近日，5家白酒上市企業(yè)率先發(fā)布2022年前三季度財報預告。這5家酒企分別為貴州茅臺、山西汾酒、今世緣、水井坊和老白干酒。

從具體數(shù)字來看，除老白干酒未公布營收數(shù)據(jù)外，其他四家的2022年前三季度營收增幅均超過10%。其中，老白干酒以凈利113%左右增速暫時靠前。

值得一提的是，在白酒生產(chǎn)商實現(xiàn)業(yè)績增長的同時，一些酒類流通商似乎過著另一種光景。國聯(lián)證券分析師陳夢瑤表示，終端動銷偏弱或是整體白酒市場當下面臨的問題，除茅臺稀缺性極強的品類以外，大部分地區(qū)和價格帶的產(chǎn)品均在今年中秋國慶雙節(jié)期間遭遇“旺季不旺”，在終端消費活躍度不足的情況下，正是考驗廠商經(jīng)營能力和韌性的時刻。

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五家酒企釋放向好信號

具體來看最先公布業(yè)績預告的五家酒企，作為白酒龍頭的貴州茅臺預計前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入約897.85億元，同比增長約16.5%，預計實現(xiàn)凈利潤443.99億元，同比增長19.1%。營收、凈利雙雙實現(xiàn)增長。經(jīng)計算，貴州茅臺第三季度實現(xiàn)總營收約303.42億元，同比增長15.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤146.05億元，同比增長15.80%。值得一提的是，這是貴州茅臺上市以來，首次單獨披露前三季度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)。

山西汾酒方面表示，預計前三季度實現(xiàn)營收約221億元，同比增長28%；實現(xiàn)凈利潤約70億元，同比增長42%。第三季度，山西汾酒的營收和凈利潤增速預計分別能達到31.7%和44.3%。

水井坊亦在三個季度后實現(xiàn)了凈利潤增速轉(zhuǎn)正。前三季度，水井坊預計實現(xiàn)營收38億元左右，同比增長10%；實現(xiàn)歸母凈利潤11億元左右，同比增長5%。其中，第三季度凈利潤增幅約10%。

值得一提的是，2021年年報顯示，公司2022年的經(jīng)營目標是主營業(yè)務(wù)收入增長15%左右，凈利潤增長15%左右。如果水井坊要完成目標，2022年營業(yè)收入要達到53.27億元，凈利潤達13.79億元。如此，第四季度水井坊營業(yè)收入要實現(xiàn)15.27億元，凈利潤實現(xiàn)2.79億元，在公司歷史上的第四季度中，這一業(yè)績水平還從未出現(xiàn)過。

今世緣預計前三季度營收和凈利潤分別同比增長22.2%和22.5%，第三季度凈利潤同比增長27.2%；老白干酒預計前三季度扣非凈利潤同比增加41%左右，第三季度扣非凈利潤增速預計為38.74%。

對此，有機構(gòu)研究人員表示，根據(jù)上市公司已披露的半年報，19家白酒企業(yè)中16家上半年實現(xiàn)了歸母凈利潤同比增長，機構(gòu)預計盈利增長有望延續(xù)。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，根據(jù)3家以上機構(gòu)一致預測，15家白酒企業(yè)有望實現(xiàn)2022年全年歸母凈利潤增長，老白干酒、酒鬼酒、山西汾酒等預測凈利潤增長率在40%以上。

知趣資訊總經(jīng)理蔡學飛認為，三季報是一二季度行業(yè)分化的反映。由于第三季度涵蓋了暑假這一婚宴、商務(wù)宴請及升學宴等宴席消費場景主要時段，名酒在此種場景下剛性需求較強?！叭径缺憩F(xiàn)較好的上市酒企，更多還是它們本身（具備）較高的品牌價值，在三季度宴席市場有較為出色的表現(xiàn)?！蓖瑫r，蔡學飛指出，即便在疫情與經(jīng)濟等不確定因素下，這類酒企自身的渠道議價能力較強，抗風險能力也較強，表現(xiàn)出較好的成長性。

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流通商“渡劫”

與酒類生產(chǎn)企業(yè)情況不同，流通商今年似乎大都在“銷庫存”中度過。

今年8月，《2022年度酒商現(xiàn)狀及發(fā)展報告》顯示，今年1-6月，酒商的業(yè)績平均下滑5.7%，其中，63.6%的酒商業(yè)績同比下滑，27.2%的酒商與去年持平，僅8%左右的酒商實現(xiàn)增長。反觀2021年，酒商業(yè)績平均增長13.2%，可見今年的酒商業(yè)績一度降到了冰點。

有媒體報道，相比酒廠的形勢一片大好，多數(shù)流通企業(yè)卻是營收利潤雙降，僅有華致酒行業(yè)績?nèi)栽谠鲩L，但利潤同樣大幅下滑。如華致酒行今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入53.75億元，同比增長35.94%;實現(xiàn)歸屬凈利潤3.21億元，同比下降12.44%；酒便利今年上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.21億元，同比下降7.92%，凈利潤1551.62萬元，同比下降34.71%。

壹玖壹玖今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入23.45億元，同比減少9.29%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤7170678.55元，同比減少89.25%。

對此，有分析人士指出，消費者-酒商-酒廠，三者在市場的運作下其實是一個閉環(huán)，消費者不買賬直接影響酒商業(yè)績，酒商業(yè)績下滑也隨之影響酒廠的供銷。雖然各大酒廠目前營收依然向好，但如果終端長期動銷不暢，問題終究會反映到酒廠的業(yè)績上。