日前，國內(nèi)領先科技化汽車交易服務平臺燦谷（CANG.US）公布2021財年第二季度未經(jīng)審計財報。財報顯示，2021年第二季度，燦谷總收入為人民幣9.47億元（1.47億美元），較去年同期的人民幣2.74億元增長245.5%，達到管理層之前的預期。收入增長主要源于車交易服務業(yè)務量和汽車貸款促成業(yè)務量的增長。其中，車交易服務業(yè)務收入為人民幣5.23億元（8,093萬美元），占總收入比55.2%；汽車貸款促成業(yè)務收入同比大幅增長111.2%至3.03億元（4698萬美元）。

值得一提的是，車交易服務業(yè)務的收入自2020年四季報開始已逐步占到了燦谷總收入的過半，成為其未來發(fā)展的主要引擎。

此外，燦谷預計2021年第三季度總收入在7億元和7.5億元之間。

不僅如此，燦谷2021年第二季度盈利指標均呈良好發(fā)展態(tài)勢，其中實現(xiàn)營業(yè)利潤1324萬元（205萬美元），凈利潤5.58億元（8638萬美元），非美國通用會計準則調(diào)整后凈利潤5.78億元（8956萬美元）。同期燦谷股權投資公允價值變動盈利為6.03億元（9346萬美元），去年同期為零，主要是由于投資理想汽車帶來的公允價值變動收益。截至2021年6月30日，燦谷持有800萬股理想汽車美國存托憑證（ADS），每股ADS相當于兩股A類普通股。

資料來源：百度百科

可能還有部分讀者對上述數(shù)據(jù)不以為然，認為燦谷僅實現(xiàn)營業(yè)利潤1000多萬而已。但開甲君卻認為燦谷能在缺芯危機的大背景下仍實現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展實屬不易。

要知道，2021年上半年，受持續(xù)性的芯片短缺影響，逐漸從疫情中復蘇的中國汽車市場再次承壓。面對“缺芯”現(xiàn)狀，主機廠被迫放緩生產(chǎn)節(jié)奏，經(jīng)銷商同步收緊優(yōu)惠措施，汽車產(chǎn)銷量明顯回落。行業(yè)普遍預測，芯片供應問題引發(fā)的汽車市場動蕩，短期內(nèi)難以緩解，困局或?qū)⒊掷m(xù)至2022年。同時，其他關鍵零部件和原材料的價格上漲，也進一步加劇主機廠的成本壓力，增加了主機廠生產(chǎn)計劃的不確定性。目前來看，缺芯危機的影響無疑為汽車行業(yè)的復蘇蒙上了陰影。

據(jù)企查查官網(wǎng)顯示，燦谷2017年以來先后完成三輪總額共計6.5億美元的融資，騰訊集團、微眾銀行、海通國際等均為其戰(zhàn)略股東。

資料來源：企查查

始于“金融服務商”，致力于“車交易服務平臺”

燦谷成立于2010年8月，后于2018年7月成功上市，由中國科技化汽車金融服務領域的先行者和引領者創(chuàng)建并管理，總部位于上海，業(yè)務覆蓋全國，以大數(shù)據(jù)和技術創(chuàng)新為核心驅(qū)動力，長期專注于為客戶提供安全、專業(yè)、高效的科技化汽車金融服務，致力于實現(xiàn)從汽車金融服務商向汽車交易服務平臺的躍升，讓消費者簡單愉悅購車，打造消費者首選的購車服務平臺。

目前，燦谷已攜手中國工商銀行、騰訊微眾銀行、上海銀行、阿里網(wǎng)商銀行等數(shù)十家大中型商業(yè)銀行，太平洋保險、眾安保險等十數(shù)家保險機構，并合作涵蓋主力燃油車品牌主機廠和高科技新能源品牌主機廠，匯聚全國近5萬家實體經(jīng)銷商，累計服務超過180萬購車客戶。

資料來源：燦谷官網(wǎng)

其中，汽車交易服務是指連接汽車生產(chǎn)者、個人消費者和線下實體網(wǎng)絡渠道，通過交易促成平臺為三者提供價值，讓汽車流通領域中“人找貨”、“貨找人”變得更簡單更高效；汽車貸款促成服務是指連接購車用戶、經(jīng)銷商和金融機構，幫助購車用戶完成購車程序和提供車貸解決方案，又對金融機構提供了從獲客到貸前、貸中和貸后的全流程、端對端服務，支持汽車融資交易的整個生命周期；汽車后市場服務是指以保險促成業(yè)務為主，充分融入購車、用車、換車的汽車全生命周期，從需求場景出發(fā)，為用戶推薦優(yōu)質(zhì)豐富的保險購買渠道，涵蓋車險、非車險、健康險等多元化險種，并由專屬人員提供后續(xù)專業(yè)服務。

資料來源：燦谷官網(wǎng)

燦谷從汽車貸款業(yè)務起家，即作為銀行的服務提供商，幫助銀行和買車客戶之間辦理車貸，后隨著行業(yè)的變化業(yè)務也在轉(zhuǎn)型，目前已形成“汽車交易+金融保險+后市場”全流通鏈的服務平臺。

燦谷CEO林佳元表示：“5月下旬，我們推出了B2B服務平臺‘燦谷好車’，將汽車信息與交易、物流、金融和保險相結(jié)合，直擊下沉市場汽車經(jīng)銷商的業(yè)務痛點。同時，二季度我們還推出了全新升級的‘燦谷車生活’服務號，為車主提供涵蓋買車、用車和養(yǎng)車的一站式服務。通過‘燦谷好車’和‘燦谷車生活’雙平臺，我們賦能B端車商、服務C端車主，這進一步增強了經(jīng)銷商、車主和我們之間的粘性。”

不僅如此，燦谷圍繞車交易服務平臺的基礎能力建設持續(xù)加碼：一方面在獲客及客戶服務端，作為燦谷重要導流工具的經(jīng)紀人模式在第二季度繼續(xù)沿著既定方向擴展，目前已擁有超1.35萬名注冊經(jīng)紀人，并為其配置了581個支點經(jīng)銷商，進一步構建燦谷自身的私域流量；另一方面在供應鏈運營能力建設上，截至二季度末，燦谷已與基礎設施服務商累計合作建立110個前置倉，覆蓋全國86個地市，進一步夯實倉儲物流能力。

那么不少讀者會問，轉(zhuǎn)型后的燦谷有哪些成長呢？或者說取得哪些成就呢？

開甲財經(jīng)通過數(shù)據(jù)為大家展現(xiàn)，主要包括兩個方面：一方面燦谷營收、利潤能力得以提升，在“缺芯危機”中實現(xiàn)逆勢增長，2021年二季度收入超2倍增長，并預計第三季度仍保持持續(xù)增長，同時在普遍虧損的汽車行業(yè)中逆勢實現(xiàn)盈利；另一方面表現(xiàn)在高端品牌渠道中的市占率有所提升，截至2021年6月末合作4S經(jīng)銷商9300余家，其中豪華品牌包括BBA+LEXUS經(jīng)銷商近500家。

兩次回購總額1億美元，資本市場中價值被低估

與財報發(fā)布的同期，燦谷還公布了新一輪5000萬美元的股票回購計劃。根據(jù)上述計劃，燦谷將在8月26日起未來12個月內(nèi)回購不超過5000萬美元1）美國存托憑證（ADS），每股ADS代表兩股A類普通股，和/或2）A類普通股。此前3月2日燦谷就曾宣布股票回購計劃，截至7月31日，燦谷已用現(xiàn)金回購539.72萬股美國存托憑證，總額約4,840萬美元。本質(zhì)上，這是燦谷向市場傳遞價值嚴重被低估這一信息，并有望穩(wěn)定股價，增強投資者信心。

新的股票回購可不時在公開市場以現(xiàn)行市場價格、私下協(xié)商交易、大宗交易和/或組合方式進行。燦谷將根據(jù)1934年證券交易法（經(jīng)修訂）及其內(nèi)部交易法則中的10b5-1條例和/或10b-18條例完成回購交易。回購數(shù)量和回購日期視多種因素而定，包括但不限于：價格、交易量和市場情況，以及燦谷的營運資金需求和業(yè)務情況。燦谷董事會將定期審查新的股票回購計劃，并可能授權調(diào)整其條款和規(guī)模。燦谷計劃從其現(xiàn)有現(xiàn)金余額中為回購提供資金。

我們認為，燦谷先后發(fā)布2筆合計1億美元的公開股票回購計劃，彰顯其在資本市場中價值被低估，雖然股價近期處于下跌狀態(tài)，但未來股價或?qū)椒€(wěn)上升。

燦谷股價自2月初以來波動下跌至8月16日的最低價3.33美元/股，此后有所好轉(zhuǎn)，截至8月20日收盤價3.45美元/股。

資料來源：Wind金融終端

“強強聯(lián)合”下的燦谷和理想汽車實現(xiàn)“雙贏”

早在2年多前，燦谷就根據(jù)其指定的戰(zhàn)略發(fā)展方向開始對新能源汽車領域進行布局。燦谷的管理層熟識理想汽車創(chuàng)始團隊，在2018年燦谷和理想汽車通過相互換股投資的方式，燦谷入股理想汽車，而理想汽車也成為燦谷的股東之一。在此之后，燦谷又在2018~2019年間連續(xù)2次增加對理想汽車的投資。2020年7月理想汽車成功在美上市。

事實上，燦谷對理想汽車的投資，不僅有財務意義，更是戰(zhàn)略考量。

的確，燦谷實現(xiàn)的凈利潤主要來源于投資理想汽車的公允價值變動收益，但近年來在產(chǎn)業(yè)政策和科技進步的多重驅(qū)動力下，新興的電動車廠商不斷涌現(xiàn)，搶占傳統(tǒng)車企市場份額，傳統(tǒng)大廠也相繼宣布逐步轉(zhuǎn)型新能源車型，汽車行業(yè)格局正發(fā)生巨變。新能源是汽車行業(yè)轉(zhuǎn)型升級的必然趨勢，也是未來的發(fā)展方向。同時，應對全球氣候變化的挑戰(zhàn)，中國也做出了“力爭2030年前二氧化碳排放達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和”的承諾，發(fā)展新能源汽車是交通領域?qū)崿F(xiàn)碳減排目標的重要措施。

為滿足自身發(fā)展需求以及順應國家發(fā)展戰(zhàn)略，燦谷一直以來都非?？春眯履茉雌囆袠I(yè)，憑借燦谷的業(yè)務模式與新能源汽車的業(yè)態(tài)高度契合，利用其廣泛的下沉經(jīng)銷商網(wǎng)絡將助力新能源廠商線上化和其直營模式“最后一公里”的實現(xiàn)。目前，燦谷不僅是理想汽車全國范圍的服務合作伙伴，還覆蓋特斯拉上海全部門店，同時與小鵬、廣汽新能源等廠商合作，為其提供涵蓋交易、金融、保險、交付的全流程服務。

通過換股投資方式，燦谷和理想汽車實現(xiàn)“雙贏”。站在燦谷角度，通過自身極具優(yōu)勢的線下網(wǎng)絡和優(yōu)質(zhì)的服務能力，不斷深化和擴大與各主要新能源汽車品牌的戰(zhàn)略合作，在未來新能源汽車市場的服務和后市場等領域占據(jù)核心地位；站在理想汽車角度，成功登陸美股上市，同時有利于其線上化、直營模式“最后一公里”的實現(xiàn)。

這里需要特別強調(diào)的是，在油車逐步轉(zhuǎn)新能源車的趨勢下，雖然目前頭部新勢力都是采用直營模式，但未來并不意味著下沉實體渠道（即汽車經(jīng)銷商）會因此被取代或者消亡，實際上，尤其是在下沉市場，實體渠道還是必須的存在。

舉一個例子，中國快遞如此發(fā)達，目前主流快遞公司也只能配送到鄉(xiāng)鎮(zhèn)。具體到汽車行業(yè)，具備重資產(chǎn)和服務特性的汽車行業(yè)在一線城市做到直營尚且很難，倘若還想在三四線下沉市場做到直營，其資金成本、人力成本和服務質(zhì)量，對造車新勢力而言都是不小的挑戰(zhàn)。

因此，“直營+下沉市場渠道平臺”的形式存在具有現(xiàn)實意義。

未來，燦谷將堅持以大數(shù)據(jù)和技術創(chuàng)新為核心驅(qū)動力，不斷完善其搭建的汽車交易服務平臺生態(tài)體系，豐富“從消費者需求出發(fā)”、圍繞車金融、車交易和車后市場服務的產(chǎn)品矩陣，攜手伙伴，讓購車簡單愉悅，打造消費者首選的購車服務平臺。