又是權(quán)益市場深度調(diào)整的一周，雖然只有〖6-7-7-9-2-5-5】個交易日，但股票型FOF全部收跌。在發(fā)行端，公募FOF依然難聚人氣，甚至一些存量FOF再次出現(xiàn)資產(chǎn)凈值低于5000萬的風險提示。從最近公募FOF發(fā)表的對下半年的投資分析來看，依然看好AI投資機會，并關(guān)注醫(yī)藥在目前的低估值機遇。

股票型FOF大跌，新品依然發(fā)行艱難

上周（6.19-6.25），權(quán)益市場整體出現(xiàn)回調(diào)，大盤成長跌幅最深。受此影響，股票型FOF上周亦出現(xiàn)明顯調(diào)整。

各主要類型FOF頭部產(chǎn)品上周業(yè)績（數(shù)據(jù)來源：Wind統(tǒng)計）

Wind統(tǒng)計顯示，上周8只統(tǒng)計在冊的股票型FOF基金當中，周內(nèi)收益在-0.4562%到-2.9790%之間，全部為負收益水平。當然，這與此前一周出現(xiàn)的此類基金大漲也有關(guān)系，但也說明，目前股票型FOF的業(yè)績延續(xù)性較差。

截至上周末，剔除今年成立的FOF來看，Wind統(tǒng)計顯示，股票型FOF收益率總體均在-0.62%水平，偏股混合型FOF為-0.16%。也就是說，有權(quán)益投資的FOF基金今年投資業(yè)績依然較差。

該影響波及產(chǎn)品新發(fā)端，記者注意到，上周僅有一只FOF啟募，為易方達養(yǎng)老目標日期2050，同時也有部分此前發(fā)行的基金募集動態(tài)更新，從效率來看，不可謂高。Wind統(tǒng)計顯示，截至6月21日，匯添富添福智富均衡養(yǎng)老目標三年持有在50天內(nèi)共募集0.39億，截至6月13日，渤海匯金優(yōu)選平衡一年持有A在22天里共募集0.2億。

事實上，針對FOF基金選擇基金受限合同約定的影響，今年以來，已經(jīng)有不少FOF修改了業(yè)績比較基準，這樣一來，基金公司可以有針對性地調(diào)整方向，控制回撤。如此前中歐基金就發(fā)布多則公告，修改旗下多只FOF基金業(yè)績比較基準，其中多為從寬基指數(shù)到偏股型基金指數(shù)的變化。

業(yè)內(nèi)人士認為，投資者可通過實際業(yè)績與業(yè)績基準間的差額來判斷基金經(jīng)理主動管理能力的強弱，但新標準下投資者或需要更長時間適應(yīng)。

基金經(jīng)理看好下半年AI、醫(yī)藥、新能源機會

隨著FOF市場的持續(xù)擴容，目前在基金數(shù)量、份額增長方面連年攀升，但前述業(yè)績不佳的情況并非短期出現(xiàn)，而是在較長時間內(nèi)反復(fù)出現(xiàn)，尤其是股票型、混合型FOF的年內(nèi)最大回撤幅度有的已經(jīng)超過10%。

Wind統(tǒng)計顯示，截至上周末，已有35只FOF產(chǎn)品（統(tǒng)計初始份額，股票型、偏股混合型、目標日期型）年內(nèi)最大回撤已超10%，浙商匯金卓越優(yōu)選最大回撤14.9315%，匯添富積極投資核心優(yōu)勢三個月最大回撤達13.0936%。

對于下半年權(quán)益基金投資布局，多位公募FOF績優(yōu)基金經(jīng)理表示，下半年風格輪動和板塊分化特征仍可能延續(xù)，產(chǎn)品組合管理將采取均衡配置策略，以增強抗風險的能力和市場適應(yīng)性。在熱門主題方面，依然看好人工智能方向，而新能源、醫(yī)藥領(lǐng)域已跌出機會。

中歐基金FOF投資策略組負責人桑磊公開表示，上半年AI和“中特估”主題的基金表現(xiàn)突出，紅利風格的基金表現(xiàn)也不錯。展望下半年，隨著復(fù)蘇漸漸落地，市場悲觀預(yù)期會逐漸修復(fù)，相對偏進攻屬性的成長風格或具有相對優(yōu)勢。

南方基金FOF投資部總經(jīng)理、基金經(jīng)理李文良公開表示，新能源行業(yè)依然受益于“碳中和”趨勢，而醫(yī)藥行業(yè)受益于老齡化和創(chuàng)新藥的產(chǎn)業(yè)趨勢，行業(yè)空間仍然存在。

李文良指出，這些板塊前期的明顯回調(diào)，原因很大部分來自于市場過度追捧的高估值，以及行業(yè)內(nèi)一些領(lǐng)域競爭格局惡化，投資者對未來的盈利能力有所擔心?！鞍l(fā)生這種較大幅度的回調(diào)，其實是有利于主動基金的精細化選股的，這些行業(yè)已經(jīng)處于可為區(qū)間。”