翻了一下市場各個基金號，數(shù)據(jù)幾乎都已經(jīng)腰斬。

沒想到大家已經(jīng)如此絕望。

看到后臺有朋友留言：

信心不是說幾句話就能“構(gòu)建”起來的，那只是雞湯。

建立信心的核心是“明白”：

（1）明白自己在做什么；

（2）明白賺錢和虧錢的根本原因；

（3）明白怎么做才能賺錢；

（4）明白做這件事，需要花多少時間、多少精力和多少成本。

我不希望，你把下面的話當(dāng)成只是“鼓勵人心”的雞湯。靠“語言藝術(shù)帶來的一時安慰”是很難堅持到最后的。

進(jìn)入正題——

投基，最大的風(fēng)險是“高買低賣”，應(yīng)該買在絕望時，賣在鼎沸中。

現(xiàn)在正是播種的好時候。

1.0

A股大家眼中的“至暗時刻”，如果大膽買入，結(jié)果會怎么樣？

過去15年來，A股一共經(jīng)歷過三次至暗時刻的大熊市：2008年10月底，2016年1月底，2019年1月初。

（1）2008年10月熊市底部

上證指數(shù)從2007年10中旬最高6124點開始下跌，不到一年左右，在2008年10月最低砸到了1664。妥妥地膝蓋斬。

“歷史超級大熊市”

如果說現(xiàn)在是至暗時刻，那么當(dāng)時是“十八層地獄模式”。

在那一刻“果斷”買入，現(xiàn)在收益率多少？

考慮到大部分人是買主動基金，

這里為了更好地做統(tǒng)計，我們把市場成立15年以上的208只偏股類主動基金作為一個統(tǒng)計樣本，取平均業(yè)績進(jìn)行數(shù)據(jù)回測。下面統(tǒng)一命名為：208偏股主動

（2）2016年1月熊市底部

上證指數(shù)從2015年6中旬最高5178點開始下跌，半年左右，在2016年1最低砸到了2600點左右。

這次熊市比起上一次稍微溫柔了點，只是“腰斬”。

那么這次熊市底部“果斷”買入，現(xiàn)在收益率多少？

（3）2019年1月熊市底部

上證指數(shù)從2018年1月的3600點左右開始下跌，一年左右時間，在2019年1砸到了2440點左右。

這次熊得更加溫柔，僅僅跌掉了32%。

那么，這次熊市底部果斷買入，現(xiàn)在收益多少？

2.0

如果反向操作，牛市高位買？

（保守點，牛市高位前一個月）

過去15年，A股一共經(jīng)歷過4次牛市：

兩次瘋牛，2007年10月，2015年6月；兩次結(jié)構(gòu)性牛市，18年1月，21年2月。

我們看看當(dāng)時買入，持有到現(xiàn)在的情況：

（1）上證指數(shù)情況

（2）滬深300情況

（3）208偏股主動情況

3.0

為什么說現(xiàn)在已經(jīng)到了歷史最低區(qū)域？

（或者說為什么是5星級的機會）

我們一般看7個指標(biāo)，它們分別是：

近7年大盤PE百分位；近7年大盤PB百分位；近7年滬深300風(fēng)險溢價率百分位；市場成交量；新增開戶數(shù)；新基發(fā)行規(guī)模；新股破發(fā)率。

每個指標(biāo)的都可以做機會分級，靠近5的越多，說明整體機會就越大。

目前是7個指標(biāo)都進(jìn)入了5星級。下面細(xì)看：

（1）近7年大盤PE百分位

PE是市盈率，從企業(yè)的盈利角度考慮A股的企業(yè)是不是被低估。可重點看“滬深300”、“中證全指”這兩個指數(shù)。

若近7年的PE百分位處于15%以下，一般是“5星級”的信號；

處于15%-40%，是“4星級”的信號；

處于40%-60%，是“3星級”的信號；

處于60%-80%，是“2星級”的信號；

處于80%以下，是“1星級”的信號。

目前滬深300近7年的PE百分位是8.35%，中證全指近7年的PE百分位是12.78%，處于“5星級”位置。

（2）近7年大盤PB百分位

PB是市凈率，從企業(yè)的凈資產(chǎn)角度評估，現(xiàn)在A股的企業(yè)是不是進(jìn)入低估。

可重點看“滬深300”、“中證全指”這兩個指數(shù)。

若近7年的PB百分位處于15%以下，一般是“5星級”的信號；

處于15%-40%，是“4星級”的信號；

處于40%-60%，是“3星級”的信號；

處于60%-80%，是“2星級”的信號；

處于80%以下，是“1星級”的信號。

目前滬深300近7年的PB百分位是4.91%，中證全指近7年的PB百分位是6.88%，處于“5星級”位置

（3）近7年滬深300風(fēng)險溢價率百分位

滬深300風(fēng)險溢價率=1/滬深300PE-10年國債收益率

滬深300PE也就是大盤市盈率，代表以當(dāng)前的股價買入A股幾年可以回本。

所以1/滬深300PE，可以理解為A股股市每年的收益率大概是多少

減去10年國債收益率，

就是承受A股每年20%左右波動的額外風(fēng)險的情況下，能獲得多少額外收益。（滬深300每年大概是20%左右的波動）

滬深300風(fēng)險溢價率越大，說明股市的投資機會越好。滬深300風(fēng)險溢價率越小，則說明股市投資機會越差。

若近7年滬深300風(fēng)險溢價率百分位處于85%以上，一般是“5星級”的信號；

處于60%-85%，是“4星級”的信號；

處于40%-60%，是“3星級”的信號；

處于20%-40%，是“2星級”的信號；

處于20%以下，是“1星級”的信號。

目前滬深300風(fēng)險溢價率近7年百分位是93.12%，處于“5星級”位置。

（4）市場成交金額

統(tǒng)計滬深兩市2015年1月1日以來的日成交金額，1萬左右可能是個正常值。

所以，從經(jīng)驗來看，

若日成交金額維持在7000億以下，是“5星級”的信號；

維持在7000-9000億，是“4星級”的信號；

維持在9000-11000億，是“3星級”的信號；

維持在11000-13000億，是“2星級”的信號；

維持在13000億以上，是“1星級”的信號。

12月20日，A股成交額是6398億，接近“五星級”的信號。

（5）新增開戶數(shù)

統(tǒng)計滬深兩市2015年1月1日以來的月A股新增開戶數(shù)，300萬左右可能是個正常值。

所以，從經(jīng)驗來看，

若月新增開戶數(shù)在225萬以下，是“5星級”的信號；

在225-275萬，是“4星級”的信號；

在275-325萬，是“3星級”的信號；

在325-375萬，是“2星級”的信號；

在375萬以上，是“1星級”的信號。

2022年11月，A股新增開戶數(shù)是177萬，是“5星級”的信號。

（6）新基發(fā)行規(guī)模

統(tǒng)計市場2015年1月以來偏股型基金（股票型+混合型）的月發(fā)行規(guī)模，800億左右可能是個正常值。

所以，從經(jīng)驗來看，

若偏股型基金月發(fā)行規(guī)模在400億以下，是“5星級”的信號；

發(fā)行規(guī)模在400-700億，是“4星級”的信號；

發(fā)行規(guī)模在700-1000億，是“3星級”的信號；

發(fā)行規(guī)模在1000-1300億，是“2星級”的信號；

月發(fā)行規(guī)模在1300億以上，是“1星級”的信號。

2022年11月（12月數(shù)據(jù)還沒出來），偏股型基金的發(fā)行規(guī)模是162億，是“5星級”的信號。

（7）新股破發(fā)率

A股情況特殊，新股多數(shù)是不會破發(fā)的。

若新股破發(fā)率大于10%，說明市場情緒很悲觀了，是“5星級”信號。

若新股破發(fā)率在5%-10%之間，是“4星級”的信號。

若新股破發(fā)率小于5%，是“3星級或以下”的信號。

今年新股破發(fā)率屢屢超過10%，11月新股破發(fā)率高達(dá)28.57%，也是在“5星級”。

4.0

投資大師霍華德·馬克斯有一句名言：

法則一：多數(shù)事物都是周期性的。

法則二：當(dāng)別人忘記法則一時，某些最大的盈虧機會就會到來。

整個投資市場，人人都在講周期，但大部分人對周期的理解其實一知半解。

股市周期就是指股市的牛熊輪轉(zhuǎn)。

一輪完整的股市周期分為4個階段：高位盤整、熊市、低位盤整、牛市

高位盤整：當(dāng)股市運行至高位，漲不動了，便會高位震蕩。

熊市：高位震蕩了一段時間，如果依然沒有上漲的動力，股市便會下跌。

低位盤整：跌倒底部，跌不動了，但此時市場情緒極低，也漲不上去，便會在低位震蕩。

牛市：低位震蕩了一段時間，慢慢有人發(fā)現(xiàn)股市的價值，開始買入，股市轉(zhuǎn)而上漲。

如果你在股市周期高位買入，那你很有可能未來很多年賺不了錢，并且還會虧錢。但是，如果你在股市低位買入，那么你賺錢輕輕松松，收益不菲。

今年10月之后，市場已經(jīng)跌到了歷史的最低區(qū)域：熊市→低位盤整

所以才會有李蓓女士所言的，站在新一輪牛市的起點。

巴菲特曾經(jīng)說過：

天上掉金子的時候要拿桶去接。

站在長期投資角度來看，在當(dāng)下這個腳下有“黃金”的市場，買入一些低估的優(yōu)質(zhì)基金大概率是能賺錢的。

當(dāng)然了，低估不代表不會繼續(xù)下跌，所以在買入前，一定要做好兩點準(zhǔn)備：

①閑錢投資；

②控制好倉位。

提到買基金，就不得不提買基金“打折”的平臺——嘉實財富APP：

只要申購指定公募基金產(chǎn)品，且使用貨基支付方式，就會有折扣。

目前APP上，一些基金公司的基金申購費甚至已經(jīng)可以0申購費了，它們包括：

嘉實基金、中歐基金、財通資管、民生加銀、前海開源、國投瑞銀、天弘基金、南方基金、華夏基金、西部利得、工銀瑞信的大部分產(chǎn)品可參與（后續(xù)還會持續(xù)更新）。

總的來說，如果已經(jīng)有心儀的目標(biāo)，只要是正規(guī)的持牌機構(gòu)，買基金在哪里買都是一樣，主要看“費用”。

感興趣的朋友可以下載嘉實財富去看看。

這里補充一句，

想要專業(yè)理財投資指導(dǎo)的朋友，也可以關(guān)注一下嘉實財富，作為專業(yè)的財富管理公司，嘉實財富在定義、解析理財需求，匹配資產(chǎn)配置方案以及根據(jù)市場的變化和需求的變化，匹配不同的交易策略等方面，具有一定的經(jīng)驗和優(yōu)勢。

風(fēng)險提示：本材料僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。基金歷史業(yè)績不代表產(chǎn)品未來表現(xiàn)，指數(shù)基金存在跟蹤誤差。購買前請閱讀《招募說明書》《基金合同》等法律文件。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。