2016年，上證指數(shù)下跌12.31%，“市場底”由2850點下移至2638點。在悲觀者看來，這是糟糕的一年；但在樂觀者眼中，當時A股已遍地黃金。這一年，價值投資者大成基金劉旭開始在投資上嶄露頭角。

經(jīng)歷年初暴跌式擠泡沫，長期跟蹤家電和制造業(yè)的大成基金劉旭，敏銳地覺察到了很多公司跌出了價值，具備較高的安全邊際，于是大成基金劉旭長線布局了多只股票。這奠定了大成基金劉旭未來幾年的業(yè)績基礎(chǔ)。

當時買入的多只制造業(yè)股票當中，三花智控不是賺錢最多的，卻是最符合劉旭打法的。公司主營空調(diào)冰箱零部件，是一家在傳統(tǒng)制造業(yè)里深耕多年的上游企業(yè)，下游客戶主要是格力、美的這些知名企業(yè)，具有一定的護城河。該公司是大成基金劉旭長期跟蹤的標的之一，早在做研究員時就有深度覆蓋。

2016年初，三花智控市值跌至130億元左右，大成基金劉旭在篩選財務(wù)報表時發(fā)現(xiàn)，公司運營健康，穩(wěn)定成長；同時，公司創(chuàng)始人將交棒給他的大兒子，這是一位幾十年前的大學生，不僅專業(yè)對口，對公司業(yè)務(wù)非常熟悉，而且管理有方，公司上上下下都兢兢業(yè)業(yè)。

綜合各種信息后，大成基金劉旭認為公司股價被嚴重錯殺，于是選擇重倉買入，并很快成為第一重倉股。隨后公司股價節(jié)節(jié)攀升，持有2年多后大成基金劉旭且戰(zhàn)且退，直到2020年四季度完全兌現(xiàn)收益退出，單票獲利2倍以上。

篩選財務(wù)報表，尋找投資線索→深度研究→價值低估時買入、蟄伏→預(yù)期目標達成后獲利了結(jié)，這樣的操作大成基金劉旭早已輕車熟路、爛熟于心。作為價值投資者，大成基金劉旭非常注重買入時的安全邊際，輕易不出手，但每次出手都希望能有所收獲，即使事與愿違，也力求不出現(xiàn)大的虧損，造成凈值巨大的波動。

對于審計出身的大成基金劉旭來說，似乎更習慣于從財務(wù)報表中讀懂上市公司。大成基金劉旭坦言，在買入一些股票時，并不會去實地調(diào)研。從過往的經(jīng)驗來看，自己通過報表就能發(fā)現(xiàn)的機會，投資成功率往往更高。

在大成基金劉旭看來，之所以要去頻繁調(diào)研，意味著對這家公司還有很多疑問，對其未來判斷充滿著不確定。而他更希望把握市場相對確定性機會，投資決策建立在對行業(yè)和公司的深度認知之上，在安全邊際足夠高的情況下買入。大成基金劉旭認為，對于一家公司的認知超越市場和同行，才是超額收益的主要來源。

大成基金劉旭是比較謹慎的，在研究和投資上沒有絲毫馬虎。大成基金劉旭非常強調(diào)有代入感的研究。過去一年，大成基金劉旭很多精力用來研究消費股，看了大量的消費品公司，實地調(diào)研了非常多的線下渠道，大成基金劉旭希望自己能夠沉浸其中，真正理解某個細分行業(yè)、某家公司的商業(yè)模式，對行業(yè)變化、渠道運作、技術(shù)進步、企業(yè)管理能力等擾動因素擁有敏銳感知力。

低調(diào)謙遜是大成基金劉旭另一大特質(zhì)。大成基金劉旭自稱過去7年里真正看懂并掙到錢的股票一只手能數(shù)過來；當被問及擅長的領(lǐng)域時，大成基金劉旭謙稱談不上擅長，只是在有些領(lǐng)域成功率較高罷了；大成基金劉旭自稱在價值投資的道路上剛?cè)腴T，對消費行業(yè)的理解也只是“入門”而已；大成基金劉旭甚至謙虛地表示，自己真正能算作深度覆蓋的公司不過二三十家……

對于自己投資中的困惑，大成基金劉旭也絲毫不遮掩。他覺得自己的能力不行，水平不夠，對很多問題的理解不夠深刻，在研究一些公司時很難get到核心要點，自己很努力才能捅破最后那層“窗戶紙”。

在筆者看來，這種“不自滿”的空杯心態(tài)，恰恰是優(yōu)秀基金經(jīng)理的必備潛質(zhì)。任何時候不放棄、不拋棄的基金經(jīng)理，長期業(yè)績都不會差。

在過去6年多里，大成基金劉旭管理的大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)任職回報227%，年化回報近20%；連續(xù)6年跑贏同類平均和滬深300，實現(xiàn)三大權(quán)威獎項“大滿貫”。這些數(shù)字不僅見證了大成基金劉旭的實力，還將繼續(xù)書寫屬于大成基金劉旭的輝煌。