資本+教育，絕對是未來最好的賽道之一。

在資本的加持下，教育早已經(jīng)脫離的原來的范疇，教育行業(yè)到底有多賺錢？答案是一年大賺18億！

根據(jù)A股上市公司中公教育的年報數(shù)據(jù)顯示，在2019年，中公教育的凈利潤達(dá)到驚人的18億，且業(yè)績?nèi)栽诓粩嘣鲩L之中。

作為A股的"公考第一股"，中公教育的盈利能力確實非常出色。

而也是因為其連年增長的業(yè)績，中公教育自借殼上市以來，其股價表現(xiàn)就十分出色。從復(fù)牌后的2元左右，到如今的最高的43元，僅僅3年多的時間，中公教育的股價就漲超20倍。

然而，就是這樣的一只大牛股，最近卻陷入了輿論風(fēng)波之中：先是年初在短期借款接近29億的情況下，卻分紅14億，有錢不還先分紅，大股東被質(zhì)疑掏空公司；再是最近，賬上還有50億資金，卻又募資60億。

明明不差錢，中公教育為何又瘋狂在資本市場上借錢？作為教育行業(yè)的大白馬，中公教育的背后又有何秘密？

中公教育，低調(diào)的賺錢機(jī)器

說起教育輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，大家首先想到的可能是在美國上市的新東方以及其創(chuàng)始人俞敏洪。

確實，新東方的故事廣為流傳，但在A股，卻有一家教育企業(yè)比其市值還要高上幾百億，而這家企業(yè)就是國內(nèi)知名的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)——中公教育。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截止至12月6日，中公教育的市值為2323億，而新東方的市值為市值為275.5億美元，換算人民幣為1795億，市值比中公教育少了528億。

除了市值以外，中公教育的大股東也可謂是深藏不露。

在2019年11月7日，中公教育的實控人——李永新家族就以643.5億的身價，位列2019年福布斯中國富豪榜第22位。2019年11月27日，李永新和魯中芳母子以585億身價新上榜《2019年胡潤百學(xué)·教育企業(yè)家榜》，成為中國教育領(lǐng)域新首富。而在今年，中公教育的股價又大漲超過一倍，李永新家族的身價可能又再次大幅提升。

除了超2000億的市值、深藏不露的大股東之外，中公教育還非常的賺錢。

根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，中公教育的毛利率達(dá)到58%，2019年凈利潤達(dá)到18億，2020年3季度單季度凈利潤達(dá)到15.5億，且業(yè)績?nèi)栽诓粩嗵嵘小?/p>

低調(diào)、賺錢，這就是中公教育的代名詞。

不差錢卻又"差錢"，資金充裕卻募資60億

雖然市值超過2000億，實控人也為教育領(lǐng)域的首富，但不差錢的中公教育卻表現(xiàn)得十分"差錢"。

在今年年初，中公教育明明賬上資金充足，但是在2019年年末的短期借款余額卻較年初增加了12.6億元，有錢的中公教育向銀行借了錢。

身背接近29億銀行負(fù)債的中公教育，在年末中卻向股東派發(fā)了14.8億的現(xiàn)金股利，其中前三大股東分走了11.15億，大股東被質(zhì)疑"掏空上市公司"。

而在不久之前，中公教育又發(fā)布公告，將通過非公開發(fā)行股份，募集資金60億，其中42億用于懷柔學(xué)習(xí)基地建設(shè)項目，18億用作補(bǔ)充流動資金。

但是從其現(xiàn)金流量表來看，其三季報的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為50億，資金非常充足。

明明不缺錢卻募資60億，中公教育這一舉動不禁讓投資者感到疑惑。

值得一提的是，在此之前，多家"暴雷"的企業(yè)也有過類似的操作：康美藥業(yè)在暴雷前賬上資金為274億，卻向銀行借款114億；康得新暴雷前賬上資金為185億，卻向銀行借款65億。

至于中公教育會否出現(xiàn)這種情況，我們不得而知，但這種"不差錢卻又借錢"的行為，確實讓人感到困惑和不解。

機(jī)構(gòu)大幅減持，2300億市值高估了嗎？

作為今年的大牛股，中公教育在二季度機(jī)構(gòu)基金持倉家數(shù)高達(dá)428家，機(jī)構(gòu)持倉股數(shù)超過1.9億股，可謂是深得機(jī)構(gòu)的歡喜。

然而，在三季報數(shù)據(jù)披露之后，中公教育的機(jī)構(gòu)持倉家數(shù)就銳減至38家，機(jī)構(gòu)持倉股數(shù)也減少至8700萬股，同比大幅減少超1億股。

股價上漲，機(jī)構(gòu)撤退，這代表著目前中公教育的股價存在著一定的泡沫。

那么2300億的市值高估了嗎？答案是顯而易見的。

以新東方為例，雖然市值較中公教育低528億，但新東方的盈利能力卻比中公教育要強(qiáng)得多，其2019年毛利高達(dá)19.9億美元，歸母凈利潤達(dá)到4.133億美元，明顯高出中公教育一截。

目前中公教育的市盈率高達(dá)131.91倍，作為傳統(tǒng)行業(yè)的上市企業(yè)，這樣的市盈率無疑是存在著不少的泡沫。

上市三年股價大漲20倍，超2000億市值的中公教育證明了其在教育行業(yè)中的領(lǐng)導(dǎo)地位，然而公司"不差錢卻瘋狂借錢"的行為，也讓投資者充滿疑惑。

業(yè)績成色到底有多少，數(shù)據(jù)的背后又是否有貓膩，這我們不得而知，但面對中公教育的謎之操作，我們還是盡量離的遠(yuǎn)一些。