作者：三石

30年前，步長(zhǎng)制藥創(chuàng)始人趙濤憑借高超的醫(yī)術(shù)，90天賺了90萬(wàn)美元，一舉轟動(dòng)整個(gè)新加坡。第二年，他和父親趙步長(zhǎng)一起創(chuàng)建步長(zhǎng)制藥。

此后，步長(zhǎng)制藥專(zhuān)攻心腦血管用藥領(lǐng)域，目前已經(jīng)開(kāi)發(fā)和培育腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液4個(gè)知名的獨(dú)家品種。

得益于對(duì)中藥領(lǐng)域的貢獻(xiàn)，趙濤甚至曾被亞媒體稱(chēng)作“中國(guó)神醫(yī)”。另外，趙濤花費(fèi)650萬(wàn)美元送女兒進(jìn)“斯坦福大學(xué)”一事被美國(guó)媒體曝光后，步長(zhǎng)制藥更是名聲大噪。

如今，整個(gè)醫(yī)藥領(lǐng)域被反腐風(fēng)暴席卷，一些銷(xiāo)售費(fèi)用畸高的藥企被放置于聚光燈下。而步長(zhǎng)制藥成為2022年唯一一家銷(xiāo)售費(fèi)用率超過(guò)50%且銷(xiāo)售費(fèi)用超過(guò)70億元的藥企。

步長(zhǎng)制藥曾因銷(xiāo)售費(fèi)用高企遭問(wèn)詢(xún)

不久前，全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治工作視頻會(huì)議召開(kāi)，針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)全領(lǐng)域、全鏈條、全覆蓋的反腐風(fēng)暴正加速推進(jìn)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，目前A股市場(chǎng)共有488家醫(yī)藥生物類(lèi)公司，剔除剛上市的2家和未披露數(shù)據(jù)的3家企業(yè)，2022年，483家企業(yè)總營(yíng)收合計(jì)約24802億元，銷(xiāo)售費(fèi)用合計(jì)約3415.83億元。

其中，步長(zhǎng)制藥成為唯一一家銷(xiāo)售費(fèi)用率超過(guò)50%且銷(xiāo)售費(fèi)用超過(guò)70億元的藥企。實(shí)際上，這家公司自2011年起銷(xiāo)售費(fèi)用率從未低于40%，2016年上市以來(lái)更是一直高于50%。

2022年，中藥上市企業(yè)為80家，平均銷(xiāo)售費(fèi)用率為33.83%。由此可見(jiàn)，步長(zhǎng)制藥的銷(xiāo)售費(fèi)率高于中藥行業(yè)的平均水平。

從最近兩年數(shù)據(jù)來(lái)看，2020-2022年，步長(zhǎng)制藥銷(xiāo)售費(fèi)用分別為83.73億元、83.00億元、74.84億元，同期研發(fā)費(fèi)用分別為5.33億元、4.09億元、2.84億元。

以2022年為例，步長(zhǎng)制藥全年銷(xiāo)售費(fèi)用高達(dá)74.84億元，占總營(yíng)收的50%，這相當(dāng)于每天要花費(fèi)2050萬(wàn)元用于銷(xiāo)售。同期，其研發(fā)費(fèi)用不足3億元，平均每天僅78萬(wàn)元。

具體來(lái)看，步長(zhǎng)制藥74.84億元銷(xiāo)售費(fèi)用中，市場(chǎng)活動(dòng)費(fèi)為31.51億元，組織市場(chǎng)活動(dòng)共計(jì)21萬(wàn)場(chǎng)次；市場(chǎng)調(diào)研費(fèi)為13.95億元，組織市場(chǎng)調(diào)研共計(jì)2萬(wàn)余次；學(xué)術(shù)活動(dòng)費(fèi)為16.27億元，組織學(xué)術(shù)活動(dòng)7萬(wàn)余場(chǎng)次；學(xué)術(shù)交流費(fèi)為9.50億元，組織共計(jì)3萬(wàn)余場(chǎng)次。

步長(zhǎng)制藥對(duì)此稱(chēng)，市場(chǎng)活動(dòng)費(fèi)這筆錢(qián)主要用于向醫(yī)學(xué)專(zhuān)業(yè)人士咨詢(xún)，并組織他們與基層患者交流互動(dòng)。學(xué)術(shù)活動(dòng)費(fèi)則用作通過(guò)論壇、學(xué)術(shù)討論等，向與會(huì)人員宣傳產(chǎn)品、基礎(chǔ)理論、研究成果等。

與此同時(shí)，2022年，步長(zhǎng)制藥近一半的營(yíng)收來(lái)自于前5大客戶(hù)，據(jù)年報(bào)數(shù)據(jù)，2022年公司前五名客戶(hù)銷(xiāo)售額71.46億元，占年度銷(xiāo)售總額的47.65%。

步長(zhǎng)制藥表示，公司派駐專(zhuān)業(yè)學(xué)術(shù)推廣隊(duì)伍、與經(jīng)銷(xiāo)商建立長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，形成了覆蓋全國(guó)34個(gè)省級(jí)行政區(qū)域中除港澳臺(tái)之外所有地區(qū)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。

步長(zhǎng)制藥銷(xiāo)售費(fèi)用高企引發(fā)了監(jiān)管層的注意。2023年6月9日，步長(zhǎng)制藥發(fā)布公告稱(chēng)，收到上交所下發(fā)的監(jiān)管工作函，要求該公司分析相關(guān)費(fèi)用支出的合理性；公司是否存在為他方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用等變相利益輸送情況；是否存在通過(guò)銷(xiāo)售費(fèi)用將款項(xiàng)間接支付給經(jīng)銷(xiāo)商從而實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售回款的情形。

步長(zhǎng)制藥回復(fù)表示，由于藥品的專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)，公司通過(guò)組織專(zhuān)業(yè)的學(xué)術(shù)推廣會(huì)議有助于讓醫(yī)生更詳細(xì)準(zhǔn)確地了解藥品的適應(yīng)癥、作用機(jī)理、藥物禁忌以及最新研究動(dòng)態(tài)等，減少藥品的錯(cuò)誤使用，保障診治效果。

作為一家醫(yī)藥企業(yè)，一年花70多億元，舉辦各類(lèi)活動(dòng)超過(guò)30萬(wàn)場(chǎng)，大搞市場(chǎng)、學(xué)術(shù)推廣等，導(dǎo)致半數(shù)營(yíng)收都花在營(yíng)銷(xiāo)上，步長(zhǎng)制藥此舉真的合理嗎？

虧損15.30億元仍高額分紅

步長(zhǎng)制藥成立于2001年，注冊(cè)地在山東菏澤，2016年上市，實(shí)控人系趙濤，主營(yíng)業(yè)務(wù)是圍繞心腦血管疾病開(kāi)發(fā)出中藥。

1992年，趙濤和父親趙步長(zhǎng)一起去新加坡出席“中醫(yī)與針灸走向世界國(guó)際學(xué)術(shù)研討會(huì)”，會(huì)議主辦方安排趙濤在現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行針灸治療展示，幾十分鐘后，病人好轉(zhuǎn)。

在新加坡期間，趙濤用自己高超的醫(yī)術(shù)，90天賺了90萬(wàn)美元。賺到第一桶金后，趙濤萌生創(chuàng)業(yè)的想法。1993年，從新加坡回來(lái)后，趙濤和父親趙步長(zhǎng)一起注冊(cè)咸陽(yáng)步長(zhǎng)制藥有限公司，成為步長(zhǎng)制藥發(fā)跡的起點(diǎn)。

公司成立后，根據(jù)對(duì)世界醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局發(fā)展的認(rèn)識(shí)及獨(dú)特見(jiàn)解，趙濤把“研發(fā)專(zhuān)利藥品、走專(zhuān)業(yè)化推廣”的模式，成功運(yùn)用到企業(yè)發(fā)展中。

不過(guò)，對(duì)于醫(yī)藥企業(yè)而言，新品推出后需要學(xué)術(shù)推廣，這是快速打開(kāi)市場(chǎng)的關(guān)鍵。正因如此，也導(dǎo)致步長(zhǎng)制藥市場(chǎng)、學(xué)術(shù)推廣及咨詢(xún)費(fèi)一直居高不下。

自2016年上市以來(lái)，除2022年由于商譽(yù)減值發(fā)生虧損外，步長(zhǎng)制藥一直保持著每年盈利超數(shù)十億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)87.34億元。

盡管2022年虧損15.30億元，但步長(zhǎng)制藥卻仍高額分紅。2022年，步長(zhǎng)制藥分紅10.62億元，自上市以來(lái)累計(jì)分紅74億元，占同期累計(jì)凈利潤(rùn)的84.73%。

由于趙濤目前持有步長(zhǎng)制藥51.87%股份，所以公司分紅有一半多都進(jìn)了趙濤的腰包。在步長(zhǎng)制藥盈利的同時(shí)，趙濤也賺嗨了。

核心產(chǎn)品被質(zhì)疑 步長(zhǎng)制藥亟待加強(qiáng)研發(fā)

過(guò)度依賴(lài)營(yíng)銷(xiāo)，必然是行不通的。為提高產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，步長(zhǎng)制藥也一直在中藥、化藥、生物藥及疫苗多領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)。

截至2022年12月，步長(zhǎng)制藥在研產(chǎn)品215個(gè)。其中，中藥11個(gè)，化藥182個(gè)，生物藥17個(gè)，醫(yī)療器械5個(gè)。同年，步長(zhǎng)制藥新增專(zhuān)利申請(qǐng)51件，成功獲得專(zhuān)利授權(quán)56件，其中發(fā)明專(zhuān)利20件。

正如步長(zhǎng)制藥在官方網(wǎng)站上所寫(xiě)：科技是企業(yè)發(fā)展的永恒動(dòng)力，每年將銷(xiāo)售收入5%-8%的資金用于科研和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。

事實(shí)證明，步長(zhǎng)制藥“輕研發(fā)重營(yíng)銷(xiāo)”特征非常明顯。2022年，步長(zhǎng)制藥在產(chǎn)品研發(fā)方面累計(jì)投入5.12億元，同比減少19.25%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的3.43%。

受此影響，步長(zhǎng)制藥的核心產(chǎn)品遭到質(zhì)疑，拳頭產(chǎn)品“腦心通”也曾存在爭(zhēng)議。

2017年4月，步長(zhǎng)制藥因腦心通膠囊中丹參酮ⅡA含量檢測(cè)不合格被食藥監(jiān)部門(mén)曝光；2017年7月，腦心通膠囊被消費(fèi)者投訴發(fā)現(xiàn)類(lèi)似毛發(fā)的不明物質(zhì)。2020年4月，國(guó)家藥品監(jiān)督管理局要求腦心通膠囊制劑的說(shuō)明書(shū)增加“不良反應(yīng)”等內(nèi)容。

此外，步長(zhǎng)制藥旗下兩家企業(yè)研制的通化谷紅的谷紅注射液、吉林天成的復(fù)方曲肽注射液和復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液退出了醫(yī)保，這3款產(chǎn)品都屬于腦血管疾病治療藥物，也是步長(zhǎng)制藥擅長(zhǎng)的領(lǐng)域。

受此影響，2022 年，步長(zhǎng)制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收149.51億元，同比下降5.15%；歸母凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧16.57億元，業(yè)績(jī)同比下降228.51%。這也是步長(zhǎng)制藥自2016年上市以來(lái)首次出現(xiàn)虧損。

同時(shí)2023年上半年，步長(zhǎng)制藥的營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)較去年同期均有所下降，業(yè)績(jī)?nèi)晕春棉D(zhuǎn)。步長(zhǎng)制藥2023年上半年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入69.58億元，同比減少1.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.46億元，同比減少8.83%。

在業(yè)績(jī)虧損的情況下，步長(zhǎng)制藥或許需要改變新的發(fā)展方式了。