來源：新經(jīng)濟(jì)IPO?

作者：IPO君

近日，易鑫集團(tuán)官方視頻號(hào)發(fā)布消息顯示，累計(jì)汽車融資交易量突破300萬臺(tái)。

據(jù)媒體此前報(bào)道，2021年3月，易鑫集團(tuán)累計(jì)汽車金融交易突破200萬臺(tái)。2018年10月，易鑫集團(tuán)累計(jì)汽車金融交易突破100萬臺(tái)。據(jù)此計(jì)算，易鑫集團(tuán)汽車金融交易第一個(gè)100萬臺(tái)用了近四年時(shí)間，第二個(gè)100萬臺(tái)用了兩年半時(shí)間，第三個(gè)100萬只用了不到一年半時(shí)間。

百科資料顯示，易鑫集團(tuán)是中國專業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)汽車金融交易平臺(tái)，主要從事汽車交易平臺(tái)業(yè)務(wù)及自營融資業(yè)務(wù)，成立于2014年11月，2017年11月16日在香港聯(lián)交所上市，股票代碼02858.HK，易鑫集團(tuán)股東包括騰訊、京東等戰(zhàn)略投資人。

東方財(cái)富網(wǎng)-易鑫集團(tuán)-主要股東頁面顯示，截至2021年末，易鑫集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)為，騰訊持股54.25%，為易鑫集團(tuán)最大股東。京東持股16.74%，黑馬資本持股15.45%，分別為易鑫集團(tuán)第二大和第三大股東。

易鑫集團(tuán)2021年報(bào)顯示，全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入34.94億元，同比增長5.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤2895萬元，上年同期虧損11.56億元。易鑫集團(tuán)在實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的同時(shí)，其業(yè)務(wù)收入構(gòu)成發(fā)了重大變化。2021年，易鑫集團(tuán)交易平臺(tái)業(yè)務(wù)收入23.02億元（占總收入66%），同比增長71.96%；自營融資業(yè)務(wù)收入11.92億元（占總收入34%），同比減少39.99%。

（數(shù)據(jù)來易鑫集團(tuán)2021年報(bào)）

與此同時(shí)，易鑫集團(tuán)2021年整體毛利率由2020年的47%增至2021年的51%。

其中，交易平臺(tái)業(yè)務(wù)的毛利率由2020年的54%降至2021年的49%，自營融資業(yè)務(wù)的毛利率由2020乃年的42%增至2021年的54%。由此來看，雖然占總收入66%的交易平臺(tái)業(yè)務(wù)毛利率下降了5個(gè)百分點(diǎn)，但由于占總收入34%的自營融資業(yè)務(wù)毛利率上漲了12個(gè)百分點(diǎn)，導(dǎo)致易鑫集團(tuán)2021年整體毛利率上漲了4個(gè)百分點(diǎn)。

（數(shù)據(jù)來易鑫集團(tuán)2021年報(bào)）

2021年，易鑫集團(tuán)銷售及營銷費(fèi)用13.58億元，與2020年的8.54億元相比大增59%。與之形成鮮明對(duì)比的是，2021年行政費(fèi)用3.98億元，與2020年的4.39億元相比減少9%；研發(fā)費(fèi)用1.46億元，與2020年的1.50億元相比減少3%，信用減值虧損2.86億元，與2020年的18.12億元相比大降84%。

關(guān)聯(lián)交易披露，2021年，易鑫集團(tuán)向易車集團(tuán)購買廣告及其他服務(wù)5.59億元、購買二手車估值服務(wù)2087萬元、購買融資服務(wù)25萬元，以及分別向騰訊云計(jì)算、宿遷云瀚科技（運(yùn)營京東白條）購買數(shù)據(jù)服務(wù)及流量支持服務(wù)206萬元、3047萬元；向財(cái)付通購買支付服務(wù)283萬元，向京東購買推廣資料194萬元。另外，大連融鑫擔(dān)保向易鑫集團(tuán)提供業(yè)務(wù)支援服務(wù)2500萬元。

大連融鑫擔(dān)保與易鑫集團(tuán)如何協(xié)作？一則判決文書曝光了雙方之間的合作細(xì)節(jié)。

7月29日，中國裁判文書網(wǎng)發(fā)布《大連融鑫融資擔(dān)保有限公司與劉某濤追償權(quán)糾紛民事一審判決書》顯示：

一審法院查明，2019年8月21日，被告劉某濤與XX公司簽訂融資租賃合同一份，約定被告以售后回租方式向XX公司租賃汽車一輛。融資總額61727.61元，其中車款52800元，GPS費(fèi)用3299元，GPS升級(jí)項(xiàng)目費(fèi)用2250元，賬戶管理費(fèi)用2767.45元，易鑫擔(dān)保費(fèi)用611.16元。融資期限36個(gè)月，每月租金2369.94元。

同日，被告與青海銀行簽訂“個(gè)人借款合同(費(fèi)用部分)”及“個(gè)人借款合同(租金部分)”，向青海銀行分別貸款8927.61元和52800元，年利率為22.4%，貸款期限為36個(gè)月，用于向XX公司歸還融資租賃合同約定的車輛租金及車輛附加費(fèi)用，并將貸款直接支付至XX公司名下賬戶。

同年8月22日，青海銀行向被告指定賬戶發(fā)放貸款，但被告未按照約定履行按期還款義務(wù)。2021年12月20日，原告依據(jù)擔(dān)保協(xié)議約定，向青海銀行償還欠款24741.81元。履行代償義務(wù)后，經(jīng)原告多次催告，被告始終不支付代償款項(xiàng)，故原告提起訴訟。注：擔(dān)保合同約定，保證人自代償完成當(dāng)日起，按照代償金額每日萬分之五（年利率18.25%）計(jì)算違約金，直至被告足額償還代償款和違約金之日止。

被告辯稱，被告僅收到52800元貸款，已按期還款至2021年10月，已經(jīng)償還金額約59000元，故不認(rèn)可原告的訴請(qǐng)金額。不過，一審法院（上海市嘉定區(qū)人民法院）還是支持了原告的請(qǐng)求，酌定將違約金按日萬分之二（年利率7.3%）標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算。

根據(jù)上述裁判文書，被告劉某濤與XX公司簽訂融資租賃合同，這里的XX公司應(yīng)該就是易鑫集團(tuán)。作為汽車金融交易平臺(tái)，易鑫集團(tuán)為被告劉某濤與貸款人青海銀行提供貸款促成服務(wù)，在這個(gè)過程中，易鑫集團(tuán)與青海銀行向被告劉某濤發(fā)放了年利率22.4%的貸款，如果貸款本金按52800元計(jì)算，這筆貸款的實(shí)際年利率高達(dá)34.4%。

為了提高單臺(tái)車輛的交易收入，易鑫集團(tuán)向劉某濤收取GPS費(fèi)用3299元，GPS升級(jí)項(xiàng)目費(fèi)用2250元，賬戶管理費(fèi)用2767.45元，以及易鑫擔(dān)保費(fèi)用611.16元，上述四項(xiàng)費(fèi)用（附加費(fèi)用）合計(jì)9927.61元，這部分費(fèi)用是易鑫集團(tuán)額外增加的費(fèi)用，這或是易鑫集團(tuán)毛利率高達(dá)50%的關(guān)鍵因素。

明面上，易鑫集團(tuán)的貸款年利率只有只有22.4%，似乎還是一個(gè)可以接受的范圍，畢竟很多持牌金融機(jī)構(gòu)年利率也高達(dá)24%。

但沒有對(duì)比就沒有傷害，以信用貸（原螞蟻借唄）和招聯(lián)好期貸為例。小編“信用貸”額度1萬元，日利率0.035%（年利率12.8%），由天津銀行提供金融服務(wù)?！昂闷谫J”額度1.8萬元，日利率0.042（年利率15.3%），由招聯(lián)金融提供金融服務(wù)。不難發(fā)現(xiàn)，對(duì)頭部互聯(lián)網(wǎng)貸款平臺(tái)而言，即使貸款年率控制在15%左右，依然是消費(fèi)金融行業(yè)最賺錢的公司。

從這個(gè)意義上來說，成立8年的易鑫集團(tuán)，累計(jì)汽車融資交易量突破300萬臺(tái)并不值得炫耀。相反，作為背靠易車、騰訊、京東的汽車金融平臺(tái)，沒有將汽車消費(fèi)貸款的價(jià)格打下來，這是“汽車金融第一股”易鑫集團(tuán)的悲哀。

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