各位持有人:

展信佳！我是大成基金的劉旭。

2022年剛已落幕，在疫情形勢多變、內(nèi)外宏觀因素交雜、黑天鵝事件頻發(fā)的環(huán)境中，過去一 年A股市場跌宕起伏，投資人和持有人共同經(jīng)歷 了很大的考驗(yàn)。于我而言，做投資的過程也是被 市場教育的過程，雖然難免承受風(fēng)浪，但是我對于市場、對于整個(gè)國家經(jīng)濟(jì)本質(zhì)的認(rèn)知也都大大加深，我感謝市場也敬畏市場。

從2019年到2021年，市場一直處于結(jié)構(gòu)性牛 市，基金理財(cái)熱度也很高。但是經(jīng)歷2022年的震 蕩市后，持有人可能多少會(huì)“懷疑人生”。所以 借這個(gè)機(jī)會(huì)，我也想簡單分享一下我對市場的看 法。

先匯報(bào)結(jié)論，經(jīng)過過去一年的調(diào)整，我認(rèn) 為A股整體的吸引力是有很大提升的。我們都知道，2022年其實(shí)有很多政策方面的調(diào)整，包括 地產(chǎn)、疫情防控、海外對光伏、半導(dǎo)體等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)等等方面，政策都在動(dòng)態(tài)變化著，這些 政策對市場情緒、資金流向、投資者預(yù)期都有 影響。還有一個(gè)很重要的變化是美國的加息，去 年，美國總計(jì)加息了七次，在最后兩次加息時(shí)CPI 數(shù)據(jù)已經(jīng)好轉(zhuǎn)了很多，總的來說加息大概率也進(jìn) 入了一個(gè)偏尾聲的階段，流動(dòng)性擔(dān)憂會(huì)慢慢緩解。 截止到目前，A股的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)已經(jīng)發(fā)生了非常大 的變化，估值調(diào)整已經(jīng)非常充分了，處于歷史上 比較低的分位區(qū)間，此時(shí)布局是比較合適的，對 于2023年的市場，我的心態(tài)很樂觀。

我正式走上投資道路已經(jīng)七年有余。過去的 七年對于我的整個(gè)從業(yè)生涯至關(guān)重要，我在價(jià)值 投資理念的指導(dǎo)下，逐漸形成了一套比較完整的 投資框架和嚴(yán)格的選股標(biāo)準(zhǔn)。我眼中的價(jià)值投資 是基于企業(yè)中長期價(jià)值以及影響價(jià)值的變量去做 投資的方法論，因此在行業(yè)選擇上我要求自己做 到不跟風(fēng)、不偏頗，對所有行業(yè)都抱有尋找機(jī)會(huì) 的眼光。在個(gè)股選擇上，我會(huì)對每一個(gè)選擇負(fù) 責(zé)，這種負(fù)責(zé)要求我做到嚴(yán)格遵循選股標(biāo)準(zhǔn)，關(guān) 注公司基本面的表現(xiàn)和變化、尋找具有比較優(yōu)勢的公司、深度了解管理層的素質(zhì)甚至信仰；也要 求我做到相信自己的判斷，一旦篩選出我認(rèn)可的 好公司就有進(jìn)場魄力；更要求我做到不僅追求業(yè) 績，還要關(guān)注安全邊際，以持有人體驗(yàn)為重。我 深信做到對每一次標(biāo)的選擇負(fù)責(zé)，最終是為了做 到對我的投資者負(fù)責(zé)。

2022年，我有幸再次獲得了金牛基金、金基 金、明星基金三項(xiàng)基金大獎(jiǎng)*,比起獎(jiǎng)杯的光環(huán)， 我更加感懷投資者和資本市場對我的理念和產(chǎn)品 的認(rèn)可。自我從事投資事業(yè)以來，自我定位始終 是價(jià)值投資者。我的投資愿景也一直如一，那就 是成為一個(gè)更成熟的價(jià)值投資者，不辜負(fù)持有人 的信任；發(fā)現(xiàn)真正有價(jià)值的企業(yè)，不辜負(fù)市場引 導(dǎo)社會(huì)資源合理配置的使命。未來我也會(huì)在踐行 理念的過程中加深價(jià)值投資認(rèn)知，持續(xù)迭代投資 框架，用精心管理回饋持有人。

新春將至，祝大家新年快樂，感謝您一如既 往的支持。新年新火試新茶，劉旭在這里同諸君共勉！

基金經(jīng)理：劉旭

2023年1月20日

*注：五年期開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金?；穑ㄖ袊C券報(bào)2022/08/29）、三 年期開放式股票型持續(xù)優(yōu)勝金?；穑ㄖ袊C券報(bào)2019/04/14）；五年期持續(xù) 回報(bào)股票型明星基金（證券時(shí)報(bào)2022/07/29）、三年期持續(xù)回報(bào)股票型明星基 金（證券時(shí)報(bào)2019/03/21）；金基金?股票型基金五年期獎(jiǎng)（上海證券報(bào) 2022/11/14）、金基金?股票型基金五年期獎(jiǎng)（上海證券報(bào)2021/07/13）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金管理人承諾依照恪盡職守、誠實(shí)信用、謹(jǐn)慎勤勉的原則管理和 運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè) 績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績 也不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y者基金投資的“買者 自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng) 險(xiǎn)，由投奧者自行負(fù)擔(dān)。本材料僅作為宣傳用品，不作為任何法律文件，也不 構(gòu)成任何法律承諾。請認(rèn)真閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》等文 件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、 資產(chǎn)狀況等判斷基金是否和投資人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力相適應(yīng)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受 能力購買基金。