評一周車股，察百態(tài)車市。

市值1.2萬億美元。

對，這是特斯拉。最終，可望不可即的特斯拉在上月底突破1萬億美元大關(guān)后，特斯拉市值突破1.2萬億美元，甚至有人說，“它擁有萬億美元市值的唯一原因是，有一天它有10%的機會擁有10萬億美元的市值?！?/p>

有人高唱有人低哀。

獨立投資研究公司New Constructs首席執(zhí)行官大衛(wèi)特雷納的最新預(yù)測令人大跌眼鏡，他認為特斯拉市值被高估了約1萬億美元，股價可能會下跌88%，至每股150美元左右。

特斯拉的最新市值基本上相當于全球所有傳統(tǒng)汽車制造商的總和，這些傳統(tǒng)汽車制造商包括大眾、豐田、日產(chǎn)、現(xiàn)代、通用、福特、本田、菲亞特克萊斯勒和標致。不過從銷量方面來看，特斯拉僅占全球汽車銷量的仍不到1%。

特斯拉去年生產(chǎn)約50萬輛汽車，遠低于大眾汽車的930萬輛、豐田汽車的720萬輛及雷諾-日產(chǎn)-三菱聯(lián)盟的680萬輛。不過，特斯拉已設(shè)定年增長50%的銷量目標，最終希望達到年產(chǎn)2000萬輛，反超一眾競爭對手。

所以基于種種立場，分析機構(gòu)認為特斯拉的市值數(shù)字毫無意義，而依據(jù)來自其銷售及利潤等方面的模型預(yù)估。

1.2萬億美元的估值意味著特斯拉銷量會超出全球乘用電動汽車市場總量，并且到2030年，特斯拉的盈利能力將超過蘋果。而到2030年特斯拉必須每年賣出近3100萬輛汽車，才能證明目前的估值是合理的。

但是這一數(shù)字比機構(gòu)預(yù)期的當時整個行業(yè)產(chǎn)量還要多。

這個預(yù)期也得到國際能源署（IEA）的數(shù)據(jù)支持。據(jù)IEA此前預(yù)測報告，到2030年末，全球電動汽車年銷量約為2800萬輛。不過IEA同時也預(yù)測，在最樂觀情境下，到2030年全球每年將銷售約4700萬輛電動汽車。

也就是說，特斯拉如今的市值的確讓人難以理解。

畢竟在2020初，特斯拉市值僅750億美元，而如今的數(shù)字，連馬斯克本人也難掩興奮，在社交平臺上感嘆道：“這真是一個狂野的年代！”

不過值得注意的是，雖然與赫茲的合作令特斯拉的股價暴漲，但市場上部分賺的盆滿缽滿的卻是一些普通散戶投資者、短線交易員和由于動量投資組合的再平衡而出手的機構(gòu)投資者，而專注于投資成長型股票的美國共同基金，則相對表現(xiàn)不佳，踏空這波盛宴。

據(jù)摩根大通統(tǒng)計，近期特斯拉來自機構(gòu)的凈買入總額為45億美元，來自散戶的凈買入總額為5.44億美元。受“動量投資組合的再平衡”策略驅(qū)動，部分機構(gòu)投資者們也開始大量、集中押注特斯拉的看漲期權(quán)。

總的來說，散戶力量不可忽視。例如今年美股散戶主導了一系列驚天動地的行情，其中游戲驛站GameStop對戰(zhàn)對沖基金的逼空大戰(zhàn)永載史冊。交易GameStop的個人賬戶數(shù)量在2021年初每天僅約1萬個，而到了該股1月底的高峰時，有近90萬個。此外，散戶們對連鎖影院AMC等公司的逼空，也引起相關(guān)股票暴漲，轟動市場。

所以，特斯拉的估值固執(zhí)迅速提升也是傳統(tǒng)的美國共同基金不愿意大舉進入的原因。

當前，特斯拉的遠期市盈率都已經(jīng)超過150，而標普500指數(shù)整體的平均市盈率僅為22。雖與蘋果、微軟、亞馬遜以及谷歌的母公司Alphabet市值比肩，但特斯拉債券評級是垃圾級，銷售額和收益遠低于其他巨頭。

甚至有監(jiān)管機構(gòu)指責馬斯克證券欺詐，令瘋狂躍進的特斯拉被認為是“萬億俱樂部”中的攪局者。但負面的觀點目前已經(jīng)不太可能動搖特斯拉頭部陣營的位置。

在彭博跟蹤的44位分析師中，有14位分析師將特斯拉的目標估值定在1萬億美元上方。

部分分析師堅信，特斯拉是電動汽車領(lǐng)域的領(lǐng)導者，在可預(yù)見的未來，其銷量和產(chǎn)量將以每年50%的平均速度增長。他們還相信，電動汽車將比傳統(tǒng)汽車更有利可圖，并且特斯拉將保持其成本優(yōu)勢。

除此之外，特斯拉的儲能業(yè)務(wù)以及可能的自動駕駛出租車業(yè)務(wù)將帶來可觀的銷售額。

當然，特斯拉并不是全球市值唯一迅猛增長的新能源車企。作為中國新能源汽車市場的領(lǐng)導者，比亞迪汽車的增速也尤為迅猛。

就在上周，比亞迪A股股價創(chuàng)上市以來新高，收盤報333.33元/股。截止11月5日收盤，比亞迪A股股價今年以來累計上漲61.6%，總市值達到8366.9億元，是國內(nèi)最大車企上汽集團市值2655.65億元的3.15倍。

股價連創(chuàng)新高的背后是銷量和市場份額的上升。剛剛過去的10月，比亞迪乘用車全系銷售88,898輛，同比增長90.9%；其中，新能源乘用車銷售80,003輛，同比增長262.9%。

從市場份額來看，今年前三季度，比亞迪汽車累計銷量452,744輛，累計同比增長68.32%。其中，新能源汽車累計銷量337,579輛，累計同比增長204.29%，占國內(nèi)新能源汽車市場份額達到15.65%，在2020年13.88%的基礎(chǔ)上繼續(xù)上升。

不過值得注意的是，在暴漲的股價、飆升的預(yù)期之下，比亞迪的業(yè)績卻并不突出。

從第三季度數(shù)據(jù)來看，比亞迪營業(yè)收入為543.07億元，同比增長21.98%；歸屬于上市公司股東凈利潤為12.7億元，同比下降27.5%。增收不增利不只是三季度，財報顯示比亞迪前三季度累計營收達1451.92億元，同比增長38.25%，而歸屬于上市公司股東凈利潤為24.43億元，同比下降28.43%。

所以從長期視角來看，要維持如此高的市值，比亞迪勢必要提升自己實質(zhì)的業(yè)績和利潤。

當然，從2020年初股價僅僅只有50塊，到如今飆升到300元/股，市值逼近萬億，“股神”巴菲特也起了不少作用。

2008年9月，巴菲特花費18億港元，以每股8港元的價格認購了2.25億股比亞迪股份，那時比亞迪一年的扣非凈利潤也只有20億元，同時期，中國汽車行業(yè)巨頭上汽的扣非凈利潤是比亞迪的10倍。但現(xiàn)在，上汽集團的市值僅為比亞迪的四分之一。

所以比亞迪今年雖然利潤出現(xiàn)下滑，但相比大部分的汽車制造商們，王傳福可謂是“做夢都要被笑醒”。而且今年以來，比亞迪已公布兩次巨額融資。

11月1日，比亞迪股份公告稱，該公司發(fā)行5000萬股H股，每股配售股份的配售價276.0港元，較上周五收盤價296.6港元折價近6.9%。

公告稱，如果所發(fā)行股份全部配售，預(yù)計所籌金額約138億港元，凈融資137.44億港元。這是公司繼1月融資299.25億港元后，再一次實現(xiàn)巨額融資。這一切都表明這比亞迪正在快速擴產(chǎn)能，增產(chǎn)增銷，這都是未來業(yè)績增長的基礎(chǔ)。

不過對于大多數(shù)股民來說，無論是特斯拉還是比亞迪或者是寧德時代，都錯過了入市的最佳時機。

所以在這個時候我總能想起巴菲特的那句話：“不必等到企業(yè)降至谷底才去購買它的股票。所選企業(yè)股票的售價要低于你所認為的它的價值并且企業(yè)要由誠實而有能力的人經(jīng)營。但是，你若能以低于一家企業(yè)目前所值的錢買進它的股份，你對它的管理有信心，同時你又買進了一批類似于該企業(yè)的股份，那你賺錢就指日可待了?！?/p>

文/匹諾