編輯 | 于斌

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

歐洲能源危機(jī)正在上演，天然氣價(jià)格瘋漲。

數(shù)據(jù)顯示，今年天然氣價(jià)格超過60歐元，而去年的價(jià)格還不及十分之一。

由此引發(fā)的風(fēng)暴令歐洲焦頭爛額——經(jīng)濟(jì)較弱的西班牙首當(dāng)其沖，削減開支的緊急措施已經(jīng)啟動(dòng)；法國則向600萬低收入家庭發(fā)放救助；英國也好不到哪去，危機(jī)直接導(dǎo)致10家能源公司破產(chǎn)，波及170萬人的能源供應(yīng)。

天然氣供給緊張是此次危機(jī)的主要表現(xiàn)，歐洲的天然氣庫存已經(jīng)降至近年最低水平，俄羅斯向西歐輸送的天然氣流量亦出現(xiàn)下降。

雪上加霜的還有煤炭、水電的短缺。

水電燃?xì)赓M(fèi)“齊飛”的背景下，經(jīng)濟(jì)形式勢必受到影響，有人預(yù)測，年尾歐洲的通脹可能來到4%，這種情況2022年都不會緩解。

一、一場“預(yù)謀已久”的風(fēng)暴

歐洲天然氣荒絕非遽然而至，多重因素早已深埋在全球市場，最終在歐洲集中爆發(fā)。

首先環(huán)保政策是危機(jī)導(dǎo)火索。

當(dāng)下歐洲多國達(dá)成碳排放共識，以應(yīng)對全球變暖等氣候變化。在“碳中和”政策的規(guī)勸下，煤炭的使用量驟降，被視為第一替代品的天然氣需求隨之增加。

煤炭以外的發(fā)電方式在歐洲國家所占比重不小，但是一方面可再生能源成本較高，另一方面煤改氣需要時(shí)間，在此過渡時(shí)期天然氣必然緊俏。

天然氣供應(yīng)的恢復(fù)速度一直未能提升，這是直接因素。

歐洲本身的天然氣儲備不能滿足市場需求，美國、俄羅斯和中東國家是其供應(yīng)源頭，其中又以美國為最。近幾年資料顯示，美國的天然氣在役鉆機(jī)數(shù)幾無增加，工作載量難以應(yīng)對巨大的能源缺口。

另外，產(chǎn)量控制、氣候擾動(dòng)等偶發(fā)因素也在此刻交匯。

油田氣作為一種伴生氣，提供了相當(dāng)規(guī)模的天然氣產(chǎn)量。而全球原油供應(yīng)則受OPEC?機(jī)構(gòu)控制，OPEC?早前生效的減產(chǎn)協(xié)議限制油田氣的開采，直接影響歐洲的天然氣供給。

至于需求端，異常天氣發(fā)揮了不小威力。

今年??2-4?月，一場“倒春寒”席卷歐洲，平均氣溫較往年低?0.85℃，而6-8月歐洲又迎來高于往年1℃的極端高溫。

史上反差最大的氣溫變化，先是刺激供暖需求，還沒給歐洲喘息的機(jī)會，又引發(fā)了夏季用電量的抬升。

總的來看，此次來勢洶洶的天然氣荒，說明歐洲還沒做好迎接“能源替換時(shí)代”的準(zhǔn)備。

面對傳統(tǒng)能源的政策性退出，歐洲早該提前布局，加大天然氣進(jìn)口量。

二、“北溪-2”的遠(yuǎn)見與現(xiàn)在

近日歐洲還有一件大事發(fā)生，就是9月26日的德國大選，默克爾下野之后，關(guān)于天然氣管道工程“北溪-2”的啟動(dòng)恐生變數(shù)。

默克爾一直是俄羅斯與西方保持對話的重要元素，盡管俄德之間關(guān)系緊張。

未來德國新政府與俄羅斯如若不能保持外交連續(xù)性，進(jìn)而影響到“北溪-2”項(xiàng)目的話，那么對于整個(gè)歐洲無疑是一個(gè)巨大打擊。

要知道北溪2號線是從俄羅斯直通德國，輸氣產(chǎn)能高達(dá)550億立方米。如此巨大的天然氣產(chǎn)能，設(shè)計(jì)之初就是計(jì)劃從德國分銷其余西歐國家。

外界猜測德國新政府大概率繼續(xù)促成“北溪-2”的落地，畢竟德國是作為分銷商的存在，有重大獲利沒道理不要。更重要的一點(diǎn)是，德國今年8月以來天然氣價(jià)格高騰帶來的能源危機(jī)仍未消退。

9月20日，德國天然氣價(jià)格上漲至每兆瓦時(shí)75.317歐元，比上個(gè)月又漲了70%。

德國在美俄兩個(gè)最大的天然氣賣家之間倒向后者，必將招致美國的打擊報(bào)復(fù)。

德國寧愿得罪美國這個(gè)盟友也要推進(jìn)“北溪-2”項(xiàng)目，理由很簡單：俄羅斯天然氣價(jià)格更便宜，而且項(xiàng)目開始的時(shí)候美國還未爆發(fā)頁巖氣革命，無法滿足歐洲的需求量。

美國阻撓的理由也很簡單：美國爆發(fā)頁巖氣革命以后，頁巖氣、油產(chǎn)能大幅增長，已經(jīng)成為了能源凈出口國，德國沒道理選擇從敵對國進(jìn)口，這會讓歐盟形成對俄羅斯的能源依賴。

于是俄德美三國，因?yàn)橐粭l輸氣管道，一度走到戰(zhàn)爭邊緣。

就這樣“北溪-2項(xiàng)目”從2014年磕磕碰碰到2021年，整整七年都沒能完工。

就此歐洲天然氣危機(jī)也從經(jīng)濟(jì)范疇擴(kuò)展到政治議題。

“北溪-2”作為世界矚目的跨國項(xiàng)目，給世界政治經(jīng)濟(jì)學(xué)帶來的啟示十分深遠(yuǎn)。

譬如，有學(xué)者從管道行業(yè)尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟出發(fā)，研究跨國公司在天然氣貿(mào)易中的新型制度架構(gòu)，提出了跨國公司可以通過傳統(tǒng)利益集團(tuán)進(jìn)行政治影響或改變政府政策，進(jìn)而超越母國制度范疇的觀點(diǎn)。

實(shí)際上，當(dāng)今政府越來越依賴私人部門來完成基建，所以盡管天然氣管道本身是政治博弈產(chǎn)物，但促成這一結(jié)果的更多是大型能源企業(yè)的商業(yè)戰(zhàn)略。

專家認(rèn)為“北溪-2”因?yàn)殚L距離運(yùn)輸?shù)木壒?，表現(xiàn)出越來越強(qiáng)的戰(zhàn)略聯(lián)盟邏輯。

北溪管道財(cái)團(tuán)屬于典型的強(qiáng)市場權(quán)力與緊密型聯(lián)盟結(jié)構(gòu)模式，它是跨國公司利用戰(zhàn)略聯(lián)盟成功對沖地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)典案例，在市場權(quán)力方面，俄氣和德國意昂集團(tuán)的公司規(guī)模旗鼓相當(dāng)，均位居全球能源企業(yè)榜首；在聯(lián)盟結(jié)構(gòu)方面，北溪管道財(cái)團(tuán)屬于俄德雙頭聯(lián)合主導(dǎo)型戰(zhàn)略聯(lián)盟，核心成員具有較強(qiáng)的合伙意愿和能力。

簡而言之，“北溪-2”蘊(yùn)涵的信息量值得世人消化很久。

三、中國躺著“把錢賺”

雖然天然氣荒遠(yuǎn)在歐洲，但是最終著眼點(diǎn)還在我國。

就像莫斯科的蝴蝶扇一下翅膀會帶來北京的絕美風(fēng)景，美俄歐關(guān)于“北溪-2”項(xiàng)目的紛爭不斷，使得中國成功躺贏。

首先是俄羅斯送來的大禮包。

由于2014年克里米亞危機(jī)爆發(fā)，烏克蘭切斷俄歐輸氣管道，逼迫俄羅斯迅速與中國簽訂為期30年的天然氣供應(yīng)協(xié)議。

協(xié)議中有幾點(diǎn)對中國極其有利。

第一點(diǎn)，天然氣價(jià)格與國際油價(jià)掛鉤。因?yàn)閲H石油產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，所以供不應(yīng)求的天然氣價(jià)格向來比石油要穩(wěn)健。油價(jià)自從大跳水以后，這兩年徘徊在40—70美元的低位區(qū)間，而俄羅斯供應(yīng)我國的天然氣是和油價(jià)掛鉤的，這使得俄產(chǎn)天然氣價(jià)格也一路走低，中方占盡便宜。

第二點(diǎn)，俄方承擔(dān)修建管道的費(fèi)用。

第三點(diǎn)，中俄結(jié)算天然氣購買款很大比例是人民幣，往后還會不斷提高。

2019年12月2日中俄東線天然氣管道已經(jīng)開始投產(chǎn)，截至2020年12月2日，一年累計(jì)輸氣量高達(dá)38.5億立方米，這個(gè)中俄天然氣協(xié)議簽得相當(dāng)漂亮。

其次，在“北溪-2”建成以后，美國也會為中國獻(xiàn)上厚禮。

一旦“北溪-2”項(xiàng)目達(dá)成，俄羅斯廉價(jià)天然氣就會源源不斷涌向歐洲。

屆時(shí)美國在歐洲的市場份額必然下降，龐大的天然氣產(chǎn)能只能銷往中國。

雖說便宜就是硬道理，不過中國的財(cái)力足以大量進(jìn)口美產(chǎn)。

中國對天然氣需求量太大。根據(jù)PipeChina預(yù)計(jì)，到2030年，中國的天然氣消費(fèi)量將增加到5260億立方米，然后放緩到2035年6500億立方米，屆時(shí)將達(dá)到峰值。

這還是下調(diào)后的預(yù)測量，考慮到中國承諾會在2060年實(shí)現(xiàn)碳中和，不然數(shù)字還要加上500億立方米。

由此可見，中俄管線目前的運(yùn)量，難以填補(bǔ)中國巨大的天然氣缺口。

而讓美國為了天然氣出口一事有求于中國，又能借此打開雙方經(jīng)貿(mào)僵局，未嘗不是一件好事。

以上僅是時(shí)勢面的宏觀分析，具體到能源企業(yè)經(jīng)營層面，“北溪-2”還能給中國的海外企業(yè)如何規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)提供有益啟發(fā)。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，目前由第三國外交和戰(zhàn)略行為引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)是天然氣政治領(lǐng)域的突出問題。

如果中國跨國油氣企業(yè)具備北溪管道財(cái)團(tuán)這樣的戰(zhàn)略聯(lián)盟能力，包括增強(qiáng)市場權(quán)力和調(diào)整公司聯(lián)盟結(jié)構(gòu)的能力，面對美國未來可能的能源制裁時(shí)就會有很多應(yīng)對方案。

無論如何，今年這場蔓延全球的歐洲天然氣危機(jī)將會曠日持久地發(fā)酵下去。

供應(yīng)端新增產(chǎn)能有限，需求端受疫情、減排、地緣政治三方刺激，天然氣的景氣度非常值得期待。

今年中國的天然氣需求更是超預(yù)期增長，7月就開始了大漲行情，僅半年就把全球的新增供給全部買完。

對于投資人而言，天然氣板塊自然值得每一個(gè)人重點(diǎn)關(guān)注。