度的掌握，風(fēng)險(xiǎn)的掌握，也就是黃金分割點(diǎn)的掌握。

一旦你們付出了一定程度的努力，任何附加的努力反而可能導(dǎo)致與你們追求的目標(biāo)相反的結(jié)果。比如，如果你們訓(xùn)練過度而沒有適度休息，就有可能造成損傷。一個(gè)想要跑完全程的馬拉松選手一旦受傷，可能在一開始就沒有辦法出現(xiàn)在賽場上。

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低風(fēng)險(xiǎn)股票能讓你們變富而高風(fēng)險(xiǎn)股票則會(huì)讓你們變窮。這剛剛與高風(fēng)險(xiǎn)高利潤形成悖論。

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分散投資，減少交易次數(shù)。

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現(xiàn)在跟大家說個(gè)好消息。動(dòng)量是你們的低波動(dòng)組合所需要的第二種佐料，它可以阻止你們掉入價(jià)值陷阱。如果有一只收益可觀的低波動(dòng)率股票，其價(jià)格趨勢正在逐步下降，這是一個(gè)不好的征兆。所以，為了避免被煮，你們應(yīng)該通過整合價(jià)格趨勢的信息來改善你們的策略。關(guān)注那些收益吸引人、價(jià)格上行的低波動(dòng)率股票，我們就能避開這些風(fēng)險(xiǎn)

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慮低波動(dòng)率、收益和動(dòng)量

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但在這樣做之前，除了波動(dòng)率之外，我還想先介紹一個(gè)常用的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)：貝塔（bate）。貝塔是一種廣泛使用的風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)，它衡量股票的風(fēng)險(xiǎn)及其對市場風(fēng)險(xiǎn)的貢獻(xiàn)。貝塔類似于波動(dòng)率，但可以用更簡單的方式來理解。貝塔低于1的股票風(fēng)險(xiǎn)較低，而貝塔超過1的股票風(fēng)險(xiǎn)較高。如果一只股票的貝塔為1.5，當(dāng)市場上漲10%時(shí)，它應(yīng)該上漲15%。如果市場上漲了10%，那么貝塔為0.5的股票將上漲5%。所以，一只有風(fēng)險(xiǎn)的股票的貝塔高于1。這很容易記住，不是嗎

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主動(dòng)型管理基金仍然是零和游戲

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如果一個(gè)共同基金在一段時(shí)間內(nèi)顯示高回報(bào)，那么應(yīng)該自問，這種高回報(bào)是通過更高還是更低的風(fēng)險(xiǎn)取得的

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有趣的是，一旦人們開始發(fā)現(xiàn)某種事實(shí)，它就似乎變得無處不在。一開始我們并沒有注意到這種事實(shí)，但我們一旦發(fā)現(xiàn)了它，便能在所有地方找到它的身影。舉例而言，如果你們身邊的某個(gè)朋友懷孕了，突然間你們便發(fā)現(xiàn)周圍有很多孕婦。或者你們突然間發(fā)現(xiàn)了一輛很酷的新車，接下來你們便發(fā)現(xiàn)周圍有很多人開這樣的車。本書所言的投資悖論也是如此，一旦你們意識(shí)到它的存在，你們就會(huì)神奇地發(fā)現(xiàn)類似的例子無處不在。這時(shí)候，你們就會(huì)想為何之前沒有意識(shí)到它們的存在。

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避開任何看起來像彩票或承諾你們很高回報(bào)的事物。你們不管是在賽馬還是在管理你們的投資組合，都不要把金錢押在極端情況上。