英偉達本季度的財報

(1)營收為67億美元，而預期為81億美元

(2)非 GAAP 中點利潤率為 46.1% 而預期為67.1%

(3)游戲業(yè)務(wù)收入為 20.3 億美元，環(huán)比下降了 44%

(4)數(shù)據(jù)中心收入 38.1 億美元，環(huán)比增長了l? 1%

(4)專業(yè)可視化收入 5 億美元，環(huán)比下降了 20%

這些數(shù)據(jù)很難看，也讓投資者很失望，查看英偉達（NVDA）的財報后，猛獸財經(jīng)認為英偉達很可能會繼續(xù)出現(xiàn)GAAP凈虧損，并且第三季度和第四季度的收益也將會明顯的低于市場預期。

英偉達的管理層將本季度虧損的原因歸咎于宏觀經(jīng)濟的逆風，但猛獸財經(jīng)認為，大家聽聽就得了，別當真，因為真正的原因是加密貨幣的原因?qū)е碌模医陙碛ミ_的游戲和專業(yè)可視化業(yè)務(wù)確實是一直在受加密貨幣行情的推動（盡管英偉達的管理層不希望投資者這么認為，但投資者還是要警惕那些沒有向股東坦白的管理層）。

雖然以太坊是由GPU驅(qū)動的挖礦中最有價值的貨幣之一，但現(xiàn)在以太坊正在從工作量證明(計算密集型挖礦)向權(quán)益證明(比特幣所有權(quán)和最小的計算負載)轉(zhuǎn)變，基于這個原因，礦工們也已經(jīng)減少了為了挖礦而購買英偉達GPU的需求。而且以太坊正處于對權(quán)益證明代碼進行測試的最后階段，可能會在第四季度早期(可能在9月底)完成轉(zhuǎn)換。

在以太坊價格暴漲的時候，礦工們也將GPU的價格推高到了建議零售價的兩倍以上。這樣一來就大大促進了英偉達GPU的銷量，而且英偉達在這波暴漲行情中還趁機提高了GPU價格，所以，這么一操作英偉達GPU的銷量不但提高了，利潤率也提高了。但是現(xiàn)在，礦工們對GPU的需求已經(jīng)減少了，英偉達GPU的價格也跌破了之前的建議零售價。在猛獸財經(jīng)看來，英偉達GPU價格的下跌趨勢才剛剛開始，未來還會跌更多。

盡管礦工們對GPU的需求下降了，但英偉達的合作伙伴還是得在這些渠道把GPU賣出去。而礦工們也會把他們用過的二手GPU賣出去，這樣一來就會使GPU的價格進一步下跌了。以太坊的哈希率歷史數(shù)據(jù)也表明，在過去兩年中，有大量的GPU被用于挖礦。而現(xiàn)在所有這些過剩的需求都可能會消失，礦工們也將尋求在二手市場上變現(xiàn)他們GPU，市場對英偉達的GPU需求也會下降數(shù)百萬臺。所以，英偉達在第三和第四季度的收益也可能會明顯低于市場預期。到時候投資者就會知道英偉達的游戲和專業(yè)可視化業(yè)務(wù)到底有多少是由加密貨幣驅(qū)動的。

哈希率數(shù)據(jù)

在英偉達的財報發(fā)布后，其股價已經(jīng)出現(xiàn)了下跌，隨著事態(tài)的發(fā)展，投資者可能會更加痛苦，而且痛苦才剛剛開始。

而且英偉達的估值仍然很高。有的投資者可能會認為，由于中國和俄羅斯對GPU的需求仍然很強勁，所以第二季度對英偉達來說只是短期波動，但猛獸財經(jīng)通過對以太坊的情況回顧表明，有這種想法的人可能被別人誤導了。

相信英偉達還在高速增長的投資者很快也會看到，當增長轉(zhuǎn)為負值時，像英偉達這樣高市盈率的成長型公司會發(fā)生什么。英偉達目前的股價是TTM的47倍。隨著收益的不斷下降，如果股價不大幅下跌，那么未來幾個季度這個一數(shù)字很可能會接近三位數(shù)。而如此高的估值肯定是不可持續(xù)的，尤其是在美聯(lián)儲大舉收緊貨幣政策的情況下。所以，猛獸財經(jīng)認為投資者在近期應(yīng)該避開該股，等待其降至合理估值后再買入。雖然英偉達是一家非常偉大的公司，但其不斷惡化的基本面卻無法證明其估值是合理的。

猛獸財經(jīng)致力于讓每一個不甘心的青年人學會美股投資，體驗在世界上最成熟最合規(guī)的市場里做世界頭號公司股東的樂趣和刺激。讓每一個青年人有尊嚴、平等通過美股投資獲得自由。