作者：李東耳

減速器又被譽為工業(yè)機器的“心臟”。

2023年7月31日，威力傳動開啟申購，受到廣大投資者的高度認可。

據(jù)悉，威力傳動此次發(fā)行總數(shù)為1809.6萬股，其中網(wǎng)上發(fā)行515.7萬股，申購代碼300904，申購價格35.41元，發(fā)行市盈率為49.06倍，單一賬戶申購上限為5000.00股，申購數(shù)量為500股的整數(shù)倍，由于網(wǎng)上股票發(fā)行數(shù)量有限，在投資者的踴躍認購下，其認購數(shù)量超出預(yù)期。

重視研發(fā) ??威力傳動不斷技術(shù)突破

公開資料顯示，威力傳動成立于2003年，彼時，中國的風電行業(yè)仍處于剛剛起步階段，年新增裝機幾百兆瓦，且核心技術(shù)設(shè)備基本被外國公司掌握。為了促進風電產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展，加快風電設(shè)備制造國產(chǎn)化步伐，不斷提高我國風電規(guī)劃、設(shè)計、管理和設(shè)備制造能力，逐步建立我國風電技術(shù)體系，更好地適應(yīng)我國風電大規(guī)模發(fā)展的需要，2005年8月，國家發(fā)改委發(fā)布通知：“風電設(shè)備國產(chǎn)化率要達到70%以上”，不滿足設(shè)備國產(chǎn)化率要求的風電場不允許建設(shè)，由此，中國風電及風電設(shè)備開始進入快速發(fā)展期。

在這樣的背景下，2007年，威力傳動正式進入風電減速器業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并研制成功1.0MW風電偏航減速器。該產(chǎn)品的出現(xiàn)不僅實現(xiàn)了對日本友商相關(guān)產(chǎn)品的替代，還讓威力傳動更加堅定了“依靠自主研發(fā)、掌握核心技術(shù)”的道路。

隨著威力傳動不斷加強對風電減速器的研發(fā)投入，威力傳動陸續(xù)研發(fā)出2.5MW、4MW風電偏航減速器、風電變槳減速器，以及7MW、10MW海上風電偏航減速器、風電變槳減速器，并不斷為國內(nèi)知名廠商大批量供貨。

2020年，威力傳動繼續(xù)加大研發(fā)投入，并在上海設(shè)立分公司，以便于吸引更多人才。在威力傳動持續(xù)不斷的研發(fā)下，當前威力傳動已擁有授權(quán)專利共計138項，其中發(fā)明專利16項，科技成果轉(zhuǎn)化率達到80%以上，僅在2020-2022年期間，威力傳動創(chuàng)新研發(fā)了63款新型號風電減速器產(chǎn)品；其中，2020年推出的12款新產(chǎn)品實現(xiàn)收入2.09億元、2021年推出的21款新產(chǎn)品實現(xiàn)收入2.21億元、2022年推出的30款新產(chǎn)品實現(xiàn)收入4.27億元，新產(chǎn)品數(shù)量不斷增加。

與此同時，威力傳動的研發(fā)投入在不斷提高，據(jù)招股書顯示，從2020年到2022年，威力傳動的研發(fā)費用分別為1105.01萬元、2783.65萬元、3220.68萬元，研發(fā)占比分別為2.22%、4.35%、5.20%。經(jīng)過多年持續(xù)不斷研發(fā)，當前威力傳動的風電減速器產(chǎn)品已應(yīng)用于1MW-14MW系列陸上/海上風電機組，不僅充分滿足下游客戶生產(chǎn)應(yīng)用需求，而且還在大功率風電減速器領(lǐng)域形成一定競爭優(yōu)勢，威力傳動的風電偏航減速器扭矩密度較高，更具輕量化特點，符合風電行業(yè)“降本”趨勢。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前無論是我國還是全球其他地區(qū)，風電的主要來源都是陸上風電，海上風電在全球范圍內(nèi)都在積極尋找突破點。在海上風電領(lǐng)域，威力傳動為我國首臺10MW海上風電機組量身研發(fā)制造出作為核心零部件的偏航驅(qū)動和變槳減速器，填補了國內(nèi)大功率海上風電偏航變槳減速器的空白。

如今，經(jīng)過長期自主研發(fā)，威力傳動已經(jīng)在風電減速器領(lǐng)域形成多項核心技術(shù)，具體來說，威力傳動的輸出齒輪軸密封結(jié)構(gòu)技術(shù)可有效降低輸出齒輪軸軸承故障率，減少機加和裝配工時，圓螺母緊固軸承技術(shù)可精確控制圓錐滾子軸承游隙介于0.01-0.05mm范圍內(nèi)，提高了裝配效率和精確度和產(chǎn)品質(zhì)量，減輕人員勞動強度；雙臂行星架銷軸固定結(jié)構(gòu)技術(shù)通過改變行星軸結(jié)構(gòu)和固定方式，不僅降低了行星架、行星軸故障率，簡化了加工及裝配流程；多級內(nèi)齒輪一體化結(jié)構(gòu)技術(shù)可有效避免多級內(nèi)齒圈因沖擊載荷造成滑移情形的出現(xiàn)，并省去多級內(nèi)齒圈之間定位銷及螺栓的使用，減少了零件數(shù)量從而降低了生產(chǎn)成本；風電偏航變槳減速器試驗臺技術(shù)具備型式試驗、疲勞試驗、破壞性試驗等全套試驗?zāi)芰Α?/p>

風電減速器是一個技術(shù)壁壘較高的行業(yè)，威力傳動核心技術(shù)產(chǎn)品收入貢獻超99%，這說明威力傳動的核心技術(shù)產(chǎn)品受到了客戶的廣泛認可。

威力傳動在不斷加碼風電減速器技術(shù)和產(chǎn)品研發(fā)的同時，還在其他領(lǐng)域獲得了新的突破。在上海建立分公司后，威力傳動利用長三角的區(qū)位優(yōu)勢，與車企合作開展新能源汽車三合一驅(qū)動產(chǎn)品研發(fā)，并完成新能源汽車用WE160三合一電驅(qū)總成、WE120三合一電驅(qū)總成的產(chǎn)品研發(fā)。

投資未來 ?威力傳動令人期待

風電是新能源中發(fā)展較為成熟的能源類型，隨著近年來國內(nèi)風電行業(yè)的進一步發(fā)展，風能利用率大幅提升，全國主要風電大省棄風率大幅下降，甘肅、新疆等棄風率較高的省份已經(jīng)從2016年的40%左右下降至15%以內(nèi)。

而且隨著風電技術(shù)的發(fā)展，風電裝機量的擴大，當前風力發(fā)電的成本已經(jīng)逐漸下降至可以平價上網(wǎng)的階段，風電行業(yè)正在從政策引導向市場引導轉(zhuǎn)變作為化石能源的重要替代能源，風電行業(yè)仍處于上升期。

按裝機量算，我國是全球最大的風電市場，2022年度我國風電新增裝機容量為37.63GW，占同期全球風電新增裝機容量的48.49%。根據(jù)GWEC預(yù)測，2023-2027年期間全球新增風電裝機容量為 680GW，年均新增風電裝機容量超過130GW。2023-2026年，我國風電年均新增裝機容量將在60GW以上。

同時，風力發(fā)電在我國能源結(jié)構(gòu)中的占比仍然較低，2022年度風力發(fā)電量占全國總發(fā)電量的比例僅為8.19%，遠低于世界上風電較為成熟的地區(qū)，這意味著中國的風電行業(yè)或許將會以高于世界平均水平的速度增長，國家能源集團、國家電投集團、華能集團、大唐集團、華電集團五大發(fā)電集團均已明確給出了“十四五”期間清潔能源發(fā)展規(guī)劃。

風電需求的提升也帶動了上游風電減速器等核心零部件行業(yè)的增長，再加上風電行業(yè)的特殊性，下游風電企業(yè)一旦選擇了核心零部件供應(yīng)商就沒那么容易換掉，因此風電減速器行業(yè)具有一定的客戶資源壁壘，再加上近年來風電行業(yè)呈現(xiàn)出市場集中度上升的趨勢，風電減速器行業(yè)的客戶資源壁壘進一步加固。

在客戶資源方面，威力傳動憑借多年的研發(fā)積累和行業(yè)深耕，公司產(chǎn)品得到國內(nèi)外知名風機制造商客戶的認可。根據(jù)BNEF數(shù)據(jù)，2022年中國市場新增裝機容量前10的企業(yè)占據(jù)了93%的市場份額，威力傳動已與其中9家企業(yè)建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作，和其中8家企業(yè)的合作已經(jīng)進展到批量供貨階段。

這使得威力傳動的市場份額不斷提升，招股書顯示，2019-2021年，威力傳動的市場份額分別為5%、12%、17%。隨著威力傳動與頭部風電企業(yè)的合作不斷加深，威力傳動的業(yè)績還將繼續(xù)獲得高速增長的機會。

此次威力傳動IPO上市成功后，威力傳動的市場地位將進一步鞏固。招股書顯示，此次IPO募集資金，威力傳動將主要用于精密減速器的研發(fā)，主要分為精密風電減速器生產(chǎn)建設(shè)項目和研發(fā)中心建設(shè)項目，其中精密風電減速器生產(chǎn)建設(shè)項目建設(shè)完成后將擴大威力傳動的生產(chǎn)規(guī)模；研發(fā)中心項目則可以讓威力傳動擴充研發(fā)人員規(guī)模，進一步提高威力傳動的研發(fā)和自主創(chuàng)新能力，從而提升對客戶需求的響應(yīng)速度，更加精準地預(yù)測行業(yè)發(fā)展方向。