ESG評(píng)級(jí)作為投資者與上市公司之間信息處理的橋梁，在一定程度上反映了上市公司ESG的表現(xiàn)水平，有利于緩解投資者與企業(yè)之間的信息不對(duì)稱問(wèn)題，幫助資本市場(chǎng)識(shí)別潛在的ESG風(fēng)險(xiǎn)和ESG價(jià)值，因此ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品的適用范圍和作用正在迅速增長(zhǎng)。據(jù)國(guó)際證券委員會(huì)（IOSCO）組織的《ESG Ratings and Data Products Providers》報(bào)告中數(shù)據(jù)，目前全球已有160家ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品提供商，中國(guó)資本市場(chǎng)在2019年以來(lái)也涌現(xiàn)出約三十家ESG評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

然而根據(jù)國(guó)際證券委員會(huì)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品服務(wù)商雖然都提供了ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品服務(wù)，但其服務(wù)范圍差別很大，在數(shù)據(jù)獲取、數(shù)據(jù)處理、和被評(píng)對(duì)象的互動(dòng)方式、評(píng)級(jí)流程和評(píng)級(jí)方法上差別也很大，大部分機(jī)構(gòu)未將其評(píng)級(jí)結(jié)果和其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行比較，且很大程度上仍然未受到監(jiān)管。

這為金融市場(chǎng)對(duì)ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品的了解和使用帶來(lái)了難度。在期待監(jiān)管機(jī)構(gòu)不斷拓展完善監(jiān)管機(jī)制的同時(shí)，投資方和企業(yè)需要了解不同評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品特點(diǎn)，有針對(duì)性的進(jìn)行參考和選擇，應(yīng)優(yōu)先了解相對(duì)更適合國(guó)內(nèi)本土情況，目前在中國(guó)資本市場(chǎng)具有較大影響里的ESG評(píng)級(jí)。

國(guó)內(nèi)外影響力較大的ESG評(píng)級(jí)比較

國(guó)際證券委員會(huì)（IOSCO）在2021年11月發(fā)布題為《關(guān)于ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品服務(wù)商的報(bào)告》的最終報(bào)告。在最終報(bào)告中，IOSCO概述了其對(duì)ESG評(píng)級(jí)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品的市場(chǎng)狀況、主要服務(wù)商情況、用戶情況等調(diào)查結(jié)果, 并給出建議。在IOSCO最終報(bào)告基礎(chǔ)上，國(guó)內(nèi)商道咨詢和復(fù)旦綠色金融中心在2022年度開(kāi)展了《評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)——ESG評(píng)級(jí)在中國(guó)資本市場(chǎng)》課題研究。課題研究歷時(shí)一年，篩選了13家在中國(guó)資本市場(chǎng)影響力較大的ESG評(píng)級(jí)，從評(píng)級(jí)結(jié)果公開(kāi)度、評(píng)級(jí)產(chǎn)品覆蓋度、評(píng)級(jí)方法透明度、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立性四個(gè)維度進(jìn)行全面評(píng)價(jià)。該評(píng)級(jí)對(duì)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)更具指導(dǎo)意義。

四個(gè)維度的書(shū)面研究評(píng)級(jí)結(jié)論

?

? 評(píng)級(jí)結(jié)果公開(kāi)度：

得分最高為晨星Sustainalytics ESG評(píng)級(jí)和恒生可持續(xù)發(fā)展指數(shù)評(píng)級(jí)。

MSCI ESG評(píng)級(jí)、中證指數(shù)ESG評(píng)級(jí)、國(guó)證ESG評(píng)級(jí)并列第三。評(píng)級(jí)結(jié)果公開(kāi)度衡量指標(biāo)包括是否披露評(píng)級(jí)結(jié)果的全球排名、行業(yè)排名、二級(jí)及以上指標(biāo)評(píng)分結(jié)果，是否已公開(kāi)評(píng)級(jí)結(jié)果等。晨星Sustainalytics ESG評(píng)級(jí)和恒生可持續(xù)發(fā)展指數(shù)評(píng)級(jí)均公布了研究的全球同業(yè)數(shù)量、標(biāo)的公司在同業(yè)中排名、全球公司數(shù)量、標(biāo)的公司在全球公司中排名四項(xiàng)指標(biāo)，評(píng)級(jí)結(jié)果的公開(kāi)度高。但大多數(shù)ESG評(píng)級(jí)未公開(kāi)二級(jí)及以上指標(biāo)評(píng)分結(jié)果，還有的ESG評(píng)級(jí)需付費(fèi)才能查到評(píng)級(jí)信息，這與當(dāng)前全球ESG評(píng)級(jí)公開(kāi)透明的趨勢(shì)相違。整體而言，評(píng)級(jí)結(jié)果公開(kāi)度不高。

? 評(píng)級(jí)產(chǎn)品覆蓋度：

得分前三名分別為商道融綠ESG評(píng)級(jí)、MSCI ESG評(píng)級(jí)、FTSE ESG評(píng)級(jí)。

評(píng)級(jí)結(jié)果覆蓋度衡量指標(biāo)包括評(píng)級(jí)結(jié)果覆蓋的上市公司數(shù)量，是否覆蓋A股、A+H股的上市公司、是否覆蓋全行業(yè)所有公司等。鑒于全A股和全A+H股的上市公司，很多ESG評(píng)級(jí)尚未覆蓋且受到的投資者關(guān)注度不高，因此我們以2022年6月30日A股和A+H股中市值排名前500的上市公司作為基礎(chǔ)劃定范圍，選取不同市值排名區(qū)間的公司為樣本開(kāi)展調(diào)研分析。商道融綠可以查到所有樣本企業(yè)的評(píng)級(jí)結(jié)果，MSCI ESG評(píng)級(jí)、FTSE ESG評(píng)級(jí)覆蓋度均超過(guò)80%。13家ESG評(píng)級(jí)的評(píng)級(jí)覆蓋度的中位數(shù)為53.3%。有7家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)可以查到一半以上樣本企業(yè)的評(píng)級(jí)結(jié)果，其余6家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)結(jié)果對(duì)樣本企業(yè)的覆蓋率不足50%，其中有3家評(píng)級(jí)覆蓋度不足20%。整體而言，評(píng)級(jí)結(jié)果覆蓋度差異明顯。

關(guān)于華菱咨詢：

華菱咨詢成立于2001年，是長(zhǎng)三角，珠三角、京津冀和西南地區(qū)具有影響力的咨詢機(jī)構(gòu)。專注于標(biāo)準(zhǔn)體系咨詢、產(chǎn)品認(rèn)證咨詢、企業(yè)管理項(xiàng)目咨詢以及相關(guān)教育訓(xùn)練的顧問(wèn)公司。公司已在北京、上海、深圳、杭州、、江西、西安設(shè)立了分支機(jī)構(gòu)。經(jīng)過(guò)20多年的發(fā)展，現(xiàn)已成為江蘇省咨詢協(xié)會(huì)理事單位、蘇州工商聯(lián)咨詢協(xié)會(huì)理事單位、北京企業(yè)管理咨詢協(xié)會(huì)會(huì)員單位、上海認(rèn)證協(xié)會(huì)會(huì)員單位、上海咨詢協(xié)會(huì)會(huì)員單位、廣東省咨詢協(xié)會(huì)會(huì)員單位；同時(shí)也被評(píng)為江蘇省和廣東省優(yōu)秀管理咨詢機(jī)構(gòu)。