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《金證研》南方資本中心 羅九/作者 南江/風(fēng)控

2010年8月，姚華通過其控制的企業(yè)與張良華、蘇偉綱等共同設(shè)立浙江艾能聚光伏科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“艾能聚”），跨界進(jìn)入光伏行業(yè)。在此之前，姚華為服裝紡織行業(yè)從業(yè)人員，至今姚華被列為艾能聚核心技術(shù)人員。

回溯歷史，艾能聚自成立之初起從事多晶電池片生產(chǎn)銷售，2016年向下游拓展新增光伏電站開發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)。而觀行業(yè)的技術(shù)發(fā)展，艾能聚電池片產(chǎn)品為多晶電池片，而多晶電池片的光電轉(zhuǎn)換效率落后于單晶電池片，其或正被單晶電池片替代淘汰。在此背景下，艾能聚的多晶電池片業(yè)務(wù)或面臨技術(shù)“掉隊(duì)”連失大客戶的窘境，且在客戶紛紛轉(zhuǎn)型單晶產(chǎn)品之際，艾能聚稱與之合作具備持續(xù)性又是否過于樂觀？其未來(lái)將如何釋放業(yè)績(jī)下滑的壓力？

問題并未結(jié)束，在艾能聚終端廠商客戶銷售額下滑之際，艾能聚原供應(yīng)商前員工潘玉文持股50%的公司成為艾能聚的電池片大客戶，報(bào)告期內(nèi)為艾能聚撐起1.56億元收入。此外，艾能聚業(yè)務(wù)與其財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事吳朝云的關(guān)聯(lián)企業(yè)的業(yè)務(wù)或存競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，獨(dú)立性存疑。

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一、第一大業(yè)務(wù)技術(shù)“掉隊(duì)”連失大客戶，臨陣換賽道或仍難掩合作生變之窘

光伏行業(yè)屬于資本密集型及技術(shù)密集型行業(yè)，具有發(fā)展速度快、技術(shù)進(jìn)步、迭代升級(jí)較快的特點(diǎn)。艾能聚稱其自成立以來(lái)，始終專注業(yè)務(wù)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新及生產(chǎn)模式創(chuàng)新，以期在行業(yè)中保持競(jìng)爭(zhēng)地位。

令人唏噓的是，艾能聚為多晶電池片生產(chǎn)廠家，其面臨著多晶電池片技術(shù)劣于單晶電池片、正逐步被單晶電池片替代淘汰的窘境。且近年來(lái)，因客戶產(chǎn)品向單晶電池片切換，艾能聚報(bào)告期內(nèi)的兩大客戶與其終止合作。對(duì)此，艾能聚稱其未來(lái)聚集光伏電站投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，并不打算轉(zhuǎn)型單晶電池片，未來(lái)其是否將面臨大客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)？

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1.1 艾能聚原為電池片廠商，2016年向下游拓展新增光伏電站開發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)

據(jù)艾能聚2023年2月6日簽署的招股書說(shuō)明書（以下簡(jiǎn)稱“招股書”），光伏產(chǎn)業(yè)鏈從上游到下游主要分為，晶體硅生產(chǎn)、硅錠和硅片生產(chǎn)、晶硅太陽(yáng)能電池片（以下簡(jiǎn)稱“電池片”）生產(chǎn)、光伏組件生產(chǎn)、分布式光伏電站開發(fā)及服務(wù)、分布式光伏電站投資運(yùn)營(yíng)及維護(hù)等。

其中，光伏組件是光伏發(fā)電系統(tǒng)的核心部件，由一定數(shù)量的光伏電池片通過導(dǎo)線串并聯(lián)連接并加以封裝而成。

電池片，是利用光生伏特效應(yīng)將太陽(yáng)的輻射光能通過半導(dǎo)體材料轉(zhuǎn)化為電能的一種器件，主要應(yīng)用于太陽(yáng)能電池組件，最終應(yīng)用于大型地面集中式光伏電站、工商業(yè)屋頂分布式光伏電站和戶用分布式光伏電站。

需要指出的是，艾能聚自成立之初從事電池片的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，自2016年起在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上向下游分布式光伏電站業(yè)務(wù)拓展。截至招股書簽署日2023年2月6日，艾能聚主營(yíng)業(yè)務(wù)包括分布式光伏電站投資運(yùn)營(yíng)、分布式光伏電站開發(fā)及服務(wù)、及電池片的生產(chǎn)和銷售。

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1.2 主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)自電池片，電池片營(yíng)收縮水曾拖累業(yè)績(jī)“負(fù)增長(zhǎng)”

據(jù)招股書、簽署日為2015年11月5日的公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書（以下簡(jiǎn)稱“公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書”）、簽署日為2020年6月22日的創(chuàng)業(yè)板招股書（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)業(yè)板招股書”）以及新三板2015-2017年年報(bào)，2013-2021年以及2022年1-6月，艾能聚營(yíng)業(yè)收入分別為1.71億元、2.23億元、3.1億元、3.7億元、5.35億元、4.21億元、3.61億元、2.57億元、3.42億元、2.2億元，2014-2021年分別同比增長(zhǎng)30.72%、38.88%、19.55%、44.61%、-21.29%、-14.36%、-28.67%、32.79%。

2013-2021年以及2022年1-6月，艾能聚凈利潤(rùn)分別為-66.03萬(wàn)元、1,109.55萬(wàn)元、3,027.37萬(wàn)元、4,255.09萬(wàn)元、5,741.4萬(wàn)元、5,397.19萬(wàn)元、5,100.7萬(wàn)元、-2,751.6萬(wàn)元、4,570.82萬(wàn)元、3,589.84萬(wàn)元，2014-2021年分別同比增長(zhǎng)-1,780.3%、172.85%、40.55%、34.93%、-6%、-5.49%、-153.95%、266.11%。

即艾能聚營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)自2018年起連續(xù)三年負(fù)增長(zhǎng)，截至2021年其增速回正。

而艾能聚業(yè)績(jī)顯頹勢(shì)背后，或受其電池片業(yè)務(wù)下滑影響。

據(jù)招股書、公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、創(chuàng)業(yè)板招股書以及新三板2015-2017年年報(bào)，2013-2021年以及2022年1-6月，艾能聚電池片收入分別為1.67億元、2.2億元、3.09億元、3.6億元、5.05億元、3.59億元、2.85億元、1.62億元、2.1億元、1.43億元，占同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為100%、100%、100%、97.44%、94.57%、85.39%、79.44%、63.26%、61.8%、65.43%。

2013-2021年以及2022年1-6月，艾能聚分布式光伏電站投資運(yùn)營(yíng)及分布式光伏電站開發(fā)及服務(wù)的收入合計(jì)分別為0元、0元、0元、6.59萬(wàn)元、2,689.31萬(wàn)元、5,743.25萬(wàn)元、7,384.35萬(wàn)元、8,791.75萬(wàn)元、10,126.58萬(wàn)元、7,225.52萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為0%、0%、0%、0.02%、5.03%、13.66%、20.55%、34.36%、29.82%、33.17%。

即截至2021年，艾能聚的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入仍主要來(lái)自電池片。2018-2020年，電池片營(yíng)收逐年下滑，期間艾能聚營(yíng)收也連續(xù)三年出現(xiàn)“負(fù)增長(zhǎng)”。2021年，隨著電池片營(yíng)收結(jié)束持續(xù)下跌趨勢(shì)出現(xiàn)增長(zhǎng)，艾能聚營(yíng)收的增速也回正。

實(shí)際上，艾能聚的電池片業(yè)務(wù)或仍面臨考驗(yàn)。

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1.3 多晶電池片技術(shù)落后于單晶電池片，其市場(chǎng)份額被擠壓

據(jù)招股書，艾能聚所產(chǎn)電池片為多晶黑硅電池片，所產(chǎn)電池片屬于常規(guī)鋁背場(chǎng)（BSF）電池技術(shù)。報(bào)告期內(nèi)即2019-2021年及2022年上半年，艾能聚電池片平均轉(zhuǎn)換效率分別為18.8%、18.9%、18.8%、18.7%。

其中，艾能聚平均轉(zhuǎn)換率依據(jù)當(dāng)年各轉(zhuǎn)換率檔位產(chǎn)量加權(quán)平均測(cè)算所得。報(bào)告期內(nèi)，因艾能聚主要產(chǎn)品最終流向印度等地區(qū)，對(duì)低檔位轉(zhuǎn)換率需求較高，低檔位電池片訂單占比較多，致使年度平均光電轉(zhuǎn)換率稍低。

需要指出的是，光電轉(zhuǎn)換效率是衡量一個(gè)晶硅太陽(yáng)能電池片制造企業(yè)技術(shù)水平的核心標(biāo)準(zhǔn)，高于同行業(yè)水平光電轉(zhuǎn)換效率的電池片是保持企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的堅(jiān)固壁壘，也是提高企業(yè)毛利、凈利率的關(guān)鍵，更是提高客戶和市場(chǎng)認(rèn)可的重要指標(biāo)。

而據(jù)招股書援用自CPIA數(shù)據(jù)，2020-2021年，BSFP型多晶黑硅電池（P型多晶）的平均轉(zhuǎn)換效率分別為19.4%、19.5%，P型多晶黑硅電池（P型多晶）的平均轉(zhuǎn)換效率分別為20.8%、21%。

2020-2021年，PERCP型單晶電池（P型單晶）的平均轉(zhuǎn)換效率分別為22.8%、23.1%，TOPCon單晶電池（N型單晶）的平均轉(zhuǎn)換效率分別為22.8%、24%，異質(zhì)結(jié)電池（N型單晶）的平均轉(zhuǎn)換效率分別為23.5%、24.2%，背接觸電池（N型單晶）的平均轉(zhuǎn)換效率分別為23.8%、24.1%。

即多晶電池片的平均轉(zhuǎn)換效率，低于單晶電池片。

據(jù)簽署日為2022年10月21日的《關(guān)于浙江艾能聚光伏科技股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的審核問詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“首輪問詢回復(fù)”）援用自CPIA 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2019-2021年，全球PERC技術(shù)電池片（主要為單晶電池片）的產(chǎn)量占比分別為65%、86.4%、91.2%，全球BSF技術(shù)電池片（多晶電池片）的產(chǎn)量占比分別為31.5%、8.8%、5%。

也就是說(shuō)，艾能聚生產(chǎn)銷售的電池片產(chǎn)品為多晶電池片，而多晶電池片的光電轉(zhuǎn)換效率落后于單晶電池片，其或正被單晶電池片替代淘汰。

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1.4 艾能聚回復(fù)稱，未來(lái)聚集光伏電站投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)不打算轉(zhuǎn)型單晶電池片

據(jù)首輪問詢回復(fù)，在多晶硅電池片國(guó)內(nèi)市場(chǎng)逐漸被單晶硅取代的情形下，北交所要求艾能聚，說(shuō)明艾能聚的電池片產(chǎn)品是否具有明顯的技術(shù)劣勢(shì)，是否將逐步被單晶硅電池替代淘汰，是否符合行業(yè)趨勢(shì)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的要求。艾能聚對(duì)未來(lái)電池片產(chǎn)品的規(guī)劃安排，未來(lái)如多晶產(chǎn)品市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步萎縮，艾能聚是否會(huì)停產(chǎn)電池片產(chǎn)品或向單晶產(chǎn)品路線轉(zhuǎn)換等。

對(duì)此，艾能聚表示，多晶電池片產(chǎn)品相對(duì)單晶電池片產(chǎn)品具有一定技術(shù)劣勢(shì)，但艾能聚現(xiàn)有多晶電池片生產(chǎn)技術(shù)與行業(yè) BSF 多晶電池片生產(chǎn)技術(shù)相比不具有技術(shù)劣勢(shì)，艾能聚具有生產(chǎn)高轉(zhuǎn)換率 BSF 電池片的技術(shù)和能力。太陽(yáng)能電池片行業(yè)存在多晶電池片市場(chǎng)份額被單晶電池片市場(chǎng)份額侵占的風(fēng)險(xiǎn)，但多晶電池片在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)仍具有市場(chǎng)需求，符合行業(yè)趨勢(shì)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策的要求。

其中對(duì)于多晶電池片市場(chǎng)需求，艾能聚表示，一方面，在2019年之前，電池片市場(chǎng)主要以多晶電池片為主，存量多晶電站運(yùn)維管理在未來(lái)15-20年的電站運(yùn)營(yíng)管理過程中，仍對(duì)多晶電池片保持持續(xù)、穩(wěn)定的需求；另一方面，多晶硅電池片在印度等海外市場(chǎng)仍占據(jù)一定的市場(chǎng)份額，印度等海外市場(chǎng)對(duì)多晶電池片的需求仍將持續(xù)。

而對(duì)于對(duì)未來(lái)電池片產(chǎn)品的規(guī)劃安排，艾能聚表示，由于多晶電池片將在未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)具有持續(xù)市場(chǎng)需求，且未來(lái)艾能聚電站建設(shè)規(guī)模的擴(kuò)大將增加對(duì)自產(chǎn)電池片的需求，因此艾能聚電池片可持續(xù)穩(wěn)定生產(chǎn)。

但同時(shí)艾能聚也表示，艾能聚的未來(lái)核心業(yè)務(wù)為分布式光伏電站投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，其目前未計(jì)劃對(duì)多晶電池片產(chǎn)品向單晶產(chǎn)品路線轉(zhuǎn)移。報(bào)告期內(nèi)，分布式光伏電站投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)已成為艾能聚主要利潤(rùn)來(lái)源。艾能聚已將分布式光伏電站投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)，亦是未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向。艾能聚現(xiàn)有多晶生產(chǎn)設(shè)備不適用單晶產(chǎn)品。而報(bào)告期內(nèi)，艾能聚僅在 2019 年新增少量多晶產(chǎn)品生產(chǎn)相關(guān)設(shè)備，其后未再增加設(shè)備投入，結(jié)合艾能聚未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，不會(huì)增加多晶產(chǎn)品生產(chǎn)相關(guān)設(shè)備。

可見，以產(chǎn)量來(lái)看，雖然2019-2021年，多晶電池片市場(chǎng)份額被單晶電池片侵占，多晶電池片產(chǎn)量占比已由31.5%降低至5%。對(duì)此，艾能聚表示，未來(lái)核心業(yè)務(wù)為光伏電站投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，未來(lái)仍繼續(xù)生產(chǎn)多晶電池片但不再增產(chǎn)同時(shí)亦不打算轉(zhuǎn)型單晶產(chǎn)品。

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1.5 因客戶產(chǎn)品向單晶電池片切換，艾能聚2021年以來(lái)已連失兩個(gè)大客戶

據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)即2019-2021年及2022年上半年，連云港神舟新能源有限公司（以下簡(jiǎn)稱“神舟新能源”）、浙江正泰太陽(yáng)能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙江正泰”）、江蘇愛康科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“愛康科技”）、常州億晶光電科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“常州億晶”）均為艾能聚前五大客戶之一。艾能聚對(duì)上述客戶銷售內(nèi)容均為電池片。

據(jù)首輪問詢回復(fù)，神舟新能源、浙江正泰、蘇州愛康、常州億晶均為艾能聚的同行業(yè)公司。神舟新能源的主要產(chǎn)品包括太陽(yáng)能光伏電池片、光伏組件、光伏發(fā)電系統(tǒng)及其配套系統(tǒng)、光伏發(fā)電設(shè)備等；浙江正泰主要產(chǎn)品包括多晶硅光伏電池、單晶硅光伏電池、晶體硅光伏組件等；蘇州愛康的主要產(chǎn)品包括光伏組件、太陽(yáng)能安裝支架等；主要產(chǎn)品包括單晶硅、多晶硅、太陽(yáng)能電池片及組件等。

2019-2021年及2022年上半年，艾能聚對(duì)神舟新能源的銷售收入分別為5,217.25萬(wàn)元、6,287.76萬(wàn)元、11,132.28萬(wàn)元、2,026.03萬(wàn)元。

2019-2021年，艾能聚對(duì)浙江正泰的銷售收入分別為10,672.66萬(wàn)元、3,148.4萬(wàn)元、213.98萬(wàn)元。

2019、2021年及2022年1-6月，艾能聚對(duì)愛康科技子公司蘇州愛康光電科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“蘇州愛康”）的銷售收入分別為1,866.85萬(wàn)元、0元、2,300.2萬(wàn)元、102.07元。

2019-2020年，艾能聚對(duì)常州億晶的銷售收入分別為1,846.33萬(wàn)元、1,344.55萬(wàn)元。

其中，艾能聚報(bào)告期內(nèi)對(duì)浙江正泰、常州億晶的銷售額逐漸減少，截至2022年上半年交易額降為0元。

對(duì)此，首輪問詢回復(fù)解釋，艾能聚生產(chǎn)的電池片產(chǎn)品為多晶硅電池片，而艾能聚主要電池片生產(chǎn)企業(yè)客戶中浙江正泰和常州億晶的產(chǎn)品已逐步向單晶電池片及單晶組件切換，因此其報(bào)告期內(nèi)向艾能聚采購(gòu)呈下降趨勢(shì)。浙江正泰、常州億晶由于其組件產(chǎn)品已向單晶切換，截至本回復(fù)出具之日已不向公司采購(gòu)多晶硅電池片。

而對(duì)于與神舟新能源和蘇州愛康的合作，艾能聚表示，神舟新能源和蘇州愛康與其建立了長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，報(bào)告期內(nèi)持續(xù)向其進(jìn)行采購(gòu)，業(yè)務(wù)合作具有可持續(xù)性。

不容樂觀的是，神舟新能源的多晶組件收入占比正逐年降低。

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1.6 另兩大客戶神舟新能源、愛康科技紛紛轉(zhuǎn)型單晶產(chǎn)品，未來(lái)合作或存變數(shù)

據(jù)簽署日為2022年10月21日的《關(guān)于浙江艾能聚光伏科技股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的第二輪審核問詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“二輪問詢回復(fù)”），2019-2021年及2022年上半年，神舟新能源的單晶組件收入分別為6.56億元、7.25億元、13.04億元、10.13億元，占比分別為57.47%、67.91%、80.62%、87.3%。

2019-2021年及2022年上半年，神舟新能源的多晶組件收入分別為4.86億元、3.43億元、3.14億元、1.47億元，占比分別為42.53%、32.09%、19.38%、12.7%。

在簽署日為2022年11月30日的《關(guān)于浙江艾能聚光伏科技股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請(qǐng)文件的第三輪審核問詢函的回復(fù)》（以下簡(jiǎn)稱“三輪問詢回復(fù)”）中，艾能聚坦承，因多晶硅組件的毛利空間遭擠壓，神舟新能源制定單多晶產(chǎn)品產(chǎn)能調(diào)配措施，將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)向毛利空間更大的單晶產(chǎn)品，2022 年 1-6 月產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中單晶組件產(chǎn)品占比進(jìn)一步增加，導(dǎo)致多晶組件產(chǎn)品生產(chǎn)銷售減少，向艾能聚采購(gòu)晶硅電池片減少。

但艾能聚也表示，其與神舟新能源建立了良好穩(wěn)定的合作關(guān)系，其與神舟新能源簽訂的《基本供貨合同》仍有效，雙方尚未終止合作。雖然神舟新能源現(xiàn)階段產(chǎn)品主要系大尺寸單晶組件，但仍具備生產(chǎn)多晶組件的能力，雙方合作具備可持續(xù)性。

而據(jù)另一大客戶愛康科技2021年報(bào)，愛康科技認(rèn)為，新一代高效電池技術(shù)勢(shì)在必行，N型電池加速步入產(chǎn)業(yè)化元年。光伏電池片技術(shù)發(fā)展來(lái)自于技術(shù)迭代，由于當(dāng)前主流的PERC電池效率迫近其瓶頸且提效進(jìn)度放緩，而N型電池效率提升潛力大、投資成本不斷降低，目前轉(zhuǎn)化效率已突破平均24%以上，本輪光伏技術(shù)變革勢(shì)必將由P型電池轉(zhuǎn)向N型電池。相比于目前市場(chǎng)上主流的P型電池，N型電池具有轉(zhuǎn)換效率高、雙面率高、溫度系數(shù)低、載流子壽命更長(zhǎng)等優(yōu)點(diǎn)，主要制備技術(shù)包括TOPCon、IBC、HJT等。其中，HJT電池較大概率成為下一代主流技術(shù)。

2021年，愛康科技開啟第四個(gè)五年發(fā)展，戰(zhàn)略方向明確聚焦高效制造，專注新能源高效制造、智慧能源服務(wù)兩大核心主業(yè)，其中，新能源制造發(fā)展以高效異質(zhì)結(jié)（HJT）電池及組件為核心、邊框支架為支撐的高效制造產(chǎn)業(yè)，通過蘇州、湖州、贛州、贛州、舟山、無(wú)錫等多個(gè)高效基地的布局計(jì)劃五年內(nèi)實(shí)現(xiàn)超40GW高效太陽(yáng)能電池及組件產(chǎn)能。

由上已知艾能聚電池片產(chǎn)品屬于P型多晶電池，異質(zhì)結(jié)電池屬于N型單晶電池。不難看出，愛康科技發(fā)展重點(diǎn)或亦早已轉(zhuǎn)為單晶產(chǎn)品。

在浙江正泰、常州億晶等大客戶的產(chǎn)品向單晶電池片和單晶組件切換后，浙江正泰、常州億晶終止向艾能聚采購(gòu)。而近幾年來(lái)，大客戶神舟新能源將其產(chǎn)能也逐步轉(zhuǎn)向單晶產(chǎn)品，單晶組件收入占比逐年上升而多晶組件收入占比逐年下降，截至2021年神舟新能源多晶組件收入占比已由超四成降低至一成。與此同時(shí)，愛康科技也堅(jiān)定押注單晶產(chǎn)品，已確立聚焦異質(zhì)結(jié)電池及組件（即N型單晶電池）發(fā)展戰(zhàn)略。

在此情形下，艾能聚未來(lái)固守多晶電池片不向單晶電池片轉(zhuǎn)型，卻稱其與神舟新能源、愛康科技等的合作具有可持續(xù)性，是否過于樂觀？未來(lái)艾能聚與上述大客戶的合作是否存在“變數(shù)”？或打問號(hào)。

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二、原供應(yīng)商前員工企業(yè)助力艾能聚填補(bǔ)訂單缺口，累計(jì)貢獻(xiàn)收入超1.5億元

客戶供應(yīng)商作為重要利益相關(guān)者，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在重要影響。

在艾能聚終端廠商客戶銷售額下滑之際，艾能聚原供應(yīng)商前員工潘玉文持股50%的公司溫州旭晶新材料有限公司（以下簡(jiǎn)稱“旭晶新材”）成為艾能聚的貿(mào)易商大客戶，報(bào)告期內(nèi)為艾能聚撐起1.56億元收入。

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2.1 2019-2021年以及2022年1-6月，對(duì)終端廠商客戶銷售額下滑

據(jù)招股書，報(bào)告期內(nèi)，艾能聚的銷售模式分為直供終端模式和貿(mào)易商模式。2019-2021年以及2022年1-6月，艾能聚直供終端模式收入分別為35,484.83萬(wàn)元、23,150.75萬(wàn)元、26,816.73萬(wàn)元、10,838.63萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為98.77%、90.47%、78.96%、49.75%。

同期，貿(mào)易商模式收入分別為443.5萬(wàn)元、2,437.55萬(wàn)元、7,143.83萬(wàn)元、10,945.51萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為1.23%、9.53%、21.04%、50.25%。

即報(bào)告期內(nèi)，艾能聚直供終端模式主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比逐年降低，而貿(mào)易商模式主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占比逐年上述，截至2022年上半年貿(mào)易商模式貢獻(xiàn)的收入超過直供終端模式。

需要指出的是，艾能聚稱，隨著對(duì)浙江正泰等組件廠商銷售呈逐年下滑，艾能聚加強(qiáng)與貿(mào)易商的合作以彌補(bǔ)組件廠商訂單的下降。

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2.2 貿(mào)易商旭晶新材貢獻(xiàn)營(yíng)收1.56億元，或“助力”艾能聚填補(bǔ)訂單缺口

據(jù)三輪問詢回復(fù)，2019-2021年以及2022年1-6月，旭晶新材均為艾能聚第一大貿(mào)易商客戶，艾能聚對(duì)其旭晶新材銷售金額分別為443.5萬(wàn)元、1,430.36萬(wàn)元、4,922.07萬(wàn)元、8,823.54萬(wàn)元，合計(jì)為15,619.47萬(wàn)元。

同時(shí)招股書顯示，2020-2021年以及2022年1-6月，旭晶新材分別為艾能聚第四大、第三大和第一大客戶，同期艾能聚對(duì)旭晶新材的銷售收入占艾能聚營(yíng)業(yè)收入的比例分別為5.56%、14.4%、40.09%。

不難看出，報(bào)告期內(nèi)，即2020-2021年以及2022年1-6月，艾能聚對(duì)旭晶新材銷售收入快速增長(zhǎng)，旭晶新材累計(jì)為艾能聚貢獻(xiàn)1.56億元營(yíng)收。

據(jù)首輪問詢回復(fù)，旭晶新材向艾能聚采購(gòu)電池片的銷售用途為“貿(mào)易”，銷售的主要市場(chǎng)為印度市場(chǎng)。由于浙江正泰由于技術(shù)路徑的切換，主攻單晶電池片及組件，因此自2020年起采購(gòu)量開始下降，因此艾能聚通過向旭晶新材等客戶銷售以彌補(bǔ)浙江正泰訂單下降的影響。

且旭晶新作為貿(mào)易商，主要從艾能聚采購(gòu)多晶硅電池片向組件廠商銷售以賺取差價(jià)，其主要銷售區(qū)域?yàn)橛《仁袌?chǎng)，2021年度銷售金額大幅增長(zhǎng)主要受印度市場(chǎng)需求增加所致。2022年上半年，艾能聚向神舟新能源銷售晶硅電池片同比下降，同時(shí)印度市場(chǎng)本期仍保持穩(wěn)定的市場(chǎng)需求，艾能聚加強(qiáng)與旭晶新材的合作以彌補(bǔ)組件廠商訂單的下降。由此，艾能聚報(bào)告期內(nèi)對(duì)旭晶新材的銷售金額增長(zhǎng)具有合理性。

上述情形意味著，在艾能聚對(duì)組件廠商客戶訂單流失或下降情況下，旭晶新材新增成為艾能聚貿(mào)易商客戶，且報(bào)告期內(nèi)與艾能聚交易額快速增長(zhǎng)，助力艾能聚填補(bǔ)大客戶訂單流失的缺口。

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2.3 2021年旭晶新材向艾能聚采購(gòu)額，與旭晶新材銷售收入比值超九成

據(jù)首輪問詢回復(fù)，2019-2021年以及2022年1-6月，旭晶新材銷售規(guī)模分別為1,264.99萬(wàn)元、1,706.58萬(wàn)元、5,317.96萬(wàn)元、8,937.52萬(wàn)元，與艾能聚對(duì)旭晶新材銷售額差額分別為821.49萬(wàn)元、276.22萬(wàn)元、395.89萬(wàn)元、113.98萬(wàn)元。

同期，艾能聚對(duì)旭晶新材銷售額占旭晶新材銷售規(guī)模的比例分別為35.06%、83.82%、92.56%、98.72%。

若合計(jì)來(lái)看，2019-2021年以及2022年1-6月，艾能聚對(duì)旭晶新材銷售額累計(jì)為15,619.47萬(wàn)元，期間旭晶新材銷售收入累計(jì)為17,227.05萬(wàn)元，艾能聚對(duì)旭晶新材累計(jì)銷售額與旭晶新材累計(jì)銷售收入比值為90.67%。

即旭晶新材向艾能聚采購(gòu)額與旭晶新材銷售收入比值超九成，是否意味著旭晶新材或?qū)榘芫鄯?wù)？

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2.4 2022年對(duì)旭晶新材銷售單價(jià)高于均價(jià)，解釋系所售產(chǎn)品功率較高所致

不僅如此，據(jù)三輪問詢回復(fù)在就“2022年1-6月向旭晶新材銷售大幅增長(zhǎng)分析”處披露，2022年1-6月，艾能聚向旭晶新材銷售單價(jià)為3.24元/片，略高于同期艾能聚整體銷售單價(jià)3.2元/片。

其中的主要原因?yàn)?，其一系關(guān)稅問題，其二艾能聚向旭晶新材銷售產(chǎn)品的平均功率略高于2022年1-6月整體銷售晶硅電池片平均功率，因此銷售價(jià)格具有合理性。

而《金證研》南方資本中心研究發(fā)現(xiàn)，旭晶新材的實(shí)控人與艾能聚或關(guān)系匪淺。

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2.5 旭晶新材由原供應(yīng)商員工潘玉文參與設(shè)立并持股50%，2019年開始合作

據(jù)首輪問詢回復(fù)，旭晶新材于2017年6月15日成立，注冊(cè)資本為50萬(wàn)元，由丁凱、潘玉文分別持股50%、50%，并由丁凱擔(dān)任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理，潘玉文擔(dān)任監(jiān)事。

其中，旭晶新材料股東潘玉文原先為艾能聚供應(yīng)商浙江綠谷光伏科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“綠谷光伏”）的業(yè)務(wù)員，離職后創(chuàng)立外貿(mào)公司，并于2019年主動(dòng)聯(lián)系艾能聚進(jìn)行業(yè)務(wù)合作，自合作以來(lái)，雙方建立了良好的合作關(guān)系。

據(jù)艾能聚2015年11月5日簽署的公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書（以下簡(jiǎn)稱“公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書”），艾能聚其他應(yīng)收款項(xiàng)主要系預(yù)付給部分設(shè)備及原材料供應(yīng)商的定金。截至2015年5月31日，艾能聚對(duì)潘玉文其他應(yīng)收款余額為3.78萬(wàn)元，款項(xiàng)類型為定金。

即在此前艾能聚與綠谷光伏的合作中，潘玉文是否系對(duì)接雙方交易的業(yè)務(wù)員？

有趣的是，潘玉文不僅是艾能聚客戶，或還是艾能聚供應(yīng)商。

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2.6 潘玉文持股100% 的企業(yè)旭升光電曾是艾能聚客戶，2022年為艾能聚供應(yīng)商

據(jù)招股書，2022年1-6月，旭升光電科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“旭升光電”）是艾能聚第四大供應(yīng)商。同期，艾能聚向旭升光電采購(gòu)多晶硅片，采購(gòu)金額1,224.07萬(wàn)元。

需要一提的是，旭升光電曾是艾能聚客戶。

據(jù)艾能聚創(chuàng)業(yè)板招股書，2017-2018年，旭升光電均為艾能聚電池片業(yè)務(wù)的第五大客戶。同期，艾能聚對(duì)旭升光電的銷售收入分別為390.73萬(wàn)元、377.42萬(wàn)元。

此外，招股書披露，旭升光電成立于2015年12月22日，截至招股書簽署日2023年2月6日由潘玉文持有其100%股權(quán)。

也就說(shuō)，大客戶旭晶新材的股東潘玉文控股的公司旭升光電，曾是艾能聚電池片客戶，報(bào)告期內(nèi)則“變身”為艾能聚主要供應(yīng)商之一。

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2.7 旭升光電向客戶母公司采購(gòu)產(chǎn)品后“低價(jià)”轉(zhuǎn)售予客戶，現(xiàn)配合客戶財(cái)務(wù)造假的“黑歷史”

據(jù)(2020)浙1102民初987號(hào)文書，旭升光電因買賣合同糾紛而起訴宇駿（濰坊）新能源科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“宇駿新能”）。旭升光電訴稱，其與宇駿新能存在長(zhǎng)期業(yè)務(wù)往來(lái)，雙方曾于2018年簽訂購(gòu)銷合同，由旭升光電向宇駿新能銷售多晶硅錠，而旭升光電依約履行了交貨的義務(wù)，但宇駿新能未按合同約定支付貨款及相應(yīng)產(chǎn)生的應(yīng)承擔(dān)的交易產(chǎn)生的關(guān)稅、滯報(bào)金、滯箱費(fèi)、增浮價(jià)差等，由此起訴宇駿新能要求其支付相關(guān)費(fèi)用。

蹊蹺的是，經(jīng)法院審理查明，2018年8月13日，旭升光電、宇駿新能簽訂合同編號(hào)為YJ-XS20180813號(hào)《多晶硅錠購(gòu)銷合同》，合同約定原告旭升光電向被告宇駿新能提供多晶硅錠，數(shù)量160噸，單價(jià)為105元/每噸。合同簽訂后，根據(jù)被告宇駿新能與其全資子公司濰坊佳能經(jīng)貿(mào)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“濰坊佳能”）經(jīng)營(yíng)需要，原、被告雙方經(jīng)協(xié)商又將原合同中的買賣標(biāo)的數(shù)量進(jìn)行了變更，由原告旭升光電將其中的60噸多晶硅錠轉(zhuǎn)售給濰坊佳能，并由原告旭升光電與濰坊佳能于2018年10月24日另外簽訂了一份《多晶硅錠購(gòu)銷合同》。

2018年10月25日，原告旭升光電與被告宇駿新能及濰坊佳能又分別簽訂了多晶硅錠購(gòu)銷補(bǔ)充協(xié)議，其中原告旭升光電與被告宇駿新能之間的補(bǔ)充協(xié)議是通過被告宇駿新能先蓋章后再傳真的方式簽訂，該補(bǔ)充協(xié)議約定：“旭升光電從綠能科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“綠能科技”）購(gòu)買的160,000kg多晶硅錠，單價(jià)（未稅）119.268元/kg，其中1,000,000kg銷售給綠能科技的子公司宇駿新能，單價(jià)（含稅）105元/kg。宇駿新能買回硅錠單價(jià)（含稅）105元/kg且負(fù)責(zé)貨物清關(guān)，此合作涉及的貨物價(jià)差142.68萬(wàn)元及清關(guān)、滯報(bào)金、運(yùn)費(fèi)及報(bào)關(guān)運(yùn)送所產(chǎn)生的費(fèi)用328.42萬(wàn)元，合計(jì)471.1萬(wàn)元均由宇駿新能承擔(dān)，宇駿新能于2018年8月已支付旭升光電504萬(wàn)元，其中471.1萬(wàn)元用于支付清關(guān)、滯報(bào)金、運(yùn)費(fèi)等，剩余32.9萬(wàn)元為貨款，2018年11月20日前宇駿新能需支付旭升光電多晶硅錠貨款1,050萬(wàn)元（含8月已支付的32.9萬(wàn)元），旭升光電收到1,050萬(wàn)元（含8月已支付的32.9萬(wàn)元）貨款后，需在2018年11月30號(hào)前支付給綠能科技”。

而上述合同及補(bǔ)充協(xié)議簽訂后，旭升光電已依約履行了交貨的義務(wù)，但宇駿新能未按合同及補(bǔ)充協(xié)議約定支付貨款及應(yīng)承擔(dān)的貨物價(jià)差、清關(guān)、滯報(bào)金、運(yùn)費(fèi)及報(bào)關(guān)運(yùn)送所產(chǎn)生的費(fèi)用。根據(jù)主合同及補(bǔ)充協(xié)議的約定，宇駿新能實(shí)際應(yīng)付給旭升光電貨款及各項(xiàng)費(fèi)用共計(jì)金額為1,521.1萬(wàn)元，但宇駿新能僅支付了921.51萬(wàn)元，余款599.59萬(wàn)元在扣除旭升光電在本合同前應(yīng)支付給宇駿新能其他原料采購(gòu)款項(xiàng)154.52萬(wàn)元后，宇駿新能還應(yīng)支付給旭升光電貨款及各項(xiàng)費(fèi)用445.06萬(wàn)元。由此，法院判決宇駿新能于本判決生效之日起十五日內(nèi)支付給旭升光電貨款445.06萬(wàn)元并支付利息。

后宇駿新能因不服判決提起上訴，而據(jù)（2020）浙11民終760號(hào)文件，二審經(jīng)審理，查明的事實(shí)與原判認(rèn)定的事實(shí)一致。由此法院判決，駁回上訴，維持原判。

也就是說(shuō)，旭升光電向綠能科技采購(gòu)多晶硅錠，其后將上述商品“低價(jià)”轉(zhuǎn)售予綠能科技的子公司宇駿新能。而其間的“產(chǎn)品差價(jià)”及交易產(chǎn)生的關(guān)稅等費(fèi)用則由宇駿新能承擔(dān)，上述費(fèi)用是否由宇駿新能暗中通過體外資金向旭升光電額外支付？旭升光電是否實(shí)際上系配合交易對(duì)手宇駿新能及其母公司綠能科技進(jìn)行“財(cái)務(wù)造假”？

需要指出的是，由艾能聚原供應(yīng)商前員工設(shè)立的旭晶新材于2019年與艾能聚開始合作，2022年艾能聚還出現(xiàn)對(duì)旭晶新材銷售單價(jià)高于均價(jià)情形，旭晶新材為何向艾能聚“慷慨解囊”？

更蹊蹺的是，2017-2018年，潘玉文獨(dú)資企業(yè)旭升光電曾是艾能聚客戶，而報(bào)告期內(nèi)則現(xiàn)身為艾能聚的主要供應(yīng)商。研究發(fā)現(xiàn)，旭升光電曾卷入買賣合同糾紛，期間旭升光電或曾現(xiàn)配合其交易對(duì)手進(jìn)行“財(cái)務(wù)造假”的“黑歷史”。此番上市，潘玉文名下公司旭晶新材、旭升光電身兼艾能聚客戶、供應(yīng)商，其中又是否存在貓膩？存疑待解。

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三、與財(cái)務(wù)總監(jiān)的關(guān)聯(lián)企業(yè)存業(yè)務(wù)重疊，潛藏競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系獨(dú)立性存疑

發(fā)行人與控股股東控制企業(yè)或發(fā)行人其他關(guān)聯(lián)方（競(jìng)爭(zhēng)方）從事的業(yè)務(wù)相同或近似或存利益沖突，容易出現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)方轉(zhuǎn)移發(fā)行人利益的情形，亦是監(jiān)管層關(guān)注重點(diǎn)之一。而艾能聚業(yè)務(wù)或與其財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事吳朝云親屬企業(yè)的業(yè)務(wù)“重疊”，個(gè)中或潛藏業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)的隱憂。

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3.1 關(guān)聯(lián)方奧力弗和奧力弗電力，是財(cái)務(wù)總監(jiān)吳朝云繼子控制的公司

據(jù)招股書，吳朝云自2011年9月起歷任艾能聚財(cái)務(wù)經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)、董事，截至招股書簽署日2023年2月6日是艾能聚財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事。

此外，嘉興奧力弗光伏科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奧力弗”）是吳朝云繼子許浩持股78%并擔(dān)任執(zhí)行董事、經(jīng)理的企業(yè)，嘉興奧力弗電力工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱“奧力弗電力”）是吳朝云配偶許敏良擔(dān)任執(zhí)行董事、繼子許浩100%持股并擔(dān)任經(jīng)理的企業(yè)。

由此，奧力弗、奧力弗電力均為艾能聚的關(guān)聯(lián)法人。

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3.2 奧力弗身兼客戶、供應(yīng)商，奧力弗電力曾向艾能聚提供電站安裝施工服務(wù)

據(jù)招股書，2019-2021年及2022年上半年，艾能聚向奧力弗采購(gòu)加工服務(wù)、太陽(yáng)能組件，采購(gòu)金額分別為66.02萬(wàn)元、1,128.69萬(wàn)元、182.47萬(wàn)元、285.12萬(wàn)元；2019年，艾能聚向奧力弗電力采購(gòu)分布式光伏發(fā)電的機(jī)電安裝及調(diào)試服務(wù)以及電站拆除施工服務(wù)，采購(gòu)金額為262.99萬(wàn)元。

2019-2020年，艾能聚向奧力弗銷售電池片，銷售金額分別為410.4萬(wàn)元、52.97萬(wàn)元。

對(duì)此，招股書表示，艾能聚與奧力弗、奧力弗電力的交易價(jià)格，系根據(jù)市場(chǎng)詢價(jià)基礎(chǔ)協(xié)商確定，與第三方采購(gòu)價(jià)格不存在明顯差異。

值得一提的是，奧力弗與艾能聚業(yè)務(wù)或存在競(jìng)爭(zhēng)。

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3.3 奧利弗業(yè)務(wù)包括分布式光伏電站開發(fā)及服務(wù)，與艾能聚業(yè)務(wù)重疊

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，奧力弗住所位于浙江省嘉興市海鹽縣通元鎮(zhèn)工業(yè)園區(qū)，其經(jīng)營(yíng)范圍包括太陽(yáng)能電池組件制造、加工；太陽(yáng)能路燈及太陽(yáng)能光伏應(yīng)用系統(tǒng)設(shè)計(jì)、制造、安裝；多晶硅切片、單晶硅切片、太陽(yáng)能電池部件批發(fā)、零售；貨物進(jìn)出口和技術(shù)進(jìn)出口。在2021年，奧力弗的社保繳納人數(shù)為101人。

據(jù)認(rèn)證主體為奧力弗的微信公眾號(hào)“嘉興奧力弗光伏科技有限公司”（以下簡(jiǎn)稱“奧力弗官微”）2017年4月14日披露的公司簡(jiǎn)介，奧力弗生產(chǎn)單晶硅、多晶硅系列各種規(guī)格的高效率的太陽(yáng)能光伏組件及其應(yīng)用系統(tǒng)，截至2017年4月14日年產(chǎn)能已擴(kuò)至300MW。此外，奧力弗旗下的電力公司致力于光伏發(fā)電系統(tǒng)設(shè)計(jì)、安裝、維護(hù)、技術(shù)咨詢及服務(wù)的電力工程公司，成立至今已有多個(gè)工廠案例并網(wǎng)成功。

2017年5月，奧力弗官微發(fā)布的多條微信顯示，“浙江高得樂新能源有限公司光伏發(fā)電項(xiàng)目”、“嘉興鑫隆襪業(yè)有限公司光伏發(fā)電項(xiàng)目”、“嘉興中釔電線有限公司光伏發(fā)電項(xiàng)目”、“嘉興家樂福新能源有限公司光伏發(fā)電項(xiàng)目”、“海鹽和利經(jīng)貿(mào)有限公司光伏發(fā)電項(xiàng)目”、“海鹽佳偉金屬制品有限公司光伏發(fā)電項(xiàng)目”均為奧力弗承建的光伏電站項(xiàng)目，裝機(jī)容量分別為1,251KW、250KW、200KW、180KW、280KW、60KW，上述項(xiàng)目均位于海鹽縣。

由上已知，艾能聚自2016年起在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上向下游分布式光伏電站業(yè)務(wù)拓展。截至招股書簽署日2023年2月6日，艾能聚主營(yíng)業(yè)務(wù)包括分布式光伏電站投資運(yùn)營(yíng)、分布式光伏電站開發(fā)及服務(wù)。且艾能聚在問詢回復(fù)中表示，已將分布式光伏電站投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)作為核心業(yè)務(wù)，分布式光伏電站投資運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)是其未來(lái)的重點(diǎn)發(fā)展方向。

據(jù)二輪問詢回復(fù)，截至2022年6月末，艾能聚自持190個(gè)分布式光伏電站。電站項(xiàng)目所在屋頂?shù)慕ㄖ锔鶕?jù)用途可以分為工業(yè)、商業(yè)、居住、其他等，其中艾能聚電站項(xiàng)目所在屋頂?shù)慕ㄖ镉猛緸楣I(yè)的185個(gè)，用途為商業(yè)的2個(gè)，用途為居住和其他的各1個(gè)。

且截至2022年10月21日，艾能聚所有自持分布式光伏電站項(xiàng)目的屋頂資源業(yè)主方均為工商業(yè)企業(yè)，不存在屋頂資源業(yè)主方為自然人的情況。

此外，艾能聚注冊(cè)地址和辦公地址位于浙江省嘉興市海鹽縣澉浦鎮(zhèn)，其截至2022年6月末自持的分布式光伏電站中至少有90個(gè)位于嘉興市海鹽縣。

即艾能聚與奧力弗均為嘉興市海鹽縣的企業(yè)，兩者均從事分布式光伏電站開發(fā)及服務(wù)業(yè)務(wù)，且電站合作的屋頂資源業(yè)主均為工商業(yè)企業(yè)，艾能聚與關(guān)聯(lián)方奧力弗之間存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)。

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3.4 吳朝云配偶持股的企業(yè)中晶新能，與艾能聚電池片及光伏電站業(yè)務(wù)均重疊

據(jù)招股書，浙江中晶新能源股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中晶新能”）是吳朝云配偶許敏良持股12.5%并擔(dān)任董事的企業(yè)；湖州中晶電力工程有限公司是中晶新能持股100%，吳朝云配偶許敏良擔(dān)任監(jiān)事的企業(yè)。

據(jù)市場(chǎng)監(jiān)督管理局?jǐn)?shù)據(jù)，中晶新能成立于2010年9月28日，經(jīng)營(yíng)范圍包括光伏設(shè)備及元器件制造；光伏設(shè)備及元器件銷售；太陽(yáng)能發(fā)電技術(shù)服務(wù)等。

據(jù)海鹽縣政府公開信息，2010年11月，《浙江中晶新能源有限公司新建年產(chǎn)240MW太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)線項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書》（以下簡(jiǎn)稱“中晶新能電池片項(xiàng)目環(huán)評(píng)報(bào)告”）進(jìn)行審批公示。其中中晶新能電池片項(xiàng)目環(huán)評(píng)報(bào)告披露，中晶新能電池片項(xiàng)目位于海鹽經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)杭州灣大橋新區(qū)，新建生產(chǎn)車間、輔助用房。項(xiàng)目總投資額為3,500萬(wàn)美元，擬分為兩期完成，一期新上2條30MW多晶硅片生產(chǎn)線，達(dá)到年產(chǎn)60MW電池片的生產(chǎn)規(guī)模；二期增設(shè)2條30MW多晶硅片生產(chǎn)線以及4條30MW單晶硅片生產(chǎn)線，達(dá)到年產(chǎn)240MW電池片的生產(chǎn)規(guī)模。

據(jù)浙江芯能光伏科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“芯能股份”）2018年4月26日簽署的招股書，中晶新能主要業(yè)務(wù)包括電池片的生產(chǎn)，其曾向芯能股份采購(gòu)硅片，是芯能股份2016年度的前五大客戶之一。

據(jù)（2019）浙0424民初3511號(hào)文件，2015年12月至2017年9月期間，中電電氣（上海）太陽(yáng)能科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中電電氣”）向中晶新能購(gòu)買多晶電池片，中晶新能共向中電電氣供應(yīng)了價(jià)值927.88萬(wàn)元的貨物.

而中晶新能2022年3月3日填報(bào)的2021年度報(bào)告顯示，其經(jīng)營(yíng)狀態(tài)為正常開業(yè)，企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)為太陽(yáng)能電池片等；當(dāng)年社保繳納人數(shù)為62人。

不難看出，中晶新能或是電池片生廠商，且至今或仍正常經(jīng)營(yíng)。而電池片的生產(chǎn)和銷售是艾能聚的第一大主營(yíng)業(yè)務(wù)，截至2021年艾能聚超六成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入仍系來(lái)自電池片。

至此，艾能聚財(cái)務(wù)總監(jiān)兼董事吳朝云的繼子許浩控制的企業(yè)奧力弗、配偶許敏良持股并任董事的企業(yè)中晶新能的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)均與艾能聚或存重疊，艾能聚與上述關(guān)聯(lián)方是否存在業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)？艾能聚業(yè)務(wù)又如何保持其立性？

路遙知馬力，日久見人心。在重重信披疑云的籠罩之下，艾能聚能否贏得資本市場(chǎng)認(rèn)可？

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