【藍(lán)科技觀察】欠薪只是一個(gè)引子。被稱為獨(dú)角獸的柔宇科技，身上的光環(huán)似乎正在一點(diǎn)點(diǎn)兒褪色。

12月8日晚間，有多名柔宇科技員工在社交媒體上爆料，11月底本應(yīng)該是柔宇科技承諾為員工補(bǔ)發(fā)10月份工資的日子，但是他們并未收到補(bǔ)發(fā)的薪資。而在員工爆出“欠薪事件”后的12月9日凌晨，柔宇科技創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO劉自鴻在朋友圈發(fā)文，也似乎隱喻的表達(dá)了目前柔宇科技所處的困境。

上市成空

欠薪停發(fā)、福利縮減，坊間有人稱“欠薪事件”或是柔宇科技撕開的冰山一角。

這家成立于2012年的企業(yè)，2020年1月就爆出將要在美上市的計(jì)劃，從而進(jìn)行公開集約10億美元資金。一直到6月底，遲遲沒(méi)有動(dòng)靜的柔宇科技的市場(chǎng)主體又從“有限責(zé)任公司（中外合資）”變更為“股份有限公司”，這被市場(chǎng)解讀為柔宇已經(jīng)放棄了在美上市計(jì)劃，并打算改道國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

直到2020年12月底，柔宇科技開始正式?jīng)_刺科創(chuàng)板。此次的IPO擬募資144.39億元。按照這次IPO擬發(fā)行不超過(guò)1.2億股，柔宇科技估值達(dá)到578億元。但在招股書中顯示，從2017年至去年上半年，柔宇科技分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6472.67萬(wàn)元、1.09億元、2.26億元和1.16億元，3年時(shí)間內(nèi)營(yíng)收5億多元，虧損卻累計(jì)高達(dá)32億元。

然而，這一次IPO柔宇又沒(méi)有成功。值得關(guān)注的是，在其主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)前夕的1月31日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)披露了首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查名單，柔宇科技位列其中。

柔宇科技缺少商業(yè)變現(xiàn)能力

柔宇科技可謂一出生就自帶光環(huán)，在創(chuàng)立至今，就一直被冠以“全球首臺(tái)商用可折疊手機(jī)”等耀眼的標(biāo)簽。也正是因?yàn)槿嵊钛鹤⒘恕罢郫B屏”這一前沿賽道，柔宇科技出道就受到了資本的青睞。

但是，一直以來(lái)柔宇科技在市場(chǎng)上就備受爭(zhēng)議。一方面，它深受資本喜愛，前后十多輪的融資，讓其估值一度將近600億元；另一方面，卻在科技創(chuàng)新、商業(yè)化變現(xiàn)能力上飽受質(zhì)疑，更是被冠以“PPT公司”等稱呼。那么，究竟是怎樣的原因，讓這個(gè)曾經(jīng)深受資本喜愛的企業(yè)現(xiàn)在卻被看衰？

也許是因?yàn)槿嵊钐袌?chǎng)了，自2015年開始柔宇就勾勒出了一個(gè)“柔性產(chǎn)品”帶來(lái)的新世界：柔性顯示帶來(lái)的改變，將覆蓋從上游的材料到下游產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和制造，甚至軟件和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)，“它最終會(huì)影響一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)”。在柔宇科技提出的未來(lái)構(gòu)想，從手機(jī)到電腦等產(chǎn)品，都是超薄并可以自由卷起的。

柔宇的宣傳猛烈，然而市面上卻沒(méi)有令人印象深刻的產(chǎn)品。雖然在2014年8月，柔宇科技發(fā)布了厚度僅為0.01毫米的全球最薄彩色柔性顯示屏。且自研了一套名為“超低溫非硅制程集成技術(shù)”的柔性屏生產(chǎn)體系。但是，截至目前并沒(méi)有任何一家主流的手機(jī)廠商的產(chǎn)品大量使用柔宇的技術(shù)。此外，柔宇對(duì)外宣傳的其他應(yīng)用場(chǎng)景的合作客戶，如中興、空中客車、中國(guó)移動(dòng)等，其合作產(chǎn)品在大眾市場(chǎng)上也幾乎難尋蹤跡。

因此，外界認(rèn)為雷聲大雨點(diǎn)小的柔宇科技，有“PPT公司”之嫌。同時(shí)，因技術(shù)無(wú)法外部消化，柔宇也只能通過(guò)內(nèi)部消化獨(dú)家技術(shù)，從而推出折疊屏手機(jī)、智能穿戴等產(chǎn)品。

不過(guò)，從電商平臺(tái)的銷售額看，柔宇的產(chǎn)品可以用慘淡來(lái)形容。在京東官方旗艦店上，柔宇產(chǎn)品的評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)才達(dá)到2000+條，這與小米、三星等折疊屏手機(jī)相比，也并不是一個(gè)級(jí)別。

口號(hào)喊得震天響，但產(chǎn)品似乎一個(gè)沒(méi)有，這好像就是如今柔宇科技的現(xiàn)狀。通過(guò)柔宇科技的招股書我們可以發(fā)現(xiàn)，在研發(fā)上，柔宇科技2017年至2020年上半年的費(fèi)用支出分別為1.6億元、4.88億元、5.86億元和5.83億元，研發(fā)費(fèi)用率分別高達(dá)為247.87%、447.88%、258.25%、502.01%。最近三年的研發(fā)投入占營(yíng)收比例高達(dá)308.17%。

然而，在產(chǎn)能方面，2018年6月柔宇科技宣布點(diǎn)亮投產(chǎn)的一期產(chǎn)線，每年設(shè)計(jì)產(chǎn)能為280萬(wàn)片約8英寸的全柔性顯示屏。但根據(jù)招股書，在2018年、2019年及2020年上半年，全柔性顯示屏的設(shè)計(jì)產(chǎn)能才只有1.17萬(wàn)、4.67萬(wàn)和2.33萬(wàn)張。

更值得關(guān)注的是，柔宇科技專注的柔性屏領(lǐng)域并非沒(méi)有市場(chǎng)。據(jù)機(jī)構(gòu)CINNO Research數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，到2024年，全球折疊智能手機(jī)對(duì)柔性O(shè)LED的需求量將達(dá)到3800萬(wàn)片，年復(fù)合增長(zhǎng)率約為141%。此外，弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)到2025年全球柔性電子行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到 3049.4億美元，2019年至2025年的年復(fù)合增長(zhǎng)率約為144.71%。

市場(chǎng)快速發(fā)展與柔宇科技形成的鮮明反差。也許，曾經(jīng)的柔宇科技擁有真正的技術(shù)，但商業(yè)變現(xiàn)或許是其最大的短板。因此，才有了今天的欠薪事件。

柔宇科技接下來(lái)該怎么走？技術(shù)能不能變現(xiàn)？這道難題是其必須解決的。否則，未來(lái)處境堪憂。

（圖1來(lái)源：大作）

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