產(chǎn)業(yè)資本加持NMN茶葉，創(chuàng)新商業(yè)模式，未來(lái)可赴美上市

長(zhǎng)壽茶葉NMN市場(chǎng)需求：

項(xiàng)目簡(jiǎn)介：

1.需求說(shuō)明：目前，我國(guó)城鎮(zhèn)居民生活方式正在發(fā)生重大變化,家與辦公室之外的“第三空間”已是一種健康剛性需求。

中國(guó)飲茶人口：茶業(yè)陳宗懋院士講大約為7億人。長(zhǎng)壽茶葉NMN是具有實(shí)質(zhì)性養(yǎng)生功能。按照7億人口中10%計(jì)算，即有7000萬(wàn)人口飲用長(zhǎng)壽茶葉NMN；每個(gè)人人均飲茶3公斤，大約需要2.1億公斤；產(chǎn)值300億元。

2.應(yīng)用領(lǐng)域：農(nóng)業(yè)科技--功能性產(chǎn)品

3.市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)：專利的特性是合法壟斷權(quán)或者獨(dú)占權(quán)，企業(yè)通過(guò)專

利制造差異化，變成法律可以保護(hù)的獨(dú)占權(quán)，從而把差異化變成了稀缺給企業(yè)帶來(lái)高額利潤(rùn)。

目前，我國(guó)城鎮(zhèn)居民生活方式正在發(fā)生重大變化，家與辦公室之外的“第三空間”已是一種剛性需求，中國(guó)飲茶人口：茶業(yè)陳宗懋院士講大約為7億人。長(zhǎng)壽茶葉NMN是具有實(shí)質(zhì)性養(yǎng)生功能。按照7億人口中10%計(jì)算，即有7000萬(wàn)人口飲用長(zhǎng)壽茶葉NMN；每個(gè)人，人均飲茶3公斤，大約需要2.1億公斤；產(chǎn)值210億元。

今年7月份，國(guó)內(nèi)幾家大的券商機(jī)構(gòu)發(fā)布了NMN產(chǎn)業(yè)的調(diào)研報(bào)告，按照當(dāng)前保健品在我國(guó)消費(fèi)者中平均10%-30%之間滲透率， NMN產(chǎn)品每覆蓋1%的保健品市場(chǎng)人群，就會(huì)帶來(lái)304億人民幣的市場(chǎng)空間，按最保守估計(jì)，覆蓋率達(dá)到3%也會(huì)有超過(guò)一千億的規(guī)模，更何況對(duì)比其他國(guó)家的保健品產(chǎn)品滲透率，我國(guó)營(yíng)養(yǎng)保健品市場(chǎng)還有很大的拓展空間，屆時(shí)將很可能不是幾家公司的小打小鬧，這個(gè)市場(chǎng)甚至可以孕育出幾家超大型企業(yè)。

NMN復(fù)購(gòu)率超過(guò)60%，

這個(gè)復(fù)購(gòu)率，基本上每多一個(gè)購(gòu)買的人，就會(huì)多一個(gè)永久性客戶，每一個(gè)客戶都會(huì)成為你的產(chǎn)品代言人幫著你宣傳他的功效。這個(gè)生意模式兩個(gè)字形容——頂級(jí)。

茶產(chǎn)業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

茶葉遇到的真正問(wèn)題是什么？在產(chǎn)品上它需要一個(gè)科技平臺(tái)，在文化上缺少了一個(gè)激進(jìn)的消費(fèi)場(chǎng)景。茶企要有大合作，關(guān)鍵是要突破茶產(chǎn)業(yè)的邊界。要擴(kuò)大它的邊界，真正把茶葉變成一個(gè)大家日常高頻接觸的產(chǎn)品、一個(gè)真正的終端消費(fèi)對(duì)象。龍頭茶企需要向市場(chǎng)、向消費(fèi)者展示你“癲”覆性創(chuàng)新的能力。我這個(gè)癲是瘋癲的癲，你必須要像當(dāng)初超市那樣把流通行業(yè)給顛覆掉，才知道茶未來(lái)的可能性到底在哪里。

資本賦能茶產(chǎn)業(yè)，上游建立現(xiàn)代企業(yè)制度與營(yíng)銷體系，打造頭部茶葉品牌；下游建立規(guī)?；c標(biāo)準(zhǔn)化茶葉基地，希望十年內(nèi)茶產(chǎn)業(yè)誕生萬(wàn)億市值的茶企。

瑞幸咖啡最大資本推手

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2018年7月，大鉦資本領(lǐng)投瑞幸咖啡A輪融資，該輪瑞幸咖啡共融了2億美元。具體大鉦資本投資金額并沒(méi)有公開(kāi)，按一共4名投資人計(jì)算，大鉦資本投資金額不會(huì)低于5000萬(wàn)美元。2018年12月，瑞幸咖啡又發(fā)起了B輪融資，這一次，大鉦資本再度領(lǐng)投，共出資8000萬(wàn)美元。

截至目前，大鉦資本持有瑞幸咖啡11.9%的股權(quán)，為僅次于陸正耀、錢治亞的第三大股東。

為何敢于燒錢

據(jù)了解，瑞幸咖啡（北京）有限公司由原神州優(yōu)車COO錢治亞成立于2017年10月。當(dāng)月，該公司就在北京銀河SOHO開(kāi)業(yè)，2019年1月，瑞幸咖啡又陸續(xù)在北京、上海等13個(gè)城市試營(yíng)業(yè)。

根據(jù)招股書(shū)披露，截至2019年3月31日瑞幸咖啡已在全國(guó)擁有2370家門店，累計(jì)交易客戶達(dá)1680萬(wàn)人。要知道，星巴克入華20年，截至2018年7月才在全國(guó)擁有3400家門店。由此可見(jiàn)，瑞幸咖啡擴(kuò)張速度之迅猛。

不過(guò)，伴隨著大肆擴(kuò)張的，卻是瑞幸咖啡瘋狂的燒錢與虧損。2017年運(yùn)營(yíng)兩個(gè)月，瑞幸咖啡就虧損了5637萬(wàn)元。隨著業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，該公司的虧損幅度也越來(lái)越大。數(shù)據(jù)顯示，2018年瑞幸咖啡營(yíng)收8.4億元，虧損16.19億元。2019年第一季度，瑞幸咖啡營(yíng)收4.79億元，虧損高達(dá)5.51億元。

可以看出，瑞幸咖啡漂亮的門店和銷量數(shù)據(jù)，完全是投資人的錢堆出來(lái)的。而大鉦資本之所以連續(xù)加碼瑞幸咖啡，應(yīng)與其創(chuàng)始人黎輝對(duì)錢治亞的信任有關(guān)。

早在錢治亞擔(dān)任神州租車COO期間，就曾與黎輝有過(guò)一段交集。彼時(shí)，黎輝還是華平投資亞太區(qū)總裁，而神州租車正是華平投資參投的企業(yè)。

推手黎輝

黎輝系大鉦資本的創(chuàng)始合伙人，早期黎輝曾在高盛和摩根士丹利工作，2002年加入華平投資集團(tuán)并于兩年后擔(dān)任華平亞太區(qū)總裁，一待就是14年。任職期間，黎輝曾投資神州租車。離開(kāi)華平后的黎輝來(lái)到神州優(yōu)車，2016年4月，出任副董事長(zhǎng)負(fù)責(zé)公司的戰(zhàn)略和資本運(yùn)作。后幫助神州優(yōu)車完成融資后就辭去職務(wù)轉(zhuǎn)任神州優(yōu)車戰(zhàn)略委員會(huì)主席。

2016年9月，黎輝在香港成立了Centurium Capital，2017年2月，在大陸設(shè)立了全資子公司北京大鉦管理咨詢有限公司，2018年7月，大鉦資本完成首支基金的第一輪募資，規(guī)模10億美元。另外，大鉦資本旗下還擁有兩支人民幣產(chǎn)業(yè)平臺(tái)基金。

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圖片來(lái)源于天眼查

有趣的是，除了大鉦資本外，瑞幸咖啡的天使輪、A輪和B輪投資者，很多都與神州租車關(guān)聯(lián)緊密。

比如神州租車的天使輪投資者陸正耀，便是神州租車的創(chuàng)始人和大股東。而參與A輪、B輪的愉悅資本創(chuàng)始人劉二海，就是當(dāng)年主導(dǎo)君聯(lián)資本投資神州租車的負(fù)責(zé)人。

可以說(shuō)，瑞幸咖啡的創(chuàng)始人和投資人，都是當(dāng)年運(yùn)作神州租車的老熟人。瑞幸咖啡的CEO錢亞治作為神州租車的創(chuàng)始成員之一曾長(zhǎng)期追隨陸正耀，之后擔(dān)任神州租車和神州優(yōu)車的COO。2017年，錢亞治離開(kāi)離開(kāi)神州系創(chuàng)辦瑞幸咖啡，陸正耀不僅沒(méi)有扼腕嘆息并且非常支持錢亞治的想法。根據(jù)招股書(shū)顯示，陸正耀持有瑞幸咖啡30.53%股份系第一大股東。

可以這樣說(shuō)，黎輝和錢亞治都是神州系關(guān)鍵人物，早期黎輝對(duì)神州系的投資讓華平獲利頗豐，隨后加盟神州系掌管神州系的資本運(yùn)作，而錢亞治負(fù)責(zé)神州系的運(yùn)營(yíng)，兩者搭配“默契”成就了神州租車。

其實(shí)，當(dāng)年的神州租車，也是被業(yè)界質(zhì)疑為“燒錢機(jī)器”。或許，他們是想把神州租車成功的模式復(fù)制一遍，再度用資本砸出一樣行業(yè)領(lǐng)頭羊。

與瑞幸類似，神州租車的重資產(chǎn)擴(kuò)張模式，在搶占市場(chǎng)初期虧損嚴(yán)重。其中，2011年、2012年和2013年分別凈虧損1.51億元、1.32億元和2.23億元。然而，當(dāng)時(shí)這種重資產(chǎn)擴(kuò)張的模式并不被投資者認(rèn)可，2012年神州租車赴美上市就鎩羽而歸。彼時(shí)，其2012年資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)95.81%。

此后，神州租車一度面臨倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。2012年7月，華平投資以2億美元投資神州租車。最終，在資本的輸血下，神州租車最終度過(guò)難關(guān)。無(wú)論是燒錢，還是重資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，瑞幸咖啡的擴(kuò)張之路幾乎與神州租車如出一轍。

大鉦資本的布局

大鉦資本成立于2017年，成立時(shí)間較短。除了黎輝之外，大鉦資本還有兩位合伙人周凡和林雷。周凡曾任美國(guó)知名的“高端小型投行”Moelis&Co的中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人，在此之前則也在高盛任職。另一位林雷和黎輝也有交集，有豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)歷。

2018年7月，大鉦資本完成了10億美元基金的募資，主要專注于中國(guó)消費(fèi)及醫(yī)療行業(yè)等領(lǐng)域內(nèi)的投資機(jī)會(huì)。其中不乏全球影響力的機(jī)構(gòu)LP，包括GIC、中投、淡馬錫、安大略教師養(yǎng)老基金、Chanel家族基金等。此外，大鉦資本還與神州優(yōu)車及樂(lè)普醫(yī)療發(fā)起設(shè)立、管理了兩只人民幣產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。

優(yōu)車產(chǎn)業(yè)基金是專門面向汽車生態(tài)圈產(chǎn)業(yè)升級(jí)整合的人民幣股權(quán)投資基金，主要投向汽車相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈縱向整合及消費(fèi)模式的創(chuàng)新，新能源汽車及其上下游配套產(chǎn)業(yè)及新興商業(yè)模式，智能駕駛及車聯(lián)網(wǎng)相關(guān)技術(shù)及應(yīng)用等。

樂(lè)普產(chǎn)業(yè)基金圍繞樂(lè)普醫(yī)療資源和業(yè)務(wù)，投資藥品、醫(yī)療器械、醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)和人工智能的開(kāi)發(fā)應(yīng)用等方向。

由于成立時(shí)間較短，相比于其他資本，大鉦資本的投資活動(dòng)較少。主要專注于控股型股權(quán)投資兼高成長(zhǎng)公司的少數(shù)重要股權(quán)投資。

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圖片來(lái)源于天眼查（投資金額為相應(yīng)輪次的總投資額）

2018年9月，大鉦資本投資中國(guó)時(shí)尚眼鏡品牌LOHO1億美元的C輪投資，LOHO眼鏡是大鉦資本繼領(lǐng)投瑞幸咖啡后對(duì)消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域的再一次重要投資布局。

2018年12月，大鉦資本和螞蟻金服領(lǐng)投凱京科技的C輪投資，又參與投資掌通家園1億美元的D輪融資。

瑞幸資本運(yùn)作

瑞幸的成功原因歸功于資本運(yùn)作。不斷獲得的投資支撐著瑞幸進(jìn)行大規(guī)模、高投入的宣傳和促銷活動(dòng)，使用瘋狂補(bǔ)貼的營(yíng)銷策略來(lái)吸引顧客二次購(gòu)買。用“砸錢”的玩法來(lái)開(kāi)拓和培育市場(chǎng)成為資本運(yùn)作的經(jīng)典玩法。

在局外人看來(lái)“砸錢”的玩法必死無(wú)疑，但是在資本眼中，這無(wú)疑是“最快”逐利的方法，他們有一套自己的“資本思維”。

而瑞幸就是典型的利用“資本思維”成長(zhǎng)起來(lái)的企業(yè)。2018年4月15日，瑞幸獲得數(shù)千萬(wàn)元天使輪融資，由愉悅資本和陸正耀投資。而陸正耀和瑞幸的關(guān)系非同一般。眾所周知瑞幸創(chuàng)始人錢治亞曾經(jīng)是神州優(yōu)車的董事和COO。有意思的是陸正耀正是神州優(yōu)車的董事長(zhǎng)。

以往的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)跟金融是“債權(quán)型”關(guān)系，而在資本經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)跟金融機(jī)構(gòu)是“股權(quán)型”關(guān)系?！肮蓹?quán)型”關(guān)系的資本經(jīng)濟(jì)時(shí)代，金融機(jī)構(gòu)將錢“投”給企業(yè)，占有企業(yè)股份。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難的時(shí)候，股權(quán)能夠風(fēng)雨同舟；企業(yè)高速成長(zhǎng)的時(shí)候它可以獲利退出，能起到調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)增速、使經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。

諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者喬治·施蒂格勒曾說(shuō)過(guò)：“綜觀著名大企業(yè)，幾乎沒(méi)有哪一家不是以某種方式，在某種程度上，應(yīng)用了兼并收購(gòu)而發(fā)展起來(lái)的?！?/p>

此次瑞幸上市成功，能看出資本運(yùn)用的“資本思維”就是在“商業(yè)棋局”中布了一個(gè)“大局”，只等最后贏棋收盤。

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