業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)概況

云米科技（VIOT）成立于2014年，其首款產(chǎn)品是2015年推出的小米（01810）品牌下的凈水器。在接下來(lái)的幾年里，該公司迅速發(fā)展，目前其產(chǎn)品組合包括60多種物聯(lián)網(wǎng)智能家居產(chǎn)品，如冰箱、洗碗機(jī)、洗衣機(jī)、熱水器、掃地機(jī)器人和空調(diào)等。

來(lái)源：云米科技

云米科技目前的收入絕大部分來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)，2022年第三季度有超過(guò)60%的銷(xiāo)售額來(lái)自云米品牌。

來(lái)源：云米科技

云米科技于2018年底在納斯達(dá)克上市，收入從2016年的4500萬(wàn)美元增長(zhǎng)到了2019年的6.675億美元。

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)不幸的是，該公司的收入受到了疫情的嚴(yán)重影響，疫情限制導(dǎo)致其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)顯著惡化，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)其很多產(chǎn)品的需求消失了。

2022年第三季度，云米科技的營(yíng)收同比下降了35.1%至6.858億元人民幣(合9640萬(wàn)美元)，盡管在此期間大幅削減了銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用，但云米科技仍錄得1370萬(wàn)美元的運(yùn)營(yíng)虧損。凈收入也受到小米品牌掃地機(jī)器人銷(xiāo)售完全中斷的負(fù)面影響。

然而，也有好消息。在此期間，家庭用戶(hù)的數(shù)量繼續(xù)在以健康的速度增長(zhǎng)，擁有一臺(tái)以上連接設(shè)備的家庭用戶(hù)的比例也在繼續(xù)增長(zhǎng)。

來(lái)源：云米科技

云米科技創(chuàng)始人兼CEO陳小平在2022年第三季度財(cái)報(bào)會(huì)議上表示，預(yù)計(jì)第四季度的毛利率將增長(zhǎng)至20%左右，公司在產(chǎn)品創(chuàng)新、品牌推廣和渠道擴(kuò)張方面都取得了良好進(jìn)展。然而，他也表示，云米科技在2022年第四季度的銷(xiāo)售額預(yù)計(jì)將同比下降。

展望未來(lái)，猛獸財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)云米科技2023年的銷(xiāo)售額和利潤(rùn)率將大幅提高，因?yàn)樵谇八从械囊咔橄拗浦?，中?guó)在去年12月已經(jīng)全面解除了對(duì)疫情的限制。

云米科技在2022年推出了幾款新產(chǎn)品，包括1200G的泉先AI凈水器、Alpha 3 Pro AI掃地機(jī)器人和Super 2 Max AI燃?xì)鉄崴鳌?br>
猛獸財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月市場(chǎng)對(duì)其產(chǎn)品的需求將大幅改善，該公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)還將從2021年底和2022年初與天貓、京東(JD)和中國(guó)電信簽署的戰(zhàn)略合作協(xié)議中得到提振，以推廣其物聯(lián)網(wǎng)家庭解決方案。

此外，云米科技可能還會(huì)擴(kuò)大海外銷(xiāo)售，因?yàn)樵摴驹?022年參加了德國(guó)最具規(guī)模的電子產(chǎn)品博覽會(huì)之一柏林國(guó)際電子消費(fèi)品展覽會(huì)。

在資產(chǎn)負(fù)債表方面，猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為云米科技也很健康，截至2022年9月，云米科技的現(xiàn)金、短期存款和短期投資的總和為1.642億美元，企業(yè)價(jià)值為負(fù)5 580萬(wàn)美元。截至撰寫(xiě)本文時(shí)，該公司也幾乎沒(méi)有任何債務(wù)。該公司目前的市值（7348萬(wàn)美元）也遠(yuǎn)低于低于其現(xiàn)金頭寸。

由于手頭有這么多現(xiàn)金，云米科技在去年10月份宣布啟動(dòng)了一項(xiàng)1,000萬(wàn)美元的股票回購(gòu)計(jì)劃，這可能成為其未來(lái)幾個(gè)月股價(jià)上漲的重要催化劑。

總體而言，猛獸財(cái)經(jīng)預(yù)計(jì)云米科技的年銷(xiāo)售額將慢慢恢復(fù)到8億美元的水平，凈利潤(rùn)將恢復(fù)到每年4000萬(wàn)美元左右。

雖然云米科技的過(guò)去幾年很坎坷，但隨著全面解除對(duì)疫情的限制，云米科技的未來(lái)看起來(lái)一片光明。

根據(jù)Persistence market research的數(shù)據(jù)，云米科技正處于一個(gè)令人興奮的領(lǐng)域，因?yàn)橹悄芗揖釉破脚_(tái)的全球市場(chǎng)正在迅速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)在這十年內(nèi)，銷(xiāo)售額將實(shí)現(xiàn)超過(guò)17%的復(fù)合年增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)

猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為云米科技目前面臨兩個(gè)主要的風(fēng)險(xiǎn)。首先，如果新冠肺炎病例再次激增，中國(guó)可能會(huì)重新封鎖，這可能會(huì)再次給云米科技的業(yè)務(wù)帶來(lái)壓力。其次，云米科技是一家規(guī)模相對(duì)較小的本土公司，幾乎完全依賴(lài)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，它的市場(chǎng)份額可能會(huì)被更大的本土競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手蠶食，如涂鴉智能（TUYA）和TP-Link。

結(jié)論

云米科技雖然擁有健康的資產(chǎn)負(fù)債表，以及超過(guò)1.6億美元的現(xiàn)金、短期存款和短期投資，企業(yè)價(jià)值為負(fù)。

猛獸財(cái)經(jīng)認(rèn)為，云米科技2023年的收入可能會(huì)大幅改善，公司可能會(huì)在未來(lái)幾個(gè)月恢復(fù)盈利。

即使出現(xiàn)問(wèn)題，鑒于其強(qiáng)勁的現(xiàn)金狀況和去年宣布的股票回購(gòu)計(jì)劃，下行風(fēng)險(xiǎn)似乎也是有限的。

猛獸財(cái)經(jīng)致力于讓每一個(gè)不甘心的青年人學(xué)會(huì)港美股投資，體驗(yàn)在世界上最成熟最合規(guī)的市場(chǎng)里做世界頭號(hào)公司股東的樂(lè)趣和刺激。讓每一個(gè)青年人有尊嚴(yán)、平等通過(guò)港美股投資獲得自由。