劉力公司財務第2版考研復習資料

2023-02-23 23:23 作者:年年歲歲_彬彬 0人讀過 | 我要投稿

以下是劉力公司財務第2版考研復習資料供大家參考！

資料全稱：劉力《公司財務》（第2版）全套資料【筆記＋題庫】

注：本資料查找使用方法見文末！

劉力公司財務（第2版）考研復習資料部分摘錄：

1回收期法（payback period rule）

答：回收期法是指將能收回初始投資的期限與目標回收期相比較，作出投資決策的方法。投資回收期是回收初始投資所需要的時間，一般以年為單位。投資回收期的計算，因每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量（NCF）是否相等而有所不同。如果每年的營業(yè)凈現(xiàn)金流量相等，則投資回收期可用公式計算：投資回收期=初始投資額每年NCF。如果每年NCF不相等，那么，計算回收期要根據(jù)每年年末尚未回收的投資額加以確定。

回收期法的決策法則：運用回收期法進行互斥項目投資決策時，應優(yōu)先選擇回收期短的方案；若進行單個項目選擇是否投資決策時，則必須設置基準投資回收期TC。當計算的回收期小于等于TC，則項目可以接受；當計算的回收期大于Tc，則應予以拒絕。

2投資組合（Portfolio

答：投資組合（Portfolio）是指個人或機構投資者所持有的各種有價證券的總稱，通常包括各種類型的債券、股票及存款單等。證券組合的分類通常以組合的投資目標為標準。證券組合按不同標準可以分為避稅型、收入型、增長型、收入和增長混合型、貨幣市場型、國際型及指數(shù)化型等。投資者構建證券組合的原因主要有：①降低風險。資產組合理論證明，證券組合的風險隨著組合所包含證券數(shù)量的增加而降低，資產間關聯(lián)性極低的多元化證券組合可以有效地降低非系統(tǒng)風險。②實現(xiàn)收益最大化。理性投資者的基本行為特征是厭惡風險和追求收益最大化。投資者力求在風險和收益中達到可能的最佳平衡。如果投資者僅投資于單個資產，他只有有限的選擇。當投資者將各種資產按不同比例進行組合時，其選擇就會有無限多種，這為投資者在給定風險水平下獲取更高收益提供了機會。當投資者構造證券組合來平衡風險和收益時，他能夠得到比投資單個資產更為滿意的收益與風險的平衡。

3證券市場

答：證券市場是有價證券發(fā)行與交易的網絡和體系。證券市場是金融市場的組成部分。證券市場分為發(fā)行市場和交易市場。證券市場的根本功能和作用在于按照市場方式調配社會資金，促進企業(yè)經營的合理化與提高效率，它對經濟具有自發(fā)調節(jié)作用，發(fā)展證券市場可以增加政府對經濟的調控力度，證券市場在產業(yè)結構調整中發(fā)揮著重要的作用?，F(xiàn)代證券市場具有籌資技術多樣化；證券投資大眾化、法人化；證券市場電腦化、現(xiàn)代化、國際化和自由化的特點。

總的來說，債務發(fā)行比權益發(fā)行更為普遍，而且發(fā)行規(guī)模也大得多。為什么答：一個公司內部產生的現(xiàn)金流是權益融資的來源之一。對于一個盈利的公司，它不需要外部權益資本。債務發(fā)行量更大，是因為大公司更容易進入公共債務市場（小公司往往傾向于從私人放貸者處貸款）。權益發(fā)行者經常是準備上市的小公司，通常這類發(fā)行的規(guī)模是非常小的。此外，為了保持債務-權益比，公司通常會在現(xiàn)有債務到期之后發(fā)行新的債務。

4.1980年，一位財務學的助理教授買入了12只IPO股票。他持有每一只股票大致1個月后賣出。他遵循的交易原則是申購每一只以包銷方式發(fā)行的石油和天然氣勘探公司。此期間一共有22次這樣的發(fā)行，他每次的申購金額都在1000美元左右。有10次，這位助理教授沒能配售到股票。另外12次中有5次未能足額申購到。

1980年對石油與天然氣勘探公司的股東來說是個很好的年份：上市的22家公司在上市后1個月股價平均高過初始發(fā)行日80%。這位助理教授檢查了他的交易記錄，發(fā)現(xiàn)他投入的8400美元資金已經上漲到10000美元，只有大約20%的回報（忽略了交易手續(xù)費）。他的運氣很差嗎，或者他本就該比IPO市場上的一般投資做得差？請你對此做出解釋。

答：投資業(yè)績差對助理教授來說也許并不意外。因為他預訂了每一只首次公開發(fā)行的股票，他注定要比優(yōu)秀的投資者獲得更少的收益。財務分析師通常研究各個公司，并把前景好的公司與前景不被看好的公司分開，只投資前景看好的公司。而助理教授訂購所有公司股票。由于前景看好的公司股票被過多訂購，助理教授只能從中獲得有限的股票；同時，前景不被看好的公司股票往往訂購不足，所以助理教授獲得他所要求的數(shù)量。結果是他投資的業(yè)績要低于平均水平，因為他的投資組合中前景不被看好的公司股票所占比重高于前景被看好的公司股票。這一結果被稱為“贏家的詛咒”。助理教授“贏得“了這些股票，但是他的損失是他“贏得的“前景不被看好的股票帶來的。

5金融衍生工具

答：金融衍生工具亦稱金融衍生商品、金融衍生產品，指從原生金融商品的價值中派生出自身價值的金融商品，根據(jù)原生商品的性質不同，可分為遠期、掉期、期貨和期權。金融衍生工具一般根據(jù)利率或債務工具的價格、外匯匯率、股票價格或股票指數(shù)、商品期貨價格等金融資產的價格走勢的預期而定值，可以支付少量保證金簽訂遠期合約或互換不同金融商品的交易合約。金融衍生工具主要有三大特點：①虛擬性。當金融衍生工具的原生商品是實物或貨幣時，投資于金融衍生工具所得的收益并非得自相應的原生商品的增值，而是得自這些商品的價格變化；當原生商品是股票、債券等虛擬資本時，相應的衍生工具則更具有雙重虛擬性。②杠桿性。金融衍生工具的交易只需繳存一定比例的押金或保證金，便可得到相關資產的管理權，通常無需支付相關資產的全部價值。③高風險性。對于金融衍生工具來說，至少存在價格風險、運作風險、交割風險、流動性風險、信用風險和法律風險。

6期貨保證金

答：期貨保證金是指期貨市場上的交易者按期貨合約價格的一定比例交納的作為履行期貨合約財力擔保的資金。在我國，期貨保證金按性質與作用的不同，可分為結算準備金和交易保證金兩大類。結算準備金是由會員單位按固定標準向交易所繳納，為交易結算預先準備的資金。交易保證金是會員單位或客戶在期貨交易中因持有期貨合約而實際支付的保證金，它又分為初始保證金和追加保證金兩類。初始保證金是交易者新開倉時所需交納的資金。它是根據(jù)交易額和保證金比率確定的，即初始保證金=交易金額×保證金比率。我國現(xiàn)行的最低保證金比率為交易金額的5%，國際上一般在3%~8%之間。

期貨交易保證金對于保障期貨市場的正常運轉具有重要作用：①保證金交易制度的實施，降低了期貨交易成本，使交易者用5%的保證金就可以從事100%的遠期貿易，發(fā)揮了期貨交易的資金杠桿作用，促進套期保值功能的發(fā)揮。②期貨交易保證金為期貨合約的履行提供財力擔保。③保證金是交易所控制投機規(guī)模的重要手段。

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