作者：芊芊

來源：GPLP犀牛財經(jīng)（ID:gplpcn）

5月12日，中梁控股（02772.HK）子公司針對此前所傳的“商票逾期、打折兌付” 等傳聞予以回應。相關(guān)負責人表示，所涉及的商票規(guī)模確實是6.78億元，但不存在8折兌付的說法，到期票據(jù)已經(jīng)全額兌付。

公開資料顯示，2020年，上海中梁地產(chǎn)集團有限公司（下稱“中梁地產(chǎn)”）與其融資合作方山東國茂投資開發(fā)集團有限公司（下稱“山東國茂投資”）通過借用濟南梁鼎置業(yè)有限公司（下稱“濟南梁鼎置業(yè)”）名義對外簽發(fā)6.78億元融資性票據(jù)。這次票據(jù)已于5月12日起陸續(xù)到期。

而5月11日有消息稱，中梁地產(chǎn)旗下濟南梁鼎置業(yè)6.78億元商業(yè)承兌匯票將陸續(xù)到期，欲兌付“得打8折”。

消息傳出之后，濟南梁鼎置業(yè)回應表示，本著對持票人負責的態(tài)度，主動與持票人取得溝通，開具的商業(yè)承兌匯票將按期及時足額兌付。

不過，雖然“商票逾期、打折兌付” 的消息鬧了個”烏龍“，但是中梁控股的經(jīng)營情況卻引發(fā)市場熱議。

融資成本較高 負債承壓

5月11日，中梁控股發(fā)布公告，宣布發(fā)行3億美元的8.5%綠色優(yōu)先票據(jù)，期限為一年。

來源：中梁控股公告

克而瑞數(shù)據(jù)顯示，受“靈活精準、合理適度”的貨幣政策影響，2021年2月房企境內(nèi)發(fā)債平均利率約5%左右。海外債受全球疫情控制及流動性寬松影響，平均融資成本降至5.44%。值得注意的是，4月單月融資成本環(huán)比下降0.71%，僅為3.93%。

自進入2021年以來，中梁控股已發(fā)債三次，利率分別為9.5%、7.5%、8.5%，融資成本居高不下。此外，據(jù)年報披露，中梁控股2020年的融資成本由2019年的4.67億元增加16.3%至5.43億元。

融資成本居高不下的同時，中梁控股的債務壓力也在逐漸增長。

2017-2020年，中梁控股負債總額分別為968.57億元、1613.2億元、2036.48億元、2406.51億元。債務規(guī)模逐年增長。

從中梁控股的融資結(jié)構(gòu)來看，其短期債務占比較高，大部分債務為未來一兩年內(nèi)到期的債務。財報顯示，截至2020年末，中梁控股未償還債務總額為540.92億元，包括銀行及其他借款448.98億元，優(yōu)先票據(jù)88.77億元。此外，即期債務總額高達237.84億元，短期債務占比近44％。短期償債壓力較大。

值得關(guān)注的是，截至2020年末，中梁控股剔除預收賬款后的資產(chǎn)負債率為79.9%，凈負債比率為65.8%，現(xiàn)金短債比為1.1倍。按照“三道紅線”標準，仍踩中一條紅線。

項目質(zhì)量“風波”不斷 曾多次遭業(yè)主維權(quán)

作為一家老牌房企，中梁控股一直堅持高周轉(zhuǎn)模式，一路擴張?！?年增長6倍”的速度讓業(yè)內(nèi)驚嘆。

然而，這種高周轉(zhuǎn)模式之下，也為其埋下了不少的隱患。尤其是近年來，不斷頻發(fā)的項目質(zhì)量問題成為中梁控股不得不面對的難題。

2018年10月，鹽城“中梁·聚龍首府”因房屋實際層高和陽臺寬度較承諾均有所“縮水”而遭業(yè)主集體維權(quán)。維權(quán)現(xiàn)場，工作人員還與業(yè)主發(fā)生肢體沖突。

2019年中梁控股上市當天，旗下?lián)P州“中梁首府壹號”因涉及虛假宣傳、質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、偷稅漏稅等問題，遭到業(yè)主維權(quán)。

2020年1月，有媒體報道，常州市金壇區(qū)“中梁壹號院”爆發(fā)業(yè)主集體維權(quán)，項目涉嫌欺詐銷售，業(yè)主堅稱要退房。

2020年8月，浙江臺州玉環(huán)的“中梁·玖號院”地下室漏水成“水簾洞”，存在嚴重的質(zhì)量和安全隱患。在協(xié)調(diào)會上，中梁方面的代表竟然對著購房者怒吼：“6000多的樓面價，才賣11500，造出這樣的房子，你們還有什么不滿意？”

2021年4月30日，中梁控股旗下浙江武義位于當?shù)胤既A路“中梁壹號院”在建項目，在交房前一個月，發(fā)生地下室坍塌。

在行業(yè)監(jiān)管越來越嚴格之下，深陷質(zhì)量問題頻發(fā)困境的中梁控股又將如何解決？GPLP犀牛財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。

（本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議，據(jù)此操作風險自擔）