揭開投資的本來面目，本期星空財研的主題，是火爆得不行的專精特新小巨人。

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其實專精特新小巨人都不是新鮮詞了，只不過現(xiàn)在被提高了戰(zhàn)略地位，比以前更重要了。

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一、名詞解釋時間：

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10年前，《中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)政策報告（2011）》新聞發(fā)布會上首次提出。

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報告提出：“十二五”時期，我國將推動兼并重組與促進中小企業(yè)健康發(fā)展并舉。促進中小企業(yè)健康發(fā)展的下一步政策重點是要完善中小企業(yè)發(fā)展的外部環(huán)境，加快推動中小企業(yè)服務體系建設，建立中小企業(yè)減負長效機制，大力推動中小企業(yè)向“專精特新”方向發(fā)展，即專業(yè)、精細管理、特色和創(chuàng)新。

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2018年，首次提出要開展專精特新“小巨人”培育工作，政策目標在于培育專精特新“小巨人”，促進其在創(chuàng)新能力、國際市場開拓、經(jīng)營管理水平、智能轉(zhuǎn)型等方面得到提升發(fā)展。此后，工信部在2019-2021年公布了三批專精特新“小巨人”名單。

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今年又提出來，要強化科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈韌性，加強基礎(chǔ)研究，推動應用研究，開展補鏈強鏈專項行動，加快解決“卡脖子”難題，發(fā)展專精特新中小企業(yè)。

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這三批小巨人中，共有319家公司在A股上市。

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主板上市91家（28.5％），創(chuàng)業(yè)板上市134家（42％），科創(chuàng)板上市94家（29.5％）。

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名單就不發(fā)了，大家可以從各炒股軟件的專精特新專區(qū)看到這些公司。

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簡單提一下小巨人的邏輯，其實小巨人之間也是參差不齊的，還是要以業(yè)績和行業(yè)重要性為核心依據(jù)：

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1、結(jié)合行業(yè)特點、主營業(yè)務來理解成長性。

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如果是一家成立了10年20年的小巨人，那么要小心，這個領(lǐng)域雖然是卡脖子節(jié)點，但很可能企業(yè)本身是不賺錢的，成長空間不大。

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也就是說，成立年限比較新的小巨人，成長性可能更好。

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2、業(yè)績?yōu)橥酰F(xiàn)金為王

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小巨人的經(jīng)營規(guī)模普遍不大，因此一定要有足夠的業(yè)績做支撐，否則企業(yè)經(jīng)營風險會比較大。選擇標的的時候，要參照近三年來的業(yè)績情況。同時重點關(guān)注現(xiàn)金流情況，經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額常年為正數(shù)的企業(yè)值得投資。

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3、行業(yè)賽道

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小巨人主要分布在專用機械、基礎(chǔ)化工、醫(yī)療器械、汽車零部件、生物制藥、集成電路等行業(yè)，但這些行業(yè)并不是具有同等投資價值。

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對于工業(yè)全行業(yè)發(fā)展來說，機械、化工是非常重要的行業(yè)，但對于投資者來說，這類行業(yè)往往是重資產(chǎn)，缺乏投資回報率。

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因此應該選取一些相對輕資產(chǎn)的行業(yè)進行選擇。

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二、醫(yī)藥行業(yè)

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實事求是的講，專精特新板塊參差不齊，如果按整個板塊選擇的話，會發(fā)現(xiàn)和看整個A股沒什么區(qū)別。

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今天星空君要推薦的，是醫(yī)藥板塊。

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這個板塊有兩大特點，一是毛利率比較高，二是創(chuàng)新藥和醫(yī)療器械的國產(chǎn)化替代受到政策鼓勵。

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這里需要插播一句，關(guān)于集采的影響。

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集采主要影響仿制藥，對于創(chuàng)新藥依然是鼓勵的，所以包括恒瑞醫(yī)藥在內(nèi)的很多醫(yī)藥巨頭都開始轉(zhuǎn)型專注做創(chuàng)新藥。

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而專精特新領(lǐng)域，以從事創(chuàng)新藥的居多。

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除了創(chuàng)新藥，星空君還推薦一個領(lǐng)域，醫(yī)療器械。醫(yī)療器械也受到集采的影響，比如心臟支架大幅降價。

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但是政策正在推動整個醫(yī)療器械行業(yè)的國產(chǎn)化替代，很多專精特新企業(yè)正是從事該領(lǐng)域，充滿了機會。

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1、創(chuàng)新藥（生物制藥為主）

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東寶生物、我武生物、康華生物、康辰藥業(yè)、歐林生物

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毛利率情況：

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除了東寶生物毛利率比較低，11%左右，其余四家公司的毛利率均在90%上下。

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這類公司共同特點是憑借一款高毛利藥品打天下，優(yōu)點是在該領(lǐng)域具有一定的統(tǒng)治力，比如康華生物的狂犬疫苗，我武生物的獨家花粉過敏噴劑，康辰藥業(yè)的蛇血止血藥蘇靈，歐林生物的破傷風疫苗等。

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2、醫(yī)療器械

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毛利率情況。

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凱利泰（59.42%）、正海生物（90.78%）、艾德生物（84.43%）、愛朋醫(yī)療（64.96%）、愛威科技（58.91%）、三友醫(yī)療（90.54%）、賽諾醫(yī)療（64.54%）、佰仁醫(yī)療（88.82%）、天智航（73.21%）、圣湘生物（75.36%）、之江生物（70.95%）、惠泰醫(yī)療（70.11%）、九強生物（71.05%）、奕瑞科技（54.16%）、愛博醫(yī)療（83.80%）、海泰新光（64.97%）。

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