作者：李東耳

來源：IPO參考（ID：IPOCIA）

經(jīng)過短暫沉寂后，中國企業(yè)加快了赴美上市的腳步，自2022年11月亞朵登陸納斯達克后，2023年1-2月，已有10多家中國企業(yè)遞交了招股書，或?qū)で笸ㄟ^SPAC的方式借殼上市，國內(nèi)企業(yè)又迎來新一輪赴美上市潮。

此前因為一些原因，國內(nèi)企業(yè)暫緩了赴美上市的腳步，不少已上市的中概股紛紛到港股二次上市，但美股IPO周期短，最快1個多月即可上市等優(yōu)勢仍在，仍然有一些企業(yè)選擇赴美上市融資。

那么，目前正沖刺美股IPO的企業(yè)都有哪些？他們的具體表現(xiàn)如何？據(jù)統(tǒng)計，目前在沖刺美股的企業(yè)中，近半數(shù)都處于虧損中，其他企業(yè)不少也面臨業(yè)績增長乏力的困局。

優(yōu)品車、盈茲、微巴士等加速赴美IPO

2023年2月14日，優(yōu)品車再次遞交招股書，擬登陸納斯達克。公開資料顯示，優(yōu)品車作為一家汽車采購服務(wù)提供商，是國內(nèi)最早提出汽車整合零售服務(wù)的品牌，也是最先將多品牌車輛銷售業(yè)務(wù)及金融服務(wù)覆蓋到國內(nèi)三、四線城市的企業(yè)。

招股書顯示，2020-2022年前六個月，優(yōu)品車的收入分別為146.4萬元、801萬元、427.7萬元，凈虧損分別為653萬元、4906.4萬元、1298.6萬元。2021年之后，優(yōu)品車的業(yè)務(wù)逐漸從單一的采購服務(wù)向基于其UOTTA技術(shù)的綜合電動汽車電池電源解決方案轉(zhuǎn)型，相關(guān)業(yè)務(wù)于2021年下半年開始產(chǎn)生收入，此次IPO優(yōu)品車募集資金也基本用于UOTTA相關(guān)項目。

盈茲是一家主要生產(chǎn)和銷售無紡布及相關(guān)產(chǎn)品的企業(yè)，主要生產(chǎn)非手術(shù)用一次性口罩、眼罩等產(chǎn)品。因此，盈茲近年來的業(yè)績變化與無紡布的整體行情相似。招股書顯示，2020-2022年前6個月，盈茲的營收分別為4690.12萬美元、1750.71萬美元、541.78萬美元；凈利潤分別為1007.84萬美元，-292.48萬美元、-38.97萬美元。2018-2021年，中國無紡布行業(yè)市場規(guī)模分別為1069.6億元、1155.0億元、1397.6億元、1325.8億元，同比分別增7.5%、8.0%、21.0%、-5.1%。

盈茲此次IPO的主要目的是新產(chǎn)品和現(xiàn)有產(chǎn)品的研發(fā)、業(yè)務(wù)發(fā)展、營銷及促銷、吸引人才以及一般企業(yè)用途。

微巴士是一家一站式定制包車行業(yè)全流程服務(wù)平臺，近年來也處于虧損狀態(tài)。微巴士的業(yè)務(wù)主要可分為通勤班車服務(wù)、在線定制包車服務(wù)、跟團游服務(wù)及其他四部分。招股書顯示，2021-2023財年前六個月（截至6月30日的12個月），微巴士的營收分別為1065.21萬元、 1.30億元、0.94億元，凈虧損分別為782.37萬元、658.19萬元、306.16萬元。

雖然虧損額在收窄，但微巴士的毛利率卻不斷下滑，2022財年營收大增，但凈虧損只減少了不到100萬元。

招股書顯示，2021-2023財年前6個月，微巴士的毛利率分別為13.5%、6.8%、4.9%。毛利率下滑的一部分原因，是微巴士營收結(jié)構(gòu)的變化，旅游相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)模擴大使得毛利率受到影響，但微巴士表示相關(guān)業(yè)務(wù)或?qū)⒊蔀槲褪课磥淼囊粋€增長點，此次IPO募集資金的主要用途就是擴大在北美地區(qū)的業(yè)務(wù)規(guī)模，以及補充中國業(yè)務(wù)的運營資金。

近日剛剛更換了品牌IP形象的一品威客同樣也在美股IPO行列中。在眾包領(lǐng)域中，一品威客因常年位居豬八戒網(wǎng)之下被調(diào)侃為“千年老二”，如今一品威客赴美IPO也引發(fā)了投資人對二者誰將率先登錄二級市場的關(guān)注。

但一品威客與豬八戒網(wǎng)一樣面臨著眾包行業(yè)缺乏有效增長點的困境。2021-2022財年（截至6月30日的12個月），一品威客的營收分別為1136.63萬美元、1281.11萬美元，凈利潤分別為62.4萬美元、-340.6萬美元。

盡管近年來受疫情等因素的影響，不少企業(yè)開始通過兼職等方式解決部分工作，這給眾包市場帶來了一定的增量，但由于無法避免“跳單”的現(xiàn)象，導(dǎo)致一品威客這樣的眾包平臺收益有限。如何避免跳單等問題對業(yè)績的影響，成為一品威客接下來要解決的重要問題。

不過，正在沖刺美股的企業(yè)中也有不少業(yè)績表現(xiàn)還不錯的公司。

小I機器人2月13日再次遞交招股書，招股書顯示，2020-2022年上半年，小I機器人的營收分別為1385.67萬美元、3252.4萬美元、1285.95萬美元；凈利潤分別為-705.6萬美元、336.5萬美元、59.05萬元美元。

由于小I機器人的主要產(chǎn)品也包含自然語言處理等能力，且已經(jīng)為招商銀行等不少知名企業(yè)提供智能語音客服等產(chǎn)品，隨著ChatGPT的大火，此時遞交招股書的小I機器人也受到了不少人的關(guān)注，但對大客戶依賴重、資產(chǎn)負債率高的問題同樣引起外界的關(guān)注。

2020-2022年上半年，小I機器人來自前五大客戶的收入占比分別為42.8%、67.1%、71.8%，大客戶為小I機器人帶來了大量的收入，但對大客戶的依賴也越來越重。

小I機器人債務(wù)風(fēng)險同樣嚴重。2020-2021年，小I機器人的總資產(chǎn)分別為2517.75萬美元、4719.04萬美元，總負債分別為3180.79萬美元、5057.31萬美元。

除上述幾家企業(yè)外，還有譽凱健康、昊鑫國際物流也遞交了招股書，此外，車車科技等企業(yè)也在尋求通過SPAC方式完成上市。

美股IPO窗口期出現(xiàn) 風(fēng)險仍未完全解除

如今大量中國企業(yè)重新開始赴美IPO的原因有很多，一個直接原因就是2022年末，美國公眾公司會計監(jiān)督委員會發(fā)布報告，稱歷史首次完成對中概股底稿審查，中概股所面臨的摘牌風(fēng)險已經(jīng)暫時解除，這也使得中國企業(yè)赴美上市的環(huán)境變得相對緩和，不少企業(yè)立即啟動IPO，且已有公司上市。

即便是前文所述的幾家還在IPO中的企業(yè)，有的也已經(jīng)是第二次遞交招股書。同時，有消息稱，還有一些企業(yè)正在計劃赴美上市，其中不乏SHEIN這樣的獨角獸。

隨著態(tài)度的緩和，納斯達克中國龍指數(shù)也隨之上升，不少優(yōu)質(zhì)中國企業(yè)再次受到美股投資者的關(guān)注。據(jù)了解，美股市場對于科技型、創(chuàng)新型、成長型企業(yè)往往都會給出更高的估值，再加上美股IPO周期相對較短，最快甚至只需1個多月就可以上市，這也吸引了不少企業(yè)赴美上市。

與此同時，國內(nèi)也在政策上為符合條件的優(yōu)質(zhì)企業(yè)境外融資鋪路。如2023年2月17日發(fā)布的《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》中就明確指出，結(jié)合資本市場擴大對外開放實際和市場需要，放寬直接境外發(fā)行上市在特定情形下的發(fā)行對象限制；進一步便利 “全流通” ；放寬境外募集資金、派發(fā)股利幣種的限制，滿足企業(yè)在境外募集人民幣的需求。配套指引內(nèi)容涵蓋監(jiān)管規(guī)則適用、備案材料內(nèi)容和格式、報告內(nèi)容、備案溝通、境外證券公司備案等方面，進一步明確和細化備案要求。

種種跡象表明，中國企業(yè)赴美上市熱情重燃，但近年來中概股在美股的表現(xiàn)也促使中國企業(yè)提高了風(fēng)險意識。2022年，不少中概股為規(guī)避風(fēng)險紛紛選擇了回港二次上市，歐洲、新加坡等地的交易所也在吸引中國企業(yè)進入，不少中國企業(yè)也在瑞士證券交易所發(fā)行ADR。

當(dāng)前美股的融資環(huán)境只是相對緩和，但如退市風(fēng)險仍未完全解除，大環(huán)境的不確定性仍然較大，距離真正回暖還有些時日。