新城市(300778)要點解析20230309
概要：
一、近3日漲約45.34%，股價短期漲幅強勁，或應留意短期回調(diào)風險，近一月漲約50.79%，大幅跑贏其行業(yè)指數(shù)。
二、當前估值：與歷史平均值較匹配，與當前行業(yè)值較匹配。
三、財務狀況：盈利能力與質(zhì)量較差，資本結構與償債能力較差，營運能力較差，成長性較差，現(xiàn)金流壓力較大。
四、主營業(yè)務：公司當前以城鄉(xiāng)規(guī)劃類為主營業(yè)務發(fā)展，工程設計類業(yè)務影響也較大。
五、近三年收到監(jiān)管發(fā)出的監(jiān)管處罰約2起，被監(jiān)管關注的頻率不高。
分析詳情如下：
一、近期行情如何？
1. 截止至2023-03-08漲跌幅回顧分析
近3日漲約45.34%，股價短期漲幅強勁，或應留意短期回調(diào)風險，近一月漲約50.79%，大幅跑贏其行業(yè)指數(shù)。
2. 當前60均線趨勢向上，股價(20.9)在布林帶上軌（3倍標準差）之上，或面臨一定的回調(diào)壓力。
二、當前價格如何？
1. 當前估值狀況：
當前PE(TTM)為其近4年PE中位數(shù)的102.0%，為工程咨詢服務Ⅱ(行業(yè))當前PE估值的94.58%，處于平均PE上、下1倍標準差（即約68.3%的發(fā)生概率）之間，估值偏中性。
三、財務狀況如何？
新城市(300778)2021年年報簡要財務分析(10分制)：
審計意見：“標準無保留意見”。
1. 盈利能力與收益質(zhì)量(得分2)：
銷售毛利率為43.48%，銷售凈利率為20.21%，公司業(yè)務獲利水平一般凈利率雖一般，但公司業(yè)務毛利轉(zhuǎn)凈利的轉(zhuǎn)化率還是相對較強的，近三年銷售凈利率在逐步下降，公司獲利能力受到一定的打壓。
凈資產(chǎn)收益率(ROE)為8.2%，回報率一般，近三年的ROE處于持續(xù)下降當中。
扣非后凈利雖為正，但經(jīng)營活動現(xiàn)金流卻呈現(xiàn)凈流出狀態(tài)，凈利不能轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金流，凈利質(zhì)量差。
2. 資本結構與償債能力(得分1)：
資產(chǎn)負債率為18.57%，公司總的負債水平相對較低，經(jīng)營或略偏穩(wěn)健保守，其中，流動資產(chǎn)占比為94.17%，偏向于重資產(chǎn)運作；流動負債占比為98.78%，短期債務占比偏高，需留意短期償債能力。
流動比率為5.13，經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額/流動負債為-0.1，或存在較大的短期償債壓力；長期債務與營運資金比率為0.003，長期債務安全性高。
3. 營運能力(得分1)：
總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.31，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為24.14，初略看，公司營運能力似乎偏弱，著重看一下，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.33，應收賬款周轉(zhuǎn)率為2.34，細分項營運指標均較差，公司運營能力或比較差。
4. 成長能力(得分2)：
營業(yè)收入增長率為-3.56%，營業(yè)利潤增長率為-18.72%，營收增速與去年基本持平，營利增速也同步持平，成長動力不足，近三年的營業(yè)收入持續(xù)下滑，成長能力持續(xù)下滑，公司經(jīng)營面臨相當大的挑戰(zhàn)。
5. 現(xiàn)金流(得分5)：
經(jīng)營性現(xiàn)金流凈流出，現(xiàn)金購銷比率為24.4%，能基本覆蓋銷售成本等現(xiàn)金支出，現(xiàn)金流緊平衡。
6. 財務風險：
商譽為零，不存在商譽風險。
應收賬款約1.8893億元，占比（總資產(chǎn)）約15.11%，偏高，或存在一定的壞賬風險。
Z值財務風險預警模型：Z值10.0222，財務狀況：良好。
四、業(yè)務狀況如何？
主營業(yè)務：公司當前以城鄉(xiāng)規(guī)劃類為主營業(yè)務發(fā)展，工程設計類業(yè)務影響也較大。
公司成立于1993年，原為深圳市龍崗規(guī)劃建筑設計院，為深圳市規(guī)劃與國土資源局龍崗分局之事業(yè)單位，到2003年公司改制后更名為“深圳市新城市規(guī)劃建筑設計有限公司”，為股份制民營企業(yè)。深圳市新城市規(guī)劃建筑設計有限公司的經(jīng)營范圍是規(guī)劃、建筑、市政道路設計。公司是“國家高新技術企業(yè)”，“深圳市重點文化企業(yè)百強單位”，具有城市規(guī)劃甲級、建筑設計甲級、市政道路工程甲級、橋梁乙級、給排水乙級，風景園林乙級、土地利用規(guī)劃乙級的綜合設計機構。秉承以城鄉(xiāng)規(guī)劃類業(yè)務為龍頭、以工程設計類業(yè)務為延伸、以工程咨詢類業(yè)務為輔助的業(yè)務發(fā)展理念，面向土地全生命周期提供整體解決方案，在協(xié)助各個城鄉(xiāng)地區(qū)發(fā)展、成熟的同時實現(xiàn)企業(yè)自身的成長與發(fā)展，致力于打造“城市建設領域系統(tǒng)化全程解決平臺”，公司獲得優(yōu)秀城市規(guī)劃設計單位、企業(yè)信用評價AAA級信用企業(yè)等榮譽，公司的各類規(guī)劃與設計作品多次獲得國家級、省級、市級優(yōu)秀作品等榮譽。
五、潛在風險有哪些？
監(jiān)管相關：近三年收到監(jiān)管發(fā)出的監(jiān)管處罰約2起(清單如下)，被監(jiān)管關注的頻率不高。
* 新城市：關于收到行政處罰決定書的后續(xù)進展情況公告( 2022-08-14)
* 新城市：關于收到行政復議決定書的公告( 2022-09-15)
六、重要投資時點有哪些？
* 【新城市2022年報預約披露日期】: 首次預約 (2023-04-24) | 初次變更 (2023-04-28)
* 新城市(300778.SZ)限售股解禁-->解禁日期:2023-03-27, 解禁數(shù)量：45.24萬股
* 新城市(300778.SZ)限售股解禁-->解禁日期:2023-10-16, 解禁數(shù)量：2.52萬股
* 新城市(300778.SZ)限售股解禁-->解禁日期:2023-03-27, 解禁數(shù)量：46.66萬股
* 新城市(300778.SZ)限售股解禁-->解禁日期:2023-03-27, 解禁數(shù)量：38.94萬股
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