文丨吳大郎 編輯丨前哨
來源丨牛刀財經(jīng)（niudaocaijing）

真要說起來，如果猿輔導(dǎo)與作業(yè)幫合并，應(yīng)該是一件互利共贏的事

誰是在線教育平臺的老大？猿輔導(dǎo)還是作業(yè)幫？圍繞估值及市場份額、融資規(guī)模，兩大平臺展開了激烈競爭，與此同時數(shù)十家頂級資本機(jī)構(gòu)也卷入競爭。

據(jù)報道，猿輔導(dǎo)日前交割了云鋒基金3億美元的投資。這已經(jīng)是猿輔導(dǎo)在 2020 年完成的第四筆融資，年度融資總額達(dá)到 35億美元。

對此，猿輔導(dǎo)方面12月24日表示，“該消息基本屬實，這也是猿輔導(dǎo)融資計劃的一部分”。

猿輔導(dǎo)的競爭對手們也沒有沉寂。

有消息稱，作業(yè)幫也傳出新一輪融資基本敲定，“已進(jìn)入close階段”。報道還稱，加上今年6月E輪7.5億美元融資，作業(yè)幫2020年融資總額與猿輔導(dǎo)10月的22億美元融資接近。

但作業(yè)幫官方尚未對此回應(yīng)。在雙方背后資本的不斷加持下，兩家公司一直是互相競爭的狀態(tài)。

一個很有趣的話題是，兩個纏斗已久的玩家在資本的驅(qū)逐下，猿輔導(dǎo)與作業(yè)幫會不會合并？

真要說起來，如果猿輔導(dǎo)與作業(yè)幫合并，應(yīng)該是一件互利共贏的事。

好處有三：

一、減少師資競爭

在線教育平臺主要依靠師資力量吸引用戶，所以猿輔導(dǎo)和作業(yè)幫的師資競爭也很大。隨著整個在線教育市場規(guī)模急劇擴(kuò)大，對師資的爭奪已成為各大培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的工作重心。

網(wǎng)易有道內(nèi)部人士曾對媒體表示：“在線教育行業(yè)中，老師薪資呈金字塔狀，底部是一對一老師，平均年薪為10萬元-15萬元，腰部是小班課老師，小班課定義比較廣泛，比如1對15、1對20和1對30等等，小班課老師的年薪范圍在15萬元-40萬元之間，達(dá)到40萬元以上，甚至70萬元、80萬元量級的小班課老師是非常少的?！?/p>

雙方合并后，也就沒了天價挖角惡意競爭的必要。

二、降低營銷獲客成本

業(yè)內(nèi)共識是，兩家投放規(guī)模日益激烈，獲客成本在水漲船高。

此前《晚點(diǎn) LatePost》在《猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫即將完成新一輪融資，在線教育排位戰(zhàn)開始》一篇報道中援引一位投放渠道人士表示，2019 年暑期 K12 在線大班課 49 元課獲客成本為 200-300 元，今年已經(jīng)漲到 600-700 元，如果合并以后，這樣的支出就可以大大減少。

與此同時，隨著互聯(lián)網(wǎng)紅利減少，行業(yè)競爭加劇，獲客成本一再攀升。據(jù)報道，2019年，學(xué)而思向騰訊與頭條系投放廣告的資金數(shù)可達(dá)數(shù)億元，猿輔導(dǎo)在抖音上的投放約為一億元。

三、相互發(fā)展，避免損傷

猿輔導(dǎo)和作業(yè)幫都是在線教育平臺，都是從拍照搜題工具起家，通過 K12 中小學(xué)雙師大班課變現(xiàn)，并且都在 AI 啟蒙課等領(lǐng)域布局。此外用戶方面也有重合，合并互補(bǔ)會更加利于在線教育平臺的發(fā)展。

艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，2019年中國在線教育市場規(guī)模預(yù)計達(dá)到3133.6億元，同比增長24.5%，預(yù)計到2022年，這一數(shù)據(jù)有望突破5400億元。

幾年前，在線教育也曾迎來一輪爆發(fā)期，但“燒錢”大戰(zhàn)導(dǎo)致營銷成本無節(jié)制攀升，隨后市場迅速降溫。但，看似市場規(guī)模龐大的在線教育市場，卻呈現(xiàn)出明顯的“規(guī)模不經(jīng)濟(jì)”現(xiàn)象。

而造成這種，規(guī)模不經(jīng)濟(jì)的原因，與在線教育平臺們“燒錢換市場”的打法有著一定的關(guān)系。

目前，兩家平臺花在吸引客源上的錢居高不下，盈利還說不準(zhǔn)是哪天的事情，而眼前的競爭者卻越來越多。

看來，家長的錢也沒有那么好賺。

雙方都清楚，擁有龐大的市場規(guī)模前提下，全面的補(bǔ)貼誰都玩不起了，雙方競爭的關(guān)鍵在新市場、細(xì)分市場，而不是既得市場，在既得市場的目標(biāo)是實現(xiàn)盈利。

互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)場上，“老二必須死”，似乎是一個不成文的鐵律。如果兩家公司合并，受益者恐怕就只是急于變現(xiàn)的投資人和部分股東。

要知道，通過合并的方式來減少競爭成本，穩(wěn)固市場地位，是過去幾年互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的常態(tài)，隨著資本市場恢復(fù)理性，一些公司很難拿到新的資金繼續(xù)投入競爭，合并趨勢還將繼續(xù)。

當(dāng)然如投資方有退出需求，兩家必須做出決定，是上市還是并購？