導(dǎo)讀

“商業(yè)化”變現(xiàn)加速，“尋找新紅利”?

基本結(jié)論：新興互聯(lián)網(wǎng)公司資本化浪潮：商業(yè)化變現(xiàn)加速。

1、短視頻平臺積極布局廣告業(yè)務(wù)，進(jìn)入商業(yè)化變現(xiàn)加速期。快手預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)增長轉(zhuǎn)為“廣告驅(qū)動(dòng)”，廣告業(yè)務(wù)毛利率達(dá) 80%，且頭部廣告主具有明顯邊際改善區(qū)間；抖音整合業(yè)務(wù)線提高對接廣告主的效率，使商業(yè)化變現(xiàn)潛力最大化?

2、年輕化平臺社區(qū)化轉(zhuǎn)型，增加用戶粘性以提高廣告收入。

嗶哩嗶哩自制內(nèi)容持續(xù)上線，推進(jìn)PGC+UGC 良性循環(huán)，積極探索對標(biāo)“早起互聯(lián)網(wǎng)等增值服務(wù)”+“后期游戲”的騰訊變現(xiàn)路徑；Taptap 用戶為具有高潛力的 Z 世代用戶群體，作為零分成渠道有望吸引更多第三方精品游戲入住，在精品游戲逐漸繞過安卓渠道上線的趨勢下，未來有望享受這一紅利。

3、長視頻競爭格局趨于穩(wěn)定，價(jià)格提升加速變現(xiàn)腳步。

愛奇藝、騰訊領(lǐng)跑長視頻，優(yōu)酷、芒果不相上下。會員價(jià)格提升，長視頻平臺利潤有望進(jìn)一步釋放：愛奇藝 11 月率先宣布會員價(jià)格提升，騰訊視頻回應(yīng)表示目前會員價(jià)格偏低

4、IP 開發(fā)：影視制作從“供給驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“需求驅(qū)動(dòng)”，刺激產(chǎn)能大幅提升，進(jìn)而拉動(dòng)業(yè)績增長。新麗傳媒影視作品 21 年陸續(xù)上線，業(yè)績進(jìn)一步釋放。

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來源：國金證券

作者：楊曉鋒

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