雷遞網(wǎng) 雷建平 9月15日

中概股音樂娛樂企業(yè)騰訊音樂娛樂集團(tuán)（NYSE：TME）已獲得在港交所主板二次上市的原則性批準(zhǔn)，并已發(fā)布相關(guān)上市文件。

騰訊音樂在香港的股票代碼為“1698”，計(jì)劃于2022年9月21日（下周三）開始掛牌交易。

騰訊音樂此次采用介紹上市方式，不涉及新股發(fā)行與資金募集。蔚來(lái)汽車也是采取這一方式在香港上市。

年?duì)I收312億 業(yè)務(wù)布局業(yè)內(nèi)領(lǐng)先

騰訊音樂是中國(guó)在線音樂娛樂服務(wù)開拓者，提供在線音樂和以音樂為核心的社交娛樂兩大服務(wù)。騰訊音樂在中國(guó)有著廣泛的用戶基礎(chǔ)，擁有目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)知名的四大移動(dòng)音樂產(chǎn)品：QQ音樂、酷狗音樂、酷我音樂和全民K歌。

根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，按照月活躍用戶數(shù)計(jì)算，騰訊音樂是中國(guó)最大的在線音樂娛樂平臺(tái)。

2022年第一季度，騰訊音樂的在線音樂移動(dòng)端月活躍用戶數(shù)為6.04億，社交娛樂移動(dòng)端月活躍用戶數(shù)為1.62億。同時(shí)，截至2022年3月31日，按曲目數(shù)量計(jì)算，騰訊音樂還擁有中國(guó)最大的音樂內(nèi)容庫(kù)。

根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，騰訊音樂是最早向中國(guó)用戶推出在線音樂服務(wù)的公司之一，且率先引入在線音樂訂閱模式；其也是中國(guó)在線音樂和音頻娛樂行業(yè)最早提供在線K歌服務(wù)的公司之一。同時(shí)，騰訊音樂能夠在許多主要產(chǎn)品線上比主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更早地推出新產(chǎn)品，并在許多經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)指標(biāo)方面表現(xiàn)得更具優(yōu)勢(shì)。此類優(yōu)勢(shì)也為其長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

基于“一體兩翼”中的平臺(tái)戰(zhàn)略，騰訊音樂旗下產(chǎn)品基于“聽、看、唱、玩”四大音樂娛樂支柱進(jìn)行持續(xù)創(chuàng)新，加深用戶對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)同感和歸屬感。

同時(shí)，騰訊音樂在長(zhǎng)音頻領(lǐng)域：通過進(jìn)一步拓展如助眠等受歡迎的垂類內(nèi)容，公司繼續(xù)豐富具有差異化且高質(zhì)量的長(zhǎng)音頻內(nèi)容。

財(cái)報(bào)顯示，騰訊音樂2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為254億元、292億元、312億元；凈利潤(rùn)分別為40億元、42億元及32億元。

騰訊音樂2022年第二季度營(yíng)收69.1億（10.3億美元），非國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則下(Non-IFRS)公司凈利潤(rùn)為10.7億元，環(huán)比上升13.4%。

截至2022年6月30日，騰訊音樂持有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款、短期投資為258億元（約38.5億美元）。

充裕的現(xiàn)金流也使得騰訊音樂得以持續(xù)投入產(chǎn)品與技術(shù)研發(fā)，并進(jìn)行了大筆股票回購(gòu)。

數(shù)據(jù)顯示，騰訊音樂2019年、2020年及2021年以及截至2022年3月31日止三個(gè)月的研發(fā)開支分別增長(zhǎng)為11.59億元、16.67億元、23.39億元及5.96億元，分別占同期總收入的約4.6%、5.7%、7.5%及9%。

隨著在研發(fā)方面進(jìn)行大量投資，騰訊音樂開發(fā)出多項(xiàng)創(chuàng)新技術(shù)，包括AI賦能的內(nèi)容預(yù)測(cè)模型（PDM）、聽歌識(shí)曲技術(shù)和專有音效及廣泛的知識(shí)產(chǎn)權(quán)組合。

騰訊音樂于2021年3月公布10億美元股票回購(gòu)計(jì)劃，其在2022年第二季度末已完成超70%，并將持續(xù)推進(jìn)。

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授、數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任李三希認(rèn)為，整體來(lái)看，未來(lái)音樂娛樂產(chǎn)業(yè)仍有巨大的空間和增長(zhǎng)潛力。按2021年總收入計(jì)算，中國(guó)是全球第二大在線音樂服務(wù)市場(chǎng)，在產(chǎn)業(yè)相關(guān)統(tǒng)計(jì)中也已躍升至全球第六大音樂市場(chǎng)。中國(guó)擁有廣大的用戶群體，并且他們對(duì)音樂娛樂的需求在不斷增長(zhǎng)。

李三希說(shuō)，隨著中國(guó)版權(quán)保護(hù)越來(lái)越規(guī)范且各個(gè)音樂平臺(tái)的服務(wù)和體驗(yàn)不斷創(chuàng)新迭代，中國(guó)在線音樂服務(wù)用戶的付費(fèi)意愿正在增強(qiáng)，付費(fèi)率也逐步提升，這意味著用戶對(duì)于優(yōu)質(zhì)音樂內(nèi)容、良好音體驗(yàn)的需求是持續(xù)的、穩(wěn)定的、精細(xì)化的，中國(guó)在線音樂服務(wù)市場(chǎng)也將有望進(jìn)一步走上高質(zhì)量快速發(fā)展軌道。

有利于引入更多的投資者

此次騰訊音樂選擇的介紹上市（Listing by Way of Introduction）模式，是二次上市的一種方式，不需要在上市時(shí)再發(fā)行新股或出售現(xiàn)有股東所持股份，不涉及IPO融資環(huán)節(jié)。

相比介紹上市，回歸香港上市，還有一種模式是雙重主要上市，雙重主要上市指公司已在另一證券交易所上市的情況下，在香港市場(chǎng)按照當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)規(guī)則上市，兩個(gè)資本市場(chǎng)均為主要上市地，即使在一個(gè)交易所摘牌，也不影響企業(yè)在另一交易所的上市地位。

2022年以來(lái)，知乎、貝殼、涂鴉、名創(chuàng)就相繼在香港雙重主要上市。B站、阿里巴巴也將于2022年在香港完成雙重主要上市。當(dāng)然，雙重主要上市所需要的上市準(zhǔn)備時(shí)間也更長(zhǎng)。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，是選擇介紹上市，還是雙重主要上市，主要還是要根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)狀況來(lái)決定。

近年來(lái)，中概股回歸港股已成為一個(gè)必然趨勢(shì)，包括阿里巴巴、京東、百度、微博、蔚來(lái)在內(nèi)的許多企業(yè)均選擇回港二次上市。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，騰訊音樂在資金儲(chǔ)備及現(xiàn)金流等方面一直保持穩(wěn)健有效的管理，此次通過介紹上市登陸港股，不僅可以為投資者提供更多的交易地點(diǎn)選擇和更靈活的交易時(shí)間，也不稀釋現(xiàn)有股東利益，有利于引入更多的投資者，綜合來(lái)看對(duì)其長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展更為有利。

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