如今，以商業(yè)板塊和社會責(zé)任板塊“兩條腿走路”的水滴或?qū)⑼ㄟ^資本的助推再度謀求版圖的擴張。然而公眾能接納這樣的商業(yè)模式嗎？

來源 | 新浪金融研究院

文 | 皮怡笙

近日，有消息稱北京縱情向前科技有限公司（以下簡稱“水滴”）將于未來一個季度內(nèi)赴美IPO。相比此前傳出IPO消息時的40億美元至60億美元估值，水滴的最新身價已上漲至百億美元。

從網(wǎng)絡(luò)互助、大病籌款中飛速生長起來的水滴，在啟動商業(yè)變現(xiàn)的一刻，質(zhì)疑也紛至沓來。如今，以商業(yè)板塊和社會責(zé)任板塊“兩條腿走路”的水滴或?qū)⑼ㄟ^資本的助推再度謀求版圖的擴張。然而公眾能接納這樣的商業(yè)模式嗎？

不難發(fā)現(xiàn)，“把‘慈善’做到上市”是公眾對其最普遍的質(zhì)疑。曾經(jīng)的美團10號員工、如今的水滴公司創(chuàng)始人兼CEO沈鵬，究竟是想借力擴張搶占市場，還是真的欲以“科技向善”實現(xiàn)其宏大愿景，確實有待一番拷問。

01

水滴“膨脹”

一個月內(nèi)，兩則有關(guān)水滴赴美上市的消息傳出。

3月10日，據(jù)路透社旗下媒體IFR，騰訊支持的水滴公司計劃最早本月開始為在美國進行首次公開募股展開預(yù)路演，該交易可能募集約5億美元。對此，水滴暫未作出回應(yīng)。

在稍早前的2月19日，則有消息稱水滴將在未來一個季度內(nèi)赴美IPO，最新估值已達百億美金。對于這一消息，水滴回應(yīng)：不予置評。

事實上，在去年水滴也曾多次傳出計劃上市的消息。

2020年7月，有外媒報道稱水滴最快在2020年年底之前完成上市，IPO估值預(yù)計為40億美元至60億美元，并正以20億美元的估值在一級市場中融資2億美元。彼時水滴回應(yīng)稱，并沒有明確的IPO計劃，但公司會保持探索資本市場的各種可能性。2020年10月，又有消息稱水滴計劃2021年第一季度正式赴美IPO。

圖片來源：天眼查

自成立以來，水滴已前后完成7輪融資，也經(jīng)歷了業(yè)務(wù)和融資額的擴張。

天眼查信息顯示，2016年4月（即注冊成立半年后），水滴完成種子輪融資，融資金額850萬人民幣，投資方包括了睿嘉資產(chǎn)、真順基金、美團戰(zhàn)略投資部和初心資本。僅一個月后，水滴又完成了4000萬人民幣融資額的天使輪，美團戰(zhàn)略投資部再度加碼，騰訊投資也參與其中。

這一時期，水滴在公眾的印象中更接近“慈善組織”。水滴互助為用戶營造“花小錢、防大病”的類保險感受，水滴籌則不斷向公眾傳達“生病籌錢”的平臺功用。

2017年8月，水滴完成了1.6億人民幣的A輪融資。也是在這一時期，水滴保（后升級成為“水滴保險商城”）橫空出世，公眾眼中的“慈善組織”啟動商業(yè)變現(xiàn)。

事后看來，水滴邁出這一步并不新鮮，也似乎無可厚非：做大流量，啟動變現(xiàn)。有公開信息顯示，截至2018年3月，水滴已對外宣稱“擁有超過1億的付費用戶”，并自稱是中國發(fā)展速度最快的互聯(lián)網(wǎng)健康保障平臺。

2019年，水滴先后完成近5億元人民幣的B輪融資、以及10億元人民幣的C輪融資。值得關(guān)注的是去年8月份的D輪系列融資。這輪融資由瑞士再保險集團和騰訊公司聯(lián)合領(lǐng)投，IDG資本、點亮全球基金等老股東跟投，融資額達到2.3億美元，創(chuàng)造了當時全球保險科技領(lǐng)域融資的最高記錄。

與此同時，沈鵬也為水滴立下了新的目標：“水滴將以美國聯(lián)合健康集團為標桿，希望成為中國最領(lǐng)先的健康保障平臺?！?/p>

02

逃不開的質(zhì)疑

水滴互助是水滴創(chuàng)立后推出的第一個業(yè)務(wù)，于2016年5月正式上線。水滴互助也是國內(nèi)最早一批成立的網(wǎng)絡(luò)互助社群之一。同年，水滴的大病籌款業(yè)務(wù)水滴籌上線。

這兩項行走在“灰色地帶”的業(yè)務(wù)助推了水滴的成長，也成了水滴的“原罪”。

網(wǎng)絡(luò)互助，事實上是一種原始保險形態(tài)與互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合。利用互聯(lián)網(wǎng)的信息撮合功能，互助會員之間通過協(xié)議承諾承擔(dān)彼此的風(fēng)險損失，同時為了避免了個體負擔(dān)過重，約定單次互助金不超過若干元，并規(guī)避了償付能力問題。

在2016年的中國市場，網(wǎng)絡(luò)互助是還是個新鮮事物。彼時居民保險意識正在提升，但大多數(shù)普通人對花大價錢購買保險仍會反復(fù)斟酌。在這一背景下，超高性價比、每月分攤幾塊錢的網(wǎng)絡(luò)互助席卷市場，一時間巨頭紛紛入局。

而大病籌款，原本類似網(wǎng)絡(luò)募捐，用戶通過平臺上傳信息，通過互聯(lián)網(wǎng)的力量擴大募捐范圍。但水滴的這項業(yè)務(wù)后期更是為其帶來了不小的質(zhì)疑。審核問題、明星籌款、醫(yī)院掃樓、與輕松籌互毆……雖然每次風(fēng)波都能讓水滴打上“新補丁”，但負面影響也歷久難消。

有業(yè)內(nèi)人士對新浪金融研究院指出，事實上水滴把網(wǎng)絡(luò)互助、大病籌款加商業(yè)健康險的模式跑通后，很多公司才發(fā)現(xiàn)通過網(wǎng)絡(luò)互助、大病籌款可以獲取用戶，還可以對用戶進行保險意識的激發(fā)，然后銷售商業(yè)健康險來賺錢。

一邊是人類的質(zhì)樸情感，另一邊是商業(yè)的現(xiàn)實利益，如何平衡是水滴的“兩難”。

事實上，沈鵬對此也有過公開回應(yīng)。

“其實在我來看，我覺得解決這個社會問題，滿足用戶的需求，這些事情我們要站在一個以終為始的心態(tài)去看待，不要在乎這個形式，要在乎的是是否能夠用非常有效的方法在解決這個問題。所以做好事不一定非得是公益組織做，只要把好事做了就行?！?沈鵬在一次專訪中這樣說道。

值得玩味的是，這則專訪下仍有網(wǎng)友指責(zé)其是“消耗社會同情心賺錢”。

03

“第一平臺”的尷尬

現(xiàn)在，擁有3.3億用戶的水滴正企圖拓展新版圖。

水滴的官方介紹如今已更新為“中國互聯(lián)網(wǎng)健康保險保障第一平臺”。在水滴的定義中，水滴保險商城與水滴互助組成了水滴的商業(yè)板塊，水滴籌與水滴公益組成了水滴的社會責(zé)任板塊。水滴為自己搭建了“兩條腿走路”的新格局。

沈鵬還曾透露，水滴內(nèi)部啟動了一項探索“險+藥”模式的新項目，名為“好藥付”，旨在利用商業(yè)保險整合支付方和藥企。

中金公司認為，未來十年，健康管理領(lǐng)域或是保險及相關(guān)行業(yè)的必爭之地。未來水滴若能將醫(yī)療健康和保險保障板塊內(nèi)各平臺的接口打通，有望打造“保險+醫(yī)+藥+創(chuàng)新支付”的一站式健康管理平臺。

的確，隨著人口老齡化加劇、居民保險保障意識的不斷提升，水滴所處的賽道擁有十足的潛力。但打造“第一平臺”也并非易事。

一方面，與深耕健康管理領(lǐng)域的保險集團相比，水滴的綜合實力可謂十分懸殊。另一方面，即使與其他保險科技平臺比較，水滴也沒有明顯優(yōu)勢?！八温晞莺拼?，但跟傳統(tǒng)電銷沒任何分別?！庇蟹治鋈耸窟@樣評價。

去年，與水滴處于相同賽道的慧擇保險（HUIZ.US）赴美上市，股價隨之一路走低，近期才走出一波行情。截止3月15日收盤，慧擇的市值僅為5.02億美元。相比慧擇，雖然用的是不同“打法”，但水滴保險擁有的客戶群體反而更下沉，這也意味著更低的客單價和未必更高的轉(zhuǎn)化率。比較來看，百億市值，水滴撐得住嗎？

值得關(guān)注的還有監(jiān)管的態(tài)度。目前監(jiān)管對各類互聯(lián)網(wǎng)平臺的關(guān)注已經(jīng)明顯臺階，規(guī)范性文件持續(xù)醞釀。姑且不說水滴的“保留項目”網(wǎng)絡(luò)互助正面臨著逆向選擇的困境，其被消費者頻頻投訴的“3塊錢首月”保險、誘導(dǎo)性銷售問題等，也難保水滴保險在未來不被整飭和規(guī)范。

沈鵬曾表態(tài)：“我們公司有一個使命，用互聯(lián)網(wǎng)科技助推廣大人民群眾有保可醫(yī)，保障億萬家庭?？梢岳斫鉃檫@就是我們的創(chuàng)業(yè)初心?！比绾握娴囊浴翱萍枷蛏啤睂崿F(xiàn)其宏大愿景，就需要看這份初心成分幾何了。