教師離職率處于中等。從披露情況來看，中公教育(002607.SZ)和華圖教育都在20%左右，翡翠教育和火星時代則分別從2015年的15.10%、22.22%增長到了2017年的39.27%和2016年的31.06%。龍文教育離職率較高，2014年的2015年分別為58.68%和51.82%。

中國美術(shù)教育未來前景廣闊

Analysys易觀發(fā)布的《中國藝術(shù)教育行業(yè)市場分析2020》顯示，2019年中國藝術(shù)培訓(xùn)市場規(guī)模為2149.60億元，未來隨著國家政策的支持、就業(yè)結(jié)構(gòu)變遷及消費需求導(dǎo)向的驅(qū)動，藝術(shù)教育培訓(xùn)行業(yè)將迎來良好的發(fā)展前景，預(yù)計2022年市場規(guī)模將達(dá)到2989.40億元，三年的CAGR（復(fù)合年增長率）為11.62%。

而我國美術(shù)培訓(xùn)市場規(guī)模從2015年的450.40億元不斷提升至2019年的770.40億元，CAGR為14.36%。預(yù)計2022年美術(shù)培訓(xùn)市場規(guī)模為1110.50億元，其中美術(shù)藝考市場規(guī)模為351.70億元。