作者：隨卞

2022年5月26日，百度（NASDAQ：BIDU，HKEX: 9888）發(fā)布了其Q1財(cái)報(bào)顯示，第一季度，百度實(shí)現(xiàn)營收284.11億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤38.79億元，超市場預(yù)期，其中，百度智能云營收同比增長45%，成為百度新業(yè)務(wù)當(dāng)中的最大亮點(diǎn)。財(cái)報(bào)發(fā)布后，百度股價(jià)漲超14%，領(lǐng)漲一批概念。

從百度這季財(cái)報(bào)的背后，我們看到了曾經(jīng)全球知名科技公司亞馬遜的影子。

作為全球市值最高的科技企業(yè)，亞馬遜是公認(rèn)的堅(jiān)持長期主義的公司。

在亞馬遜，在以用戶價(jià)值為核心的價(jià)值主張下，其長期主義貫穿方方面面，尤其典型的就是亞馬遜不以短期盈利為目標(biāo)，而是持續(xù)不斷投入資金開發(fā)新的增長業(yè)務(wù)。

在中國也有一個類似的公司，這個公司就是百度。

百度的研發(fā)費(fèi)用一直持續(xù)增長，百度最新Q1財(cái)報(bào)顯示，百度的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)51.34億元，整個2021年，百度的研發(fā)費(fèi)用為249億元，其研發(fā)比例占公司營收比例高達(dá)25%。

毫不客氣的說，百度是中國研發(fā)強(qiáng)度最高的民營企業(yè)，一度超過華為。

在持續(xù)投入研發(fā)費(fèi)用下，百度的新業(yè)務(wù)百度智能云及百度自動駕駛業(yè)務(wù)正在成為百度新的增長曲線，這一點(diǎn)與亞馬遜研究云計(jì)算，投入十年最終在云計(jì)算領(lǐng)域位列全球第一如出一轍。

百度和亞馬遜用時間為自己稱重

作為巴菲特的老師，價(jià)值投資派的鼻祖，本杰明·格雷厄姆曾經(jīng)表示：“短期來看，股票市場是一個投票機(jī)；但長期來看，它是個稱重機(jī)?！?/p>

“大浪淘沙”，這個稱重機(jī)用時間稱出了企業(yè)的“真正價(jià)值”。

以亞馬遜為例。

2000年，互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂，互聯(lián)網(wǎng)模式包括亞馬遜被嚴(yán)重質(zhì)疑。

然而，此時的亞馬遜依舊堅(jiān)持長期價(jià)值及市場領(lǐng)先地位，他們認(rèn)為，“最根本的衡量亞馬遜成功的方式就是為股東創(chuàng)造長期價(jià)值，這一價(jià)值就是我們踏實(shí)擴(kuò)大市場領(lǐng)先地位的直接結(jié)果。”

在此堅(jiān)持下，亞馬遜不斷投入大量資金推動公司業(yè)務(wù)及市場領(lǐng)先地位的擴(kuò)張，走出了第二第三增長曲線：

在亞馬遜零售業(yè)務(wù)持續(xù)增長基礎(chǔ)之上，通過不斷研發(fā)，亞馬遜相繼推出了電子書硬件產(chǎn)品Kindle和云計(jì)算AWS作為其第二第三增長曲線。

如今20年過去了，亞馬遜用時間證明了自己。

百度也同樣如此。

據(jù)百度2022年Q1財(cái)報(bào)顯示，在百度智能云及其他AI業(yè)務(wù)的帶動下，百度實(shí)現(xiàn)非在線營收收入57億元。

尤其是百度智能云，在2022年Q1，百度智能云在制造業(yè)、水務(wù)、能源、金融和政務(wù)等領(lǐng)域打造了諸多標(biāo)桿性案例，并通過將創(chuàng)新的AI解決方案標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)現(xiàn)了更高質(zhì)量增長。

百度自動駕駛業(yè)務(wù)也是進(jìn)展超出預(yù)期——截止2022年5月，百度Apollo測試車隊(duì)規(guī)模達(dá)500輛級別，獲得專利數(shù)3700余項(xiàng)，中國自動駕駛測試牌照593張，其中載人測試牌照398張，在世界范圍內(nèi)的近30個城市開放道路測試，測試總里程超過2700萬公里，位居中國第一，在中國乃至全球都是第一梯隊(duì)的企業(yè)。

百度通過百度智能云及自動駕駛打造了其第二第三增長曲線，用10年甚至更長時間證明，在搜索引擎之外，百度還有百度智能云及自動駕駛業(yè)務(wù)，百度是中國最優(yōu)秀的科技公司之一。

與此同時，此時的百度也因其內(nèi)在價(jià)值的爆發(fā)再次贏得了眾多投行認(rèn)可，包括花旗、瑞信、里昂證券紛紛對百度發(fā)布“買入評級”。

UBS瑞銀于2022年4月評價(jià)如今的百度：“自動駕駛持續(xù)發(fā)力，百度汽車業(yè)務(wù)在今年取得了幾個里程碑，蘿卜快跑正在擴(kuò)大其覆蓋范圍和商業(yè)化范圍，下一步是將安全駕駛員轉(zhuǎn)移為遠(yuǎn)程監(jiān)控。集度仍致力于在上半年推出首款車型，下半年進(jìn)行預(yù)售，這可能會在 2023 年產(chǎn)生增量收入?！?/p>

高盛表示，“百度云增長速度仍較其他中國互聯(lián)網(wǎng)同行更快，這得益于對智能交通以及金融服務(wù)、公用事業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)、媒體和汽車等其他垂直領(lǐng)域的持續(xù)滲透。穩(wěn)步增長的蘿卜快跑訂單量證明了百度在全球自動駕駛市場的領(lǐng)先地位。Apollo與比亞迪等OEM的合作可能為 2023-2024 年的商業(yè)化收入鋪路，對Apollo ASD商業(yè)化的前景充滿信心?！?/p>

百度的長期主義

堅(jiān)持長期主義的亞馬遜能夠走到今天，還有兩個關(guān)鍵要素不能忽視：

1、關(guān)注現(xiàn)金流，尤其是每股自由現(xiàn)金流；

盡管運(yùn)營資本、資本支出和未來股權(quán)稀釋是資本市場考察企業(yè)的重要目標(biāo)，然而相比較現(xiàn)金流作為衡量一家公司財(cái)務(wù)信息的一個重要目標(biāo)，這是關(guān)注一個公司長期增長的關(guān)鍵目標(biāo)，因?yàn)楣善钡膬r(jià)值反映的是公司未來現(xiàn)金流的折現(xiàn)值，而未來現(xiàn)金流正是基于其現(xiàn)金流之上，這能表示這家公司的現(xiàn)金能否支撐其新業(yè)務(wù)能夠走到多遠(yuǎn)。

亞馬遜即是一個典型案例。

據(jù)亞馬遜2021年財(cái)報(bào)顯示，亞馬遜經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為463.27億美元，期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額為364.77億元，然而，令人意外的是，2021年，亞馬遜的研發(fā)支出高達(dá)226億美元，居美國公司之首。

這一點(diǎn)，百度也與亞馬遜類似，只是百度的長期堅(jiān)持及投入一直被人忽視。

2021年，百度的研發(fā)費(fèi)用為249億元，同比增長28%，是中國研發(fā)費(fèi)用投入最高的公司之一，甚至在國際上也可以首屈一指——美國五大科技公司；Meta、蘋果、亞馬遜、微軟、谷歌的研發(fā)強(qiáng)度分別為Meta 20.8%、蘋果6.1%、亞馬遜12.1%、微軟11.9%、谷歌12.7%。

據(jù)百度2022年一季度財(cái)報(bào)顯示，截止2022年3月31日，百度擁有現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物及短期投資資金凈額為191億元。

百度三大增長引擎戰(zhàn)略日漸明晰：一是最主要的移動生態(tài)基本盤，帶來持續(xù)的現(xiàn)金流；二是智能云；三是智能駕駛。三駕馬車，漸次收獲。

“第一季度，百度交出了一份穩(wěn)健的答卷，尤其是在我們的云和智能駕駛業(yè)務(wù)方面。百度智能云取得了又一個季度的強(qiáng)勁收入增長。此外，蘿卜快跑獲得了中國首個在北京公開道路上提供無人化載人出行服務(wù)的許可?！痹赒1財(cái)報(bào)電話會上，百度創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官李彥宏表示說。

2、高度重視技術(shù)及創(chuàng)新。

關(guān)于技術(shù)，亞馬遜曾如此描述——“亞馬遜的電商平臺是由幾百個服務(wù)組合而成，而這些服務(wù)組合就是依靠亞馬遜服務(wù)導(dǎo)向的技術(shù)架構(gòu)實(shí)現(xiàn)的，比如，亞馬遜工程師開發(fā)的數(shù)據(jù)管理就是云存儲計(jì)算和AWS提供數(shù)據(jù)管理服務(wù)的起始點(diǎn)，其實(shí)，技術(shù)滲透進(jìn)了亞馬遜每一個團(tuán)隊(duì)，進(jìn)入到我們每一個流程、決策和每一項(xiàng)業(yè)務(wù)創(chuàng)新之中?！?/p>

而在大量技術(shù)之下，亞馬遜開始投入大量資本到新業(yè)務(wù)當(dāng)中。

在亞馬遜，關(guān)于新業(yè)務(wù)的標(biāo)準(zhǔn)為：“在我們投資新業(yè)務(wù)的時候我們必須確保這項(xiàng)業(yè)務(wù)能夠?yàn)楣蓶|創(chuàng)造足夠的資本回報(bào)，也得確保它能夠發(fā)展到一定規(guī)模，成為整個公司體系中的重要一部分。與此同時，亞馬遜還要求這項(xiàng)新業(yè)務(wù)具有創(chuàng)新性和差異性，至少3-7年才在公司整體業(yè)務(wù)層面發(fā)力?！?/p>

可以說，在高度技術(shù)和創(chuàng)新之下，才有了今天的亞馬遜。

殊途同歸，百度也是一家單純的技術(shù)公司。

公開資料顯示，百度創(chuàng)始人李彥宏是一個有著典型技術(shù)控的人，而百度一直以來都是跟著自己的技術(shù)發(fā)展路徑走，在這個路徑下，百度走出了自己的發(fā)展節(jié)奏：

百度以搜索引擎技術(shù)為核心驅(qū)動力，然后不斷拓展，最終創(chuàng)造了今天的百度，在搜索領(lǐng)域擁有巨大市場優(yōu)勢；

在搜索引擎的基礎(chǔ)之上，百度基于技術(shù)趨勢判斷而選擇大力投入到人工智能——資料顯示，早在2010年，百度就把自然語言處理、語音、圖像及知識圖譜作為百度AI技術(shù)研究的發(fā)展，研發(fā)出了百度大腦、自動駕駛開發(fā)平臺等等。

截至2021年12月，百度全球AI專利申請量超過1.3萬件，其中中國專利9000+件，自動駕駛相關(guān)專利超過3400件。

可以說，正是百度對技術(shù)的長期追求及堅(jiān)持，這讓百度在人工智能領(lǐng)域成為第一梯隊(duì)的領(lǐng)導(dǎo)者。

百度的第二第三增長曲線：百度智能云和自動駕駛

百度Q1財(cái)報(bào)顯示，百度智能云及百度自動駕駛業(yè)務(wù)正在成為百度的第二、第三增長曲線。

2022年第一季度，在百度智能云及其他AI業(yè)務(wù)的帶動下，百度核心實(shí)現(xiàn)非在線營收收入57億元，占百度2022年 Q1總營收的26.7%。

而且，百度智能云及百度自動駕駛業(yè)務(wù)正在飛速增長當(dāng)中，其優(yōu)勢愈發(fā)突出。

2022年，百度智能云成為中國首家拿下 GB/T 25000.16-2016《就緒可用軟件產(chǎn)品（RUSP）的質(zhì)量要求和測試細(xì)則》等三項(xiàng)國家和部級資質(zhì)認(rèn)證的互聯(lián)網(wǎng)云平臺，此外，2022年5月5日，百度智能云還首次入選“國家隊(duì)”，成為工信部2022年新增跨行業(yè)跨領(lǐng)域工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺之一。

據(jù)Canalys預(yù)測，伴隨著中國數(shù)字經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，中國云計(jì)算市場規(guī)模將在2026年達(dá)到847億元，2021年-2026年的復(fù)合增長率有望維持在25%。

在百度智能云業(yè)務(wù)不斷持續(xù)增長的同時，百度自動駕駛業(yè)務(wù)也正在漸入佳境。

在百度ASD汽車智能化解決方案當(dāng)中，目前，目前采用百度ASD解決方案的主機(jī)廠總數(shù)超70家，覆蓋包括威馬、廣汽和長城等旗下共計(jì)800余款車型。

集度汽車也是進(jìn)展迅速——2022年5月16日，集度汽車發(fā)布了一條重要的消息，那就是它旗下的首款車型，也是國內(nèi)首款汽車機(jī)器人概念車將于6月8日正式亮相；

最后，百度Robotaxi業(yè)務(wù)（蘿卜快跑）更是突飛猛進(jìn)。據(jù)百度2022年第一季度財(cái)報(bào)顯示，第一季度，蘿卜快跑提供了19.6萬次乘車服務(wù)，坐穩(wěn)全球最大自動駕駛出行服務(wù)商，覆蓋北京、重慶、深圳等城市。其中，北京、重慶和陽泉三地正式啟動收費(fèi)商業(yè)化運(yùn)營。百度對該業(yè)務(wù)的目標(biāo)規(guī)劃為——到2025年將業(yè)務(wù)拓展到65個城市，到2030年拓展到100個城市。

關(guān)于自動駕駛的未來，有機(jī)構(gòu)預(yù)測，2022年全球自動駕駛市場規(guī)模將達(dá)到1629億美元，同比增長14%左右，預(yù)計(jì)2030年全球自動駕駛市場規(guī)模將達(dá)到32197億美元。其中，中國自動駕駛市場增長更快，2022年增速約為24%。

這意味著，自動駕駛業(yè)務(wù)將作為百度的第三增長曲線在商業(yè)化領(lǐng)域全面落地。

伴隨著百度智能云及百度自動駕駛業(yè)務(wù)在2022年不斷放量并且逐步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，多年堅(jiān)持長期主義的百度不僅將迎來營收上的不斷突破，同時一個全新的百度還將迎面而來。

百度，令人期待。