1.剛通過港交所上市聆訊一周多時間，網(wǎng)易云音樂IPO按下暫停鍵。

2.網(wǎng)易云音樂內(nèi)容成本驚人，近三年累計支出96億元，去年內(nèi)容成本占總營收的97.8%。

3.面對來勢洶洶的短視頻對手，網(wǎng)易云還未找到爆發(fā)式增長的機會。

“公司管理層決定暫緩網(wǎng)易云音樂IPO”。

8月10日，網(wǎng)易云音樂向鳳凰網(wǎng)科技確認了暫緩上市的消息，做出這個決定的原因是“基于對當前市場整體環(huán)境等綜合因素的考量”。

前一晚就有消息稱，已通過港交所聆訊的網(wǎng)易云音樂決定推遲上市。據(jù)知情人士透露，網(wǎng)易云音樂上周測試了市場對于其發(fā)行股票的需求，或許是認購不足導致其推遲上市計劃。

承載著丁磊個人音樂夢想的網(wǎng)易云音樂，上市之路一波三折。此前，受困于版權，網(wǎng)易云音樂一直被騰訊音樂壓制，三年累計虧損70億。如今，獨家版權的限制被打破，網(wǎng)易云音樂能否撥開云霧見天日？接下來其又會如何闖蕩音樂江湖？

確認暫緩上市的同時，網(wǎng)易云音樂還表示，“后續(xù)將選擇更好的時機，盡快推進IPO相關事宜”。

一周前才通過聆訊

8月1日晚，港交所官網(wǎng)顯示，網(wǎng)易云音樂已通過上市聆訊并發(fā)布了聆訊后資料集。與此同時，網(wǎng)易云音樂也在與眾多唱片公司洽談非獨家版權合作事宜，以盡快上線此前被下架的歌曲，其中包括周杰倫、五月天、SHE等多位知名流行歌手的作品。

網(wǎng)易云音樂的一系列布局甚為微妙。此前，國家市場監(jiān)管總局責令騰訊音樂解除獨家版權協(xié)議。這也意味著，在線音樂獨家版權時代即將走向終結，而網(wǎng)易云音樂也被視為此次反壟斷處罰的最直接受益方。

過去幾年，版權問題一直是在線音樂行業(yè)痛點。網(wǎng)易云音樂以及其他平臺受困于此，內(nèi)容成本高企、持續(xù)虧損。而騰訊音樂則憑借獨家版權優(yōu)勢在市場一家獨大，無人與之匹敵。

騰訊被解除獨家版權后，外界認為網(wǎng)易云音樂趁機上市將會改變在線音樂市場格局。但是，網(wǎng)易云音樂站在資本市場的門口卻猶豫了。

事實上，隨著市場監(jiān)管總局責令騰訊解除獨家版權，音樂版權溢價這一問題能否得到緩解備受關注。易觀國際分析指出，取消獨家版權將有益于在線音樂市場回復有序競爭狀態(tài)，但并不意味著版權免費或降價。

對于網(wǎng)易云而言，想要趁機撿“便宜”并不容易。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，從長期來看，獨家版權協(xié)議的取消將促使價格趨于合理化。不過短期來看，“頭部唱片公司資源依舊搶手，平臺的競爭也越發(fā)激烈，短期內(nèi)價格并不會大幅下降”。在此行業(yè)調整的關鍵節(jié)點，各家平臺都在出擊，不排除頭部唱片平臺抱團漲價的可能

去年內(nèi)容成本抵消九成多營收

實際上，網(wǎng)易云音樂沖刺上市除了想抓住市場機遇外，主要原因還是籌集更多資金，以緩解成本和競爭的壓力。這背后，一方面是音樂版權費用越來越高，網(wǎng)易云音樂內(nèi)容服務成本高企，持續(xù)虧損；而另一面，則抖音快手等短視頻平臺的迅猛發(fā)展，正在進攻在線音樂市場。

聆訊資料的提交，讓網(wǎng)易云音樂版權成本重負展露在人們眼前。從招股書可以看出，2018年至2020年，網(wǎng)易云音樂營收快速增長，分別為11.48億元、23.18億元、48.96億元，這主要得益于年輕化用戶群體和高粘度的社區(qū)生態(tài)。但在此期間，內(nèi)容成本卻十分驚人，三年累計支出96億元。其中，2020年公司內(nèi)容服務成本為47.87億元，占總營收的97.8%。

如此高昂的內(nèi)容成本，讓丁磊頗有怨言：“國際三大唱片公司在中國的獨家銷售模式使網(wǎng)易云音樂付出了超過合理價格2-3倍的成本?！倍鶕?jù)此前媒體報道，2018年，網(wǎng)易云音樂拿下SHE唱片公司華研國際的獨家價格為3年5億元，比3年前漲了8倍多。

正因如此，網(wǎng)易云至今還在虧損。公司2018年及2019年凈虧損均維持在20億元左右，2020年增加近30億元，三年累計虧損近70億。今年第一季度凈虧損雖大幅縮窄，但仍達到16.65億元。而根據(jù)網(wǎng)易云的預計，這一虧損狀態(tài)將持續(xù)至2023年前。

抖音快手成長為“強敵”

獨家版權協(xié)議取消，讓在線音樂行業(yè)趨于合理化健康發(fā)展。而這一變數(shù)，也為網(wǎng)易云音樂引來更多強勁的對手。

有音樂人向鳳凰網(wǎng)科技表示，騰訊取消獨家版權消息傳出后，其接到了抖音音樂的電話。“抖音那邊說有戰(zhàn)略性部署，也表態(tài)簽約后會給我們更多的扶持”。今年以來，抖音在音樂方面動作頻頻。年初上線音樂播放器功能后，7月1日，字節(jié)跳動將音樂業(yè)務升級為P1優(yōu)先級，與教育、游戲業(yè)務平級，由字節(jié)跳動原產(chǎn)品與戰(zhàn)略副總裁、TikTok原負責人朱駿負責該業(yè)務。

“版權取消，對于新入場的平臺是個好機會?！?/strong>易觀國際互娛團隊指出，若是字節(jié)跳動、快手等平臺不惜代價，爭奪版權，那么在線音樂市場競爭將不再聚焦于騰訊音樂、網(wǎng)易云音樂兩家，而是多家角力。

事實上，不只是字節(jié)跳動，快手、阿里巴巴、B站等對在線音樂市場覬覦已久。騰訊音樂被處罰后，阿里巴巴傳出重啟蝦米音樂的消息。天眼查信息顯示，阿里旗下公司正申請多個“蝦米音樂商標”。而快手方面，從2019年就加碼投資音樂內(nèi)容，今年5月快手更是上線音樂社區(qū)產(chǎn)品“小森唱”。

泛娛樂化的時代，短視頻平臺憑借強宣發(fā)和社交屬性，在音樂傳播上有著一定程度的優(yōu)勢。抖音平臺上面，《熱愛105℃的你》《學貓叫》等歌曲，在用戶二次創(chuàng)作傳播下成為出圈爆款，傳唱度極高。

而短視頻平臺攻占音樂市場的另一面，是其正在搶占用戶聽音樂的時間。根據(jù)《2020年中國在線音樂報告》，2020年9月，在線音樂使用時長環(huán)比下降超過50%的用戶中，使用抖音和快手的時長環(huán)比增幅超過72%。

對于網(wǎng)易云音樂，在商業(yè)化變現(xiàn)路徑上，版權費用短期難以降低，虧損還將持續(xù)。而面對來勢洶洶的短視頻對手，網(wǎng)易云還未找到爆發(fā)式增長的機會，自身的直播、K歌等業(yè)務目前也不溫不火，這都讓網(wǎng)易云音樂面臨諸多挑戰(zhàn)。

諸多難題下，丁磊還能圓敲鐘夢嗎？