近日，證監(jiān)會披露西安冰峰飲料股份有限公司（以下簡稱“冰峰”）首次公開發(fā)行股票申請文件反饋意見。

公告顯示，針對冰峰招股書的規(guī)范性問題、信息披露問題、與財務(wù)會計資料相關(guān)問題及其他問題四大方面，證監(jiān)會共計提出54項，其中股權(quán)變更是否存在利益輸送、實控人與前東家是否存在利益糾紛、是否存在通過關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)成本費用等被重點關(guān)注。

值得關(guān)注的是，在最新招股書中，冰峰補充道，2016年，糖酒集團決定冰峰食品飲料分公司于2017年1月1日終止經(jīng)營，相關(guān)資產(chǎn)按原賬面凈值劃轉(zhuǎn)給西安冰峰飲料有限責任公司(冰峰飲料前身，下稱冰峰有限)，冰峰有限計入資本公積。

01

多項利益糾葛待解

公告顯示，證監(jiān)會要求冰峰飲料說明向關(guān)聯(lián)方西安市西糖煙酒連鎖超市有限公司、西安糖酒冰峰物流有限公司、上海萬合天宜影視文化有限公司和西安唐久物業(yè)管理有限公司進行采購的金額占同類交易比例較高的原因、必要性，對比向獨立第三方采購產(chǎn)品價格說明交易價格的公允性，是否存在通過關(guān)聯(lián)交易調(diào)節(jié)成本費用的情形。

資料顯示，冰峰主營業(yè)務(wù)為橙味汽水、酸梅湯等飲料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為冰峰玻璃瓶橙味汽水、罐裝橙味汽水、玻璃瓶酸梅湯、罐裝酸梅湯等。2021年7月，證監(jiān)會官網(wǎng)披露了冰峰飲料IPO招股書，擬募資6.69億元，其中1.99億元用于玻璃瓶裝生產(chǎn)線的改擴建，4.3億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)升級及品牌建設(shè)，4032.99萬元用于信息化管理平臺建設(shè)。

最新財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，冰峰飲料實現(xiàn)營業(yè)收入2.19億元，凈利潤6156.14萬元。2018年至2020年，該公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.86億元、3.02億元、3.33億元，實現(xiàn)凈利潤6969.09萬元、7767.08萬元、6525.15萬元。

對此，冰峰在招股書中表示，“2008年改制后，糖酒集團直接持有西安百事20%股權(quán)，張軍于2009年4月受糖酒集團委派任西安百事副董事長。2021年1月，糖酒集團、西安百事與百事(中國)投資有限公司(下稱百事中國)簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，糖酒集團將所持西安百事20%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給百事中國，至此，糖酒集團不再持有西安百事股權(quán)，張軍于2021年3月11日起不再擔任西安百事副董事長?！?/p>

冰峰飲料還補充道，根據(jù)當時有效的《中外合資經(jīng)營企業(yè)法》，中外合資企業(yè)不設(shè)股東會，董事會討論決定合營企業(yè)的一切重大事項。糖酒集團作為西安百事的股東期間，委派張軍作為西安百事的副董事長，具有商業(yè)合理性。根據(jù)糖酒集團及張軍出具的說明與承諾，張軍任職西安百事副董事長期間不存在利益沖突或利益輸送的情形。目前，冰峰飲料、張軍與西安百事之間不存在其他未到期協(xié)議或合作關(guān)系，西安百事與冰峰飲料之間不存在潛在糾紛。

02

提升競爭力迫在眉睫

在冰峰被行業(yè)關(guān)注的同時，冰峰的處境也被浮出水面。

誕生于上個世紀的冰峰，與北京北冰洋，天津山海關(guān)，重慶天府可樂，武漢和利等，都在當?shù)厝〉昧艘欢ǖ闹取５S著如元氣森林等新生力量的崛起，以及健康觀念的普及，區(qū)域飲料品牌逐漸受到?jīng)_擊。從營收來看，僅成立幾年，卻有近30億元營收的元氣森林，無疑將老飲料品牌冰峰遠遠甩在了身后。

對此，有業(yè)內(nèi)人士建議稱：國產(chǎn)汽水所面臨的困難較多，如體量小、區(qū)域限制、綜合實力差、抗風險能力不足等，而且品牌缺少真正的護城河。因此，要去打造自己的核心競爭力，最快的方法就是利用資本端，比如進行IPO。

誠然，從目前來看，運用資本的力量成為新品牌的快速成長的重要助推力。特別是近年來，新式茶飲、飲料品牌的融資不斷，行業(yè)已經(jīng)進入融資繁榮期。

目前來看，冰峰已經(jīng)加緊了上市的步伐。另外，招股書顯示，在募資擬投入的營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)升級及品牌建設(shè)項目上，冰峰飲料的建設(shè)內(nèi)容包括區(qū)域營銷中心建設(shè)、渠道建設(shè)和品牌建設(shè)三個方面。冰峰飲料表示，該項目的實施，有利于完善區(qū)域布局、增加銷售終端、提升品牌影響力、增強與跨國公司競爭的能力，是公司逐步由區(qū)域品牌向全國品牌發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。

對此，香頌資本董事長沈萌認為，企業(yè)想要上市，只要滿足證監(jiān)會制定的最低標準，通常不會遇到障礙，資本市場也會看重企業(yè)未來的成長性。上市的好處是募集發(fā)展需要的資金，至于能否打破區(qū)域市場的瓶頸，則取決于經(jīng)營管理能力。對于證監(jiān)會反饋的問題，沈萌表示，不論是利益輸送，還是經(jīng)營不規(guī)范，都可能成為IPO申請被否決的依據(jù)。