2022年俄烏地緣沖突和國內(nèi)疫情多地散發(fā)等風險因素疊加，全球金融市場皆受到一定程度的影響，作為亞太第一經(jīng)濟體，中國并購交易發(fā)展亦然，市場進入了全新的戰(zhàn)略調(diào)整期。

一、2022年并購市場回顧

全球并購活動較去年下降了近三分之一。根據(jù)智通財經(jīng)報告，2022年全球共宣布近3.5萬億美元的并購交易，然而受高通脹、高借貸成本和地緣政治不確定性影響，前兩季度宣布的大型并購交易，很快就被市場不安情緒阻礙，僅5月單月，全球月度交易活動暴跌50%。市場整體交易量下滑嚴重。

中國市場并購的整體表現(xiàn)亦隨之下滑。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年我國并購市場（包含跨境并購交易）首次公告了9,170起并購事件，規(guī)模24,462億元，同比下降9.49%。其中，四季度的并購交易數(shù)據(jù)出現(xiàn)環(huán)比回暖，并購規(guī)模8,538億元，環(huán)比上漲48.67%。此數(shù)據(jù)驗證了SS&C Intralinks在2022年秋季發(fā)布的《Deal Flow Predictor 2022 Q4報告》的預(yù)測：盡管中國大陸仍然面臨著氣候、供應(yīng)鏈和疫情封鎖挑戰(zhàn)的阻力，但前三個季度預(yù)告的商業(yè)機會為資本市場注入了信心，并購機會預(yù)計增多。憑借對每年通過Intralinks進入市場的數(shù)萬宗全球并購交易的獨家洞察， Intralinks的交易流量預(yù)測已經(jīng)過獨立驗證，可以準確預(yù)測未來六個月全球宣布的并購交易量（數(shù)量）變化，能跟蹤全球并購的賣方委托書和在公開宣布前達到盡職調(diào)查階段的交易，為未來全球交易活動提供獨一無二的領(lǐng)先指標。

中國市場的并購表現(xiàn)在全球同期市場中也較為亮眼。在普華永道和東方財富發(fā)布的《中國企業(yè)并購市場數(shù)據(jù)》報告中顯示，僅2022年上半年，中國交易量占全球并購市場的23%，交易額占比12％。中國在全球并購市場中扮演著越來越重要的角色。

行業(yè)方面，受國內(nèi)政策支持的利好影響，并購交易多聚焦于制造業(yè)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)， 2022年我國并購市場規(guī)模排名前三的（并購標的方）行業(yè)分別是資本貨物（規(guī)模為3,488億元，同比下降32.10%）、材料（規(guī)模為2,927億元，同比增長2.36%）、多元金融（規(guī)模為1,586億元，同比下降14.95%）。

二、2022年中國并購案例盤點

“實體經(jīng)濟”是2022年中國大陸市場的關(guān)注熱點。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年全年的并購交易中，交易規(guī)模排名前三的并購交易仍屬新能源、高端芯片制造等領(lǐng)域。這表明新興制造業(yè)仍較受資本市場追捧，2023年值得進一步關(guān)注。

1.?大全能源收購43.2萬噸原生多晶硅資產(chǎn)

• ?交易金額：1,308.96億人民幣

• ?買方：大全能源;?內(nèi)蒙古大全新能源有限公司

• ?標的：43.2萬噸原生多晶硅資產(chǎn)

2.?通威股份出售共計47.86萬噸多晶硅資產(chǎn)

• ?交易金額：1,204.10億人民幣

• ?買方：包頭美科硅能源有限公司;?雙良硅材料(包頭)有限公司

• ?標的：47.86萬噸多晶硅資產(chǎn)

• ?賣方：云南通威高純晶硅有限公司;?永祥股份;?四川永祥多晶硅有限公司;?內(nèi)蒙古通威高純晶硅有限公司

3.?智廣芯間接收購紫光國微26%股權(quán)

• ?交易金額：549億人民幣

• ?買方：北京智廣芯控股有限公司

• ?標的：紫光國微26%股權(quán)

三、2023年中國并購交易市場展望

根據(jù)經(jīng)濟參考報數(shù)據(jù)，2023年開年以來，已有近60家公司發(fā)布并購公告，并購市場已出現(xiàn)回暖跡象。

Intralinks在《Deal Flow Predictor 2023?Q1報告》預(yù)計，無論是國內(nèi)并購還是跨境并購市場，2023年中國并購交易將更加活躍。

一方面，2022年底的中國政府出臺復(fù)工復(fù)產(chǎn)等防疫優(yōu)化政策，出入境限制明顯放松，有力刺激市場的經(jīng)濟活力。如果上半年國內(nèi)經(jīng)濟面實現(xiàn)有效復(fù)蘇，2023下半年并購市場有望初步反彈。

另一方面，國內(nèi)3年疫情對市場形成了“大浪淘沙”的作用，部分企業(yè)經(jīng)營得到認可，市場并購意愿增強。根據(jù)經(jīng)濟參考報對相關(guān)業(yè)內(nèi)人士的采訪，在前期經(jīng)歷復(fù)雜環(huán)境的考驗后，不少企業(yè)的實力會更加穩(wěn)固，而有些面臨經(jīng)營挑戰(zhàn)的企業(yè)為謀求進一步發(fā)展也樂于被并購。

行業(yè)方面，未來更看好制造業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟等政策利好板塊。在《Deal Flow Predictor 2023?Q1》報告中，年初更看好金融和制造業(yè)（交易有望上漲），其中生物科技方面并購交易預(yù)計環(huán)比下降。2022年底召開的中央經(jīng)濟會議亦對相關(guān)板塊釋放了較為利好的政策信號。全年來看，根據(jù)全球第三大保險經(jīng)紀公司W(wǎng)illis Towers Watson的觀點，2023年科技行業(yè)可能會出現(xiàn)一波人工智能和機器學(xué)習(xí)市場的并購浪潮，因為各行各業(yè)的企業(yè)都在加快數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

受國內(nèi)新冠疫情爆發(fā)及地緣沖突等不確定性因素影響，多數(shù)企業(yè)和投資機構(gòu)都處于一個戰(zhàn)略調(diào)整時期，2022年中國并購市場發(fā)展速度放緩。盡管四季度的并購交易小幅回暖，全年并購交易規(guī)模仍出現(xiàn)同比下滑。展望新的一年，去年底防疫政策的優(yōu)化與放松，無異為對市場注入最有力的強心針，無論是國內(nèi)并購還是跨境并購，2023年中國并購市場有望更加活躍。未來交易熱點方面，隨著各行各業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加快，市場整體更看好制造業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟等政策利好板塊。

長期服務(wù)于全球銀行業(yè)、并購交易和資本市場領(lǐng)域的Intralinks，始終為市場提供更高安全、更高效、更智能的云端金融技術(shù)。Intralinks通過對信息流進行安全保護，促成兼并與收購、融資和投資者報告等戰(zhàn)略性舉措。針對全球并購交易市場，Intralinks于每季度定期推出《Deal Flow Predictor報告》，旨在為全球投資者提供獨一無二的獨家交易預(yù)測。