Sumo Logic?（股票代碼：Sumo）是一家數據分析和智能軟件管理的saas公司。它的產品迎合了科技趨勢，這將推動其業(yè)務增長。它主要在可觀察性(DevOps)和安全操作領域發(fā)揮作用。它持續(xù)對預測分析產品的關注將會吸引大量對相關產品有強烈需求的企業(yè)。在首次公開募股之后，我們預計Sumo Logic的股價將反映出其強勁的增長因素，以及通過其在大型企業(yè)中的實力推動利潤率增長的潛力。

需求

Sumo Logic為各種規(guī)模的企業(yè)提供數據和安全分析解決方案。其產品旨在提供持續(xù)的智能功能，涵蓋整個企業(yè)應用程序中的數據提取，日志記錄，監(jiān)控，搜索，分析和企業(yè)級應用的警報功能。Sumo Logic估計其潛在市場總額為550億美元。

幾乎所有的小型和大型企業(yè)都需要某種形式的數據分析工具來解決DevOps、安全操作和商業(yè)智能問題。Sumo Logic提供了云和本地部署選項。覆蓋云和本地部署選項進一步說明了其巨大的潛在市場。

業(yè)務

Sumo Logic結合了免費試用、直接銷售團隊和渠道合作伙伴的組合，來推動所有業(yè)務部門(小型團隊、中小企業(yè)和大型企業(yè))的增長。

Sumo Logic是一個SaaS業(yè)務。因此，預計在未來的某個時候，它將會獲得較高的SaaS利潤。這在一定程度上解釋了其高達71%的毛利率。隨著業(yè)務的發(fā)展，我們預計毛利率將通過主營業(yè)務成本化實現(xiàn)增長，因為云托管成本往往是前端加載的。

Sumo Logic為擴大市場份額而犧牲營業(yè)利潤率。由于DevOps和SecOps在細分市場的競爭，在短期內，我們預計運營成本將出現(xiàn)更多波動。

Sumo Logic適合各種規(guī)模的企業(yè)。強調這一點很重要，因為它需要大中型企業(yè)的預付現(xiàn)金，以支撐流動性和營運資金。在未來，我們期望Sumo Logic從它與大企業(yè)的不斷成功中獲益。Sumo Logic列出了ARR超過10萬美元和100萬美元以上的大型企業(yè)的收入。這些客戶的擴張速度是Sumo Logic在短期內可以帶來正現(xiàn)金流的早期跡象。

就其資本結構而言，Sumo Logic并沒有過度杠桿化。首次公開募股(募資1億美元)將使其遠低于30%的債務。

在未來，Sumo Logic能否利用其運營成本的提升，在吸引新客戶的過程中提高競爭力，將成為市場的賭注。鑒于Sumo Logic所面臨的行業(yè)競爭，這是一個具有挑戰(zhàn)性的任務。

競爭對手

Sumo Logic的競爭定位圍繞其能從多個源獲取數據的能力，同時在各種部署選項和案例中提供連續(xù)智能分析的產品。由于大多數企業(yè)都在尋求能夠提供切實可行的解決方案，因此Sumo Logic提供的產品對企業(yè)來說是很有吸引力的。這種產品使Sumo Logic有底氣可以與眾多平臺競爭。例如：Datadog (DDOG)、AppDynamics (APPD)和Dynatrace (DT)。

在網絡安全方面，Sumo Logic通過其基于云計算的安全信息和事件管理解決方案在安全信息和事件管理領域發(fā)揮了作用。這使得它與安全信息和事件管理廠商如Splunk (SPLK)、Rapid7 (RPD)和FireEye (FEYE)產生了競爭。雖然它在安全信息和事件管理領域沒有進入Gartner涉足的市場，但我們預計它在收購Jask之后將于今年上市。Jask為Sumo Logic的安全信息和事件管理提供了安全操作功能。

許多大型科技公司也在Sumo Logic的潛在市場發(fā)揮作用。這其中的競爭意義值得探討。我們觀察到，快速增長的SaaS平臺之所以能夠成功，部分原因在于它們能夠為特定的企業(yè)提供獨特的解決方案。對于面臨激烈競爭的SaaS平臺而言，這似乎是一個持久的競爭優(yōu)勢。

在宏觀層面，Sumo Logic的大部分收入來自美國。這在一定程度上穩(wěn)定了稅收，因為在全球疫情的情況下，美國受益于有利的經濟刺激計劃。展望未來，我們擔心對云計算板塊的股票超額認購會導致更多的宏觀波動。

Sumo Logic產品國際化的便利性有望推動其國際營收的增長，目前Sumo Logic的國際營收約為1億美元。這也將得到Sumo Logic的銷售和技術合作伙伴的協(xié)助。容易與第三方工具的集成也是一個優(yōu)勢。與其他saas產品集成，也是一種快速獲得客戶和提高收入的方法。

估值

Sumo Logic擁有強勁的增長，盡管對其進行了修訂的 S1顯示上一季度的增長大大降低。Sumo Logic贏得大客戶的能力也極大地提高了其盈利能力和價值。我們預計市場將像其他高增長DevOps平臺一樣對Sumo Logic進行估值。隨著大多數科技股繼續(xù)以較高的估值倍數交易，我們仍對宏觀波動加劇持謹慎態(tài)度。

風險

Sumo Logic的新客戶增長很少。在銷售疲軟的季節(jié)，Sumo Logic的增長可能會減弱。

Sumo Logic需要加快實現(xiàn)正向自由現(xiàn)金流的步伐。如果客戶不按預期擴大或續(xù)訂他們的產品，那么Sumo Logic的估值可能會受到影響。

Sumo Logic面臨來自DevOps，SecOps和AIOps的競爭。這可能會影響其贏得新客戶的能力。競爭也可能影響其定價能力。

Sumo Logic美股IPO后估值取決于其增長因素。在市場疲軟的時候，市場可能會以巨大的資本成本原因低估Sumo Logic的估值。目前，科技領域的動蕩也可能影響Sumo Logic美股IPO后對股票的需求。

結論

Sumo Logic的美股IPO應該會受到投資者的歡迎。值得注意的是，它在大企業(yè)方面的實力和不斷增長的SecOps能力將增強其未來幾個季度的增長因素。

Sumo Logic實現(xiàn)正經營現(xiàn)金流的步伐是令人信服的，其資本結構也頗具吸引力。我們對安全信息和事件管理領域的競爭保持警惕，雖然Sumo Logic提供了可觀察性解決方案，但它的優(yōu)勢似乎集中在其日志管理分析功能上。Sumo Logic似乎將繼續(xù)投資以推動其增長。有耐心且善于把握形勢的投資者會發(fā)現(xiàn)，Sumo Logic是一個很有吸引力的選擇。