今天滬深股指延續(xù)弱勢整理走勢，都收小十字陰線。上證指數(shù)微漲，深成指微跌。

大盤自11月1日以來的這波反彈行情，截至今天，上證綜指在12月5日出現(xiàn)第二個向上的缺口后進(jìn)入橫盤整理，今天回補(bǔ)了第二個缺口，橫盤整理時間已經(jīng)有8個交易日；深成指在12月1日出現(xiàn)第二個向上的缺口后進(jìn)入橫盤整理，缺口仍在，橫盤整理時間已經(jīng)有10個交易日。橫盤整理時間越久，大家心里越慌。這兩天投資者朋友問我最多的問題是：大盤是否能再向上反彈漲一波。

筆者計算了一下，年末之前還有12個交易日，距離春節(jié)長假還有26個交易日。其實(shí)現(xiàn)在要考慮的，是春節(jié)之前是否會有跨年行情。今天就來探討一下。

先從外部宏觀環(huán)境來分析。昨晚美國公布的11月的通脹數(shù)據(jù)，CPI同比上升7.1%，比市場普遍的預(yù)估值7.3%要好一些，較10月的7.7%下滑還是比較明顯。今天晚上和明天早上，美聯(lián)儲將決定加息多少，是50個基點(diǎn)還是75個基點(diǎn)。如果是市場普遍預(yù)期的50個基點(diǎn)，或者更低一些，則有望對股票市場形成正面影響；如果仍維持前幾次75個基點(diǎn)的幅度，則對股市負(fù)面影響較大。也就是說，如果今晚美聯(lián)儲加息為50個基點(diǎn)或者更低一些，則滬深股市明天或者后天就有望迎來一個較好的向上反彈、突破橫盤整理格局的窗口機(jī)會。所以后面一兩個交易日，滬深股指的走勢很重要。

國內(nèi)宏觀面，目前相對平穩(wěn)，暫時可能沒有比較重大的貨幣或者財政政策出臺。

從滬深股市技術(shù)面來看，筆者先說結(jié)論：技術(shù)形態(tài)不容樂觀。

第一，上證指數(shù)第二個缺口今天被回補(bǔ)，失去一個支撐位。最近筆者比較多的利用缺口理論來分析行情。目前滬深股指的第二個缺口，也就是持續(xù)性缺口，今天被回補(bǔ)了，技術(shù)面的支撐就剩下下方第一個缺口了，去下探第一個缺口的壓力增大。

第二，均線系統(tǒng)有向下拐頭的趨勢。目前滬深股指的5日均線都已經(jīng)拐頭向下，有下穿10日均線的趨勢。一旦下穿成功，則其它相鄰的幾條均線也可能拐頭向下。

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第三，中短線技術(shù)指標(biāo)都有向下死叉的趨勢。從MACD的技術(shù)形態(tài)看，MACD柱狀線，紅柱越來越短，由紅變綠(正變負(fù))的趨勢較為明顯，這是賣出信號。而從更敏感的KDJ指標(biāo)看，賣出信號更為明顯。

第四，成交量連續(xù)三日萎縮。一般來講，大盤要向上突破，必須有成交量的明顯放大或者持續(xù)放大才能完成。而最近三個交易日，成交量一天比一天少。這不是好現(xiàn)象。

綜合上面的分析，大盤如果想再反彈漲一波，難度比較大。宏觀面需要關(guān)注今晚美聯(lián)儲的加息情況和后續(xù)國內(nèi)疫情發(fā)展情況，而技術(shù)面滬深股指目前的主要技術(shù)形態(tài)都呈現(xiàn)出不好的趨勢。要改變這個趨勢，必須有比較大的政策刺激，或者比較大的成交量放大。

所以，筆者認(rèn)為，想知道大盤是否還能反彈漲一波，可能要關(guān)注接下來的一兩個交易日的表現(xiàn)。如果不能盡快向上突破，拖延越久，技術(shù)形態(tài)則越不利，要做好大盤可能進(jìn)入中線調(diào)整的準(zhǔn)備。

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曹忠民??投資顧問（執(zhí)業(yè)資格：S0980610120272）