文：向善財(cái)經(jīng)

老板電器的“中年危機(jī)”到了嗎？

2月25日，老板電器發(fā)布了最新的業(yè)績(jī)快報(bào)，從數(shù)據(jù)上來看2021年老板電器營(yíng)收101.48億元，同比增長(zhǎng)24.84%。

業(yè)績(jī)報(bào)告披露，因?yàn)椴糠志b修業(yè)務(wù)客戶出現(xiàn)到期商業(yè)承兌匯票違約，基于謹(jǐn)慎性原則，公司對(duì)客戶單項(xiàng)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備約7.1億元，這導(dǎo)致2021年公司歸母凈利潤(rùn)創(chuàng)下上市以來新低，僅為13.34億元，同比下降19.66%。

相比報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)收增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)的下降可能更值得市場(chǎng)關(guān)注。有行業(yè)分析人士認(rèn)為，利潤(rùn)下滑說明依賴B端增長(zhǎng)的廚電品牌，未來市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期可能不足。

踩雷恒大，老板電器陷入增長(zhǎng)困局？

從壞賬本身來看，7億元的壞賬對(duì)于老板電器可能會(huì)造成更多影響。

一方面按照2020年老板電器凈利潤(rùn)16.6億元計(jì)算，此次壞賬已超過往年凈利潤(rùn)四成，另一方面，壞賬本身可能意味著來源于B端地產(chǎn)類的大客戶群體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間受限，進(jìn)而可能影響到未來的現(xiàn)金流收入預(yù)期。

除了增長(zhǎng)預(yù)期被壓縮，另一個(gè)不太好的消息是原材料成本在不斷上漲。一方面，銅、鋁、不銹鋼等原材料價(jià)格在上升，另一方面，受原油價(jià)格上漲的影響，塑料材料的價(jià)格可能會(huì)在接下來的一段時(shí)間內(nèi)上揚(yáng)，這都考驗(yàn)著公司的運(yùn)營(yíng)能力。

財(cái)報(bào)顯示，老板電器壞賬，主要原因可能是踩雷恒大。

根據(jù)老板電器發(fā)布的業(yè)績(jī)報(bào)告：預(yù)計(jì)2021年度計(jì)提合計(jì)約7.1億元，其中，恒大集團(tuán)及其成員企業(yè)約6.3億元，其他客戶約8000萬元。此前據(jù)公開報(bào)道，老板電器曾經(jīng)多次獲得恒大“優(yōu)秀供應(yīng)商”、“卓越戰(zhàn)略伙伴”稱號(hào)。

踩雷恒大是一方面，長(zhǎng)期來看，地產(chǎn)行業(yè)商業(yè)承兌匯票違約是一個(gè)重要的行業(yè)信號(hào)，更值得市場(chǎng)關(guān)注。

“廚電行業(yè)B端的增長(zhǎng)有相當(dāng)部分是源于精裝房市場(chǎng)的進(jìn)一步增長(zhǎng)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士表示：“數(shù)據(jù)顯示去年上半年精裝市場(chǎng)下滑了12%，依賴于B端的廚電品牌可能會(huì)受到較大影響。”根據(jù)奧維云網(wǎng)（AVC）數(shù)據(jù)顯示，去年廚衛(wèi)市場(chǎng)（煙灶消洗嵌集熱）整體規(guī)模9156萬臺(tái)、1528億元，零售量同比下滑6%，同比零售量下滑12%。

“三道紅線”和“雙集中”供地的雙重壓力下，地產(chǎn)增速對(duì)周邊相關(guān)行業(yè)的影響逐漸凸顯，來到廚電行業(yè)，這可能意味著一些過度依賴B端增長(zhǎng)的品牌需要更多地面向C端，這意味著新品創(chuàng)新能力變得更加重要。

老板電器也似乎意識(shí)到了這一點(diǎn)，今年1月份，老板電器在投資者互動(dòng)平臺(tái)上表示，“公司發(fā)展戰(zhàn)略為專注烹飪，聚焦吸油煙機(jī)，擴(kuò)大第一品類優(yōu)勢(shì)、領(lǐng)先第二品類，穩(wěn)步推進(jìn)第三品類?！?/p>

雖然創(chuàng)新能力成為存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，廚電企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一，但從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)上來看，老板電器或許并不過分依賴技術(shù)驅(qū)動(dòng)。從研發(fā)投入上看，去年前三季度，老板電器的銷售費(fèi)用為20.41元，對(duì)比之下，同期研發(fā)費(fèi)用只有2.32億。

營(yíng)銷驅(qū)動(dòng)研發(fā)缺位，可能不利于今后的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

從這兩年的行業(yè)趨勢(shì)來看，無論是廚電市場(chǎng)還是空調(diào)、冰箱等白電市場(chǎng)，通過智能技術(shù)實(shí)現(xiàn)品牌高端化的路徑已經(jīng)顯現(xiàn)，而老板在高端市場(chǎng)似乎依舊延續(xù)著“高營(yíng)銷投入”的老路。

研發(fā)投入不足，可能意味著產(chǎn)品迭代能力比較差，對(duì)比同行，老板電器在產(chǎn)品迭代和品類拓展上的動(dòng)作可能沒有那么快。

在品類上，方太似乎采取了更激進(jìn)的策略，比如其產(chǎn)品線已經(jīng)從煙灶消向水槽洗碗機(jī)、全新凈水器、集成烹飪中心等方向發(fā)展。此外，華帝、火星人等品牌也在不斷挖掘細(xì)分市場(chǎng)，再加上美的、海爾等家電玩家虎視眈眈，未來競(jìng)爭(zhēng)格局似乎不容樂觀。

管理層平均年齡或近花甲，高層權(quán)不對(duì)位可能性仍存

從行業(yè)的發(fā)展來看，AI、IoT等技術(shù)賦能家電產(chǎn)品智能化已成為大趨勢(shì)，反映到廚電市場(chǎng)，可能需要品牌本身在戰(zhàn)略制定以及產(chǎn)品迭代等方面反應(yīng)更加迅速，更加符合未來90、00后年輕一代的需求。

從目前公開的資料來看，在這些方面老板電器似乎做得還不夠。

“直到現(xiàn)在還有很多傳統(tǒng)企業(yè)難以適應(yīng)市場(chǎng)的變化，一方面是因?yàn)槠髽I(yè)經(jīng)營(yíng)管理的慣性使然，另一方面也可能是管理決策層跟不上時(shí)代變化，導(dǎo)致公司在應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化上不夠迅速”。有分析人士指出。

老板電器成立于1979年，至今已經(jīng)過去四十多年，核心管理層平均年齡也近花甲之年。根據(jù)天眼查APP公開信息顯示，老板電器董事長(zhǎng)任建華1956年生人，副董事長(zhǎng)為任富佳1983年出生，其余董事會(huì)成員均為“50后、60后、70后”，董事會(huì)平均年齡為57歲。

公開資料顯示，早在2013年創(chuàng)始人任建華就已經(jīng)辭任總經(jīng)理職務(wù)，該職務(wù)由其子任富佳擔(dān)任，但如今已經(jīng)過去了9年，任建華仍然通過直接或者間接的方式持有公司37.7%的股份，為公司實(shí)控人。

此外值得注意的是，老板電器現(xiàn)任9位董事會(huì)成員中有5位是在2013年以前任職。

由此觀之，老板電器董事會(huì)中，能夠真正“話事”的可能依舊是上一代管理層。從這個(gè)角度來看，老板電器內(nèi)部長(zhǎng)達(dá)9年的“權(quán)力過渡”似乎直到今天也沒完全結(jié)束。

有分析人士認(rèn)為，或許是任建華對(duì)兒子的表現(xiàn)不太滿意，也或許是其他不為外人所知的原因，造成了如今的情況。

從企業(yè)管理的角度來看，一家上市企業(yè)的權(quán)力交接周期過長(zhǎng)，可能會(huì)為企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策效率帶來影響，如果決策權(quán)、事權(quán)、責(zé)任不對(duì)位的現(xiàn)象存在，那么很可能造成企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略方向的決策被拖延，進(jìn)而影響企業(yè)本身的長(zhǎng)期成長(zhǎng)和發(fā)展。

從歷史上取得的成績(jī)來看，2008年之后，中國(guó)地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)入黃金十年，老板電器也從凈利潤(rùn)5416.20萬元開始，保持著43%以上的增速 。

換言之，過去老板電器的高增長(zhǎng)一路伴隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化的快速發(fā)展，地產(chǎn)行業(yè)釋放出強(qiáng)大的增長(zhǎng)動(dòng)能。如今，地產(chǎn)行業(yè)失速，城鎮(zhèn)化進(jìn)入新一輪的周期，相關(guān)行業(yè)也即將進(jìn)入增長(zhǎng)曲線的波谷。

對(duì)于任富佳而言，面對(duì)不同的時(shí)代，如今老板電器需要找到一條全新的增長(zhǎng)路徑來擺脫行業(yè)下行的困局。

目前來看，智能化時(shí)代，AI技術(shù)對(duì)產(chǎn)品的賦能似乎是一個(gè)新的方向，雖然上一代管理層可能很難理解新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)的變革，但作為80后的任富佳可能對(duì)此感悟更深。

客觀來看，任富佳能不能為老板電器開拓出一條新的道路還很難說。

不過，對(duì)于這位老板電器未來的掌門人而言，帶領(lǐng)平均年齡年近花甲的管理層打贏這場(chǎng)面對(duì)年輕人的品牌戰(zhàn)爭(zhēng)，可能并非易事。

老板電器未來究竟如何發(fā)展，頗為值得持續(xù)關(guān)注。

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