出品 l 觀點(diǎn)財(cái)經(jīng)

作者 l 大釗

“有華人的地方，就有香港無線電視的節(jié)目”。

這話一點(diǎn)都不夸張。至今，香港無線電視（也就是大家熟知的“TVB”）仍舊是全球唯一一家能夠全面覆蓋兩岸三地的華語電視媒體，并且是全球第一家能夠在香港、澳門、中國(guó)大陸、臺(tái)灣均能得到當(dāng)?shù)嘏鷾?zhǔn)，合法落地，進(jìn)入兩岸四地千家萬戶的電視媒體。

TVB制作的各類電視節(jié)目及宣傳短片等屢獲殊榮，至今已經(jīng)獲得三百多項(xiàng)國(guó)際重要獎(jiǎng)項(xiàng)。

1997年，TVB入選亞洲五十年間最具競(jìng)爭(zhēng)能力企業(yè)、全港二十大杰出商業(yè)機(jī)構(gòu)及亞洲二百家卓越公司；

2001年，TVB獲得美國(guó)國(guó)家廣播協(xié)會(huì)頒發(fā)的“2001年國(guó)際廣播卓越大獎(jiǎng)”。

而TVB在大陸地區(qū)的影響力，多來自那些極具影響力的電視劇集，比如：

《上海灘》《巾幗梟雄》《我的野蠻奶奶》等年代??；

《尋秦記》《金枝欲孽》《宮心計(jì)》《洗冤錄》等古裝劇；

《壹號(hào)皇庭》《法證先鋒》《鑒證實(shí)錄》《刑事偵緝檔案》《讀心神探》《妙手仁心》等時(shí)裝職場(chǎng)劇以及《創(chuàng)世紀(jì)》這樣的商戰(zhàn)劇；

還有翻拍了一版又一版的金庸、古龍武俠劇。

另一方面，TVB為了支撐自己的電視劇業(yè)務(wù)，獨(dú)立打造了一個(gè)龐大的演藝隊(duì)伍。

1972年，無線電視藝員訓(xùn)練班開班，此后源源不斷地為香港演藝界輸送了大批人才，比如：

1974年的學(xué)員周潤(rùn)發(fā)、吳孟達(dá)、任達(dá)華；

1975年的學(xué)員黃杏秀、杜琪峰；

1977年的學(xué)員陳玉蓮、呂良偉；

1980年的學(xué)員黃日華、苗僑偉；

1981年的學(xué)員劉德華、梁家輝；

1982年的學(xué)員梁朝偉、周星馳、吳鎮(zhèn)宇、歐陽震華等等。

這些人，到今天仍舊是香港影視界的“臺(tái)柱子”，毫不夸張的說也是整個(gè)華語影視界的中堅(jiān)力量。

此外，TVB還涉及游戲節(jié)目、音樂盛會(huì)、兒童節(jié)目、綜藝節(jié)目、體育賽事、社會(huì)公益節(jié)目等多品類電視節(jié)目。

從投資角度來看，1990年3月到2000年3月，TVB母公司電視廣播（0511.HK）股價(jià)10年10倍，年均復(fù)合收益率為26.61%，同期恒生指數(shù)年均復(fù)合收益率為17.40%，跑贏大盤9個(gè)百分點(diǎn)。

如今，國(guó)內(nèi)以“愛優(yōu)騰”為主的長(zhǎng)視頻平臺(tái)商業(yè)模式仍在調(diào)整和試驗(yàn)階段，芒果超媒憑借成熟的模式率先盈利，但也在疫情下遭受不小打擊。

故我們希望解構(gòu)TVB的模式和價(jià)值，從而評(píng)估國(guó)內(nèi)影視、綜藝等相關(guān)長(zhǎng)視頻內(nèi)容的未來格局演變。

模式何其相似

TVB最明顯的優(yōu)勢(shì)就是內(nèi)容的自制能力。

自成立之初TVB就堅(jiān)持自制劇，劇集從故事創(chuàng)意到拍攝完成，每一環(huán)節(jié)都有明確分工的流水線式的制片方式。這種模式中，監(jiān)制為核心，全權(quán)負(fù)責(zé)故事構(gòu)思、演員選擇、后期制作等。編劇、導(dǎo)演等全部為監(jiān)制服務(wù)。

一般情況下，一部劇本完成十五六集左右即可開拍，兩個(gè)編劇、四個(gè)導(dǎo)演在監(jiān)制的帶領(lǐng)下，三個(gè)月內(nèi)可以完成20集電視劇的拍攝。

而“標(biāo)準(zhǔn)化”的拍攝流程，也在一定程度上幫助TVB節(jié)省了成本。

2018 年，TVB每集自制?。ǚ呛吓膭。┏杀驹?00萬港幣左右，其中70%用于維持整個(gè)工業(yè)化機(jī)器，保證每個(gè)環(huán)節(jié)流程的運(yùn)作，而包括演員片酬在內(nèi)的部分僅為30%左右。

為了保證各個(gè)環(huán)節(jié)流暢銜接，TVB每一項(xiàng)工種都嚴(yán)格細(xì)分，編導(dǎo)、編劇、導(dǎo)演，全部分初級(jí)、中級(jí)、高級(jí)，其中每次晉升需要3-5年的積累，因此從普通底層到監(jiān)制，平均需要20年，通過嚴(yán)格又層級(jí)分明的晉升體系，制作人得到了充分的篩拔和鍛煉，培養(yǎng)建立起堪用的人才梯隊(duì)。

同時(shí)，TVB還有獨(dú)特的演員發(fā)掘、培養(yǎng)體系，通過舉辦多種比賽招募影視人才。

除了前面提到的無線電視藝員訓(xùn)練班之外，1973年TVB舉辦首次“香港小姐”選美比賽且一直延續(xù)至今，其中張曼玉、蔡少芬、李嘉欣、佘詩曼、邱淑貞、胡杏兒等“港姐”都進(jìn)入影視圈，成為一代觀眾心中的“女神”。

1982年，TVB舉辦首次“新秀歌唱大賽”，隨后數(shù)年發(fā)掘出了李克勤、周慧敏、鄭秀文、鄭伊健、李玟等紅極一時(shí)的歌手，“唱而優(yōu)則演”的也不在少數(shù)，如鄭伊健就在2005年獲得“1985年到2005年香港十大最高票房男演員第5名”。

在強(qiáng)勢(shì)渠道、優(yōu)秀模式和大量影視人才的支撐下，TVB上世紀(jì)80、90年代發(fā)展迅猛，爆款劇集頻出。大眾熟知的如《妙手仁心》系列、《鑒證實(shí)錄》系列、《金枝欲孽》系列、《溏心風(fēng)暴》系列等均出自這一時(shí)期。

TVB制播一體化商業(yè)模式的價(jià)值主要體現(xiàn)在內(nèi)容制作價(jià)值、選品價(jià)值、渠道價(jià)值。相較而言，國(guó)內(nèi)愛優(yōu)騰芒等長(zhǎng)視頻平臺(tái)仍處在發(fā)展的初期，近年來才開始重視上下游布局。

目前，長(zhǎng)視頻平臺(tái)都在走差異化自制路線。

愛奇藝構(gòu)建選片團(tuán)隊(duì)，面向全市場(chǎng)進(jìn)行選品；

騰訊視頻采取IP泛娛樂全鏈條自制思路，更傾向于騰訊體系內(nèi)的IP（如閱文集團(tuán)和騰訊漫畫等）；

芒果采取創(chuàng)作制作播放一體化自制路線。

圖片來源：東興證券

2020年，愛奇藝、騰訊、優(yōu)酷的季播綜藝自己比例分別為35%、45%和37%，芒果TV季播綜藝自制比例達(dá)到89%，遠(yuǎn)高于其他平臺(tái)。

內(nèi)容制作團(tuán)隊(duì)方面，以芒果TV為例：

資料顯示芒果TV有12個(gè)影視劇制作團(tuán)隊(duì)，30家戰(zhàn)略合作工作室。同時(shí)有20個(gè)綜藝節(jié)目制作團(tuán)隊(duì)，以何忱、單丹霞兩大工作室領(lǐng)銜，形成了獨(dú)立工作室、S級(jí)團(tuán)隊(duì)、A級(jí)團(tuán)隊(duì)、初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)的四級(jí)管理體系。

但是沒有用戶忠誠(chéng)度是視頻網(wǎng)站的致命傷，用戶被內(nèi)容而不是平臺(tái)所吸引，因而一旦內(nèi)容投入減緩，用戶會(huì)立即投奔其他平臺(tái)，這是導(dǎo)致愛騰優(yōu)等頭部長(zhǎng)視頻網(wǎng)站內(nèi)容投入居高不下的主要原因。

故而選品能力顯得尤其重要，愛奇藝采取面向全行業(yè)選品的策略，其擁有資本及渠道等優(yōu)勢(shì)，在雙方合作中占據(jù)主導(dǎo)地位，收獲絕大部分爆款作品的商業(yè)價(jià)值。近幾年大熱的《河神》、《老九門》、《鬢邊不是海棠紅》等背后均有愛奇藝的影子。

與愛奇藝“廣選品”策略不同，騰訊視頻對(duì)外合作聚焦頭部影視公司，如華策、新麗、歡瑞世紀(jì)、慈文等。也打造出《慶余年》、《斗羅大陸》、《怒晴湘西》、《云頂天宮》等爆款。

從芒果TV季風(fēng)劇場(chǎng)的片單來看，不同于當(dāng)下其他長(zhǎng)視頻平臺(tái)的類型化劇場(chǎng)，季風(fēng)接下來的題材在延續(xù)“溫暖現(xiàn)實(shí)主義”的調(diào)性基礎(chǔ)之上，依然覆蓋多元題材。《獵狼者》、《謊言真探》《我在他鄉(xiāng)挺好的》、《天目危機(jī)》、《第十二秒》等相繼播出。

所以從某些角度來看，愛優(yōu)騰芒果們似乎在重走TVB的路線，而我們也可以參照TVB的發(fā)展歷程來推測(cè)長(zhǎng)視頻平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)趨勢(shì)。

TVB對(duì)愛優(yōu)騰們的啟示

火爆的TVB進(jìn)入2010年前后，表現(xiàn)開始顯著衰弱。

TVB的衰落，表現(xiàn)在很多方面：

第一是人才流失，TVB對(duì)于藝人管理嚴(yán)格但薪資待遇低，導(dǎo)致2010年開始，較大咖位的明星和制作人批量離開TVB到內(nèi)地發(fā)展；

第二是內(nèi)容優(yōu)勢(shì)消失，隨著內(nèi)地電視劇產(chǎn)業(yè)進(jìn)一步發(fā)展以及日劇、韓劇、歐美劇的引入，觀眾對(duì)于影視劇質(zhì)量的要求日益提升、觀眾欣賞口味逐步多元化，TVB劇集迭代水平不及市場(chǎng)變化；

第三是沒有抓住互聯(lián)網(wǎng)機(jī)遇。

但還有一個(gè)很重要的因素就是用戶的見頂。TVB開始衰退的一個(gè)很重要的因素為其主要收視群體僅為251萬戶（主要是中國(guó)香港地區(qū)的家庭）。在小市場(chǎng)的背景下，TVB為了維持至少28個(gè)點(diǎn)的收視率，自制劇選題需要老少皆宜，創(chuàng)新受限。

而國(guó)內(nèi)的長(zhǎng)視頻平臺(tái)則完全不用擔(dān)心用戶的問題，2018年中國(guó)電視人口基數(shù)為13.22億人，3.72億戶。

中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心（CNNIC）正式發(fā)布的第47次《中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2020年12月，我國(guó)網(wǎng)絡(luò)視頻用戶規(guī)模達(dá)9.27億，占網(wǎng)民整體的93.7%。所以國(guó)內(nèi)影視劇用戶和長(zhǎng)視頻用戶并未見頂，愛優(yōu)騰們?yōu)榱藸?zhēng)奪用戶，還將繼續(xù)維持高投入狀態(tài)。

此前，愛優(yōu)騰們最大的成本支出是購(gòu)買內(nèi)容版權(quán)，并在宣傳和分發(fā)上花重金，這也是導(dǎo)致他們集體虧損的主要原因。而要保持內(nèi)容的差異化，那拿到的版權(quán)最好是獨(dú)家的，這就導(dǎo)致了比價(jià)競(jìng)爭(zhēng)。

但長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，版權(quán)大戰(zhàn)對(duì)長(zhǎng)視頻平臺(tái)而言沒有贏家，因此目前定制劇、自制劇成為平臺(tái)主流采買方式，中短期國(guó)內(nèi)長(zhǎng)視頻平臺(tái)再次出現(xiàn)惡性競(jìng)爭(zhēng)概率較低。同時(shí)，伴隨著版權(quán)大戰(zhàn)的結(jié)束，視頻平臺(tái)迅速扭轉(zhuǎn)乾坤，掌握了劇集行業(yè)絕對(duì)的主動(dòng)權(quán)。競(jìng)爭(zhēng)格局的好轉(zhuǎn)，提升了長(zhǎng)視頻平臺(tái)的投資價(jià)值。

展望未來五年，長(zhǎng)視頻平臺(tái)在商業(yè)模式和運(yùn)營(yíng)方式實(shí)現(xiàn)重大創(chuàng)新的概率較低。

考慮長(zhǎng)視頻平臺(tái)內(nèi)容制作、渠道和選品三大價(jià)值，愛奇藝平臺(tái)的增量?jī)r(jià)值在于選品，即通過工作室選品制度，打造爆款，繼而建立自己的品牌。騰訊視頻IP劇集的成功則是IP的成功。同時(shí)，芒果超媒已經(jīng)形成自己的特色，未來的增量?jī)r(jià)值在于渠道，平臺(tái)用戶數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)將大幅提升平臺(tái)價(jià)值。

不同于TVB在香港的小市場(chǎng)，中國(guó)內(nèi)地長(zhǎng)視頻市場(chǎng)龐大，天花板更高，賽道仍具備成長(zhǎng)性。所以從投資價(jià)值來看，長(zhǎng)視頻行業(yè)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值。

參考資料：

東興證券：《TVB興衰50年對(duì)國(guó)內(nèi)長(zhǎng)視頻平臺(tái)的啟示》

聲明：本文僅作為知識(shí)分享，只為傳遞更多信息，不構(gòu)成任何投資建議，任何人據(jù)此做出投資決策，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。