"韓國是奈飛接下來最看重的市場。"

作者：楊雪

編輯：tuya

當?shù)貢r間4月18日盤后，奈飛（NFLX.US）發(fā)布了2023年一季度財報。財報顯示，期間內(nèi)營收81.62億美元，同比增長3.7%，是歷年來營收增速第二低；運營利潤17.14億美元，同比下滑13%；凈利潤13.05億美元，同比下滑18.3%，凈利潤率20%。

2022年一季度，奈飛一度流失了高達20萬名會員。去年下半年通過多種經(jīng)營動作，推出插廣告低價會員、推廣賬戶共享、部分地區(qū)會員費大幅降價等，會員重新恢復增長，但是增長速度已經(jīng)遠遠不如過去。

盡管今年一季度，奈飛貢獻了多部熱門作品：熱播回歸劇有《Ginny & Georgia（金妮與喬治婭）2》《Murder Mystery（謀殺之謎）2》《Outer Banks（外灘群島）1-3》等，新劇集有爆款韓劇《黑暗榮耀》，第二部上線三天就登頂全球收視榜首。但本季度凈增用戶僅180萬，低于市場預期的200萬，當前全球付費用戶數(shù)共計2.325億。

財報發(fā)布后，奈飛股價跌幅最大超過12%。截止發(fā)稿，股價微漲0.29%。不過，其內(nèi)容產(chǎn)出主要在下半年，上半年歷來是淡季，只能說短期的業(yè)績壓力較大，對爆款的依賴性也越來越重。

分地區(qū)來看，一季度用戶增長的主力是亞太和歐中非地區(qū)，其中亞太地區(qū)用戶新增146萬用戶，高出預期85%，總付費用戶數(shù)達3948萬。歐洲、中東和非洲新增64萬，一定程度上說明奈飛全球化戰(zhàn)略再向前一步。

但是，“大本營”北美地區(qū)增長見頂，本季度僅增加10萬用戶。拉美地區(qū)更是成了流失“重災區(qū)”，用戶規(guī)模不增反降，減少了45萬，主要因為該地區(qū)開啟了“賬戶共享”試點，影響了用戶增量。

在奈飛看來，后續(xù)用戶訂閱會恢復并且?guī)硇略觯豢杀苊獾臅侠鄱唐诘臉I(yè)績。共享帶來的拉美地區(qū)會員和收益增長會在接下來兩個季度的財報體現(xiàn)。在此基礎上，平臺今年將持續(xù)擴大付費共享的范圍，輻射美國在內(nèi)的更多地區(qū)。

細分業(yè)務來看，流媒體收入（訂閱+廣告）81.3億美元，同比增長3.9%，主要由用戶增長拉動；DVD銷售預期內(nèi)下滑21%，公司預計將在今年三季度末徹底關閉該業(yè)務，9月29日發(fā)完最后一批DVD后，便關閉旗下相關業(yè)務網(wǎng)站DVD.com。

而訂閱收入中，一季度單用戶付費繼續(xù)同比下滑。一方面，由于廣告支持計劃的用戶增多，拉低ARPU，另一方面，今年初奈飛在中東、撒哈拉、南非洲、歐洲、拉丁美洲和亞洲的116個國家和地區(qū)實施了大幅降價，幅度為20%至45%，其中亞太為主要地區(qū)。

奈飛對此表示，2021年12月降低了印度的套餐價格，帶來了近30%的用戶增長，所以再次調(diào)低訂閱費用，有助于長期收入最大化。年初實施降價的地區(qū)收入占總營收不足5%，希望能夠提高這些地區(qū)用戶的活躍度。

據(jù)了解，此次降價主要針對基礎版，標準版、高階版的價格變化不大，主要為了降低最快獲客的門檻。目前北美市場趨于飽和，只有季節(jié)波動，缺乏自然增長，短期拉動需要靠爆款，而中低收入的亞太地區(qū)以通過降價快速提升用戶規(guī)模。

值得注意的是，奈飛今年還將在亞太地區(qū)的本土內(nèi)容上投入19億美元，同比增幅15%，韓國是其中最看重的市場。據(jù)此前公布的韓國影視作品計劃，今年將一共上線34部韓國電影和劇集。

但是，對比兩部韓劇爆款《魷魚游戲》和《黑暗榮耀》，后者帶給奈飛的回報并不理想?！遏滛~游戲》上線后，用戶數(shù)新增438萬，奈飛一個月的股價漲幅達8.4%，市值累計上漲接近200億美元。

而《黑暗榮耀》將一季16集拆分成了兩季8集，以吸引更多用戶付費訂閱，延長討論熱度。結(jié)果《黑暗榮耀2》上線當天，奈飛股價不僅沒有上漲，反而下跌了1.69%，與其700美元的巔峰股價相去甚遠。

越來越多的流媒體跟奈飛爭取市場，然而隨著市場逐漸飽和、缺乏爆款內(nèi)容，加上全球經(jīng)濟不景氣，可以爭得的資源越來越少。用戶的可選擇性變多，對單一平臺的忠誠度下滑，付費意愿也在一路走低。

奈飛進一步調(diào)低了第二季度的指引，預計第三季度會有所恢復，下半年的數(shù)據(jù)有所優(yōu)化。二季度預計新增用戶數(shù)和一季度差不多，在200萬左右，營收指引為82.4億元，同比增長3.4%，匯率不變下增速為6%。經(jīng)營利潤率指引為19%，弱于預期的21%，但全年的經(jīng)營利潤率指引仍然在18至20%。