進入2021年，基金公司競相瞄準股票ETF，提前布局，多個細分行業(yè)主題的首只ETF誕生。開年僅5個交易日，已有2只股票ETF邁入“百億俱樂部”，4只股票ETF上市交易。首個交易周，新華社民族品牌工程指數(shù)32只成分股中有21只周漲幅為正，食品飲料板塊成分股表現(xiàn)亮眼。而回望2020年，結(jié)構(gòu)性行情異常精彩，前十大重倉股主要分布在白酒、家電、醫(yī)藥和新能源等領域。另一方面，公募基金行業(yè)內(nèi)部分化加劇，千億級別頭部基金公司持續(xù)擴容，而中小基金公司的生存空間進一步被壓縮。

1月11日，多只新基金“爭相”面世，發(fā)行市場一片火熱，南方基金管理股份有限公司（以下簡稱“南方基金”）發(fā)售了一只混合型基金，銀華基金管理股份有限公司（以下簡稱“銀華基金”）于同日推出了一只聯(lián)接基金和一只債券型基金，而易方達基金管理有限公司（以下簡稱“易方達基金”）則祭出了一只股票型基金。

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一、基金行業(yè)動態(tài)

1、開年2只股票ETF邁入“百億俱樂部”，行業(yè)主題ETF市場“熱情高漲”

2020年以來，ETF市場顯著升溫，產(chǎn)品迅速擴容，截至去年年底全市場股票ETF數(shù)量達到278只，規(guī)?？傆嫵^7,600億元。進入2021年，基金公司競相瞄準股票ETF，提前布局，多個細分行業(yè)主題的首只ETF誕生。

伴隨著各類細分行業(yè)主題ETF大熱，基金公司ETF規(guī)模也水漲船高。近日，有2只ETF在2021年迎來規(guī)模“開門紅”，正式邁入股票ETF“百億元俱樂部”。最新數(shù)據(jù)顯示，華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF和易方達深證100ETF，分別以111.3億元和103.2億元突破百億元規(guī)模關口。與此同時，全市場突破百億元規(guī)模的股票ETF基金數(shù)量從去年年底的17只增至19只。而開年僅5個交易日，更有4只股票ETF上市交易。從更長的時間周期來看，ETF產(chǎn)品規(guī)模突破百億元，體現(xiàn)了近兩年來ETF市場快速發(fā)展趨勢的延續(xù)。

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2、首個交易周21只成分股漲幅為正，食品飲料板塊表現(xiàn)亮眼

2021年首個交易周，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別上漲2.79%、5.86%、6.22%，中證新華社民族品牌工程指數(shù)上漲8.26%。

從新華社民族品牌工程指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，32只成分股中有21只周漲幅為正。其中，食品飲料板塊成分股表現(xiàn)亮眼，瀘州老窖、伊利股份周漲幅超過10%，山西汾酒、五糧液、今世緣、恒順醋業(yè)周漲幅超過7%。

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3、回顧2020年結(jié)構(gòu)性行情“搶眼”，高收益來自消費和新能源板塊

回顧2020年的資本市場，結(jié)構(gòu)性行情異常精彩，踩準節(jié)奏的公私募賺得盆盈缽滿。從去年業(yè)績排名前三十位的公募產(chǎn)品持倉來看，前十大重倉股主要分布在白酒、家電、醫(yī)藥和新能源等領域。據(jù)中信證券統(tǒng)計，截至去年三季度，白酒板塊個股出現(xiàn)在上述公募產(chǎn)品前十大重倉股名單的概率均超過20%，貴州茅臺出現(xiàn)的概率更是高達40%。也就是說，2020年業(yè)績前三十名公募產(chǎn)品中，有12只重倉了貴州茅臺。

基金經(jīng)理對消費、新能源等板塊的偏愛直接反映在了股價上。數(shù)據(jù)顯示，2020年A股4,140家上市公司中，有1,970家上市公司的股價出現(xiàn)下跌，占比47.58%。與此同時，滬深300指數(shù)上漲27.21%，但跑贏滬深300指數(shù)的股票占比僅為26.96%。

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4、公募基金行業(yè)內(nèi)部分化加劇，超四成基金公司發(fā)行份額不足百億份

2020年公募基金發(fā)行大幅增長，行業(yè)內(nèi)部分化也持續(xù)加劇，多家大基金公司新基發(fā)行數(shù)量超過50只的同時，仍有26家中小基金公司發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量在5只及以下，部分基金公司全年權(quán)益類基金發(fā)行甚至為零。從管理規(guī)模來看，千億級別頭部基金公司持續(xù)擴容，而中小基金公司的生存空間進一步被壓縮。

數(shù)據(jù)顯示，以認購起始日作為統(tǒng)計標準（下同），2020年全年共有129家基金公司參與新基金發(fā)行，6家基金公司全年發(fā)行份額超過千億份，其中易方達和匯添富基金的發(fā)行份額均在2,000億份以上；與此同時，還有55家基金公司發(fā)行份額不足百億份，占比達到42.7%，發(fā)行份額在10億份以下的有16家。新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量上，中小基金公司同樣成績不佳。2020年全年，共有10家基金公司發(fā)行產(chǎn)品數(shù)在50只以上，有26只中小基金公司發(fā)行產(chǎn)品在5只及以下，甚至有一些中小基金公司完全無緣權(quán)益類基金發(fā)行。

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5、私募監(jiān)管新規(guī)發(fā)布，私募行業(yè)專業(yè)化、規(guī)范化發(fā)展再獲助力

1月8日，證監(jiān)會發(fā)布《關于加強私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》。私募機構(gòu)認為，《規(guī)定》對近16萬億元規(guī)模的私募行業(yè)規(guī)范發(fā)展有深遠意義，有助于私募機構(gòu)回歸資管本源，有助于行業(yè)向?qū)I(yè)化、規(guī)范化方向邁進。

證監(jiān)會表示，本次發(fā)布《規(guī)定》是貫徹落實有關防范化解私募基金行業(yè)風險要求的重要舉措之一，將進一步引導私募基金行業(yè)樹立底線意識、合規(guī)意識，對于優(yōu)化私募基金行業(yè)生態(tài)具有積極意義?！兑?guī)定》共十四條，主要內(nèi)容包括：一是規(guī)范私募基金管理人名稱、經(jīng)營范圍，并實行新老劃斷。二是優(yōu)化對集團化私募基金管理人監(jiān)管，實現(xiàn)扶優(yōu)限劣。三是重申私募基金應當向合格投資者非公開募集。四是明確私募基金財產(chǎn)投資要求。五是強化私募基金管理人及從業(yè)人員等主體規(guī)范要求，規(guī)范開展關聯(lián)交易。六是明確法律責任和過渡期安排。

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二、基金公司動態(tài)

1、行業(yè)發(fā)展遠景可期，南方中證新能源指數(shù)基金1月14日起正式發(fā)行

在政策扶持、技術(shù)成熟、成本下降多重利好因素影響下，新能源正在走向能源舞臺中央，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展遠景令人期待。據(jù)悉，首批追蹤中證新能源指數(shù)的ETF之一——南方中證新能源交易型開放式指數(shù)證券投資基金將于1月14日起正式發(fā)行。

公告顯示，南方新能源ETF將緊密跟蹤標中證新能源指數(shù)。中證新能源指數(shù)以中證全指為樣本空間，選取涉及可再生能源生產(chǎn)、新能源應用、新能源存儲以及新能源交互設備等業(yè)務的上市公司股票作為成份股，以反映新能源產(chǎn)業(yè)相關上市公司的整體表現(xiàn)。據(jù)了解，目前南方基金指數(shù)團隊共15人，其中有2位博士，11位碩士，成員具有數(shù)學、計算機、物理、金融工程、財經(jīng)等多重背景，覆蓋了指數(shù)產(chǎn)品開發(fā)、量化研究、基金投資管理的完整流程。

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2、2020年公募基金“高歌猛進”，長盛創(chuàng)新驅(qū)動混合全年收益翻倍

2020年公募基金高歌猛進，規(guī)模突破18萬億元大關，賺錢能力獲得市場廣泛認可，關注度空前提升。數(shù)據(jù)顯示，2020年，權(quán)益類基金（不含QDII和FOF）年度平均收益率為44.78%，這是繼2019年股票型基金平均上漲40%之后的再一次大漲。

公募基金的發(fā)展源于市場參與者的推動力，例如長盛基金旗下兩名基金經(jīng)理孟棋和郭堃憑借出眾的投資實力嶄露頭角。數(shù)據(jù)顯示，由孟棋管理的長盛創(chuàng)新驅(qū)動混合基金2020年全年收益翻倍，年終以100.27%的收益率在同類基金中排名10/482；郭堃管理的長盛同盛成長優(yōu)選基金，在管理期內(nèi)的區(qū)間收益率高達75.26%。在擅長成長風格的郭堃卻在成長風格的逆風期憑借“精研個股，著眼長期”做到了逆勢崛起。

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3、一年四只翻倍基居行業(yè)第三，中信保誠打造細分賽道精品基金

2020年公募基金交出了亮眼的成績單，年內(nèi)80多只主動權(quán)益基金翻倍。數(shù)據(jù)顯示，這些翻倍基分布在38家基金公司，中信保誠基金擁有其中的4只，就翻倍基數(shù)量而言，位居行業(yè)第3。

近年來，中信保誠著重優(yōu)化“風格清晰、能力多元”的投研體系建設，充分發(fā)揮不同基金經(jīng)理的特色與優(yōu)勢，錨定消費、新能源、TMT、醫(yī)藥等長期空間較大的賽道精細化布局。中信保誠希望通過精細化的布局，在這些長坡中尋找發(fā)展空間廣闊、盈利能力強的企業(yè)，幫助投資者完成財富滾雪球，分享中國經(jīng)濟發(fā)展的紅利，明晰每個基金產(chǎn)品風格后，基金經(jīng)理在自己擅長的賽道中深耕。

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4、公募基金發(fā)行火熱，中歐基金旗下兩只基金提前結(jié)束募集

2021年開年，跨年行情超預期上演，公募基金發(fā)行火熱。以“雙星迎牛，‘享’得‘益’彰”為主題基金組合——中歐悅享生活和中歐生益兩只產(chǎn)品雙雙提前結(jié)募，迎來開門紅。該基金由建設銀行和中歐基金攜手推出，旨在引導投資者進行股債合理搭配，提升盈利體驗。

公開資料顯示，中歐悅享生活的擬任基金經(jīng)理郭睿，擁有深厚的大消費領域投研功底，擅長通過各消費子行業(yè)景氣周期對比和商業(yè)模式思考，深挖優(yōu)質(zhì)個股，力求提升基金的收益率和進攻型，為投資者帶來更多的超額收益。中歐生益穩(wěn)健一年持有期的擬任基金經(jīng)理黃華擁有豐富的資產(chǎn)配置經(jīng)驗，在平安期間他曾管理規(guī)模高達5,000億元的險資。黃華投資風格更偏穩(wěn)健，注重風險收益比，追求在同等收益下更低的回撤和波動率。

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5、實踐探索基金投顧業(yè)務，易方達基金投顧上線京東金融APP

近日，易方達基金投顧服務在京東金融APP正式上線。易方達基金作為首批獲得試點資格的機構(gòu)，一直在積極進行基金投顧業(yè)務的實踐探索。京東金融APP是2021年易方達基金投顧上線的首個渠道，也是繼好買網(wǎng)、天天基金、交通銀行之后易方達投顧上線的又一個面向零售客戶的基金投顧服務渠道。

據(jù)悉，本次易方達投顧在京東金融APP上線了五大基金投顧策略，風險等級從低到高，既包括滿足投資者短期投資需求、嚴格控制回撤的貨幣增強策略，也包括配置不同比例固收、權(quán)益類產(chǎn)品，滿足客戶中、長期投資需求的穩(wěn)健理財、平衡增長、進取投資和激進投資策略。

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三、新基金發(fā)行

1、銀華基金新債基發(fā)售，賈鵬孫慧兩只“合作基”跑輸同類平均

1月11日，銀華基金祭出了一只債券型基金，為銀華遠興一年持有期債券型證券投資基金（以下簡稱“銀華遠興一年持有期債券”），基金經(jīng)理為賈鵬和孫慧。

公開信息顯示，銀華遠興一年持有期債券以“通過積極主動的投資及嚴格的風險控制，追求長期穩(wěn)定的回報，力爭為投資人獲取超越業(yè)績比較基準的投資收益”為投資目標，投資范圍包括國內(nèi)依法發(fā)行的金融工具，包括股票(包括主板股票、中小板股票、創(chuàng)業(yè)板股票及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準上市的股票)、內(nèi)地與香港股票市場交易互聯(lián)互通機制允許買賣的規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票(簡稱“港股通股票”)、債券(國債、央行票據(jù)、政策性金融債、金融債、企業(yè)債、公司債、次級債、地方政府債、中期票據(jù)、可轉(zhuǎn)換公司債券(含分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券)、可交換債券、短期融資券、超短期融資券)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、現(xiàn)金、國債期貨以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他固定收益類金融工具。

賈鵬，2014年6月起任職于銀華基金，現(xiàn)任銀華永祥保本混合型證券投資基金、銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)增強分級證券投資基金、銀華保本增值證券投資基金、銀華信用雙利債券型證券投資基金等基金經(jīng)理，兼任銀華多元視野靈活配置混合型證券投資基金、銀華永祥靈活配置混合型證券投資基金等基金經(jīng)理。此前，賈鵬曾任職于瑞銀證券有限責任公司、建信基金管理有限公司。

孫慧，2015年3月加盟銀華基金，歷任基金經(jīng)理助理職務，現(xiàn)任銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)增強分級證券投資基金、銀華保本增值證券投資基金基金經(jīng)理，兼任銀華永泰積極債券型證券投資基金、銀華永祥靈活配置混合型證券投資基金等基金經(jīng)理。入職銀華基金前，孫慧曾任職于中郵人壽保險股份有限公司投資管理部、華夏人壽保險股份有限公司資產(chǎn)管理中心。

自2020年12月25日，賈鵬和孫慧開始管理銀華遠興一年持有期債券。截至2021年1月11日，賈鵬正管理著9只基金，包括4只債券型基金和5只混合型基金。債券型基金除銀華遠興一年持有期債券外，分別為銀華增強收益?zhèn)?、銀華信用雙利債券A、銀華遠景債券，任職回報率分別為9.17%、18.78%、12.2%；此外，賈鵬還管理著5只混基，分別為銀華多元機遇混合、銀華多元收益定開混合A、銀華多元動力靈活配置混合、銀華多元視野靈活配置混合、銀華永祥靈活配置混合。

截至2021年1月11日，孫慧“在手”的基金共有6只，包括4只債券型基金和2只混合型基金。債券型基金除銀華遠興一年持有期債券外，分別為銀華信用雙利債券A、銀華可轉(zhuǎn)債債券、銀華遠景債券，混合型基金分別為銀華多元收益定開混合A、銀華永祥靈活配置混合。值得注意的是，銀華多元收益定開混合A也為賈鵬、孫慧共同管理的基金，而這只基金今年來、近1年、近2年的階段漲幅分別為1.58%、12.72%、20.43%，均跑輸同期同類平均和滬深300漲幅。

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2、銀華基金為張凱王帥再發(fā)新基，兩人任職1只“熊基”漲幅告負

1月11日，銀華基金還發(fā)售了一只聯(lián)接基金，銀華巨潮小盤價值交易型開放式指數(shù)證券投資基金發(fā)起式聯(lián)接基金（以下簡稱“銀華巨潮小盤價值ETF聯(lián)接”），張開攜手王帥擔任基金經(jīng)理。

公開信息顯示，銀華巨潮小盤價值ETF聯(lián)接以“主要通過投資于目標ETF，緊密跟蹤標的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化”為投資目標，以目標ETF基金份額、標的指數(shù)成份股及備選成份股為主要投資對象。此外，為更好地實現(xiàn)投資目標，改基金可少量投資于非成份股(包含中小板股票、創(chuàng)業(yè)板股票及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊上市的股票)、債券資產(chǎn)(包括國債、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、次級債券、央行票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、地方政府債、中期票據(jù)以及其他中國證監(jiān)會允許投資的債券等)、銀行存款(包括銀行定期存款、協(xié)議存款及其他銀行存款)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、同業(yè)存單、現(xiàn)金、衍生工具(股指期貨、股票期權(quán))以及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許本基金投資的其他金融工具。

張凱，2009年7月加盟銀華基金，從事量化策略研發(fā)和投資組合管理等工作，曾擔任量化投資部研究員、金融工程助理分析師、基金經(jīng)理助理等職；現(xiàn)兼任銀華大數(shù)據(jù)靈活配置定期開放混合型發(fā)起式證券投資基金、銀華深證100交易型開放式指數(shù)證券投資基金、銀華巨潮小盤價值交易型開放式指數(shù)證券投資基金、銀華中證等權(quán)重90指數(shù)證券投資基金(LOF)、銀華滬深300指數(shù)證券投資基金(LOF)、銀華深證100指數(shù)證券投資基金(LOF)基金經(jīng)理。

王帥，2018年8月加入銀華基金，歷任量化投資部基金經(jīng)理助理，量化投資部擬任基金經(jīng)理；現(xiàn)任銀華深證100交易型開放式指數(shù)證券投資基金、銀華中證研發(fā)創(chuàng)新100交易型開放式指數(shù)證券投資基金、銀華巨潮小盤價值交易型開放式指數(shù)證券投資基金等基金經(jīng)理。此前，王帥曾就職于泰康資產(chǎn)管理有限責任公司、工銀瑞信基金管理有限公司、工銀瑞信投資管理有限公司。

自2021年1月7日，張凱和王帥開始管理銀華巨潮小盤價值ETF聯(lián)接。截至2021年1月11日，張凱正管理著7只基金，包括1只聯(lián)接基金、2只ETF-場內(nèi)基金、3只股票指數(shù)型基金和1只混合型基金。聯(lián)接基金即銀華巨潮小盤價值ETF聯(lián)接。2只ETF-場內(nèi)基金分別為銀華巨潮小盤價值ETF、銀華深證100ETF；3只股票指數(shù)型基金分別為銀華深證100指數(shù)(LOF)、銀華滬證300指數(shù)(LOF)、銀華中證等權(quán)重90指數(shù)(LOF)；而1只混基則為銀華大數(shù)據(jù)靈活配置定開混合。

截至2021年1月11日，王帥任職的基金共有9只，包括2只聯(lián)接基金和7只ETF-場內(nèi)基金。除銀華巨潮小盤價值ETF聯(lián)接外，聯(lián)接基金還有銀華中證5G通信主題ETF聯(lián)接A，回報率“告負”，為-5.28%。值得一提的是，銀華巨潮小盤價值ETF也為張凱、王帥共同管理的基金，而該基金業(yè)績不佳陷“負增長”，近1月、近6月的階段漲幅分別為-0.49%、-0.64%，大幅跑輸同期同類平均和滬深300漲幅。

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3、南方基金章暉攜新混基“亮相”，任職4只“?；弊罡呋貓舐蔬_195.52%

1月11日，南方基金推出了一只混合型基金，為南方阿爾法混合型證券投資基金（以下簡稱“南方阿爾法混合A”），章暉出任基金經(jīng)理。

公開信息顯示，南方阿爾法混合A以“在有效控制組合風險并保持良好流動性的前提下，通過專業(yè)化研究分析，力爭實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值”為投資目標，投資范圍包括國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票(包括主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊上市的股票)、港股通股票、債券(包括國內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的國債、央行票據(jù)、金融債券、企業(yè)債券、公司債券、中期票據(jù)、短期融資券、超短期融資券、公開發(fā)行的次級債券、政府支持機構(gòu)債券、政府支持債券、地方政府債券、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券及其他經(jīng)中國證監(jiān)會允許投資的債券)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款(包括協(xié)議存款、定期存款及其他銀行存款)、同業(yè)存單、貨幣市場工具、金融衍生品(包括股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)等)以及經(jīng)中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。

章暉，2009年7月加入南方基金，擔任研究部研究員、高級研究員，現(xiàn)任南方新優(yōu)享、南方創(chuàng)新經(jīng)濟、南方成安優(yōu)選混合、南方ESG股票基金經(jīng)理，兼任投資經(jīng)理。

自2020年12月21日，章暉開始管理南方阿爾法混合A。截至2021年1月11日，章暉任職的基金共有5只，包括4只混合型基金和1只股票型基金。混基除南方阿爾法混合A外，分別為南方成安優(yōu)選混合，任職回報率為149.83%；南方創(chuàng)新經(jīng)濟，任職回報率為195.52%；南方新優(yōu)享靈活配置混合A，任職回報率為179.7%。而股票型基金為南方ESG股票A，任職回報率為86.92%。值得一提的是，章暉管理的4只混基均為“牛基”，南方成安優(yōu)選混合、南方創(chuàng)新經(jīng)濟、南方新優(yōu)享靈活配置混合A近1年的階段漲幅分別達102.13%、102.35%、92.96%，大幅跑贏同期同類平均漲幅44.34%；而股票型基金也“毫不遜色”，南方ESG股票A近1月、近3月、近6月的階段漲幅分別為18.24%、27.53%、39.25%，全面跑贏同期同類平均及滬深300。

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4、績優(yōu)經(jīng)理劉武執(zhí)掌2只混基回報率均超100%，易方達基金為其新發(fā)基金

1月11日，易方達基金推出了一只股票型基金，為易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票型證券投資基金（以下簡稱“易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票A”），劉武出任基金經(jīng)理。

公開信息顯示，易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票A以“主要投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)相關證券，在控制風險的前提下，追求超越業(yè)績比較基準的投資回報”為投資目標，投資范圍包括內(nèi)地依法發(fā)行上市的股票(含中小板、創(chuàng)業(yè)板及其他依法發(fā)行、上市的股票)、港股通股票、內(nèi)地依法發(fā)行、上市的債券(包括國債、央行票據(jù)、地方政府債、金融債、企業(yè)債、公司債、次級債、中期票據(jù)、短期融資券、可轉(zhuǎn)換債券、可交換債券等)、資產(chǎn)支持證券、債券回購、銀行存款、同業(yè)存單、貨幣市場工具、股指期貨、國債期貨、股票期權(quán)及法律法規(guī)或中國證監(jiān)會允許基金投資的其他金融工具。

劉武，現(xiàn)任易方達新興成長靈活配置混合型證券投資基金、易方達科技創(chuàng)新混合型證券投資基金、易方達創(chuàng)新成長混合型證券投資基金基金經(jīng)理。此前，劉武曾任華夏基金管理有限公司投資研究部研究員，易方達基金行業(yè)研究員、投資經(jīng)理。

自2020年12月21日，劉武開始管理易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票A。截至2021年1月11日，劉武正在管理的基金有4只，包括1只股票型基金和3只混合型基金。值得關注的是，易方達戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)股票A為劉武管理的首只股票型基金，而3只混合型基金分別為易方達創(chuàng)新成長混合、易方達科技創(chuàng)新混合、易方達新興成長靈活配置。其中，劉武管理易方達科技創(chuàng)新混合、易方達新興成長靈活配置的時間均已超過1年，業(yè)績“飄紅”，回報率分別達144.09%、194.18%。