隨著本次APOLLO出行發(fā)布的收購公告，威馬汽車的上市路徑也進(jìn)一步確定。

1月12日，APOLLO出行（00860,HK）發(fā)布公告稱，公司全資附屬公司與威馬控股有限公司訂立收購協(xié)議，擬20.23億美元收購其全資附屬公司“WM Motor Global Investment Limited”的全部已發(fā)行股本，并將以每股0.55港元的發(fā)行價配發(fā)及發(fā)行約288.25億股。

Apollo出行發(fā)布上述公告之后，威馬汽車也發(fā)布“重大官宣”，確認(rèn)了這一事件。

實(shí)際上，對于此次收購早有征兆，早在2022年12月5日APOLLO出行曾發(fā)布公告稱，集團(tuán)目前擬收購一間從事智能電動車的公司，目標(biāo)公司的業(yè)務(wù)涵蓋一系列配備先進(jìn)技術(shù)的“智能電動車”。彼時業(yè)內(nèi)猜測目標(biāo)公司或?yàn)橥R汽車。

而業(yè)內(nèi)之所以產(chǎn)生此猜測或與威馬持股APOLLO出行有關(guān)。資料顯示，APOLLO出行成立于2002年，經(jīng)營范圍包括銷售、分銷汽車及相關(guān)零部件、提供汽車工程服務(wù)、提供汽車零部件設(shè)計及開發(fā)等，其中Apollo汽車和Apollo先進(jìn)技術(shù)為其兩大支柱業(yè)務(wù)。

2021年第四季度威馬汽車通過一系列換股安排獲得了力世紀(jì)28.51%的股權(quán)，成為APOLLO出行最大單一股東（持股23.66%），在此之前APOLLO出行屬于香港上市汽車公司力世紀(jì)。威馬成為APOLLO出行最大單一股東之后，威馬汽車創(chuàng)始人沈暉被任命為力世紀(jì)非執(zhí)行董事兼聯(lián)席主席，前威馬汽車核心創(chuàng)始團(tuán)隊成員之一戚正剛，也于2022年開始出任Apollo出行總經(jīng)理、執(zhí)行董事。

從收購細(xì)節(jié)來看，APOLLO出行前一交易日市值僅為27.88億港元，此次增發(fā)收購體量相當(dāng)于上市公司5.7倍；而且威馬控股在此次交易前就持有APOLLO出行公司23.66%股權(quán)，增發(fā)收購后威馬方面持有上市公司約七成股權(quán)，在招銀國際證券研究部經(jīng)理白毅陽看來“威馬應(yīng)該算是借殼了”。

實(shí)際上，自2020年9月份科創(chuàng)板IPO計劃擱淺后，威馬汽車到2022年底提交的赴港上市申請已處于失效狀態(tài)，且尚未更新。屢屢向資本市場發(fā)起沖擊的背后，是威馬汽車難以解決的盈利難題和肩上背負(fù)的沉重的資金壓力。

財務(wù)方面，據(jù)此前威馬汽車招股說明書顯示，2019年-2021年威馬實(shí)現(xiàn)營收17.621億、26.717億元、47.425億元；對應(yīng)凈虧損分41.45億元、50.84億元、82.06億元，三年虧損合計達(dá)174.35億元，并且虧損面仍在擴(kuò)大。銷售量方面，2022年前11月銷量約為3.3萬輛的威馬汽車與同期起步的“蔚小理”相比更是黯然失色。據(jù)了解，三家企業(yè)年交付量均超過了12萬輛。顯然，謀求上市是威馬當(dāng)前最緊要的事。

對此，江西新能源科技職業(yè)學(xué)院新能源汽車技術(shù)研究院院長張翔表示，“威馬汽車借殼Apollo出行上市的舉動是合理的，從戰(zhàn)略層面看也是正確的。若威馬汽車能順利通過Apollo出行完成曲線上市，將在一定程度上增加自身的市場流動性，吸引增量資金，進(jìn)一步緩解威馬汽車資金方面的壓力。而雙方關(guān)系變得更“親密”后，它（威馬）的財務(wù)結(jié)構(gòu)、組織架構(gòu)會得到改善，幫助公司成長”。

值得注意的是，除了被APOLLO出行收購后，威馬近期還獲得三筆資金支持，包括港澳地區(qū)某知名商業(yè)銀行的2.5億港元；世界500強(qiáng)正威國際的5億元人民幣，以及房地產(chǎn)巨頭雅居樂集團(tuán)的15億港元，這三筆資金將用于增加現(xiàn)金儲備，補(bǔ)充現(xiàn)金流和所需運(yùn)營資金。

對于威馬上市的時間，據(jù)接近威馬的人士透露，“后續(xù)阿波羅將對威馬進(jìn)行盡職盡調(diào)，樂觀估計威馬具有極大可能性在本年二季度完成掛牌”。此外，在完成并購上市同時威馬汽車將完成品牌與產(chǎn)品戰(zhàn)略升級——威馬將與阿波羅共同研發(fā)，近期將推出產(chǎn)品發(fā)布的X@A量產(chǎn)智能轎跑，預(yù)計價格在10萬美元以上。

不可否定，“借殼”可以實(shí)現(xiàn)威馬尋求已久的“上市夢”，但需要注意的是隨著資本對于造車新勢力投資態(tài)度愈發(fā)謹(jǐn)慎，威馬汽車不管是自主上市還是“借殼上市”，其后續(xù)的生存空間有多大，還值得考量。