黨的十八大以來(lái)，以習(xí)近平同志為核心的黨中央大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)，我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)取得歷史性成就，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量持續(xù)改善，碳排放強(qiáng)度顯著降低。“十四五”時(shí)期，我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)進(jìn)入了以降碳為重點(diǎn)戰(zhàn)略方向、推動(dòng)減污降碳協(xié)同增效、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型、實(shí)現(xiàn)生態(tài)環(huán)境質(zhì)量改善由量變到質(zhì)變的關(guān)鍵時(shí)期，也是碳達(dá)峰的關(guān)鍵期、窗口期。

碳排放權(quán)交易市場(chǎng)（以下簡(jiǎn)稱碳市場(chǎng)）作為碳減排的市場(chǎng)化途徑，通過(guò)配額管理制度，將溫室氣體控排責(zé)任壓實(shí)到企業(yè)，并設(shè)置相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)激勵(lì)機(jī)制以推動(dòng)企業(yè)加強(qiáng)碳排放管理，是以最具成本效益的方式實(shí)現(xiàn)減排目標(biāo)的重要政策工具。自“十二五”以來(lái)，我國(guó)為了應(yīng)對(duì)氣候變化、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展、提升資源利用效率、推動(dòng)低碳轉(zhuǎn)型，開(kāi)始進(jìn)行碳排放權(quán)交易（以下簡(jiǎn)稱碳交易）試點(diǎn)，推進(jìn)全國(guó)碳交易體系建設(shè)。目前，我國(guó)碳市場(chǎng)的發(fā)展取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，全國(guó)碳市場(chǎng)已成為全球覆蓋碳排放量最大的碳市場(chǎng)。但與國(guó)際先進(jìn)碳市場(chǎng)相比，我國(guó)碳市場(chǎng)仍處于發(fā)展培育期，存在很大的發(fā)展空間。

*本文隸屬于高金智庫(kù)成果簡(jiǎn)（要）報(bào)系列，執(zhí)筆人為上海交通大學(xué)中國(guó)金融研究院毛詩(shī)倩。受版面所限略去參考文獻(xiàn)。

（字?jǐn)?shù)：約7700字）

1?碳排放權(quán)交易市場(chǎng)發(fā)展歷程

我國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)經(jīng)歷了從無(wú)到有，采取先進(jìn)行地方碳市場(chǎng)試點(diǎn)，再穩(wěn)步推進(jìn)全國(guó)碳市場(chǎng)發(fā)展的思路，目前處于地方試點(diǎn)與全國(guó)碳市場(chǎng)并行階段。除配額交易外，項(xiàng)目申請(qǐng)還可使用國(guó)家核證自愿減排量（CCER）抵消碳排放。CCER于2013年1月啟動(dòng)，但前期受多種因素制約發(fā)展相對(duì)緩慢，國(guó)家發(fā)改委于2017年暫停了對(duì)CCER項(xiàng)目的審批備案。

（一）地方試點(diǎn)階段

2010年9月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》，首次提出要建立和完善主要污染物和碳排放交易制度。2011年3月，國(guó)務(wù)院印發(fā)《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十二個(gè)五年規(guī)劃綱要》中提出逐步建立碳市場(chǎng)，推進(jìn)低碳試點(diǎn)示范。2011年10月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于開(kāi)展碳排放權(quán)交易試點(diǎn)工作的通知》，批準(zhǔn)在北京市、天津市、上海市、重慶市、廣東省、湖北省、深圳市進(jìn)行碳排放權(quán)交易試點(diǎn)，各試點(diǎn)在兩年內(nèi)陸續(xù)開(kāi)始交易，之后市場(chǎng)建設(shè)穩(wěn)步推進(jìn)，2018年在福建成立了第8個(gè)碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)。試點(diǎn)市場(chǎng)廣泛納入包括電力、鋼鐵、水泥等20多個(gè)行業(yè)，近3000個(gè)重點(diǎn)排放單位，為全國(guó)碳排放權(quán)交易體系的建設(shè)和實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。這一系列試點(diǎn)市場(chǎng)為我國(guó)在碳市場(chǎng)領(lǐng)域積累了寶貴經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)對(duì)推動(dòng)試點(diǎn)省市控制溫室氣體排放、探索“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)路徑發(fā)揮了積極的作用。

截至2023年7月27日，從碳交易量來(lái)看，我國(guó)地方碳市場(chǎng)共完成碳交易總量44905.18萬(wàn)噸，于2019年達(dá)到交易峰值7090.25萬(wàn)噸，之后逐年下降，僅福建、上海和湖北碳市場(chǎng)的成交量近兩年有所增加。從各碳市場(chǎng)交易總額來(lái)看，我國(guó)碳交易市場(chǎng)交易總額約為123.18億元，于2022年達(dá)到交易峰值22.07億元（見(jiàn)圖1）。由于我國(guó)的各地環(huán)保政策、經(jīng)濟(jì)發(fā)展、以及行業(yè)結(jié)構(gòu)等差異以及各試點(diǎn)的建設(shè)進(jìn)度不同，各個(gè)試點(diǎn)省市的碳交易市場(chǎng)情況差異性很高。其中廣東碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)的成交總量和成交總額最多，均超各地方碳市場(chǎng)總和的40%，是唯一成交總量噸數(shù)過(guò)億的碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)。從各碳市場(chǎng)成交均價(jià)來(lái)看，我國(guó)碳交易市場(chǎng)配額均價(jià)漲幅明顯，2022年達(dá)51.85元/噸，同比增幅54.69%。從配額價(jià)格情況來(lái)看，北京碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)的成交均價(jià)是所有碳交易試點(diǎn)市場(chǎng)中最高的，達(dá)66.88元/噸，遠(yuǎn)高于其他地方碳市場(chǎng)。隨著全國(guó)碳市場(chǎng)的啟動(dòng)與發(fā)展，各地方碳市場(chǎng)的發(fā)展情況正在逐步靠攏，2022年市場(chǎng)規(guī)模差距同比明顯減少。

（二）通用領(lǐng)域評(píng)估全國(guó)碳市場(chǎng)階段

在七個(gè)試點(diǎn)碳市場(chǎng)啟動(dòng)后，2013年11月黨的十八屆三中全會(huì)進(jìn)一步提出推行全國(guó)碳交易。2014年底，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《碳排放權(quán)交易管理暫行辦法》，首次明確了全國(guó)統(tǒng)一碳交易市場(chǎng)的基本框架。2017年12月，國(guó)家發(fā)改委印發(fā)《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)建設(shè)方案（發(fā)電行業(yè)）》，標(biāo)志著全國(guó)碳市場(chǎng)正式啟動(dòng)。2020年12月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《全國(guó)碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，對(duì)全國(guó)碳交易及相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行了全面規(guī)范，進(jìn)一步加強(qiáng)了對(duì)溫室氣體排放的控制和管理，為新形勢(shì)下加快推進(jìn)全國(guó)碳市場(chǎng)建設(shè)提供了更加有力的法洽保障。2021年1月1日起，我國(guó)正式啟動(dòng)全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期，標(biāo)志著全國(guó)碳市場(chǎng)的建設(shè)和發(fā)展進(jìn)入了新的階段。2021年5月生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則（試行）》、《碳排放權(quán)交易管理規(guī)則（試行）》和《碳排放權(quán)結(jié)算管理規(guī)則（試行）》，進(jìn)一步規(guī)范全國(guó)碳排放權(quán)登記、交易、結(jié)算活動(dòng)。2021年7月16日，全國(guó)碳交易在上海環(huán)境能源交易所正式啟動(dòng)，納入發(fā)電行業(yè)2000余家。全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期年覆蓋的二氧化碳排放量約為45億噸，占全國(guó)碳排放量約40%，成為全球覆蓋碳排放量最大的碳市場(chǎng)。

建立兩年來(lái)，全國(guó)碳市場(chǎng)已經(jīng)構(gòu)建起基本的框架制度，市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，交易價(jià)格穩(wěn)中有升，交易情況符合全國(guó)碳市場(chǎng)基本定位。截至2023年7月31日，碳排放配額累計(jì)成交量2.41億噸，累計(jì)成交額110.77億元，日均成交量為48.63萬(wàn)噸，成交均價(jià)46.02元/噸，大宗協(xié)議成交量約占總成交量的80%。建立兩年來(lái)，全國(guó)碳市場(chǎng)基本框架初步建立，市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)，成交價(jià)格穩(wěn)中有升，交易規(guī)模逐步擴(kuò)大，市場(chǎng)流動(dòng)性有所提升，有效發(fā)揮了引導(dǎo)企業(yè)碳減排和碳定價(jià)功能，符合全國(guó)碳市場(chǎng)基本定位。

（三）國(guó)家核證自愿減排量（CCER）

目前我國(guó)碳市場(chǎng)有兩類基礎(chǔ)產(chǎn)品，一類為政府分配給企業(yè)的碳排放量配額，是指政府通過(guò)設(shè)定碳排放配額的上限直接約束重點(diǎn)排放企業(yè)的排放量，從而減少碳排放總量；另一類為CCER，是根據(jù)國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)的《溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法》，企業(yè)自愿減排項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的減排量，經(jīng)主管部門核證并在“國(guó)家自愿減排交易登記系統(tǒng)”進(jìn)行備案后可獲得CCER。CCER交易市場(chǎng)與碳排放配額交易市場(chǎng)互為補(bǔ)充，共同構(gòu)成碳交易體系。

CCER于2013年1月啟動(dòng)，2013-2017年間，經(jīng)過(guò)審定公示的CCER審定項(xiàng)目共2871個(gè)，備案項(xiàng)目861個(gè)，減排量備案項(xiàng)目254個(gè)，減排量備案約5000多萬(wàn)噸。但由于交易量小、個(gè)別項(xiàng)目不夠規(guī)范等原因，新項(xiàng)目審批已經(jīng)自2017年3月起暫停。已備案的項(xiàng)目仍可運(yùn)行交易，主要在國(guó)家各地區(qū)試點(diǎn)碳市場(chǎng)進(jìn)行交易，其中累計(jì)成交量最多的為上海碳市場(chǎng)。隨著全國(guó)碳市場(chǎng)開(kāi)市，2021年CCER成交量顯著增加，各地方性市場(chǎng)的CCER成交總量驟然提升一倍有余，導(dǎo)致存量項(xiàng)目供給相對(duì)緊張、主體捂盤惜售。據(jù)IIGF《2022中國(guó)碳市場(chǎng)年報(bào)》統(tǒng)計(jì)，2022年全國(guó)CCER成交總量回落至795.9萬(wàn)噸，同比2021年下降高達(dá)95.46%；CCER價(jià)格區(qū)間從2022年初的35元/噸附近上漲至年末的60元/噸附近。

2023年2月，北京綠色交易所宣布將承建全國(guó)CCER交易中心，并宣布已完成CCER注冊(cè)登記和交易系統(tǒng)的開(kāi)發(fā)，為CCER重啟簽發(fā)做好基礎(chǔ)設(shè)施準(zhǔn)備。2023年3月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《關(guān)于公開(kāi)征集溫室氣體自愿減排項(xiàng)目方法學(xué)建議的函》，向全社會(huì)公開(kāi)征集溫室氣體自愿減排項(xiàng)目方法學(xué)建議，表明我國(guó)將進(jìn)一步加快重啟CCER交易的進(jìn)程。

2?碳市場(chǎng)發(fā)展困境

（一）碳市場(chǎng)制度體系尚不健全

一是監(jiān)管法律法規(guī)不完善。我國(guó)的碳市場(chǎng)仍處于建設(shè)初期，需要統(tǒng)一的制度框架和法律政策體系，以確保市場(chǎng)的順利運(yùn)行。首先，目前我國(guó)缺乏碳市場(chǎng)國(guó)家層面的立法依據(jù)和行政法規(guī)，全國(guó)碳市場(chǎng)的制度基礎(chǔ)僅限于生態(tài)環(huán)境部頒布的《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》，監(jiān)管制度和體系建設(shè)上也尚未完善。其次，當(dāng)前我國(guó)碳市場(chǎng)的處罰力度不足，導(dǎo)致企業(yè)對(duì)碳排放重視不夠，一些企業(yè)為了追求利益可能會(huì)冒險(xiǎn)違規(guī)操作，影響了市場(chǎng)中其他參與者的利益，從而降低了參與碳市場(chǎng)的動(dòng)力。第三，我國(guó)尚未明確碳配額的法律屬性，碳資產(chǎn)目前并不屬于民法上的“物權(quán)”，這限制了碳資產(chǎn)在市場(chǎng)中的流通和交易，阻礙了碳市場(chǎng)的繁榮發(fā)展。

二是碳排放的監(jiān)測(cè)核算/報(bào)告/核查（MRV）體系亟待建設(shè)。碳資產(chǎn)的形成依賴于準(zhǔn)確可靠的碳排放數(shù)據(jù)，因此建立完善的測(cè)量、報(bào)告和核查（MRV）體系以確保企業(yè)碳排放數(shù)據(jù)的真實(shí)性、完整性和準(zhǔn)確性，對(duì)于碳市場(chǎng)的規(guī)范運(yùn)行至關(guān)重要。在監(jiān)測(cè)方面，目前我國(guó)的企業(yè)碳排放統(tǒng)計(jì)核算規(guī)則可以分為三類。然而，不同行業(yè)之間核算規(guī)則的不統(tǒng)一以及監(jiān)測(cè)技術(shù)相對(duì)滯后的問(wèn)題導(dǎo)致了核算口徑的差異，同時(shí)也影響了企業(yè)對(duì)碳排放問(wèn)題的重視程度。在報(bào)告方面，當(dāng)前的報(bào)告要求往往超過(guò)了企業(yè)的報(bào)告能力，導(dǎo)致企業(yè)披露的成本較高，同時(shí)信息公開(kāi)披露的水平仍然相對(duì)有限。在核查方面，當(dāng)前對(duì)核查機(jī)構(gòu)和人員的監(jiān)管制度尚不健全，核查要求不明確，核查機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性不夠，進(jìn)而影響了碳排放數(shù)據(jù)質(zhì)量。

（二）碳市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制尚不成熟

一是我國(guó)碳市場(chǎng)交易存在履約驅(qū)動(dòng)現(xiàn)象。為實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，我國(guó)采用以強(qiáng)度控制為基本思路的配額分配方法設(shè)定碳排放控制目標(biāo)，并以碳排放配額的形式進(jìn)行免費(fèi)初始分配。在履約周期結(jié)束時(shí)，要求重點(diǎn)排放單位向政府清繳上年度的碳排放配額。然而，因?yàn)榇蠖鄶?shù)控排企業(yè)對(duì)于碳減排的重要性認(rèn)識(shí)不足、對(duì)市場(chǎng)預(yù)期缺乏明確性、缺乏足夠的碳交易經(jīng)驗(yàn)等，導(dǎo)致企業(yè)僅為滿足政策要求而進(jìn)行碳配額交易，而非出于主動(dòng)減排的動(dòng)機(jī)。因此，企業(yè)自發(fā)交易意愿不強(qiáng)，仍以履約為核心驅(qū)動(dòng)力，導(dǎo)致碳市場(chǎng)交易活躍度不高。從換手率來(lái)看，全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第一個(gè)履約周期的換手率僅有2%，地方性碳市場(chǎng)平均換手率5%。相較于歐盟碳市場(chǎng)高達(dá)758%[1]的換手率，我國(guó)碳市場(chǎng)流動(dòng)性明顯不足。從交易時(shí)間來(lái)看，成交主要集中于配額清繳月份附近，2021年和2022年企業(yè)均集中于臨近交割期12月左右（見(jiàn)圖3），其余時(shí)間成交很少，導(dǎo)致市場(chǎng)流動(dòng)性不穩(wěn)定。從成交量看，因2022年底并無(wú)履約清繳要求導(dǎo)致市場(chǎng)活躍度下降，2022年的成交量同比下降超60%。

二是地區(qū)發(fā)展不均衡。目前，在我國(guó)碳排放權(quán)交易仍然采用八個(gè)試點(diǎn)市場(chǎng)與全國(guó)碳市場(chǎng)并行的格局。從政策角度來(lái)看，各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、能源結(jié)構(gòu)、減排壓力、生態(tài)環(huán)境等因素使得各地的監(jiān)管規(guī)范和交易規(guī)則方面有所不同，導(dǎo)致了一些高排放產(chǎn)業(yè)將其生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到政策執(zhí)行較為寬松的地區(qū)，從而削弱了全國(guó)減排的效果。從碳價(jià)角度來(lái)看，各試點(diǎn)地區(qū)之間存在較大差距。以2022年為例，北京市碳交易成交均價(jià)最高達(dá)96.74元/噸，而福建省僅為23.57元/噸，兩者相差約3倍（見(jiàn)圖2）。這樣的碳價(jià)差異不利于全國(guó)碳市場(chǎng)的互聯(lián)互通，阻礙了市場(chǎng)流動(dòng)性的發(fā)展，同時(shí)也影響了碳交易的公平性和有效性。因全國(guó)碳市場(chǎng)與各地方碳市場(chǎng)之間的發(fā)展水平存在差異，導(dǎo)致各市場(chǎng)有效銜接仍然面臨難度，碳市場(chǎng)無(wú)法充分發(fā)揮碳市場(chǎng)在優(yōu)化資源配置、實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一碳價(jià)、提升減排效率方面的作用，限制了碳交易市場(chǎng)的整體發(fā)展?jié)摿Α?/p>

三是覆蓋行業(yè)相對(duì)單一。在全國(guó)碳市場(chǎng)的第一個(gè)履約周期中，實(shí)際負(fù)有履約義務(wù)的重點(diǎn)排放單位僅包括發(fā)電行業(yè)總計(jì)2011家企業(yè)。相較于我國(guó)龐大的制造業(yè)規(guī)模而言，這一覆蓋范圍稍顯狹窄，鋼鐵、化工等高耗能行業(yè)尚未納入其中，限制了碳減排政策的全面發(fā)揮作用。根據(jù)生態(tài)環(huán)境部的數(shù)據(jù)，全國(guó)碳市場(chǎng)第一個(gè)履約周期年覆蓋的二氧化碳排放量約為45億噸，而我國(guó)在2022年的二氧化碳排放量為114.8億噸，可見(jiàn)全國(guó)碳市場(chǎng)僅覆蓋了不到一半的排放量。同時(shí)，由于參與碳市場(chǎng)的企業(yè)主要集中在單一行業(yè)，導(dǎo)致了碳減排成本的相似性，行業(yè)間優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)作用尚有待發(fā)揮，難以形成合理的碳價(jià)格，從而影響了市場(chǎng)的流通和運(yùn)作。

（三）碳市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能較弱

目前我國(guó)的碳市場(chǎng)采用以強(qiáng)度控制為基本思路的行業(yè)基準(zhǔn)法，實(shí)行免費(fèi)分配碳配額，暫未設(shè)定總排放量上限導(dǎo)致碳配額相對(duì)較為寬松。然而，由于控排企業(yè)獲得了充足的免費(fèi)配額，甚至超過(guò)其實(shí)際溫室氣體排放需求，導(dǎo)致無(wú)需通過(guò)“配額交易”等二級(jí)市場(chǎng)行為來(lái)履約。加之企業(yè)對(duì)自主交易的意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致碳市場(chǎng)配額價(jià)格相對(duì)較低，碳市場(chǎng)中的碳價(jià)無(wú)法準(zhǔn)確反映真正的減排成本和碳市場(chǎng)的長(zhǎng)期供需關(guān)系。與此同時(shí)，碳稅作為具有極強(qiáng)法律約束力的另一重要的碳定價(jià)機(jī)制，直接影響企業(yè)和個(gè)人的經(jīng)濟(jì)行為。然而，我國(guó)目前尚未出臺(tái)碳稅政策，缺乏與碳市場(chǎng)互補(bǔ)支撐的機(jī)制，進(jìn)一步導(dǎo)致碳價(jià)低迷。

目前2022年全國(guó)碳市場(chǎng)平均碳價(jià)為55.3元/噸，而同期歐盟的碳價(jià)約為88.36歐元/噸，差距仍然較大。根據(jù)《2022年中國(guó)碳價(jià)調(diào)查報(bào)告》的預(yù)計(jì)，碳價(jià)預(yù)計(jì)將在2025年升至每噸87元，在2030年之前將達(dá)到130元/噸。根據(jù)碳價(jià)格高級(jí)別委員會(huì)的估計(jì)，為實(shí)現(xiàn)《巴黎協(xié)定》的目標(biāo)，碳價(jià)在2020年前至少需達(dá)到40-80美元/噸二氧化碳，2030年前達(dá)到50-100美元/噸，我國(guó)發(fā)展預(yù)期仍與目標(biāo)存在一定差距。

在煤電成本上升的背景下，碳交易價(jià)格遠(yuǎn)低于節(jié)能減排的成本，難以對(duì)控排企業(yè)節(jié)能減排和低碳投資發(fā)揮足夠的激勵(lì)和約束作用。同時(shí)，這也難以吸引機(jī)構(gòu)及投資者參與碳市場(chǎng)，進(jìn)一步制約了碳市場(chǎng)的發(fā)展和成熟。此外，由于碳價(jià)低迷，排碳企業(yè)和用戶沒(méi)有承擔(dān)相應(yīng)的成本，導(dǎo)致大部分成本仍由社會(huì)承擔(dān)，難以解決碳排放的負(fù)外部性問(wèn)題。

（四）碳市場(chǎng)金融化程度仍不足

一是金融機(jī)構(gòu)參與較少。《碳排放權(quán)交易管理辦法（試行）》和《碳排放權(quán)登記管理規(guī)則（試行）》均未對(duì)機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者參與全國(guó)碳市場(chǎng)的資質(zhì)做出明確規(guī)定，導(dǎo)致全國(guó)碳交易市場(chǎng)目前僅允許排控企業(yè)參與交易。而金融機(jī)構(gòu)、碳資產(chǎn)公司和個(gè)人投資者目前尚不能直接參與全國(guó)碳市場(chǎng)交易，金融業(yè)只能在某些領(lǐng)域開(kāi)展碳金融基礎(chǔ)服務(wù)和融資貸款。這種現(xiàn)狀不利于資金規(guī)模的擴(kuò)大，也難以發(fā)揮出金融市場(chǎng)促進(jìn)碳配額有效定價(jià)、提升市場(chǎng)流動(dòng)性的重要作用。

二是交易品種相對(duì)單一。國(guó)際經(jīng)驗(yàn)表明，碳交易因其較強(qiáng)的金融屬性，引入碳金融產(chǎn)品尤其是期貨與遠(yuǎn)期，有助于形成有效的市場(chǎng)定價(jià)機(jī)制，提升碳交易活躍度，降低碳資產(chǎn)的投資風(fēng)險(xiǎn)。從地方試點(diǎn)市場(chǎng)來(lái)看，2016年8月，中國(guó)人民銀行、財(cái)政部、國(guó)家發(fā)改委等七部門聯(lián)合出臺(tái)《關(guān)于構(gòu)建綠色金融體系的指導(dǎo)意見(jiàn)》，明確碳金融是綠色金融體系的重要一環(huán)，并進(jìn)行了部署。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)以碳配額為標(biāo)的，相繼開(kāi)展了一系列的碳金融產(chǎn)品服務(wù)和探索，碳遠(yuǎn)期、碳掉期、碳期權(quán)、碳借貸、碳回購(gòu)、碳指數(shù)等均有涉及。然而，我國(guó)碳金融的發(fā)展仍未形成規(guī)模，大部分產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量規(guī)模較小，目前僅處于零星試點(diǎn)階段。此外，區(qū)域間的發(fā)展不均衡，開(kāi)展力度偏低，缺乏系統(tǒng)完善的碳金融市場(chǎng)，這導(dǎo)致無(wú)法滿足控排企業(yè)對(duì)碳資產(chǎn)的管理需求。從全國(guó)碳市場(chǎng)來(lái)看，交易產(chǎn)品僅限于碳排放配額現(xiàn)貨。因此，我國(guó)碳市場(chǎng)仍然以碳配額現(xiàn)貨交易為主，交易品種相對(duì)單一，缺乏有效的價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，控排企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)難以管理碳資產(chǎn)和碳市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

3?碳市場(chǎng)發(fā)展建議

（一）健全碳市場(chǎng)相關(guān)制度體系建設(shè)

一是制定完善的框架性的法律。碳市場(chǎng)作為一個(gè)由政策引導(dǎo)的強(qiáng)制減排市場(chǎng)，在未來(lái)的發(fā)展中需要建立一個(gè)完善的框架性法律，以確保其頂層設(shè)計(jì)明確清晰。為此，應(yīng)完善國(guó)家層面的立法，確保碳市場(chǎng)規(guī)則的公開(kāi)性、透明性和權(quán)威性。同時(shí)，建立全國(guó)統(tǒng)一的碳交易標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范與碳市場(chǎng)交易監(jiān)管機(jī)制，從嚴(yán)制定碳排放交易法律責(zé)任的同時(shí)鼓勵(lì)減排成本低的企業(yè)超額減排。

二是加快建設(shè)碳排放的MRV體系。MRV體系是碳交易市場(chǎng)的基石，需根據(jù)我國(guó)國(guó)情構(gòu)建健全有效的MRV體系，并完善MRV體系的政策法規(guī)以增強(qiáng)其法律效力，規(guī)范工作流程和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，全面提升碳市場(chǎng)數(shù)據(jù)的質(zhì)量管理。在監(jiān)測(cè)方面，應(yīng)制定統(tǒng)一規(guī)范的監(jiān)測(cè)計(jì)劃模板，并加強(qiáng)對(duì)監(jiān)測(cè)執(zhí)行的監(jiān)管以確保企業(yè)嚴(yán)格按照計(jì)劃進(jìn)行監(jiān)測(cè)工作。在報(bào)告方面，應(yīng)優(yōu)化并明確碳排放報(bào)告的要求，并建立統(tǒng)一的信息披露平臺(tái)以加強(qiáng)信息的公開(kāi)與共享。在核查方面，需進(jìn)一步完善核查制度規(guī)則，并加強(qiáng)核查機(jī)構(gòu)及人員的培訓(xùn)，以提高碳市場(chǎng)數(shù)據(jù)的質(zhì)量和可信度。

（二）完善碳市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制

一是完善碳配額分配機(jī)制，逐步轉(zhuǎn)向碳排放總量和強(qiáng)度雙控制度。“十四五”規(guī)劃中提出，實(shí)施以碳強(qiáng)度控制為主、碳排放總量控制為輔的制度，支持有條件的地方和重點(diǎn)行業(yè)、重點(diǎn)企業(yè)率先達(dá)到碳排放峰值。近期召開(kāi)的中央全面深化改革委員會(huì)第二次會(huì)議上習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，要立足我國(guó)生態(tài)文明建設(shè)已進(jìn)入以降碳為重點(diǎn)戰(zhàn)略方向的關(guān)鍵時(shí)期，完善能源消耗總量和強(qiáng)度調(diào)控，逐步轉(zhuǎn)向碳排放總量和強(qiáng)度雙控制度。因此，應(yīng)建立國(guó)家碳排放總量控制制度，制定合理的碳排放總量控制目標(biāo)并完善考核制度，同時(shí)考慮各地區(qū)和行業(yè)的特色制定差異化的總量目標(biāo)，助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

二是持續(xù)擴(kuò)大全國(guó)碳交易行業(yè)覆蓋范圍。建議進(jìn)一步擴(kuò)大全國(guó)碳市場(chǎng)納入行業(yè)范圍，逐步將石化、化工、建材、鋼鐵、有色金屬、造紙、航空等高耗能行業(yè)納入其中，以提升碳市場(chǎng)的碳排放覆蓋量，同時(shí)吸引更多的投資者和交易參與者。這將有利于推動(dòng)碳交易市場(chǎng)的規(guī)模和活躍度的不斷提高，提升市場(chǎng)的透明度和效率，提高碳排放價(jià)格，促進(jìn)碳市場(chǎng)的發(fā)展和成熟。

三是CCER市場(chǎng)亟待重啟。加速推進(jìn)CCER相關(guān)技術(shù)文件等政策的出臺(tái)，重啟并打造全國(guó)統(tǒng)一的CCER市場(chǎng)，盡快完善CCER交易市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)確保市場(chǎng)運(yùn)行順暢，制定市場(chǎng)交易明確規(guī)則，充分激發(fā)更多企業(yè)開(kāi)展自主自愿減排項(xiàng)目的交易積極性，并降低控排企業(yè)在碳市場(chǎng)中的履約成本。

（三）強(qiáng)化碳市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能

一是加快引入碳排放配額的有償分配。為更好地推動(dòng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)定碳價(jià)持續(xù)上漲趨勢(shì)，增加企業(yè)碳排放成本，并提高企業(yè)降碳積極性，建議參考國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)和地方試點(diǎn)碳市場(chǎng)在有償拍賣方面的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)考慮市場(chǎng)接受度和執(zhí)行有效性，適時(shí)引入和推廣拍賣等有償分配機(jī)制，并逐步提高有償分配的比例，促進(jìn)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展，推動(dòng)中國(guó)綠色創(chuàng)新迅速發(fā)展。引導(dǎo)企業(yè)朝著低碳發(fā)展的方向邁進(jìn)。

二是適時(shí)引入碳稅政策。綜合考慮我國(guó)國(guó)情和發(fā)展實(shí)際，借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，適時(shí)推出我國(guó)的碳稅制度，構(gòu)建“碳市場(chǎng)為主、碳稅為輔”協(xié)同互補(bǔ)運(yùn)行機(jī)制。根據(jù)不同地區(qū)的發(fā)展情況和不同行業(yè)的降碳成本，科學(xué)合理地制定差異化的碳稅征收范圍和強(qiáng)度，合理設(shè)定碳稅與碳交易調(diào)控范圍并探索碳稅優(yōu)惠的配套制度，全面覆蓋碳排放主體。

三是推動(dòng)我國(guó)碳市場(chǎng)與國(guó)際碳市場(chǎng)接軌。為提高我國(guó)在全球碳市場(chǎng)體系中的地位和競(jìng)爭(zhēng)力，以及更好地對(duì)全球碳減排合作做出積極貢獻(xiàn)，應(yīng)加強(qiáng)我國(guó)碳市場(chǎng)政策與國(guó)際碳市場(chǎng)政策之間的協(xié)調(diào)和銜接，以更好地參與全球碳市場(chǎng)合作與交流；制定與國(guó)際接軌的碳市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)，有助于提升我國(guó)在全球碳市場(chǎng)中的認(rèn)可度和可信度；不斷提升國(guó)際碳定價(jià)能力，盡快推動(dòng)我國(guó)碳價(jià)與國(guó)際碳價(jià)接軌。

（四）加快推動(dòng)碳金融發(fā)展

一是豐富交易品種。借鑒國(guó)外碳市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)以及地方碳市場(chǎng)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)國(guó)情以及發(fā)展現(xiàn)狀，建立完善的碳金融衍生品體系。通過(guò)設(shè)計(jì)符合我國(guó)碳市場(chǎng)的需求與特點(diǎn)的碳期貨、碳期權(quán)、碳掉期、碳債券等金融衍生品，提高碳資產(chǎn)的流動(dòng)性和價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，增加碳交易市場(chǎng)活躍度，降低價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化碳減排資源配置，為投資者和企業(yè)提供更多交易選擇和風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

二是豐富交易主體。適度放松商業(yè)銀行、證券公司等金融機(jī)構(gòu)以及個(gè)人投資者準(zhǔn)入，鼓勵(lì)并引導(dǎo)其提高參與程度。一方面，金融機(jī)構(gòu)可為市場(chǎng)參與者開(kāi)發(fā)并提供碳排放權(quán)質(zhì)押貸款、碳保險(xiǎn)、減排項(xiàng)目融資等多元化碳金融服務(wù)業(yè)務(wù)，推動(dòng)碳金融體系創(chuàng)新發(fā)展。另一方面，機(jī)構(gòu)及個(gè)人投資者的參與能夠?yàn)樘际袌?chǎng)帶來(lái)更充足的流動(dòng)性，有利于增強(qiáng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)能力和平抑價(jià)格波動(dòng)，從而提高市場(chǎng)的效率和公平性，促進(jìn)交易市場(chǎng)健康運(yùn)行。