編輯 | 虞爾湖

出品 | 潮起網(wǎng)「于見專欄」

隨著個人電腦的普及，日常辦公和生活娛樂越來越離不開電腦的加持。除了手機之外，電腦成為了消費者最熟悉的高科技產品。如果說在電腦硬件范圍內，與我們打交道最多或者使用最頻繁的產品莫過于鍵盤和鼠標。

指尖的點擊飛舞，讓鍵盤鼠標成為電腦外設中的易耗品，當然也造就了如今欣欣向榮的鍵盤鼠標市場。據(jù)鯨參謀平臺數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年鼠標和鍵盤的銷量分別達到了2300萬件和1600萬件，同比增長均超過了26%，可見如今的鍵鼠賽道形勢一片大好。

然而作為國內外設首屈一指的雷柏科技，去年卻交出了一份令投資者難以滿意的業(yè)績答卷。據(jù)最新發(fā)布的財報顯示，2022年雷柏營收4.47億元，同比下降8.07%；歸母凈利潤3724.12萬元，同比下滑13.32%。近年來不斷瘦身，進軍女性市場的雷柏，看來在企業(yè)發(fā)展的道路上依舊未見曙光。

多次轉型未果，改革有勇無謀

如果從消費者的視角來看，雷柏在鍵鼠賽道確實深得人心。據(jù)ZDC的調研數(shù)據(jù)顯示，自2008年至今，雷柏在鍵盤鼠標領域的市場關注度常年位居前三，甚至多年位居第一的位置，并且在全球鍵鼠市場也赫赫有名。

但是如果以業(yè)績來看，雷柏十幾年來的發(fā)展道路一波三折，甚至是充滿著動蕩不安。在二級市場上，其股價近年來靜如止水，缺乏活力。整體來講，雷柏的業(yè)績一直在走下坡路，甚至有些名不配位的意味。在資本市場上的表現(xiàn)更是一個上市即巔峰的典范。

2000年至2010年，正值國內PC市場的黃金時期，并且受益于無線技術的飛速發(fā)展，雷柏業(yè)績水漲船高。2009年放棄海外貼牌業(yè)務專注自主品牌發(fā)展，2011年成功在深交所上市。有資本加持的雷柏便開始了跨界轉型，只是想象簡單實踐太難。

2013年雷柏以4.55億募集資金和1.33億自主資金共計5.88億元收購樂匯天下70%股份，從硬件廠商轉向手游開發(fā)領域。然而好景不長，2014年底樂匯天下暴雷，旗下游戲涉嫌抄襲經(jīng)營出現(xiàn)異常。2015年雷柏不得不計提收購樂匯天下產生的5.1億元的商譽，導致當年出現(xiàn)4.48億元的巨額虧損。

在初次跨界失敗后，雷柏并未氣餒。在處置完樂匯天下后，又把眼光投向了無人機市場。2015年擬發(fā)行股票4500萬股，募集資金11.9億元，其中8.5億元用于無人機項目。值得注意的是，此次跨界雷柏采取了更穩(wěn)妥的方式，與騰訊攜手共同開發(fā)。

本以為背靠騰訊這棵大樹，加上自身在無線領域的優(yōu)勢，可以把無人機產業(yè)做大做強。但是消費市場再次和雷柏開了一次玩笑。因無人機銷量遇冷，2017年無人機業(yè)務已經(jīng)成為棄子，2018年無人機營收僅占其總營收的0.86%。

在轉型的道路上，雷柏從不缺乏勇氣，但是少了些謀略。不難發(fā)現(xiàn)在轉型的節(jié)點上，2013年是手游產業(yè)爆發(fā)之年，2015年正值無人機賽道快速發(fā)展階段，2017機器人領域迎來井噴期。從戰(zhàn)略投資的角度看，雷柏都在迎合資本市場的腳步，但也有些盲目跟風的意味。

進軍手游行業(yè)時，彼時樂匯天下創(chuàng)立時間還不到2年，且剛剛進入盈利階段，雷柏轉入游戲賽道存在極大風險性；入局無人機，必然會面對霸主地位的大疆，難度可想而知；機器人業(yè)務的確是未來工業(yè)制造的趨勢，但至今還有大批的機器人企業(yè)尚未擺脫虧損的困境。

那么雷柏為何在多個賽道瘋狂試探，將自己置身于得不償失的地步。原因很簡單：自上市之后，雷柏的鼠標鍵盤主業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)頹勢。

產業(yè)模式化繁為簡，業(yè)績困境仍未消退

2012年全球PC市場趨于飽和，行業(yè)發(fā)展陷入瓶頸。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2011年全球PC出貨量創(chuàng)下3.64億臺歷史最高出貨量后，便開啟了連續(xù)7年的下滑之路。雷柏自然遭受牽連，從此便萎靡不振。這就不難理解雷柏在登陸資本市場后一言難盡的業(yè)績表現(xiàn)。

尋求第二曲線成為當務之急，只是接連的失利讓雷柏在跨界轉型上心灰意冷。無奈之下轉換思路，從向外拓展變?yōu)橄騼壬钔凇?/p>

2019年在自主機器人集成業(yè)務鎩羽而歸后，雷柏便做出了重大改革：從以前的重資產轉為輕資產，生產模式由自主轉為外協(xié)，專注產品研發(fā)和設計。也就是說雷柏放棄了十幾年的生產制造之路，轉型為類似小米的互聯(lián)網(wǎng)數(shù)碼品牌公司。

如果多元跨界對于企業(yè)來說是長出三頭六臂，那么資產模式的調整就是從根本上洗髓換血達到脫胎換骨，重塑企業(yè)核心的目的。轉為輕資產也能讓雷柏擺脫制造的包袱，獲得更多的資金流，同時提高市場競爭力。

據(jù)財報顯示，2020年至2022年雷柏的管理費用分別為1172萬元、1161萬元和1159萬元。要知道在2015年雷柏的管理費用高達1.05億元。同時近年來的銷售費用也控制在5000萬元左右，相較以前已經(jīng)縮減大半。

在產業(yè)結構方面，閑置廠房的租賃業(yè)務已經(jīng)成為雷柏的第二大利潤來源，每年的凈利潤達到2000萬元左右?；睘楹喌睦装亟当驹鲂诛@著。按理說瘦身之下的雷柏在業(yè)績上必定有所突破，只不過從其近年來的財報數(shù)據(jù)看，如今的雷柏仍是外強中干。

2020年至2022年，雷柏營收分別為4.5億元、4.87億元和4.47億元；歸母凈利潤分別為0.47億元、0.43億元和0.37億元。營收依舊止步不前，更糟糕的是利潤甚至出現(xiàn)了下滑。

值得注意的是自2019年起，全球PC市場逐漸回暖。并且疫情期間居家辦公成為趨勢，導致電腦周邊的3C市場逆市增長，尤其是鍵盤鼠標等外設產品增速明顯。知名外設廠商羅技2021財年營收增長76.5%，凈利潤實現(xiàn)了翻倍增長，其最大的功臣就是游戲和鍵盤鼠標業(yè)務。

在市場環(huán)境良好的情況下，為何雷柏仍未擺脫業(yè)績困境？那么是否可以理解為目前雷柏還處于由重到輕的資產陣痛期，加之多次跨界轉型失利帶來的產業(yè)結構震蕩，才會出現(xiàn)了這種狀況。但根本原因可能并非如此。在雷柏十年來追求轉型的過程中，其在鍵鼠賽道的優(yōu)越感已經(jīng)逐漸消失。

高端布局力不從心，品牌影響力流失

“時間就是金錢，效率就是生命”，這句話對于任何行業(yè)都是至理名言。在全球PC市場逐步走向衰退之際，雷柏選擇了向外尋求發(fā)展。但恰恰在這段時間里，消費電子產品迎來了春天。雷柏創(chuàng)始人曾浩初期對鍵鼠行業(yè)持以樂觀態(tài)度，后來又認為沒有革命的東西就無法突破。

言外之意鍵鼠行業(yè)前景慘淡。但是他卻沒有看到互聯(lián)網(wǎng)時代的崛起，當然也沒有抓住消費升級的機遇。

16年前雷柏率先推出了2.4G鼠標產品Rapoo7100，引發(fā)了外設產品的無線科技革命，也改變了國內鍵鼠賽道的行業(yè)格局。然而時過境遷，雷柏在鍵鼠賽道的影響力越發(fā)暗淡，產品也沒有走在科技和潮流的尖端。

在如今的鍵鼠行業(yè)里，游戲和女性產品是時下最火熱的細分領域，也是眾多廠商布局高端市場的敲門石。雷柏早在2008年就進軍游戲外設領域。不過值得注意的是，2018年雷柏才發(fā)布了高端游戲VT系列產品，2020年重點發(fā)展新女性品牌Ralemo。

從時間上看，雷柏發(fā)力高端市場已經(jīng)為時已晚。尤其在女性市場方面，其產品銷量與羅技的差距已經(jīng)越來越大，即使和洛斐等新興時尚品牌也相去甚遠。雷柏在女性領域的開拓遠未達到預期。

同時在游戲外設方面，雖然雷柏有著豐富的產品經(jīng)驗，但是近年來發(fā)布的產品并未受到消費者的好評。例如雷柏VT960系列游戲鼠標，其合金超跑的炫酷外觀、屏顯鏤空設計確實吸引消費者的眼球，但糟糕的握感、較短的續(xù)航都很難匹配其高達299元的售價。

整體來看，雷柏在中低端市場有著很大的優(yōu)勢，畢竟還有V500PRO這樣的百萬級別的爆款單品。但在高端領域上，雷柏卻顯得有些力不從心，和雷蛇、VGN、狼途等品牌相比總感覺差點意思。那么問題只能出在研發(fā)層面。

2019年至2022年，其研發(fā)費用分別為1926萬元、1594萬元、2257萬元和2538萬元。如果把時間線拉長，自2015年后雷柏在研發(fā)的投入上逐年遞減。雖然近兩年其研發(fā)費用有所提升，但是和同類型的上市公司相比還是明顯偏低。

而另一個不容忽視的問題是，在轉為外協(xié)生產之后其產品質量相較自主生產來講，難以得到保障。近年來關于雷柏鼠標、鍵盤產品質量問題明顯增多。令人擔憂的是雷柏目前已經(jīng)涉足無線耳機、電源適配器等3C數(shù)碼周邊領域，如不對外協(xié)進行嚴格管理，雷柏的產品力恐將進一步減弱。

結語

十幾年的轉型發(fā)展換來的是遍體鱗傷。雷柏之所以陷入一蹶不振的困境，一是跨界轉型的功課準備不足，二是對自己和市場過于樂觀。忽視了鍵鼠賽道在新消費浪潮下的活力，也導致了其市場地位遭受了眾多新生品牌的嚴重沖擊。

可以看到的是近年來由繁化簡的雷柏，采取了一系列自救措施，但收效甚微。十幾年的轉型傷病想要在短時間內痊愈并不現(xiàn)實，對于現(xiàn)在的雷柏來說需要的是耐心，更是技術的積累，才能再續(xù)無線外設的“指尖”神話。