賣得越多，虧得越多？

這是一個紛紛“秀”財報的季節(jié)。

截至3月28日，“造車三強(qiáng)”蔚來、小鵬、理想皆公布了2021年財報成績單。

整體而言，在過去的2021年，“蔚小理”邁入了新的交付臺階，年銷9萬以上，離10萬“里程碑”僅臨門一腳。營收大漲、毛利率亦有漲幅，勢頭趨好，下一階段有何期待？

銷量對比：小鵬“后來居上”

“蔚小理”的座次悄然發(fā)生了變化。

2020年，蔚來“冠絕”新造車。但在2021年，小鵬悄然沖至第一。而理想是“隱形贏家”，因為單靠一款車，就能夠緊緊咬住座次。

如果僅從“銷量”這個維度講，蔚來的壓力無疑是最大的。2021年，處于產(chǎn)品“空窗期”，平均價格又是三家中最貴的，對應(yīng)的市場容量有限。最近幾個月，增長乏力，亦在預(yù)料之中，甚至有滑出TOP 3，被哪吒超越的風(fēng)險。

將來，銷量的重要級，仍然會在“第一順位”。只是，這三家的攻堅方向不同。

蔚來“俯攻”，計劃推出平價的大眾產(chǎn)品，拓寬市場容量；小鵬、理想“仰攻”，陸續(xù)上市更大更貴的SUV，去更高端的市場“賞風(fēng)景”（小鵬P9、理想L9）。

營收對比：蔚來營收最高

銷量節(jié)節(jié)攀升，營收自然漲勢喜人。

2021年，蔚來營收翻番，理想、小鵬營收也達(dá)到了2020年的3-4倍。

如果營收從高到低排序，蔚來>理想>小鵬，2021年與2020年座次一致。

這很好理解，蔚來車型平均價格最高（約43萬），其次是理想（約33萬），再者是小鵬（約21萬）。

去年“缺芯片”，產(chǎn)能受限，“有訂單，但交車很慢”；今年的問題是“電池”，原材料價格飆升，“有訂單，但車型價格要上漲”。目前，小鵬、理想已經(jīng)官宣漲價，蔚來暫時不做跟進(jìn)。

2022年，營收會怎么變化，就看終端“價、量”之間的博弈了?！跋M者是憋著不買，還是漲價了也買？”

毛利率、凈利潤：小鵬虧損最多

?商業(yè)最基本的邏輯，“為了賺錢”。

所以，每一份財報背后，大家也關(guān)心，毛利率怎么樣？凈利潤如何？

汽車行業(yè)，講究規(guī)模效應(yīng)。隨著銷量的提升，毛利率也會跟著提高，慢慢地，在某一個時間點，實現(xiàn)“扭虧為盈”。

先看毛利率。2021年，三家品牌的毛利率均有提高。蔚來、理想，毛利率已經(jīng)超過了20%，小鵬的毛利率也從3.5%，提升到了11.5%。

為提高毛利率的“細(xì)節(jié)操作”，三家品牌各有千秋。

除了“銷量提升，攤平成本”，蔚來在成本上進(jìn)行一定的控制。典型的案例是，以“三元鐵鋰電池”代替“三元電池”，壓縮電池成本。

理想汽車“銷量提升，攤平成本”的效果更顯著，因為它只賣一款車，更有助于發(fā)揮規(guī)?；饔?。其次，繼續(xù)發(fā)揚理想汽車的傳統(tǒng)，緊摳每一處細(xì)節(jié)成本。

小鵬則選擇賣更貴的車。G9承擔(dān)了這一使命，預(yù)計將于2022年三季度上市，最終希望可以將毛利率拉升到20%以上。

凈利潤是怎樣的情況？三家品牌都在“虧”，2021年，蔚來虧損收窄，小鵬、理想虧損擴(kuò)大（其中，小鵬虧損最多）。

那么，就要面對一個問題了。銷量明明大幅增長，為啥還存在“賣得越多，虧得越多”的情況？

因為支出大幅增加了！研發(fā)、營銷、渠道擴(kuò)張，都是“實打?qū)崱钡闹С觥?/p>

“扭虧為盈”的拐點要出現(xiàn)，還要賣更多的車，摳更多的成本，繼續(xù)提高毛利率，讓規(guī)模效應(yīng)持續(xù)發(fā)揮作用。

不過，從“絕對值”來看，理想汽車虧損最少，一年虧了3.2億元。如果分季度看，理想汽車在2021年第四季度甚至收獲了“正利潤”，當(dāng)季凈賺約3億元。

理想，可能會是最快“扭虧為盈”的那一個。

研發(fā)、營銷：蔚來支出最多

結(jié)合上一段內(nèi)容看，2021年，三家品牌支出增加了多少？花在了什么地方？

2021年，蔚來研發(fā)投入45.92億元，同比增加85%，也是三家中最多的。官方表示，研發(fā)費用增加，主要是人員成本上升，以及新車型、新技術(shù)需要更多的支出。

同時，蔚來用于銷售、一般和管理費用為68.78億元，同比增長75%。畢竟，蔚來的服務(wù)、渠道、換電網(wǎng)絡(luò)都是重資產(chǎn)投入。在過去的一年里，蔚來新建15座NIO House，新增換電站606座、超充站505座。

小鵬汽車在2021年的研發(fā)費用是41.1億元，同比增加138%。研發(fā)增加的理由，基本類似，主要是人員成本增加，以及新車型的開發(fā)需要。

在銷售、一般和管理費用上，小鵬汽車2021年投入了53.05億元，同比增加82%，主要用于促銷、廣告，以及銷售網(wǎng)絡(luò)、人員的擴(kuò)充。其實，小鵬汽車已經(jīng)在銷售渠道上，嘗試經(jīng)銷商模式了，借此可以壓縮渠道擴(kuò)張的成本支出。

這三家中，理想汽車各項支出最少，但增長幅度最多。2021年，理想汽車在研發(fā)上投入32.9億元，同比增加199%；在銷售、一般和管理費用上，投入34.9億元，同比增加212%。

特別是隨著銷售渠道的擴(kuò)大，理想汽車在租金、人員、活動推廣上的支出越來越多。

寫在最后

2022年，初期對電動車的樂觀預(yù)期，受動力電池成本上漲的擾動，已經(jīng)變得捉摸不定。

“蔚小理”難言輕松，漲價必然會壓制銷量，而不漲價，則會擴(kuò)大虧損。

各家車企事實上已經(jīng)做出了決策，留給后續(xù)的，且看市場的反應(yīng)。

本文作者為踢車幫 曹安