作者 | 龔巖

編輯 | G3007

今年大火的暑期檔，不僅讓票房大盤重回百億，甚至有望沖擊新紀(jì)錄。

據(jù)燈塔專業(yè)版實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，截至8月8日15時(shí)，2023年暑期檔（6月1日-8月31日）總票房（含預(yù)售）已突破151億元，其中《消失的她》、《八角籠中》、《封神第一部》、《長安三萬里》位列當(dāng)前暑期檔影片票房前四。此前已有業(yè)內(nèi)預(yù)測，已定檔114部影片的“史上最強(qiáng)暑期檔”，電影票房有望沖擊177億元的檔期歷史最高紀(jì)錄。

受到暑期檔票房持續(xù)攀升的加持，近期影視傳媒板塊的表現(xiàn)也是相對亮眼，比如一個(gè)月來華誼兄弟、萬達(dá)電影、中國電影累計(jì)漲幅分別達(dá)到12.9%、15.3%、8.04%，而隨著押中多部票房高與口碑好的影片，阿里影業(yè)的股價(jià)也在持續(xù)上漲。截至8月8日，阿里影業(yè)報(bào)收0.53港元/股，相比6月1日0.41港元/股的收盤價(jià)上漲了29.3%，在波動(dòng)中保持了整體上揚(yáng)的趨勢，并創(chuàng)下兩個(gè)月以來的股價(jià)新高。

有二級市場分析人士對來咖智庫表示，近日影視傳媒板塊的上漲，驅(qū)動(dòng)力是暑期檔總票房大賣，在票房數(shù)據(jù)超預(yù)期的影響下，市場對影視傳媒的業(yè)績回暖預(yù)期增強(qiáng)。傳媒作為文娛新消費(fèi)的核心板塊，從游戲、影視到廣告出版，都與宏觀經(jīng)濟(jì)息息相關(guān)。下半年，關(guān)注消費(fèi)順周期機(jī)遇，劇集行業(yè)迎來政策端的內(nèi)容審核提速，供給端劇組產(chǎn)能釋放，內(nèi)容端豐富題材，同時(shí)需求側(cè)觀眾觀影熱情較高，平臺(tái)端盈利拐點(diǎn)已現(xiàn)，有望進(jìn)一步提振板塊業(yè)績。

透過今年暑期這個(gè)窗口，我們不僅能從影片的表現(xiàn)，看到行業(yè)復(fù)蘇的回暖以及行業(yè)格局的一些細(xì)微變化，同時(shí)也能得到一些啟示。回歸新常態(tài)之后，從今年的春節(jié)檔、端午檔再到暑期檔的表現(xiàn)來看，觀影需求一直都存在，觀眾也一直都在，在多類型影片全面爆發(fā)的背后，優(yōu)質(zhì)內(nèi)容依然是第一生產(chǎn)力，如何提前布局并且持續(xù)穩(wěn)定輸出內(nèi)容、押中爆款，已經(jīng)是影視企業(yè)提升業(yè)績的深溝堅(jiān)壘了。

01

三大因素推動(dòng)，史上最強(qiáng)暑期檔呼之欲出

這次暑期檔的大熱，實(shí)在大大超乎行業(yè)預(yù)期。

據(jù)國家電影局發(fā)布數(shù)據(jù)，截至6月30日，2023年電影總票房262.71億元，較2022年同期增長52.91%。2023年上半年，春節(jié)檔、五一檔和端午檔出現(xiàn)的不少優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)影及進(jìn)口影片都創(chuàng)下佳績，持續(xù)走高的票房成績預(yù)兆著暑期檔的潛力。

而回顧2023暑期檔，不僅數(shù)量眾多，類型多元，涵蓋了喜劇、古裝、青春、懸疑、犯罪、動(dòng)作、科幻、動(dòng)畫等多種題材，且多數(shù)影片制作精良，以穩(wěn)定的口碑走出了長線。

目前來看，已上映40多天的《消失的她》為暑期檔打開了良好開局，以較為成熟的電影制作技法推高了犯罪懸疑類型影片票房天花板，以35億票房位列暑期檔冠軍。動(dòng)畫電影《長安三萬里》做到了真正的“合家歡”，國民向的題材適合各年齡層觀眾觀影，票房已突破16億。由大鵬執(zhí)導(dǎo)的街舞題材影片《熱烈》勢頭正勁，上映10天票房就超過了7億。剛剛提檔8月8日上映的《孤注一擲》，點(diǎn)映及預(yù)售總票房就超了5億，刷新影史點(diǎn)映單日票房紀(jì)錄。好萊塢影片方面，《芭比》和《碟中諜7》各具話題，也豐富了大眾的觀影選擇。

截至8月8日，在今年票房排行榜前10的影片中，暑期檔上映的已占了4部。這種票房大熱的背后，分析來看主要有三個(gè)方面的原因：一是在需求端方面，隨著國內(nèi)線下消費(fèi)市場穩(wěn)步復(fù)蘇，電影作為線下消費(fèi)的重要場景，需求端繼續(xù)呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，同時(shí)暑期檔期與學(xué)生群體等暑假時(shí)間上的一致性，給電影市場需求端注入新活力；二是在供給端方面，多部優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)口碑電影和海外大片的輪番上映，豐富了我國電影市場的供給，內(nèi)容的質(zhì)量以及儲(chǔ)備的數(shù)量成為影響票房走勢的核心影響因子，目前已上映的影片均仍有票房潛力可以挖掘，而待上映的《奧本海默》、《暗殺風(fēng)暴》均有較高的票房前景，這將進(jìn)一步推高今年暑期檔票房創(chuàng)歷史新高；三是在政策端方面，今年5月財(cái)政部、國家電影局聯(lián)合發(fā)布公告為支持電影行業(yè)發(fā)展，自2023年5月1日至2023年10月31日免征國家電影事業(yè)專項(xiàng)資金，這個(gè)利好政策覆蓋整個(gè)暑期檔及國慶檔，促進(jìn)暑期檔、國慶檔優(yōu)質(zhì)影片定檔落地，帶領(lǐng)電影市場持續(xù)回暖，推動(dòng)國內(nèi)電影市場發(fā)展。

從中國影史來看，票房最高的暑期檔是2019年的177.78億元，而今年暑期檔的票房已超過150億元，刷新了國內(nèi)影史暑期檔最快破百億紀(jì)錄，場均人次超過2019年同期，觀影需求超預(yù)期修復(fù)。從歷史暑期檔趨勢來看，8月票房有望環(huán)比7月實(shí)現(xiàn)增長，鑒于未來一個(gè)月影片儲(chǔ)備豐富，每周有至少一部高人氣影片上映，這意味著2023年有望創(chuàng)造史上最強(qiáng)暑期檔，打破2019年的紀(jì)錄。

02

互聯(lián)網(wǎng)影企漸入佳境，內(nèi)容策略帶動(dòng)阿里影業(yè)長期看好

受暑期檔電影票房大盤高漲的影響，影視板塊的上市公司也迎來久違的關(guān)注度和業(yè)績催化。民生證券的報(bào)告顯示，2023年暑期檔勢頭強(qiáng)勁，推動(dòng)2023年全年票房持續(xù)復(fù)蘇回暖，院線持續(xù)修復(fù)之路，目前暑期檔前半程優(yōu)秀電影作品已現(xiàn)，后半程優(yōu)質(zhì)影片有望繼續(xù)貢獻(xiàn)增量，預(yù)計(jì)影視院線板塊復(fù)蘇態(tài)勢或持續(xù)，重點(diǎn)電影出品方和院線龍頭有望受益。國泰君安證券也認(rèn)為，8月電影市場有望延續(xù)此前優(yōu)異表現(xiàn)，市占率穩(wěn)步提升的院線公司以及積極投資暑期檔影片的制片方望充分受益。

除了中國電影、上海電影、北京文化以及萬達(dá)電影、橫店影視等這類傳統(tǒng)的內(nèi)容和渠道影視公司外，以阿里影業(yè)為代表的互聯(lián)網(wǎng)影企在行業(yè)格局的洗牌中，表現(xiàn)出了穩(wěn)定且持續(xù)增長的業(yè)績表現(xiàn)，連續(xù)爆款的推出一再驗(yàn)證了其在打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容方面的優(yōu)勢。比如，阿里影業(yè)此次暑期檔手握9部影片，是目前所有影企中參與度最高的一家，包括《消失的她》、《長安三萬里》、《超能一家人》、《熱烈》、《巨齒鯊2：深淵》、《孤注一擲》、《暗殺風(fēng)暴》、《念念相忘》等，所投注的項(xiàng)目題材囊括了動(dòng)作、懸疑、愛情、犯罪、喜劇、動(dòng)畫、運(yùn)動(dòng)等多種類型，而從目前這些電影的票房收入和口碑來看，阿里影業(yè)或?qū)⒊蔀槭钇跈n最大贏家之一。

從這兩年看，阿里影業(yè)堅(jiān)定執(zhí)行“內(nèi)容+科技”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略，致力于打造優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，制作和出品多元化的電影，通過對體量項(xiàng)目和多元類型的參投與合制，表現(xiàn)出對內(nèi)容布局的穩(wěn)健掌控力，這也為業(yè)績增長和提振股價(jià)打開了想象空間。

根據(jù)阿里影業(yè)最近發(fā)布的2022/23年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收人民幣35.20億元，經(jīng)調(diào)整EBITA錄得盈利人民幣2.95億元，同比增加106%。同時(shí)報(bào)告期內(nèi)參與了26部電影的出品和發(fā)行，覆蓋喜劇、愛情、劇情、動(dòng)畫多個(gè)品類，在行業(yè)寒冬期始終保持著高質(zhì)量的內(nèi)容命中率，其中12部影片進(jìn)入了同期票房前20，包括春節(jié)檔票房亞軍《流浪地球2》，暑期檔票房冠軍《獨(dú)行月球》、暑期檔票房亞軍《人生大事》，以及今年一季度上映的《保你平安》與《鈴芽之旅》。

對阿里影業(yè)來說，內(nèi)容板塊其最大的基本盤，2023財(cái)年影視行業(yè)整體雖然還處于下行周期，但阿里影業(yè)的表現(xiàn)顯著好于大盤，這也得益于其在內(nèi)容布局上的策略。

上述二級市場分析師向來咖智庫表示，在電影領(lǐng)域題材的多元、前瞻的布局以及高命中率，確保了阿里影業(yè)能夠穩(wěn)定輸出優(yōu)質(zhì)的內(nèi)容，這種多品類的內(nèi)容布局能力，構(gòu)成了阿里影業(yè)長期看好的有力支撐。

鑒于暑期檔的表現(xiàn)強(qiáng)勢，西南證券最新的研報(bào)指出，預(yù)計(jì)阿里影業(yè)FY24-FY26歸母凈利潤分別為1.8億元、2.6億元、3.4億元，對應(yīng)PE分別為65倍、46倍、35倍。公司為互聯(lián)網(wǎng)全產(chǎn)業(yè)鏈娛樂平臺(tái)，口碑佳作持續(xù)產(chǎn)出值得期待，IP衍生業(yè)務(wù)具備增長潛力，維持“買入”評級。

當(dāng)前，隨著流媒體技術(shù)與平臺(tái)的不斷成熟，互聯(lián)網(wǎng)對電影藝術(shù)、電影產(chǎn)業(yè)的影響力也愈發(fā)顯現(xiàn)，表現(xiàn)在生產(chǎn)制作、發(fā)行模式以及作品形態(tài)等各個(gè)方面。就內(nèi)容生產(chǎn)環(huán)節(jié)而言，隨著中國電影市場的不斷增長，其高投入、高回報(bào)、高關(guān)注的特點(diǎn)也在進(jìn)一步放大投資價(jià)值，吸引各大互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛涉足，而大數(shù)據(jù)算法的不斷成熟，讓互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)能夠更為精準(zhǔn)地掌握用戶畫像，從而通過IP轉(zhuǎn)化、定制等方式生產(chǎn)制作出更貼合用戶需求的影片，這些有望推動(dòng)著國內(nèi)電影產(chǎn)業(yè)的新一輪增長與轉(zhuǎn)型。

結(jié) 語

自今年春節(jié)檔實(shí)現(xiàn)開局紅后，此后清明檔、五一檔、端午檔持續(xù)上揚(yáng)，再到此次暑期檔重回百億關(guān)口，一次次創(chuàng)造紀(jì)錄的檔期票房表現(xiàn)，代表著國內(nèi)電影市場在加速復(fù)蘇，也為中國電影行業(yè)振興注入了信心和士氣。當(dāng)前，暑期檔正進(jìn)入高潮期，持續(xù)為全年大盤回暖注入活力，并進(jìn)一步增強(qiáng)市場信心，相關(guān)上市影企有望因此受益，尤其是那些在電影、劇集都有領(lǐng)先布局的頭部影企以及具備領(lǐng)先商業(yè)模式的互聯(lián)網(wǎng)影企將深度受益，業(yè)績彈性也將持續(xù)釋放。