上半年的價格戰(zhàn)有多慘烈，車企半年報告訴你，不僅新造車日子難過，傳統(tǒng)車企的日子也開始難過起來了。

過去，人們都嘲笑新勢力車企賣一臺車虧XX萬，車賣得越多虧得越多，但是隨著電動化浪潮加劇，價格戰(zhàn)戰(zhàn)況越發(fā)激烈，越賣越虧已經(jīng)不再是造車新勢力的“專利”。

在經(jīng)歷了上半年慘烈的價格戰(zhàn)之后，近日，國內(nèi)車企陸續(xù)發(fā)布2023年H1財報，從車企們的財報數(shù)據(jù)來看，眼下，不只是燒錢不斷的造車新勢力面臨著虧損的壓力，就連傳統(tǒng)車企們，也正在被價格戰(zhàn)，一步步拉向扭盈為虧的邊緣。

01 理想率先盈利，蔚來越賣越虧

新勢力陣營中，理想的風光大家都看在眼里。入局造車八年多，理想汽車成功拔行業(yè)之頭籌，成為了首家實現(xiàn)盈利的新勢力車企。

從去年四季度開始，理想就實現(xiàn)了扭虧為盈，今年上半年，理想汽車實現(xiàn)了凈利潤32.44億元，其中一季度凈利潤為9.30億元，二季度23.1億元，處于持續(xù)環(huán)比上升狀態(tài)，其中二季度凈利潤水平是去年四季度將近10倍。

從總營收來看，理想在上市車企中還只排在了第八位，但是凈利潤卻明顯領(lǐng)先長城（13.61億）、吉利（15.71億）、廣汽（29.66億）等營收領(lǐng)先的車企。由此可見理想強大的單車利潤水平。

不過目前來看，理想仍然是新勢力當中獨此一家。蔚來、小鵬汽車、零跑汽車、北汽藍谷、賽力斯等新能源上市企業(yè)，無一例外處于虧損狀態(tài)。

尤其是蔚來和小鵬這兩家和理想齊名的（前）新勢力頭部車企，上半年虧損均進一步擴大。

其中蔚來最為嚴重，上半年凈虧損達109.26億元，進一步擴大了139.08%，194.48億元的營收僅微增3.74%。按照上半年5.46萬輛的交付量計算，蔚來平均賣一輛車虧損20萬元，“虧損能力”僅次于恒馳。

不過蔚來和恒馳還是有本質(zhì)區(qū)別的，財報顯示，上半年蔚來主要投入在生產(chǎn)成本、研發(fā)費用、營銷及行政費用，三項合計達309億元，同比增長20.67%。其中研發(fā)投入達到64.2億元，同比增長64.15%。上半年，蔚來不僅要處于車型全面換代的關(guān)鍵階段，還要兼顧造手機，擴張補能網(wǎng)絡(luò)銷售網(wǎng)絡(luò)，所以虧損擴大是意料之內(nèi)的。

小鵬的情況也不容樂觀，51.42億元凈虧損僅次于蔚來，不僅利潤下滑16.81%，伴隨著上半年同比下滑39.9%的銷量，小鵬上半年總營收隨之大跌38.92%，跌幅位于上市車企之首。

更慘烈的是小鵬的毛利率，小鵬汽車上半年毛利率為-1.43%，汽車毛利率更跌至-5.90%，成為“蔚小理”中唯一負毛利率的公司，自2022 Q1以來，小鵬汽車的毛利率已經(jīng)持續(xù)下滑一年半。

不過，俗話說，“當你感到身處谷底，怎么走都是向上的”，而小鵬和蔚來上半年均處于從谷底向上爬的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折，隨著新車陸續(xù)完成迭代，以及在價格戰(zhàn)競爭中的積極跟進，上半年的持續(xù)擴大的虧損將告一段落，下半年二者有望迎來積極預期。

02 滑向虧損邊緣，傳統(tǒng)車企好日子到頭了？

之所以說上半年價格戰(zhàn)慘烈，不僅僅是因為新勢力們在虧損的泥潭中掙扎，更嚴峻的局面在于，曾經(jīng)日子過得美滋滋的傳統(tǒng)車企，眼下也被價格戰(zhàn)拉向了虧損的邊緣。

其中，最為標志性的莫過于上汽集團的隕落。作為中國車市曠日持久的龍頭，不增收也不增利的上汽集團首次被趕下了利潤冠軍寶座。

今年上半年上汽集團經(jīng)營嚴重不及預期，上半年終端零售達到223.7萬輛，同比下滑7.28%，營收3265.55億元，同比增長3.34%%；凈利潤70.85億元，同比增長2.54%。

雖然營收和凈利潤均實現(xiàn)了微弱的正增長，但是要知道，這是在去年同期上汽集團營收同比下滑13.69%，凈利潤同比下滑48.1%的背景下實現(xiàn)的。這意味著，今年上半年上汽集團的營收和凈利潤水平仍然低于2021年。

上汽的神話隕落，主要是由于上汽通用以及上汽大眾兩大合資奶牛的隕落。

上汽大眾和上汽通用上半年銷量同比下滑12.42%和11.00%。凈利潤方面，上汽大眾為5.34億元，同比下滑14.30%，上汽通用為5.28億元，同比下滑76.84%；

回想2020年，單單上汽大眾凈利潤就有154.89億元，上汽通用稍微遜色也有41.03億元，二者加起來貢獻了了上汽集團凈利潤的95.9%。如今，上汽大眾的凈利潤水平僅剩下2020年的7%。

其實大家都知道，上汽的困境并不只是上汽自己的困境，而是所有合資車企的縮影。同樣靠合資車企撐起利潤主體的廣汽集團和東風集團股份均遭遇嚴峻的滑鐵盧。其中廣汽集團凈利潤同比下滑48.42%，東風集團股份同比跌幅更是達到77.03%，利潤水平刷新了近十年自身同期新低。

從上汽、廣汽、東風等傳統(tǒng)車企的鮮活案例可以預見，在電動化智能化加速迭代和價格戰(zhàn)的浪潮之下，此前對合資品牌依賴越深的傳統(tǒng)車企，受到的打擊將會越大。

值得一提的是，除了國有車企因合資利潤萎縮而面臨業(yè)績不景氣外，作為自主三強的長城經(jīng)營狀況也破天荒地大幅下滑。

上半年長城汽車營業(yè)總收入為699.71億元，同比增長12.61%；歸母凈利潤為13.61億元，同比下滑75.69%。

長城官方給出的理由，公司深化向新能源及智能化轉(zhuǎn)型，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，基于2023年新產(chǎn)品上市，加大品牌及渠道建設(shè)投入，同時堅持在新能源及智能化領(lǐng)域的研發(fā)投入以及匯率收益減少所致。

但是，財報顯示，上半年長城汽車毛利率從上年同期的18.38%下降為16.85%，減少了1.53個百分點。這意味著，長城如今不僅錢燒得越來越快，賺錢的能力也大不如前。

其實不只是長城，在價格戰(zhàn)正酣的上半年，包括長安、吉利在內(nèi)的大多數(shù)自主車企，毛利率均呈現(xiàn)同比下滑趨勢。

沒辦法，在這個洗牌的關(guān)鍵期，大家不得不犧牲自己有限的利潤空間，去盡可能快速地搶占稍縱即逝的市場份額，要是晚了一步，可能就要失去坐在牌桌的資格。

03 “異類”比亞迪，會燒錢更會賺錢

不過正所謂幾家歡喜幾家愁，在一眾傳統(tǒng)車企都在為了電動化和價格戰(zhàn)焦頭爛額的時候，自然就會有一些“顯眼包”賺得盆滿缽滿。

作為國內(nèi)市值第一車企以及全球新能源汽車說一不二的銷冠，比亞迪不僅與一眾新勢力虧損賣車的局面截然不同，更進一步與一眾傳統(tǒng)車企友商拉開了距離，可以說是新能源時代自主車企中的一個“異類”。

上半年，比亞迪營業(yè)收入達到2601.24億元，同比增長72.72%；凈利潤109.54億元，同比增長204.68%。

雖然營收水平落后于上汽集團約600億元，但是比亞迪的凈利潤卻領(lǐng)先了上汽集團39億元，成為了最賺錢的中國車企。

從今年年初特斯拉降價開始，比亞迪一直是價格戰(zhàn)的積極參與者，不僅接連推出一系列顛覆性價格的冠軍版車型，同時終端也陸續(xù)給出不小的優(yōu)惠幅度，為了達成全年300萬輛的目標，比亞迪真的是殺瘋了。

但是，不同于特斯拉越降價毛利率越低的局面，比亞迪上半年接連不斷的降價，為比亞迪帶來了可觀的銷量，進一步強化了比亞迪的規(guī)模效應。

上半年比亞迪銷量為125.56萬輛，同比增長94.25%。隨著規(guī)模效應、供應鏈管理的大幅提升，比亞迪上半年汽車毛利率增至20.67%，遠超特斯拉17.9%的水平。

值得一提的是，比亞迪不僅賺得多，投入更多。上半年比亞迪研發(fā)支出達到138.35億元，位居上市車企研發(fā)投入之首，而這，不僅進一步證明了比亞迪強大的盈利能力，更為比亞迪后續(xù)穩(wěn)健的增長打下了堅實的基礎(chǔ)。

寫在最后：

進入三季度以來，價格戰(zhàn)并沒有任何停息的跡象，如此看來，除了比亞迪、理想等個別領(lǐng)跑者外，下半年車企們的經(jīng)營狀況大概率要進一步走向下坡路。

比亞迪董事長兼總裁王傳福前不久更表示，未來3-5年，車市整體或不同細分市場會持續(xù)開打價格戰(zhàn)。今年4月，李想也曾表示，智能電動車的三年淘汰賽已經(jīng)開始，將從2023年一直持續(xù)到2025年。

所以，比起眼下的內(nèi)卷，車企更大的壓力在于，未來較長一段時間內(nèi)，電動化和價格戰(zhàn)兩大趨勢仍將是中國汽車市場的常態(tài)。

這意味著，中國汽車市場的價格體系，將會被自主車企重新定義。

同時，那些依靠燃油車市場為生的合資車企，市場份額將加速萎縮，那些與合資車企深度綁定的國有車企的經(jīng)營狀況，將進一步惡化，甚至不排除會走向虧損。

當然，對于自主車企而言，價格戰(zhàn)也是一把雙刃劍，短期內(nèi)確實有助于搶占合資品牌市場份額，但是長期來看，也對于自主車企的品牌溢價、成本控制以及體系維持等都提出新考驗。

除此之外，大事君想提出一個思考。眼下的中國汽車市場尤其是新能源市場，盈利只屬于極少數(shù)車企，其余競爭者要么處于虧損，要么正在走向虧損的路上。如果價格戰(zhàn)再持續(xù)打下去，多數(shù)車企都將陷入一個增收不增利，甚至是越賣越虧的陷阱。

長此以往，中國汽車行業(yè)未來該如何健康有序地發(fā)展下去？