“如果把投資比喻成一段旅程，基金經(jīng)理就是旅程中的司機(jī)，他的目標(biāo)不僅是將投資者安全送達(dá)收獲的終點(diǎn)，還應(yīng)盡量保證這段旅程的平穩(wěn)和舒適?！闭劶巴顿Y理念，國(guó)壽安?；鸾^對(duì)收益部負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理黃力直言，投資的核心是平衡風(fēng)險(xiǎn)收益，因此他在投資中貫徹了絕對(duì)收益理念，同時(shí)追求產(chǎn)品業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性。

作為中國(guó)人壽系統(tǒng)培養(yǎng)的百億固收強(qiáng)將，黃力擁有全譜系固收類資產(chǎn)配置能力和優(yōu)秀的大類資產(chǎn)配置能力，目前在管9只基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健、長(zhǎng)期收益突出，其中，成立于2019年10月的國(guó)壽安保尊耀純債還在今年上半年斬獲中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)可的基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)所頒發(fā)的基金行業(yè)大獎(jiǎng)。

貫徹絕對(duì)收益理念追求高卡瑪比率

黃力，擁有近10年的公募基金管理經(jīng)驗(yàn)，曾任中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司研究員、投資經(jīng)理助理，現(xiàn)任國(guó)壽安保絕對(duì)收益部負(fù)責(zé)人、基金經(jīng)理。目前他在管產(chǎn)品包括國(guó)壽安保尊耀純債、國(guó)壽安保安盛純債3個(gè)月、國(guó)壽安保安裕純債半年等9只基金。截至今年一季度末，黃力合計(jì)管理規(guī)模達(dá)168.7億元。

在投資理念上，黃力認(rèn)為投資的核心是平衡風(fēng)險(xiǎn)收益，因此他在投資中貫徹了絕對(duì)收益理念，并追求產(chǎn)品業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期穩(wěn)定性。他管理的多只產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)穩(wěn)健、長(zhǎng)期收益突出，其中，成立于2019年10月的國(guó)壽安保尊耀純債是他的代表作之一。

基金定期報(bào)告顯示，截至2022年底，國(guó)壽安保尊耀純債A類份額自基金合同生效起凈值增長(zhǎng)率13.16%（業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)3.25%），超過(guò)同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)9.91%，海通證券數(shù)據(jù)顯示，國(guó)壽安保尊耀純債A近三年凈值增長(zhǎng)率排名位列同類前1/3，成立以來(lái)為持有人實(shí)現(xiàn)了1.24億元的投資收益。

國(guó)壽安保尊耀純債的過(guò)人之處是相對(duì)優(yōu)秀的卡瑪比率?？ì敱嚷剩⑽拿荂almar ratio，描述的是基金收益與最大回撤之間的關(guān)系，也可以叫做單位回撤收益率。卡瑪比率=區(qū)間年化收益率/區(qū)間最大回撤。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，國(guó)壽安保尊耀的近三年年化收益率為3.87%，最大回撤為-1.65%，卡瑪比率為2.35。

談及其管理產(chǎn)品的主要收益來(lái)源，黃力直言他管理產(chǎn)品時(shí)有兩個(gè)視角，分別是配置視角和交易視角，在做產(chǎn)品收益定位時(shí)，票息收益基本占到80%至90%，“不能說(shuō)全部都是票息收益，但是如果一個(gè)票息收益到不了80%的話，那么價(jià)差收益上其實(shí)是沒(méi)有辦法很好保證的?！?/p>

“價(jià)差收益本質(zhì)上是未來(lái)的票息收益，是未來(lái)的票息收益折現(xiàn)到當(dāng)下。”黃力表示，能夠獲取價(jià)差收益意味著整個(gè)收益曲線的下行，而下行意味著未來(lái)的收益會(huì)越來(lái)越難配、越來(lái)越低。因此他們?cè)谠u(píng)估一類資產(chǎn)的收益來(lái)源時(shí)，至少80%以上得來(lái)自于能夠獲取的票息收益，才是相對(duì)比較穩(wěn)定的。